ตลาดทองคำโลกฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในวันอังคาร (14 เมษายน) โดยราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้น 2% ปิดที่ 4,841.56 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นราคาปิดสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้น 1.7% สู่ระดับ 4,850.10 ดอลลาร์ การพุ่งขึ้นนี้ ท่ามกลางความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่กับอิหร่าน จุดประกายความคาดหวังของนักลงทุนอย่างมากต่อการกลับมาของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แรงผลักดันหลักเบื้องหลังการพุ่งขึ้นครั้งนี้คือการอ่อนค่าติดต่อกันเป็นวันที่เจ็ดของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ประกอบกับข่าวดีที่ว่าการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอาจกลับมาเริ่มต้นใหม่ในปากีสถาน ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วจากการขายอย่างตื่นตระหนกในตอนแรกไปสู่ความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการลดระดับความขัดแย้ง ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาทองคำเป็นสองเท่า นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มนี้ไม่ใช่เพียงแค่การฟื้นตัวในระยะสั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นถึงปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างภูมิรัฐศาสตร์โลก นโยบายเศรษฐกิจ และตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ด้วย เมื่อวันพุธที่ 15 เมษายน ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำซื้อขายในกรอบแคบๆ ในระดับสูง โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,835 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศ: ทรัมป์ประกาศการกลับมาเจรจาอีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ถึง "จุดจบ" ของสงครามอิหร่าน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ กล่าวในการให้สัมภาษณ์สื่อเมื่อวันอังคารว่า การเจรจาเพื่อยุติสงครามกับอิหร่านอาจกลับมาเริ่มต้นใหม่ในปากีสถานภายในสองวันข้างหน้า แม้ว่า การเจรจาในกรุงอิสลามาบัดเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาจะล้มเหลว ส่งผลให้วอชิงตันปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน แต่สัญญาณทางการทูตล่าสุดบ่งชี้ว่าทั้งสองฝ่ายกำลังลดความขัดแย้งลงผ่านช่องทางที่ไม่เป็นทางการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีความคืบหน้าในประเด็นสำคัญ เช่น การระงับกิจกรรมนิวเคลียร์ของอิหร่านและการกำจัดวัสดุนิวเคลียร์เสริมสมรรถนะ แหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาเปิดเผยว่าทั้งสองฝ่ายใกล้จะบรรลุข้อตกลงซึ่งอาจนำเสนอในการเจรจารอบต่อไป ทำให้การหยุดยิงที่เปราะบางได้รับความผ่อนปรนที่จำเป็นอย่างยิ่ง

บ็อบ ฮาเบอร์คอร์น นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสของ RJO Futures กล่าวว่า ทิศทางในอนาคตของตลาดทองคำจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจากับปากีสถานโดยตรง หากมีข่าวดีเกิดขึ้นก่อนสุดสัปดาห์ คาดว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ทรัมป์ถึงกับประกาศในรายการ Fox News ว่า "สงครามกับอิหร่านจบลงแล้ว" และถึงแม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงยังคงเปราะบาง และการสัมภาษณ์ฉบับเต็มจะออกอากาศในเย็นวันที่ 15 ตามเวลาปักกิ่ง คำกล่าวนี้เองก็ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานและความขัดแย้งที่ยืดเยื้อได้เป็นอย่างมาก ข้อมูลการขนส่งทางเรือจากช่องแคบฮอร์มุซแสดงให้เห็นว่า แม้ว่าเรือบางลำจะหันกลับในช่วงเริ่มต้นของการปิดล้อม แต่การจราจรจริงแทบไม่ได้รับผลกระทบในวันอังคาร ซึ่งเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าการติดต่อทางการทูตกำลังทำให้สถานการณ์มีเสถียรภาพ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ทองคำมักได้รับการสนับสนุนเมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงเนื่องจาก "ค่าพรีเมียมความเสี่ยง" ลดลง และครั้งนี้ก็ไม่มีข้อยกเว้น

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและราคาน้ำมันที่ตกต่ำ: สองปัจจัยหลักที่หนุนมูลค่าของทองคำ

สอดคล้องกับการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐลดลง 0.3% สู่ระดับ 98.10 ในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มสงครามอิรัก-อิหร่าน และกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะลดลงติดต่อกันเป็นวันที่เจ็ด โดยลดลงสะสมเกิน 2% ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงโดยตรงทำให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ๆ กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันในตลาดโลกก็ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน น้ำมันดิบสหรัฐร่วงลง 7.11% สู่ระดับ 92.04 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงสู่ระดับประมาณ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลง 4.39% ในวันเดียว และทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาได้สำเร็จ

การลดลงของราคาน้ำมันเป็นผลมาจากการที่ตลาดคลายความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน เนื่องจากมีความคาดหวังว่าการเจรจาสันติภาพจะประสบความสำเร็จ ก่อนหน้านี้ ในช่วงเริ่มต้นของสงคราม นักลงทุนได้ขายทองคำจำนวนมากเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงด้านพลังงาน แต่แรงกดดันนี้ได้คลายลงอย่างรวดเร็วแล้ว ฮาเบอร์คอร์นวิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและราคาน้ำมันที่ลดลงในปัจจุบันกำลังสนับสนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกและเตือนว่า หากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจนถึงปี 2027 เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอย ความคาดหวังนี้ยิ่งเสริมความต้องการทองคำของนักลงทุน เนื่องจากทองคำมักมีบทบาทเป็น "สินทรัพย์ปลอดภัย" ในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอน

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ค่อนข้างต่ำเกินคาด: ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดปรับตัวลดลงเล็กน้อย แต่ราคาทองคำยังคงได้รับประโยชน์

กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนมีนาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.1% มาก และการเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าอยู่ที่ 4.0% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้เช่นกัน แม้ว่าสงครามอิหร่านซึ่งทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นจะยังคงสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออยู่บ้าง แต่สัญญาณเชิงบวกจากต้นทุนภาคบริการที่ทรงตัวทำให้ข้อมูลโดยรวมดูค่อนข้างอ่อนโยน สิ่งนี้ส่งผลโดยตรงต่อการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ และยังส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างละเอียดอ่อนด้วย

ปัจจุบันนักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 33% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ซึ่งลดลงอย่างมากจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนสงครามว่าจะลดสองครั้ง ประธานเฟดสาขาชิคาโก นายกูลส์บี กล่าวว่า การลดอัตราดอกเบี้ยอาจล่าช้าไปจนถึงปี 2027 ขึ้นอยู่กับว่าราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูงนานแค่ไหน อย่างไรก็ตาม ในตลาดพันธบัตร ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลง 4.3 จุดพื้นฐาน เหลือ 4.254% และผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ลดลง 3.3 จุดพื้นฐาน ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนเกี่ยวกับการลดระดับความขัดแย้งมีน้ำหนักมากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ โดยปกติแล้วทองคำจะน่าสนใจกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ และถึงแม้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยจะอ่อนลง แต่การลดลงอย่างรวดเร็วของเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

ตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรฟื้นตัวไปพร้อมๆ กัน: ตลาดกำลังค่อยๆ ฟื้นตัวจากสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด

การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะที่ใดที่หนึ่งเท่านั้น ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดานในวันอังคาร โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.18% สู่ระดับ 6967.38 ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้น 1.96% นับเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่สิบ และดัชนี Dow Jones Industrial Average ก็ทำสถิติปิดสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม แม้ว่าภาคพลังงานจะนำการปรับตัวลงเนื่องจากราคาน้ำมันลดลง แต่โดยรวมแล้วความเชื่อมั่นของตลาดได้ฟื้นตัวจากความตื่นตระหนกจาก "ความไม่แน่นอนที่ถึงจุดสูงสุด" นักลงทุนเริ่มซื้อหุ้นเมื่อราคาลดลง โดยหุ้นกลุ่มธนาคาร เช่น BlackRock ปรับตัวสูงขึ้นจากรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง และข่าวลือเกี่ยวกับการควบรวมกิจการระหว่าง United Airlines และ American Airlines ก็ช่วยหนุนราคาหุ้นของพวกเขาด้วย

ตลาดพันธบัตรก็อยู่ในทิศทางบวกเช่นกัน โดยราคาพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนต่างรวมตัวกันถือครองสินทรัพย์ในขณะที่รอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานการณ์ จิม บาร์นส์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ Bryn Mawr Trust กล่าวว่า ตลาดค่อนข้างมองโลกในแง่ดีเล็กน้อย เนื่องจากทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านต่างต้องการให้มีการแก้ไขปัญหาอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะช่วยลดความไม่แน่นอนลง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคน เช่น เดวิด โรลลีย์ จาก Loomis Sayles ยังคงระมัดระวัง โดยเชื่อว่าความขัดแย้งอาจยืดเยื้อนานกว่าที่คาดไว้ และยังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดความขัดแย้งที่ยืดเยื้อคล้ายกับความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน โดยรวมแล้ว การฟื้นตัวของทั้งตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรเป็นการยืนยันถึงปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกในวงกว้างที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้

แนวโน้มตลาดทองคำ: ตลาดกระทิงจะยังคงดำเนินต่อไปได้หรือไม่ท่ามกลางการเริ่มต้นของสันติภาพ? ความเสี่ยงและโอกาสอยู่ร่วมกัน

โดยสรุป การที่ราคาทองคำพุ่งขึ้น 2% ในช่วงที่ผ่านมา เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการรวมกัน ได้แก่ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างมาก ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่คลี่คลายลง และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลาง สัญญาณที่ชัดเจนจากรัฐบาลทรัมป์เกี่ยวกับ "กลยุทธ์การถอนตัว" ได้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดต่อข้อตกลงเชิงสัญลักษณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งจะช่วยให้ทองคำฟื้นตัวจากแรงกดดันในการขายในช่วงเริ่มต้นของสงครามและเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม วันที่แน่นอนสำหรับการเจรจายังคงไม่แน่นอน และความขัดแย้งหลักๆ เช่น ประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านและการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรยังคงซับซ้อน ความล่าช้าใดๆ ในกระบวนการทางการทูตอาจนำไปสู่ความผันผวนอย่างมากของราคาทองคำ

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกของ IMF และการคาดการณ์ในแง่ร้ายของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศเกี่ยวกับอุปทานและอุปสงค์น้ำมัน บ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ แม้ว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากปัจจัยราคาน้ำมัน แต่การสนับสนุนทองคำในระยะยาวจากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงอยู่ นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความคืบหน้าของการเจรจารอบใหม่กับปากีสถาน แนวโน้มราคาน้ำมัน และแถลงการณ์ต่อๆ ไปจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด การประกาศของทรัมป์ที่ว่า "สงครามจบแล้ว" ทำให้ตลาดทองคำอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ หากสันติภาพเกิดขึ้นจริง ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการขายทำกำไร อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาปรากฏขึ้นอีกเล็กน้อย ระดับ 4840 ดอลลาร์อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่ ไม่ว่าในกรณีใด การพุ่งขึ้นของราคาทองคำที่จุดประกายโดยสัญญาณทางการทูตนี้ กลายเป็นหนึ่งในประเด็นที่น่าจับตามองที่สุดในตลาดการเงินโลกในปี 2026


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:33 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,835.52 ดอลลาร์ต่อออนซ์