จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก ออกคำเตือนอย่างจริงจังเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 16 เมษายน โดยชี้ให้เห็นว่าสงครามในตะวันออกกลางกำลังเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาอย่างมาก และความไม่แน่นอนในอนาคตที่สูงทำให้เฟดให้คำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของนโยบายอัตราดอกเบี้ยได้ยาก เขายังเน้นย้ำว่าท่าทีนโยบายการเงินปัจจุบันของเฟดอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายสองประการคือการจ้างงานและเสถียรภาพด้านราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อแล้ว

วิลเลียมส์กล่าวในการประชุมสัมมนาสมาชิกประจำปี 2026 ของธนาคารสินเชื่อที่อยู่อาศัยแห่งรัฐบาลกลางนิวยอร์กว่า “สถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ซึ่งเริ่มส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อโดยรวมเพิ่มสูงขึ้น”

เขาวิเคราะห์เพิ่มเติมว่า หากการหยุดชะงักยุติลงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันและพลังงานคาดว่าจะลดลง อย่างไรก็ตาม หากสงครามยืดเยื้อเป็นเวลานาน ความขัดแย้งอาจพัฒนาไปสู่ภาวะช็อกด้านอุปทานครั้งใหญ่ ทำให้ต้นทุนขั้นกลางและราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็ผลักดันอัตราเงินเฟ้อและกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ



วิลเลียมส์เน้นย้ำว่ากระบวนการนี้ "ได้เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว" สัญญาณของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานกำลังเพิ่มขึ้น และต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบต่อสินค้าปลายน้ำในรูปแบบของราคาตั๋วเครื่องบิน อาหาร ปุ๋ย และสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น เขากล่าวเสริมว่า "เมื่อพิจารณาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แม้จะพิจารณาจากสิ่งที่เราเห็นในขณะนี้เพียงอย่างเดียว ผมคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่า 3% ต่อปีอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า"

อย่างไรก็ตาม เขายังกล่าวอีกว่า เขากังวลมากกว่าเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งสถานการณ์ในเรื่องนี้ "ค่อนข้างหลากหลาย"

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ใช้แนวทางรอสังเกตการณ์ และมีท่าทีสนับสนุนนโยบายดังกล่าว

ท่ามกลางภัยคุกคามใหม่ต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ วิลเลียมส์ย้ำถึง "ความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่" ของเขาในการดึงอัตราเงินเฟ้อกลับไปสู่ระดับเป้าหมาย 2% เขากล่าวว่าแม้ในสภาพแวดล้อมที่ "ไม่ปกติ" ในปัจจุบัน นโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟด "อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงกับการบรรลุเป้าหมายด้านการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคา"

คำกล่าวของวิลเลียมส์สะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังของเขาเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐกำลังอยู่ในช่วงรอสังเกตการณ์ เพื่อประเมินผลกระทบโดยรวมของสงครามและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นต่อเศรษฐกิจอย่างเต็มที่ ในการประชุมนโยบายช่วงกลางเดือนมีนาคม ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.50%-3.75% และส่งสัญญาณว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ การประชุมครั้งต่อไปจะจัดขึ้นในวันที่ 28-29 เมษายน และคาดว่าจะไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย

วิลเลียมส์กล่าวว่าขณะนี้ "ยังไม่ใช่เวลาที่จะพยายามให้คำแนะนำล่วงหน้าที่ชัดเจน" หากอัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงและเข้าใกล้ 2% "ผมคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลางจะเป็นสิ่งที่เหมาะสม แต่เรายังไม่ถึงจุดนั้น"

เขาคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นเป็นระหว่าง 2.75% ถึง 3% ในปีนี้ ก่อนที่จะลดลงสู่ระดับเป้าหมาย 2% ในปี 2027 ตลาดแรงงานส่งสัญญาณที่หลากหลาย โดยอัตราการว่างงานมีแนวโน้มจะอยู่ระหว่าง 4.25% ถึง 4.5% ในปีนี้ และการเติบโตทางเศรษฐกิจคาดการณ์ไว้ที่ 2% ถึง 2.5%

ตลาดการเงินยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างดี

วิลเลียมส์แสดงมุมมองที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดการเงิน เขาชี้ให้เห็นว่าแม้ความไม่แน่นอนจะนำไปสู่การหดตัวของสภาพคล่องในตลาด แต่การหดตัวนั้นรุนแรงน้อยกว่าที่คาดไว้ และตลาดต่างๆ รวมถึงตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

เขาเชื่อว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของราคาสินทรัพย์สหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดในลักษณะระยะสั้นของสงคราม และสหรัฐฯ เผชิญกับความเสี่ยงด้านลบที่ค่อนข้างน้อยกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ที่พึ่งพาพลังงานจากตะวันออกกลางมากกว่า

วิลเลียมส์สรุปว่า "ตลาดปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงสถานการณ์ที่ค่อนข้าง...สงบ ผมไม่คิดว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาขึ้นอย่างเต็มที่ แต่ผมคิดว่าตลาดยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่สนับสนุนราคาของสินทรัพย์"

การประเมินโดยรวม

คำกล่าวล่าสุดของจอห์น วิลเลียมส์ แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าสงครามในตะวันออกกลางได้สร้างแรงกดดันอย่างแท้จริงและทันทีต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าวจำกัดความสามารถของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการให้คำแนะนำนโยบายที่ชัดเจน ปัจจุบันธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกที่จะอดทนและยืดหยุ่น โดยติดตามความเคลื่อนไหวของข้อมูลอย่างใกล้ชิด และพยายามหาจุดสมดุลระหว่างการควบคุมอัตราเงินเฟ้อและการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แนวโน้มราคาน้ำมัน การพัฒนาความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทาน จะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ