ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงตลาดเอเชียวันศุกร์ โดย XAU/USD ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4770 ดอลลาร์ แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะยังคงอยู่ แต่ทองคำก็ไม่สามารถรักษาระดับที่เพิ่มขึ้นไว้ได้ สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาในตลาดจาก "การขับเคลื่อนด้วยสินทรัพย์ปลอดภัย" ไปสู่ "การขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ย"

จากมุมมองทางภูมิรัฐศาสตร์ สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงซับซ้อน การวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่าอิสราเอลกำลังพยายามเจรจาโดยตรงกับเลบานอน แต่ความขัดแย้งยังคงทวีความรุนแรงขึ้น และความตึงเครียดในภูมิภาคยังไม่คลี่คลายลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การปิดกั้นการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่ออุปทานพลังงานทั่วโลก เส้นทางนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และการหยุดชะงักของเส้นทางนี้ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาดมากขึ้นไปอีก

โดยทั่วไป ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มักเพิ่มความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนที่เกิดจากความขัดแย้งเหล่านี้ยังคงสนับสนุนความต้องการทองคำ ในอีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำลดลงผ่านภาวะเงินเฟ้อ เมื่อราคาน้ำมันดิบเข้าใกล้จุดสูงสุด ต้นทุนพลังงานทั่วโลกก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดต้องประเมินแนวโน้มเงินเฟ้ออีกครั้ง

ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมจะปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 2.4% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จึงลดลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาทองคำ เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย และความน่าสนใจของทองคำจะลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า "แก่นแท้ของการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันไม่ได้เป็นเพียงตรรกะของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอีกต่อไป แต่เป็นการปรับราคาใหม่ของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยต่างหาก"

นอกจากนี้ ประสิทธิภาพของการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำเช่นกัน หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐลดลงไปอีก ในทางกลับกัน หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็อาจเป็นแรงผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นได้

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวในระดับสูงบนกราฟรายวัน แนวโน้มโดยรวมยังไม่เปลี่ยนเป็นขาลง แต่โมเมนตัมระยะสั้นอ่อนตัวลง ราคาปัจจุบันได้รับการสนับสนุนเหนือ 4700 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับแนวรับสำคัญในระยะกลาง หาก ราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจทำให้เกิดการปรับตัวลงไปที่บริเวณ 4650 ดอลลาร์ แนวต้านอยู่ที่ประมาณ 4800 ดอลลาร์ หากราคาทะลุเหนือระดับนี้ อาจทำให้เกิดการทดสอบระดับสูงสุดในอดีตอีกครั้ง ตัวชี้วัดโมเมนตัมบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นชะลอตัวลง และตลาดได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวแล้ว

ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงแนวโน้มแกว่งตัวอ่อนๆ เล็กน้อย โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มทรงตัว บ่งชี้ถึงความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย แนวรับระยะสั้นอยู่ที่ประมาณ 4740 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ประมาณ 4800 ดอลลาร์ หาก ราคาหลุดต่ำกว่าแนวรับ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานเพิ่มเติม หากราคาหลุดเหนือแนวต้าน อาจนำไปสู่การดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

โดยรวมแล้ว ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วงสมดุลระหว่าง "การสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "การกดดันจากอัตราดอกเบี้ย" โดยการเคลื่อนไหวของราคาทองคำขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเป็นอย่างมาก

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความขัดแย้งหลักในตลาดทองคำปัจจุบันอยู่ที่การป้องกันความเสี่ยงระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ในด้านหนึ่ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางและวิกฤตพลังงานเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ ในอีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นผลักดันความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ลดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย และส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ราคาทองคำอาจผันผวนหรืออาจอยู่ภายใต้แรงกดดัน หากอัตราเงินเฟ้อลดลง คาดว่าราคาทองคำจะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ราคาทองคำอาจอยู่ในช่วง 4,700 ถึง 4,800 ดอลลาร์ในระยะสั้น