ราคาทองคำสปอตเข้าสู่ช่วงปรับฐานหลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่สัปดาห์ในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยซื้อขายต่ำกว่า 4,850 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงผลักดันขาขึ้นโดยรวมชะลอตัวลง แม้ว่าจะขาดแรงผลักดันขาขึ้นเพิ่มเติมในระยะสั้น แต่โครงสร้างตลาดโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนหลักจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

หนึ่งในปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในรอบนี้คือแรงกดดันโดยรวมต่อดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ดีขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณทางการทูตในเชิงบวก รองประธานาธิบดีแวนซ์กล่าวว่าสหรัฐฯ กำลังผลักดันกรอบข้อตกลงที่กว้างขึ้นเพื่อปรับเปลี่ยนความสัมพันธ์ของอิหร่านกับเศรษฐกิจโลก ในขณะเดียวกัน เลขาธิการสหประชาชาติ กูเตเรส ก็ระบุว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการเจรจาใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน สัญญาณเหล่านี้ช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงของตลาดและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงสู่ ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับปานกลางยิ่งเสริมแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมีนาคม แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.6% การเติบโตรายเดือนอยู่ที่เพียง 0.5% ในขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิตหลัก (Core PPI) ยังคงอยู่ที่ 3.8% ข้อมูลที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างที่ตลาดกังวล ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง และส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจึงมักเพิ่มความน่าสนใจของทองคำ

นักวิเคราะห์ตลาดบางรายชี้ให้เห็นว่า ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันได้เปลี่ยนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยไปสู่ "การซื้อขายตามความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย" ซึ่งหมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคามีความอ่อนไหวต่อข้อมูลทางเศรษฐกิจมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำยังคงค่อนข้างจำกัด ในด้านหนึ่ง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัวในระยะสั้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ในอีกด้านหนึ่ง แม้ว่าจะมีความคาดหวังว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลง แต่ความไม่แน่นอนก็ยังคงอยู่ อิหร่านคัดค้านมาตรการปิดล้อมของสหรัฐฯ อย่างรุนแรงและส่งสัญญาณถึงมาตรการตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งหมายความว่าข้อตกลงหยุดยิงยังคงมีความเสี่ยงที่จะล่มสลาย ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐอาจกลับมาอีกครั้งชั่วคราว ซึ่งจะจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในอนาคต

จากมุมมองโครงสร้างตลาด ปัจจุบันทองคำอยู่ในช่วง "แนวโน้มขาขึ้น + ความแตกต่างในระยะสั้น" ในด้านหนึ่ง ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง ในอีกด้านหนึ่ง โมเมนตัมระยะสั้นอ่อนตัวลง และตลาดได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัว

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำยังคงทรงตัวในทิศทางขาขึ้นโดยรวม โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางที่ต่อเนื่อง ราคาสูงสุดและต่ำสุดล่าสุดปรับตัวสูงขึ้น ก่อให้เกิดรูปแบบขาขึ้นทั่วไป อย่างไรก็ตาม ตลาดเผชิญกับแรงต้านสำคัญใกล้ ระดับ 4900 ดอลลาร์ และโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นอ่อนตัวลง การทะลุผ่านระดับนี้ได้สำเร็จอาจนำไปสู่การทดสอบ ระดับทางจิตวิทยาที่ 5000 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน 4750 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ และการทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น

ในกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาได้ทดสอบแนวต้านสำคัญที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา ซึ่งเป็นระดับแนวรับ/แนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ ตัวชี้วัดแสดงให้เห็นว่า RSI อยู่ใกล้ 65.5 ใกล้เขตซื้อมากเกินไป บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่ต่อเนื่อง แต่มีสัญญาณของการอ่อนตัวลง MACD อยู่เหนือเส้นศูนย์และกำลังขยายตัว บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ หากราคาสามารถทรงตัวเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลาและทะลุผ่าน 4912 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 61.8%) ได้ ก็อาจเปิดโอกาสให้ราคาขึ้นไปอีก โดยมีเป้าหมายที่ 5134 ดอลลาร์ หรือแม้กระทั่งราคาสูงสุดก่อนหน้า ในทางกลับกัน หากราคาไม่สามารถทะลุผ่านได้ อาจจะร่วงลงไปทดสอบระดับแนวรับ 4756 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับเพิ่มเติมอยู่ที่ประมาณ 4600 ดอลลาร์ โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นโน้มเอียงไปทางการรวมตัวในระดับสูง รอการเคลื่อนไหวในทิศทางที่ชัดเจน

สรุปโดยบรรณาธิการ : ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ในช่วงที่ปัจจัยบวกหลายประการผสานกับแนวต้านทางเทคนิคในระยะสั้น ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นในระยะกลาง ในขณะที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มความผันผวนของตลาด ในทางเทคนิคแล้ว แนวโน้มยังคงเป็นขาขึ้น แต่โมเมนตัมเริ่มมีสัญญาณชะลอตัว กุญแจสำคัญของการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอยู่ที่ว่าจะสามารถทะลุผ่านระดับ 4900 ดอลลาร์ได้หรือไม่ การทะลุผ่านจะเปิดโอกาสให้มีการปรับตัวขึ้นต่อไป มิฉะนั้น อาจเกิดการปรับฐานได้ โดยรวมแล้ว คาดว่าทองคำจะรักษาระดับการรวมตัวในระดับสูงในระยะสั้น แต่ยังคงมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นในระยะกลาง