เมื่อวันศุกร์ที่ 10 เมษายน คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.25 ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากวันทำการก่อนหน้า ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อต้นทุนนำเข้าพลังงานของญี่ปุ่นในระดับหนึ่ง และให้การสนับสนุนเงินเยนในระดับจำกัด อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นประปรายในภูมิภาคและความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง ทำให้เกิดแรงกดดันให้ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้น และรักษาความไม่แน่นอนในตลาดไว้ในระดับสูง

นักลงทุนกำลังจับตาการเจรจาระดับสูงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำหนดไว้ในวันเสาร์ที่กรุงอิสลามาบัดอย่างใกล้ชิด โดยคณะผู้แทนสหรัฐฯ นำโดยรองประธานาธิบดี จะหารือโดยตรงกับเจ้าหน้าที่อิหร่านเพื่อชี้แจงถึงโอกาสในการลดความตึงเครียดต่อไป ท่ามกลางสถานการณ์นี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY มีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงได้รับอิทธิพลจากอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานและความคาดหวังด้านการเติบโต

การผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศและความผันผวนของตลาดพลังงาน

การประกาศข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงจากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ ราคาน้ำมันดิบ WTI ปัจจุบันอยู่ที่ระหว่าง 99 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงจากระดับสูงสุดก่อนการหยุดยิง การลดลงนี้ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกได้บางส่วน แต่ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ ทำให้ราคาน้ำมันมีความอ่อนไหวต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันลดลงมากกว่า 5% ในช่วงแรกหลังจากการหยุดยิง แต่ต่อมาก็ดีดตัวขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดในภูมิภาคที่เกิดขึ้นซ้ำๆ โดยการเพิ่มขึ้นในปัจจุบันลดลงเหลือประมาณ 2%

พลวัตด้านพลังงานนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เนื่องจากเศรษฐกิจของญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก ดุลการค้าและต้นทุนทางธุรกิจของญี่ปุ่นจึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากความผันผวนของราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม การดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันจะยิ่งเพิ่มค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของญี่ปุ่น ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันจากภายนอก ผลลัพธ์ของการเจรจาที่อิสลามาบัดจะเป็นตัวแปรสำคัญ ความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในการเจรจาอาจช่วยลดความไม่แน่นอนในตลาดพลังงาน ในขณะที่ความล้มเหลวอาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของราคาน้ำมันรอบใหม่ ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความเปราะบางของเงินเยน

การพึ่งพาการนำเข้าพลังงานของญี่ปุ่นและความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ

เศรษฐกิจของญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันจากตะวันออกกลางหรือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ดัชนีราคาของผู้ผลิตในประเทศและระดับราคาของผู้บริโภคสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็กดดันการผลิตและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ทำให้เกิดสถานการณ์ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation) นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้ง ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงประมาณ 2% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการชะลอตัวของแนวโน้มการเติบโตที่เกิดจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ราคาน้ำมันที่สูงไม่เพียงแต่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการนำเข้าโดยตรงเท่านั้น แต่ยังเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนต่อธุรกิจตลอดห่วงโซ่อุปทาน ทำให้ความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกอ่อนแอลง

แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลงบ้างแล้ว แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหลักในญี่ปุ่นไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนสังเกตว่าทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ในราคาน้ำมันต่อบาร์เรล อาจส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอีก 0.5% ถึง 1% ซึ่งความสัมพันธ์นี้ได้รับการยืนยันจากข้อมูลล่าสุด แม้ว่าการหยุดยิงจะช่วยบรรเทาความเสี่ยงในระยะสั้น แต่หากเกิดความเสี่ยงขึ้นอีกครั้งในช่องแคบฮอร์มุซและราคาน้ำมันกลับมาสูงถึงหลักร้อยดอลลาร์ ก็จะจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันอีกครั้ง และจะยิ่งกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงมากขึ้น ตลาดกำลังชั่งน้ำหนักความเป็นไปได้ของการฟื้นตัวของภาคพลังงานเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ซึ่งผลกระทบเชิงลบต่อค่าเงินเยนเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว

ก่อนการประชุมประจำเดือนเมษายนของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และแถลงการณ์ล่าสุดของคาซูโอะ อุเอดะ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะจัดการประชุมนโยบายในวันที่ 28 เมษายน และตลาดกำลังจับตาดูสัญญาณล่าสุดจากผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ เมื่อวันที่ 9 เมษายน อุเอดะกล่าวในรัฐสภาว่า อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะสั้นและระยะกลางของญี่ปุ่นยังคงติดลบอย่างมีนัยสำคัญ และสภาวะทางการเงินยังคงผ่อนคลาย ซึ่งช่วยส่งเสริมการฟื้นตัวอย่างพอประมาณของการใช้จ่ายภาคเอกชน เขายังชี้ให้เห็นว่า การใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันอัตราดอกเบี้ยในตลาดให้สูงขึ้นและลดการลงทุนภาคเอกชน แต่สภาพแวดล้อมที่ผ่อนคลายในปัจจุบันยังคงสนับสนุนการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างพอประมาณ

ก่อนหน้านี้ คาซูโอะ อุเอดะ เน้นย้ำว่า ผลกระทบจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อเศรษฐกิจและราคานั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับในอดีต การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและค่าจ้างของบริษัทนั้นมีความยืดหยุ่นมากขึ้น และอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงจะยิ่งผลักดันต้นทุนการนำเข้าให้สูงขึ้นและส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อภายในประเทศ คำกล่าวนี้ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางจะประเมินผลกระทบของราคาน้ำมันต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดในการประชุมครั้งนี้ หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันยังคงอยู่ อัตราการปรับนโยบายให้เป็นปกติอาจดำเนินต่อไป ในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในระยะสั้นที่เกิดจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์นั้นถือเป็นเพียงชั่วคราวและไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงทิศทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนควรให้ความสนใจกับรายงานแนวโน้มที่จะเผยแพร่หลังการประชุม ซึ่งน้ำหนักของความเสี่ยงด้านพลังงานและปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนจะกำหนดการตัดสินใจของตลาดโดยตรงเกี่ยวกับการสนับสนุนเงินเยนในระยะกลางถึงระยะยาว

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคและแนวโน้มระยะสั้นของ USD/JPY

จากมุมมองทางเทคนิค อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 159 แสดงให้เห็นสัญญาณการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น ราคาได้ฟื้นตัวจากระดับแนวรับใกล้ 158.20 และระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่บ่งชี้สัญญาณขาขึ้น แต่ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) อยู่ในระดับกลาง แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ หากราคาน้ำมันทรงตัวและลดลง อัตราแลกเปลี่ยนอาจทดสอบแนวรับต่ำกว่า 158.50 ในทางกลับกัน หากราคาน้ำมันกลับมามีแนวโน้มขาขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนจะเผชิญกับแนวต้านเหนือ 160


โดยรวมแล้ว ข้อตกลงหยุดยิงช่วยให้เงินเยนได้รับการผ่อนปรนชั่วคราว แต่ความเปราะบางของเงินเยนก็เห็นได้ชัด ความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูต เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คาดไม่ถึง และแนวโน้มราคาน้ำมันจะเป็นตัวแปรสำคัญ ในระยะสั้น อัตราแลกเปลี่ยนอาจอยู่ในช่วงแคบๆ แต่ทิศทางในระยะยาวยังคงขึ้นอยู่กับว่าการหยุดยิงจะนำไปสู่การผ่อนคลายความตึงเครียดอย่างยั่งยืนได้หรือไม่ หากความเสี่ยงปะทุขึ้นอีกครั้ง ความอ่อนแอของเงินเยนที่เกิดจากราคาน้ำมันจะกลับมาครอบงำตลาดอีกครั้ง