เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ตลาดทองคำระหว่างประเทศแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มสูงขึ้น แต่ราคาทองคำกลับไม่สามารถรักษาระดับการปรับตัวขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้ แต่กลับร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังเปิดตลาด ซึ่งบ่งชี้ว่าตรรกะหลักของตลาดได้เปลี่ยนไปจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว ไปสู่การปรับราคาตามความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

จากมุมมองด้านบริบท สถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาเป็นจุดสนใจของตลาดอีกครั้ง ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากเนื่องจากการเจรจาที่ดำเนินอยู่ไม่คืบหน้าในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา สหรัฐฯ ประกาศปิดล้อมเส้นทางเดินเรือสำคัญ ส่งผลให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ราคาน้ำมันดิบจึงพุ่งสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นประมาณ 8.5% ในช่วงต้นสัปดาห์ และปัจจุบันซื้อขาย อยู่ที่ประมาณ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันนี้ได้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดโดยตรงเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในอนาคต

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ เพิ่มเติมได้กระตุ้นให้ตลาดประเมินนโยบายอัตราดอกเบี้ยใหม่ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงกว่าที่ 2.4% ในเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง และทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก

ในบริบทนี้ ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยจึงลดลง อัตราดอกเบี้ยสูงหมายถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้นในการถือครองทองคำ ซึ่งส่งผลให้มูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ลดลง ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โดยทั่วไปเอื้ออำนวยต่อทองคำ แต่ตลาดในปัจจุบันกลับให้ความสำคัญกับผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นต่อนโยบายการเงินมากกว่า ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำในระยะสั้นมีแนวโน้มลดลง

จากมุมมองของตลาด ราคาทองคำเปิดตลาดต่ำลง แต่ก็ดีดตัวขึ้น โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4710 ดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่า โดยได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งยิ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ นอกจากนี้ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้วงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกยืดเยื้อออกไป ส่งผลให้ประสิทธิภาพของโลหะมีค่าลดลงต่อไป

จากมุมมองของตลาดโลก สถานการณ์ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงโครงสร้าง "เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน" อย่างชัดเจน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนพลังงานเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในวงกว้างผ่านห่วงโซ่การขนส่งและการผลิต สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ตลาดมีแนวโน้มที่จะจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่สร้างรายได้มากกว่าสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย

ในแง่ของความเชื่อมั่นในตลาด นักลงทุนกำลังปรับสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน การเดิมพันด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยเป็นฝ่ายเดียวค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่การประเมินอย่างรอบด้านเกี่ยวกับแนวทางนโยบายเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงในระยะสั้น ปัจจุบันนักลงทุนกำลังจับตาดูการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในอนาคต สัญญาณนโยบายของสหรัฐฯ และว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกหรือไม่

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากแตะระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ โดยปัจจุบันแสดงให้เห็นรูปแบบการรวมตัวระดับสูงที่อ่อนแอ ระดับแนวต้านสำคัญอยู่ที่บริเวณ 4750 และ 4800 ดอลลาร์ ในขณะที่ระดับแนวรับกระจุกตัวอยู่รอบๆ 4600 และ 4520 ดอลลาร์ ในแง่ของตัวชี้วัดโมเมนตัม MACD แสดงสัญญาณการตัดกันแบบขาลงที่ระดับสูง และ RSI ลดลงจากเขตซื้อมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นของทองคำแสดงให้เห็นถึงการแกว่งตัวลง ช่องว่างที่เกิดขึ้นและไม่สามารถเติมเต็มได้อย่างรวดเร็ว บ่งชี้ว่าแรงขายยังคงอยู่ หากราคาทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 4,600 ดอลลาร์ อาจจะทดสอบระดับ 4,500 ดอลลาร์ ต่อไป ในทางกลับกัน หากราคาสามารถทรงตัวเหนือ 4,750 ดอลลาร์ ได้ ก็อาจจะฟื้นตัวจากความตกต่ำในระยะสั้นและพยายามเติมเต็มช่องว่างนั้น โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นจะยังคงขึ้นอยู่กับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

สรุปโดยบรรณาธิการ <br/>โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในจุดที่สำคัญเนื่องจากปัจจัยหลายประการ แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงให้การสนับสนุนอยู่บ้าง แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นได้เพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำลดลง แนวโน้มในอนาคตขึ้นอยู่กับตัวแปรหลักสองประการ ประการแรก สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นและก่อให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานจริงหรือไม่ และประการที่สอง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะยังคงสูงและทำให้กระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไปหรือไม่ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น ทองคำอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน อย่างไรก็ตาม หากเหตุการณ์เสี่ยงทวีความรุนแรงขึ้น ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจยังคงผลักดันให้ราคาทองคำฟื้นตัว โดยรวมแล้ว ทองคำอาจรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงในระยะสั้น โดยมองหาทิศทางใหม่ท่ามกลางนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์