Vào thứ Hai, trong giờ giao dịch châu Á, thị trường vàng quốc tế cho thấy sự phân kỳ rõ rệt. Bất chấp rủi ro địa chính trị leo thang, giá vàng đã không thể tiếp tục đà tăng giá như một tài sản trú ẩn an toàn, mà thay vào đó giảm mạnh ngay sau khi mở cửa, cho thấy logic chủ đạo của thị trường đã chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn đơn thuần sang việc định giá lại dựa trên kỳ vọng về lạm phát và lãi suất.

Xét về bối cảnh, tình hình Trung Đông một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã leo thang đáng kể do các cuộc đàm phán đang diễn ra không đạt được tiến triển nào vào cuối tuần. Mỹ tuyên bố phong tỏa các tuyến vận chuyển quan trọng, gây ra lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng. Trong bối cảnh đó, giá dầu thô đã tăng vọt, với giá dầu thô WTI tăng khoảng 8,5% vào đầu tuần và hiện đang giao dịch ở mức khoảng 105 USD/thùng . Sự tăng nhanh chóng của giá năng lượng này đã trực tiếp củng cố kỳ vọng của thị trường về lạm phát gia tăng trong tương lai.

Trong khi đó, các dữ liệu kinh tế vĩ mô mới nhất của Mỹ đã làm gia tăng sự đánh giá lại của thị trường về chính sách lãi suất. Dữ liệu cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, cao hơn mức 2,4% của tháng trước, và tăng 0,9% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với các mức trước đó; CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,2% so với tháng trước. Dữ liệu này cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn mạnh và đã làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới.

Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của vàng với tư cách là một tài sản không sinh lãi bị suy giảm. Lãi suất cao đồng nghĩa với chi phí cơ hội cao hơn khi nắm giữ vàng, do đó làm giảm giá trị của nó trong việc phân bổ tài sản. Mặc dù rủi ro địa chính trị nhìn chung có lợi cho vàng, thị trường hiện tại lại tập trung hơn vào tác động của lạm phát gia tăng đối với chính sách tiền tệ, gây áp lực giảm giá đối với vàng trong ngắn hạn.

Từ góc độ thị trường, giá vàng mở cửa thấp hơn nhưng đã phục hồi, giao dịch quanh mức 4710 USD. Ngược lại, chỉ số đô la Mỹ vẫn ổn định, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về lãi suất, càng hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Hơn nữa, áp lực lạm phát nhập khẩu từ giá dầu tăng cao có thể kéo dài chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu, do đó tiếp tục kìm hãm hiệu suất của kim loại quý.

Từ góc độ thị trường toàn cầu, tình hình hiện tại thể hiện cấu trúc "lạm phát do năng lượng" điển hình. Giá dầu tăng không chỉ ảnh hưởng đến chi phí năng lượng mà còn lan truyền đến giá cả của nhiều loại hàng hóa khác thông qua chuỗi vận chuyển và sản xuất. Môi trường lạm phát mang tính cấu trúc này khiến thị trường có xu hướng phân bổ vốn vào các tài sản sinh lời hơn là các tài sản an toàn không sinh lãi.

Về tâm lý thị trường, các nhà đầu tư đang cân bằng lại rủi ro và lợi nhuận. Những đặt cược một chiều trước đây vào rủi ro địa chính trị đang dần chuyển sang đánh giá toàn diện hơn về các chính sách kinh tế vĩ mô, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong ngắn hạn. Hiện tại, các nhà đầu tư đang tập trung vào diễn biến giá dầu tiếp theo, các tín hiệu chính sách của Mỹ và liệu tình hình ở Trung Đông có leo thang hơn nữa hay không.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy sau khi đạt đỉnh trước đó, hiện đang thể hiện mô hình tích lũy yếu ở mức cao. Các mức kháng cự chính nằm ở khu vực $4750 và $4800 , trong khi các mức hỗ trợ tập trung quanh $4600 và $4520 . Về các chỉ báo động lượng, MACD cho thấy dấu hiệu giao cắt giảm giá ở mức cao, và RSI đã giảm từ vùng quá mua, cho thấy động lượng tăng giá đang suy yếu.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, xu hướng ngắn hạn của vàng cho thấy sự dao động giảm. Khoảng trống giá hình thành nhưng không được lấp đầy nhanh chóng, cho thấy áp lực bán vẫn còn. Nếu giá phá vỡ mức hỗ trợ 4.600 đô la , nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng 4.500 đô la ; ngược lại, nếu nó lấy lại được vị thế trên mức 4.750 đô la , nó có thể phục hồi lại đà giảm ngắn hạn và cố gắng lấp đầy khoảng trống. Nhìn chung, biến động giá ngắn hạn sẽ tiếp tục xoay quanh sự tương tác giữa kỳ vọng về lãi suất và rủi ro địa chính trị.

Tóm tắt của Biên tập viên <br/>Nhìn chung, thị trường vàng hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Trong khi rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ phần nào, giá dầu tăng và dữ liệu lạm phát mạnh hơn của Mỹ đã làm tăng đáng kể kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng. Xu hướng tương lai phụ thuộc vào hai biến số cốt lõi: thứ nhất, liệu tình hình ở Trung Đông có leo thang hơn nữa và gây ra sự gián đoạn nguồn cung thực tế hay không; và thứ hai, liệu lạm phát của Mỹ có duy trì ở mức cao và trì hoãn quá trình cắt giảm lãi suất hay không. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực; tuy nhiên, nếu các sự kiện rủi ro gia tăng, nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn có thể thúc đẩy sự phục hồi của giá vàng. Nhìn chung, vàng có thể duy trì mô hình tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn, tìm kiếm một hướng đi mới trong bối cảnh các chính sách kinh tế vĩ mô và rủi ro địa chính trị.