Thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua biến động mạnh trong giờ giao dịch châu Á hôm thứ Tư, với giá dầu thô WTI giảm mạnh từ mức cao nhất trong ngày, nhanh chóng xuống dưới mốc 100 đô la từ mức trên 108 đô la , đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ khi cuộc xung đột hiện tại bắt đầu. Nguyên nhân chính dẫn đến sự điều chỉnh giá mạnh này là tuyên bố của Tổng thống Mỹ Trump về việc tạm ngừng hành động quân sự chống lại Iran trong hai tuần, một quyết định đã làm giảm đáng kể tâm lý rủi ro địa chính trị đang gia tăng trước đó trên thị trường.

Một số nhà phân tích thị trường năng lượng chỉ ra: "Thị trường đã phản ánh vào giá cả kỳ vọng về việc tạm ngừng hoạt động, vì vậy khi tin tức được công bố, giá dầu có xu hướng giảm nhanh hơn chứ không phải theo một chiều hướng nhất định."

Trên thực tế, giá dầu đã giảm suốt cả ngày trước khi thông báo chính thức được đưa ra. Những người tham gia thị trường dần đạt được sự đồng thuận rằng lập trường chính sách có thể lại liên quan đến việc "gia hạn thời hạn". Trong những sự kiện tương tự trước đây, những tuyên bố mạnh mẽ thường đi kèm với việc nới lỏng chính sách gần thời hạn, dẫn đến việc các quỹ đầu tư đặt cược vào các tài sản rủi ro trước đó, đẩy giá năng lượng tăng trở lại mức đã đạt được trước đó.

Đồng thời, tâm lý chấp nhận rủi ro đã phục hồi đáng kể, với chỉ số chứng khoán tương lai của Mỹ tăng đồng loạt, bao gồm cả chỉ số S&P 500 và Nasdaq, phản ánh sự giảm mạnh lo ngại của thị trường về xung đột leo thang. Mối tương quan giữa các loại tài sản này càng làm gia tăng áp lực giảm giá đối với thị trường dầu thô.

Từ góc độ cung và cầu, cốt lõi của đợt tăng giá dầu lần này nằm ở cú sốc về phía nguồn cung. Trong thời kỳ căng thẳng ở Trung Đông, hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn, ảnh hưởng đáng kể đến thị trường năng lượng toàn cầu. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu , và những hạn chế tạm thời tại đây được thị trường coi là một trong những cú sốc nguồn cung nghiêm trọng nhất trong những năm gần đây. Một số tổ chức ước tính rằng đến cuối tháng 4, thế giới có thể đã mất gần 1 tỷ thùng dầu thô và sản phẩm dầu mỏ tinh chế .

Mặc dù giá đã giảm đáng kể, dầu thô WTI vẫn tăng khoảng 55% so với mức trước xung đột, cho thấy thị trường vẫn còn tiềm ẩn rủi ro nhất định. Điều này chủ yếu là do hai yếu tố: thứ nhất, thỏa thuận ngừng bắn chỉ là tạm thời, và vẫn còn những khác biệt đáng kể giữa hai bên; thứ hai, cơ sở hạ tầng đã bị thiệt hại nghiêm trọng, và ngay cả khi đạt được thỏa thuận dài hạn, việc khôi phục nguồn cung cũng sẽ cần thời gian.

Một phân tích của cơ quan năng lượng chỉ ra: "Ngay cả khi thỏa thuận ngừng bắn diễn ra suôn sẻ, việc khôi phục năng lực sản xuất có thể bị chậm trễ vài tháng, và khoảng thiếu hụt nguồn cung ngắn hạn sẽ khó có thể được bù đắp hoàn toàn."

Từ góc độ kỳ vọng thị trường, cấu trúc giá kỳ hạn hiện tại đã phản ánh một mức độ áp lực giảm nhất định. Thị trường nhìn chung dự đoán rằng nếu lệnh ngừng bắn tiếp tục, giá dầu trung tâm có thể giảm dần. Tuy nhiên, đồng thời, thị trường vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự phục hồi thực tế của hoạt động vận tải biển, chứ không chỉ là các tín hiệu chính sách. Nếu hoạt động vận tải biển ở eo biển Hormuz không thể trở lại gần mức bình thường, giá dầu sẽ tiếp tục được hỗ trợ.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy giá dầu đã bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao sau đợt tăng nhanh và hiện đã giảm trở lại gần vùng hỗ trợ quan trọng. Mức 90 đô la là một mức hỗ trợ quan trọng ; nếu giá giảm mạnh xuống dưới mức này, có thể sẽ kích hoạt đợt bán tháo theo xu hướng, mở ra thêm tiềm năng giảm giá. Kháng cự tập trung quanh vùng 108 đô la , một mức đã từng nhiều lần kìm hãm sự phục hồi của giá. Xét về động lượng, đà tăng rõ ràng đã suy yếu và thị trường đã bước vào giai đoạn tái cân bằng sau khi cảm xúc bị dồn nén được giải tỏa. Quan sát biểu đồ 4 giờ, giá đang cho thấy mô hình tích lũy kỹ thuật sau đợt giảm nhanh trong ngắn hạn. Nếu sự phục hồi không vượt qua được mức 108 đô la, thị trường có thể sẽ vẫn ở trong giai đoạn tích lũy yếu; một khi lấy lại được chỗ đứng trên mức này, nó có thể kiểm tra lại vùng kháng cự cao trước đó là 116 đô la .

Mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường hiện tại nằm ở sự tương tác giữa tâm lý và các yếu tố cơ bản. Một mặt, thỏa thuận ngừng bắn ngắn hạn đã làm giảm phí rủi ro; mặt khác, sự không chắc chắn xung quanh việc phục hồi nguồn cung hạn chế khả năng giảm giá dầu sâu hơn. Do đó, sau khi tâm lý dần lắng xuống, thị trường sẽ quay trở lại logic của các yếu tố cung cầu cơ bản, và sự biến động có thể vẫn cao trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, sự sụt giảm mạnh gần đây của giá dầu chủ yếu do sự giảm bớt tạm thời các rủi ro địa chính trị, về cơ bản thể hiện sự giải phóng nhanh chóng các khoản phí bảo hiểm rủi ro. Tuy nhiên, xét từ góc độ trung và dài hạn, những bất ổn xung quanh sự gián đoạn nguồn cung và sự phục hồi của các tuyến vận chuyển chính sẽ tiếp tục hỗ trợ đáng kể cho giá dầu. Trong ngắn hạn, biến động giá dầu sẽ dao động liên tục xung quanh tiến trình đàm phán ngừng bắn. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ hoặc sự phục hồi vận chuyển không đạt được kỳ vọng, thị trường có thể đánh giá lại rủi ro, đẩy giá lên trở lại. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư nên tập trung vào sự phục hồi thực tế của nguồn cung và những thay đổi trong mức tồn kho, vì những yếu tố này sẽ quyết định liệu giá dầu có bước vào chu kỳ giảm hay duy trì mô hình tích lũy ở mức cao.