Giá vàng giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, với tỷ giá XAU/USD giao dịch quanh mức 4770 USD. Bất chấp căng thẳng địa chính trị tiếp diễn, vàng không thể duy trì đà tăng, phản ánh sự thay đổi trong logic định giá thị trường từ "định hướng trú ẩn an toàn" sang "định hướng lãi suất".

Từ góc độ địa chính trị, tình hình ở Trung Đông vẫn rất phức tạp. Nghiên cứu thị trường cho thấy Israel đang tìm kiếm đối thoại trực tiếp với Lebanon, nhưng xung đột tiếp tục leo thang và căng thẳng khu vực vẫn chưa được giảm bớt đáng kể. Hơn nữa, việc tắc nghẽn vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz đang ảnh hưởng nghiêm trọng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu; tuyến đường này đảm nhiệm khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, và sự gián đoạn của nó càng làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường.

Thông thường, các xung đột địa chính trị làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng thị trường hiện tại lại cho thấy sự khác biệt rõ rệt. Một mặt, sự bất ổn xuất phát từ các xung đột này tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng; mặt khác, giá năng lượng tăng vọt đang gây áp lực giảm giá lên vàng thông qua lạm phát. Khi giá dầu thô tiến gần đến đỉnh điểm, chi phí năng lượng toàn cầu đang tăng nhanh, khiến thị trường phải đánh giá lại quỹ đạo lạm phát.

Thị trường dự đoán rộng rãi chỉ số CPI tháng 3 của Mỹ sẽ tăng lên khoảng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 2,4% của tháng trước , chủ yếu do giá dầu tăng. Trong bối cảnh đó, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến vàng, vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, và sức hấp dẫn của nó giảm đi tương đối khi lãi suất vẫn ở mức cao.

Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng "cốt lõi của sự biến động giá vàng hiện tại không còn đơn thuần là logic tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, mà là sự định giá lại dựa trên diễn biến lạm phát và lãi suất."

Ngoài ra, diễn biến của đồng đô la Mỹ cũng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá vàng. Nếu dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến, nó có thể đẩy đồng đô la lên cao hơn, từ đó tiếp tục kìm hãm giá vàng tính bằng đô la Mỹ; ngược lại, nếu dữ liệu thấp hơn dự kiến, nó có thể tạo động lực tăng giá cho vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao trên biểu đồ ngày. Xu hướng tổng thể chưa chuyển sang giảm, nhưng động lượng ngắn hạn đã suy yếu. Giá hiện tại đang nhận được hỗ trợ trên mức 4700 đô la, đây là mức hỗ trợ trung hạn quan trọng . Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, có thể sẽ giảm xuống vùng 4650 đô la. Mức kháng cự nằm quanh mức 4800 đô la; nếu giá vượt qua mức này, có thể sẽ kiểm tra lại các mức cao lịch sử. Các chỉ báo động lượng cho thấy động lượng tăng đã chậm lại và thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng đang cho thấy xu hướng dao động yếu, với các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu đi ngang, cho thấy sự cân bằng gần như hoàn toàn giữa lực lượng tăng và giảm. Mức hỗ trợ ngắn hạn nằm quanh mức 4740 đô la, trong khi mức kháng cự nằm quanh mức 4800 đô la . Việc phá vỡ mức hỗ trợ có thể kích hoạt sự điều chỉnh tiếp theo; việc vượt qua mức kháng cự có thể dẫn đến sự phục hồi ngắn hạn.

Nhìn chung, vàng hiện đang trong giai đoạn cân bằng giữa "vai trò trú ẩn an toàn" và "lãi suất thấp", với biến động giá phụ thuộc rất nhiều vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô.

Tóm tắt của biên tập viên : Mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường vàng hiện nay nằm ở sự cân bằng giữa rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về lãi suất. Một mặt, tình hình Trung Đông và khủng hoảng năng lượng tạo ra mức sàn cho giá vàng; mặt khác, giá dầu tăng cao đẩy kỳ vọng lạm phát lên, làm giảm dư địa cho việc cắt giảm lãi suất và do đó kìm hãm đà tăng giá vàng. Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ và đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, giá vàng có thể tiếp tục biến động hoặc thậm chí chịu áp lực; nếu lạm phát giảm, giá vàng dự kiến sẽ lấy lại đà tăng. Trong bối cảnh hiện tại, giá vàng có thể duy trì trong phạm vi ngắn hạn từ 4700 đến 4800 USD.