Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã đưa ra một cảnh báo nghiêm trọng vào thứ Năm (ngày 16 tháng 4), chỉ ra rằng các cuộc chiến ở Trung Đông đang làm gia tăng đáng kể áp lực lạm phát ở Hoa Kỳ, và mức độ bất ổn cao về tương lai khiến Fed khó đưa ra hướng dẫn rõ ràng về chính sách lãi suất. Ông cũng nhấn mạnh rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của Fed đang ở vị thế tốt để cân bằng hiệu quả hai mục tiêu là việc làm và ổn định giá cả.

Xung đột ở Trung Đông đã bắt đầu tạo ra áp lực lạm phát.

Phát biểu tại Hội nghị chuyên đề thành viên năm 2026 của Ngân hàng Cho vay Nhà ở Liên bang New York, ông Williams cho biết: “Những diễn biến ở Trung Đông đang đẩy giá năng lượng lên cao, điều này bắt đầu làm tăng lạm phát chung.”

Ông phân tích thêm rằng nếu tình trạng gián đoạn có thể nhanh chóng kết thúc, giá năng lượng dự kiến sẽ giảm; tuy nhiên, nếu chiến tranh kéo dài, xung đột có thể leo thang thành một cú sốc nguồn cung lớn, khiến chi phí trung gian và giá cả hàng hóa tăng vọt, đồng thời đẩy lạm phát lên cao và kìm hãm hoạt động kinh tế.



Ông Williams nhấn mạnh rằng quá trình này "đã bắt đầu xuất hiện". Dấu hiệu gián đoạn chuỗi cung ứng ngày càng gia tăng, và chi phí nhiên liệu tăng cao đang bắt đầu được chuyển sang các khâu tiêu dùng cuối cùng dưới hình thức giá vé máy bay, thực phẩm, phân bón và các mặt hàng tiêu dùng khác tăng lên. Ông nói thêm: "Với giá năng lượng tăng cao, ngay cả chỉ dựa trên những gì chúng ta đang thấy hiện nay, tôi dự đoán lạm phát sẽ cao hơn đáng kể so với 3% trên cơ sở hàng năm trong những tháng tới."

Tuy nhiên, ông cũng cho biết ông lo ngại hơn về xu hướng lạm phát tiềm tàng, trong đó tình hình "khá phức tạp".

Cục Dự trữ Liên bang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát, và lập trường chính sách của họ là tích cực.

Trước những mối đe dọa mới đối với triển vọng lạm phát, ông Williams tái khẳng định "cam kết kiên định" của mình trong việc kéo lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%. Ông tuyên bố rằng bất chấp "môi trường bất thường" hiện tại, chính sách lãi suất của Fed "đang ở vị thế tốt để cân bằng rủi ro giữa việc đạt được mục tiêu tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả".

Những nhận xét của ông Williams lặp lại quan điểm thận trọng gần đây của ông rằng Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát, cố gắng đánh giá đầy đủ tác động tổng thể của chiến tranh và giá năng lượng tăng vọt đối với nền kinh tế. Tại cuộc họp chính sách giữa tháng 3, Fed giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho lãi suất ở mức 3,50%-3,75% và ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Cuộc họp tiếp theo sẽ được tổ chức vào ngày 28-29 tháng 4, và không có điều chỉnh lãi suất nào được dự kiến.

Ông Williams tuyên bố rằng hiện tại "không phải là lúc để đưa ra những dự báo mạnh mẽ." Nếu lạm phát bắt đầu giảm và tiến gần đến mức 2%, "tôi nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất ở mức độ vừa phải sẽ là phù hợp, nhưng chúng ta vẫn chưa đạt đến điểm đó."

Ông dự đoán lạm phát có thể tăng lên từ 2,75% đến 3% trong năm nay, trước khi giảm trở lại mức mục tiêu 2% vào năm 2027. Thị trường việc làm đang cho thấy những tín hiệu trái chiều, với tỷ lệ thất nghiệp có khả năng nằm trong khoảng từ 4,25% đến 4,5% trong năm nay, và tăng trưởng kinh tế được dự báo ở mức từ 2% đến 2,5%.

Thị trường tài chính vẫn tương đối ổn định.

Ông Williams bày tỏ quan điểm tương đối lạc quan về tình hình thị trường tài chính. Ông chỉ ra rằng mặc dù sự bất ổn đã dẫn đến sự sụt giảm thanh khoản thị trường, nhưng mức độ sụt giảm không nghiêm trọng như dự kiến, và các thị trường, bao gồm cả thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, vẫn đang hoạt động mạnh mẽ.

Ông tin rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của giá tài sản Mỹ phản ánh niềm tin của thị trường vào tính chất ngắn hạn của cuộc chiến, và rằng Mỹ phải đối mặt với rủi ro giảm giá tương đối ít hơn so với các quốc gia khác phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng Trung Đông.

Williams kết luận: "Thị trường hiện tại phản ánh một kịch bản tương đối...bình tĩnh. Tôi không nghĩ thị trường hoàn toàn lạc quan, nhưng tôi nghĩ thị trường vẫn khá tích cực về các yếu tố kinh tế cơ bản hỗ trợ giá tài sản."

Đánh giá tổng thể

Những phát biểu mới nhất của John Williams cho thấy rõ ràng rằng các cuộc chiến ở Trung Đông đã gây áp lực thực sự và trực tiếp lên triển vọng lạm phát của Mỹ, và mức độ bất ổn cao xung quanh triển vọng này hạn chế khả năng đưa ra hướng dẫn chính sách rõ ràng của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, Fed đang lựa chọn cách hành động kiên nhẫn và linh hoạt, theo dõi sát sao các diễn biến dữ liệu và tìm kiếm sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Trong những tháng tới, xu hướng giá năng lượng, diễn biến xung đột ở Trung Đông và sự phục hồi của chuỗi cung ứng sẽ là những biến số quan trọng quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.