Giá vàng giao ngay bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt mức cao nhất trong gần bốn tuần tại phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư, giao dịch dưới mức 4.850 USD, với đà tăng tổng thể chậm lại. Mặc dù thiếu động lực tăng giá hơn nữa trong ngắn hạn, cấu trúc thị trường tổng thể vẫn lạc quan, chủ yếu được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn và những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất.

Một trong những yếu tố cốt lõi thúc đẩy đợt tăng giá vàng này là áp lực tổng thể lên đồng đô la Mỹ. Trước đó, kỳ vọng của thị trường về sự tan băng trong quan hệ Mỹ-Iran đã liên tục tăng lên, với việc Mỹ đưa ra các tín hiệu ngoại giao tích cực. Phó Tổng thống Vance tuyên bố rằng Mỹ đang thúc đẩy một khuôn khổ thỏa thuận rộng hơn nhằm định hình lại mối quan hệ của Iran với nền kinh tế toàn cầu. Đồng thời, Tổng thư ký Liên hợp quốc Guterres cũng chỉ ra khả năng cao về việc nối lại đàm phán giữa Mỹ và Iran. Chuỗi tín hiệu này đã cải thiện tâm lý rủi ro của thị trường và khiến đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3 , từ đó hỗ trợ giá vàng.

Trong khi đó, dữ liệu lạm phát vừa phải của Mỹ càng củng cố thêm xu hướng tăng giá của vàng. Dữ liệu cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, nhưng thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 4,6% ; tăng trưởng hàng tháng chỉ đạt 0,5% , trong khi PPI lõi vẫn ở mức 3,8% . Dữ liệu yếu hơn dự kiến cho thấy áp lực lạm phát không gia tăng như thị trường lo ngại, làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ xuống. Vì bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên việc kỳ vọng lãi suất giảm thường làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Một số nhà phân tích thị trường đã chỉ ra rằng động lực chính thúc đẩy sự tăng giá vàng hiện nay đã chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn sang "giao dịch dựa trên kỳ vọng lãi suất", điều này có nghĩa là biến động giá cả nhạy cảm hơn với các dữ liệu kinh tế.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá của vàng vẫn còn khá hạn chế. Một mặt, đồng đô la Mỹ đã ổn định trong ngắn hạn, gây áp lực giảm giá lên vàng; mặt khác, mặc dù có kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông, nhưng sự bất ổn vẫn còn tồn tại. Iran đã phản đối mạnh mẽ các biện pháp phong tỏa của Mỹ và phát tín hiệu về các biện pháp đáp trả tiềm tàng, có nghĩa là thỏa thuận ngừng bắn vẫn đối mặt với nguy cơ sụp đổ. Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn có thể tạm thời xuất hiện trở lại, do đó hạn chế đà tăng giá hơn nữa của vàng.

Xét về cấu trúc thị trường, vàng hiện đang trong giai đoạn "xu hướng tăng giá + phân kỳ ngắn hạn". Một mặt, mức hỗ trợ cơ bản vẫn còn; mặt khác, động lượng ngắn hạn đã suy yếu và thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, vàng duy trì cấu trúc tăng tổng thể, với giá liên tục giao dịch trên các đường trung bình động quan trọng, cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn tiếp tục. Các đỉnh và đáy gần đây đều đang tăng, tạo thành mô hình tăng giá điển hình. Tuy nhiên, thị trường đã gặp phải kháng cự đáng kể gần mức 4900 đô la , và đà tăng ngắn hạn đã suy yếu. Việc phá vỡ thành công mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra thêm mức tâm lý 5000 đô la ; ngược lại, mức 4750 đô la cung cấp hỗ trợ quan trọng, và việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá đang kiểm tra mức kháng cự trung bình động 200 kỳ quan trọng, một mức hỗ trợ/kháng cự ngắn hạn then chốt. Các chỉ báo cho thấy RSI gần 65,5 , gần vùng quá mua, cho thấy đà tăng tiếp tục nhưng có dấu hiệu suy yếu. MACD nằm trên đường số 0 và đang mở rộng, cho thấy xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn. Nếu giá giữ vững trên đường trung bình động 200 kỳ và phá vỡ mức 4912 đô la (mức thoái lui Fibonacci 61,8%), nó có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa, hướng đến mức 5134 đô la hoặc thậm chí là mức cao trước đó. Ngược lại, nếu giá không phá vỡ được, nó có thể giảm trở lại để kiểm tra mức hỗ trợ 4756 đô la , với mức hỗ trợ tiếp theo quanh mức 4600 đô la . Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn nghiêng về sự tích lũy ở mức cao, chờ đợi một động thái định hướng.

Tóm tắt của biên tập viên : Vàng hiện đang trong giai đoạn kết hợp nhiều yếu tố tích cực với ngưỡng kháng cự kỹ thuật ngắn hạn. Đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng lãi suất giảm tạo nền tảng cho đà tăng trung hạn, trong khi những bất ổn địa chính trị làm tăng sự biến động của thị trường. Về mặt kỹ thuật, xu hướng vẫn là tích cực, nhưng đà tăng đã cho thấy dấu hiệu chậm lại. Chìa khóa cho diễn biến giá trong tương lai nằm ở việc liệu nó có thể vượt qua vùng 4900 đô la một cách hiệu quả hay không. Một sự đột phá sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa; ngược lại, một giai đoạn điều chỉnh là có thể xảy ra. Nhìn chung, vàng dự kiến sẽ duy trì sự tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng vẫn có tiềm năng tăng giá trong trung hạn.