Thị trường vàng toàn cầu đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ vào thứ Ba (ngày 14 tháng 4), với giá vàng giao ngay tăng vọt 2% và đóng cửa ở mức 4.841,56 USD/ounce, mức giá đóng cửa cao nhất trong gần một tháng. Giá vàng tương lai của Mỹ cũng tăng 1,7% lên 4.850,10 USD. Sự tăng vọt này, trong bối cảnh xung đột đang diễn ra với Iran, đã khơi dậy kỳ vọng mạnh mẽ của các nhà đầu tư về sự trở lại của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Động lực chính đằng sau đợt tăng giá này là chỉ số đô la Mỹ giảm ngày thứ bảy liên tiếp, cùng với tin tức tích cực rằng các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran có thể được nối lại ở Pakistan. Tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển từ bán tháo hoảng loạn ban đầu sang kỳ vọng lạc quan về việc giảm leo thang xung đột, tạo ra sự hỗ trợ kép cho giá vàng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng xu hướng này không chỉ đơn thuần là sự phục hồi ngắn hạn, mà còn phản ánh sự tương tác tinh tế giữa địa chính trị toàn cầu, các chính sách kinh tế và thị trường hàng hóa. Vào thứ Tư (ngày 15 tháng 4), trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay được giao dịch trong phạm vi hẹp ở mức cao, hiện đang dao động quanh mức 4.835 USD/ounce.

Tình hình địa chính trị dịu bớt: Ông Trump tuyên bố nối lại đàm phán, báo hiệu "kết thúc" cuộc chiến với Iran.

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông hôm thứ Ba rằng các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt chiến tranh với Iran có thể được nối lại tại Pakistan trong vòng hai ngày tới. Mặc dù các cuộc đàm phán ở Islamabad vào cuối tuần đã đổ vỡ, dẫn đến việc Washington phong tỏa các cảng của Iran, nhưng những tín hiệu ngoại giao mới nhất cho thấy hai bên đang thu hẹp những khác biệt thông qua các kênh không chính thức, đặc biệt là đạt được tiến triển về các vấn đề then chốt như đình chỉ các hoạt động hạt nhân của Iran và việc loại bỏ các vật liệu hạt nhân được làm giàu. Một nguồn tin tham gia vào các cuộc đàm phán tiết lộ rằng hai bên sắp đạt được một thỏa thuận có thể được trình bày trong vòng đàm phán tiếp theo, mang lại sự tạm lắng cần thiết cho thỏa thuận ngừng bắn mong manh.

Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường cấp cao tại RJO Futures, cho biết hướng đi tương lai của thị trường vàng sẽ phụ thuộc trực tiếp vào tiến trình đàm phán với Pakistan. Nếu có tin tức tích cực xuất hiện trước cuối tuần, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Ông Trump thậm chí còn tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn trên Fox News rằng "cuộc chiến với Iran đã kết thúc", và mặc dù thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn mong manh và toàn bộ cuộc phỏng vấn sẽ được phát sóng vào tối ngày 15 theo giờ Bắc Kinh, tuyên bố này đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng và một cuộc xung đột kéo dài. Dữ liệu vận chuyển từ eo biển Hormuz cho thấy mặc dù một số tàu đã quay đầu vào đầu thời kỳ phong tỏa, nhưng lưu lượng giao thông thực tế hầu như không bị ảnh hưởng vào thứ Ba, càng khẳng định rằng các cuộc tiếp xúc ngoại giao đang ổn định tình hình. Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, vàng thường nhận được sự hỗ trợ khi kỳ vọng về xung đột địa chính trị giảm xuống do sự sụt giảm "phần bù rủi ro", và lần này cũng không ngoại lệ.

Đồng đô la suy yếu và giá dầu giảm mạnh: hai động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng cao.

Phù hợp với việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 0,3% xuống 98,10 vào thứ Ba, mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu cuộc chiến tranh Iran-Iraq, và đang trên đà giảm ngày thứ bảy liên tiếp, với tổng mức giảm vượt quá 2%. Đồng đô la yếu hơn đã trực tiếp làm tăng sức hấp dẫn của vàng tính bằng đô la đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, trở thành động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng. Trong khi đó, giá dầu quốc tế cũng trải qua một đợt điều chỉnh mạnh: dầu thô Mỹ giảm mạnh 7,11% xuống còn 92,04 đô la/thùng, và dầu Brent giảm xuống khoảng 95 đô la/thùng, giảm 4,39% trong một ngày, vượt qua thành công ngưỡng tâm lý 100 đô la.

Sự sụt giảm giá dầu được cho là do sự giảm bớt nỗi lo lắng trên thị trường về khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng nhờ kỳ vọng về các cuộc đàm phán hòa bình. Trước đây, trong giai đoạn đầu của cuộc chiến, các nhà đầu tư đã bán tháo một lượng lớn vàng do lo ngại về an ninh năng lượng; áp lực này hiện đã nhanh chóng được giải tỏa. Haberkorn phân tích thêm rằng đồng đô la suy yếu hiện tại và giá dầu giảm đang cùng nhau hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng. Hôm thứ Ba, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đồng thời hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu và cảnh báo rằng nếu giá dầu duy trì trên 100 đô la/thùng cho đến năm 2027, nền kinh tế toàn cầu sẽ đứng trước bờ vực suy thoái. Kỳ vọng này càng củng cố nhu cầu của nhà đầu tư đối với vàng, vì vàng thường đóng vai trò là "nơi trú ẩn an toàn" trong môi trường bất ổn.

Dữ liệu lạm phát ở mức thấp ngoài dự kiến: Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã điều chỉnh giảm nhẹ, nhưng vàng vẫn hưởng lợi.

Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tăng 0,5% so với tháng trước trong tháng 3, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 1,1%, và mức tăng 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong 12 tháng, cũng thấp hơn so với các dự báo trước đó. Mặc dù cuộc chiến tranh Iran, vốn đã đẩy giá năng lượng lên cao, tiếp tục làm trầm trọng thêm một số áp lực lạm phát, nhưng những tín hiệu tích cực về chi phí ngành dịch vụ ổn định đã khiến dữ liệu tổng thể có vẻ tương đối ôn hòa. Điều này đã trực tiếp góp phần vào sự suy giảm liên tục của đồng đô la và cũng làm thay đổi một cách tinh tế kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Hiện tại, các nhà giao dịch dự đoán chỉ có 33% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay, giảm đáng kể so với kỳ vọng hai lần trước chiến tranh. Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, ông Goolsby, cho biết thời điểm cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn đến năm 2027, tùy thuộc vào việc giá dầu duy trì ở mức cao trong bao lâu. Tuy nhiên, trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 4,3 điểm cơ bản xuống còn 4,254%, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 3,3 điểm cơ bản, làm phẳng đường cong lợi suất. Điều này phản ánh rằng sự lạc quan của nhà đầu tư về việc giảm leo thang xung đột đã lấn át những lo ngại về lạm phát. Vàng thường hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất thấp, và mặc dù kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã suy yếu, sự sụt giảm nhanh chóng của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị vẫn tạo động lực tăng giá cho vàng.

Thị trường chứng khoán và trái phiếu phục hồi đồng loạt: thị trường đang dần hồi phục sau kịch bản xấu nhất.

Sự tăng giá vàng không phải là hiện tượng riêng lẻ. Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng điểm vào thứ Ba, với chỉ số S&P 500 tăng 1,18% lên 6967,38 điểm, gần đạt mức cao nhất mọi thời đại; chỉ số Nasdaq tăng mạnh 1,96%, đánh dấu ngày tăng điểm thứ mười liên tiếp; và chỉ số Dow Jones Industrial Average cũng ghi nhận mức đóng cửa cao nhất kể từ đầu tháng Ba. Mặc dù lĩnh vực năng lượng dẫn đầu sự sụt giảm do giá dầu giảm, nhưng tâm lý thị trường nói chung đã phục hồi sau cơn hoảng loạn "sự bất ổn đạt đỉnh điểm". Các nhà đầu tư bắt đầu mua vào khi giá giảm, với cổ phiếu ngân hàng như BlackRock tăng giá nhờ báo cáo lợi nhuận khả quan, và tin đồn về việc sáp nhập giữa United Airlines và American Airlines cũng đẩy giá cổ phiếu của họ lên.

Thị trường trái phiếu cũng phản ứng tích cực, với giá trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên khi các nhà đầu tư củng cố vị thế của mình trong khi chờ đợi thông tin rõ ràng hơn về tình hình. Jim Barnes, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Bryn Mawr Trust, cho biết thị trường thực sự hơi lạc quan, vì cả Mỹ và Iran đều muốn giải quyết nhanh chóng, làm giảm bớt sự không chắc chắn. Tuy nhiên, một số nhà phân tích, như David Rolley của Loomis Sayles, vẫn thận trọng, tin rằng cuộc xung đột có thể kéo dài hơn dự kiến, với nguy cơ xảy ra một cuộc xung đột kéo dài tương tự như cuộc xung đột Nga-Ukraine vẫn còn đó. Tuy nhiên, nhìn chung, sự phục hồi của cả thị trường chứng khoán và trái phiếu đã càng khẳng định những yếu tố cơ bản tích cực đằng sau đợt tăng giá vàng này.

Triển vọng thị trường vàng: Liệu thị trường tăng giá có thể tiếp tục trong bối cảnh hòa bình mới? Rủi ro và cơ hội cùng tồn tại.

Tóm lại, sự tăng vọt 2% gần đây của giá vàng là kết quả của sự kết hợp các yếu tố như đồng đô la yếu hơn, giá dầu giảm mạnh, căng thẳng địa chính trị dịu bớt và dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải. Tín hiệu rõ ràng từ chính quyền Trump về "chiến lược rút lui" đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận mang tính biểu tượng giữa Mỹ và Iran để mở lại eo biển Hormuz, cho phép vàng phục hồi sau áp lực bán ban đầu do chiến tranh và bước vào giai đoạn phục hồi. Tuy nhiên, thời gian cụ thể cho các cuộc đàm phán vẫn chưa chắc chắn, và những bất đồng cốt lõi như vấn đề hạt nhân Iran và việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt vẫn còn phức tạp. Bất kỳ trở ngại nào trong tiến trình ngoại giao đều có thể dẫn đến những biến động đáng kể về giá vàng.

Từ góc nhìn trung và dài hạn, việc IMF điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu và dự báo bi quan về cung và cầu dầu mỏ của Cơ quan Năng lượng Quốc tế đều cho thấy sự bất ổn kinh tế vĩ mô vẫn còn tồn tại. Mặc dù chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trở nên thận trọng hơn do các yếu tố giá dầu, nhưng sự hỗ trợ dài hạn cho vàng từ môi trường lãi suất thấp vẫn không biến mất. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến trình vòng đàm phán mới với Pakistan, xu hướng giá dầu và các tuyên bố tiếp theo từ Fed. Được thúc đẩy bởi tuyên bố của Trump rằng "chiến tranh đã kết thúc", thị trường vàng đang ở một bước ngoặt quan trọng: nếu hòa bình thực sự được thiết lập, giá vàng có thể phải đối mặt với áp lực chốt lời; tuy nhiên, nếu rủi ro địa chính trị tái xuất hiện, mức 4840 đô la có thể chỉ là điểm khởi đầu của một thị trường tăng giá mới. Trong bất kỳ trường hợp nào, sự tăng giá vàng được khơi dậy bởi những tín hiệu ngoại giao tích cực này đã trở thành một trong những điểm đáng chú ý nhất trên thị trường tài chính toàn cầu năm 2026.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 33 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.835,52 đô la Mỹ/ounce.