จากข้อมูลของ APP ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของนิวซีแลนด์เพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในไตรมาสแรก ซึ่งเท่ากับอัตราการเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้วพอดี และสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 2.9% ส่วนการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าอยู่ที่ 0.9% ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.8% ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ยังคงสูงกว่าช่วงเป้าหมายที่ 1% ถึง 3% อย่างไม่คาดคิด ก่อนที่ต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เพิ่มขึ้นจากสงครามกับอิหร่านจะส่งผลกระทบอย่างเต็มที่

ราคาที่อยู่อาศัยและสินค้าอุปโภคบริโภคในครัวเรือนเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อ โดยราคาไฟฟ้าพุ่งสูงขึ้น 12.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และค่าธรรมเนียมของรัฐบาลท้องถิ่นเพิ่มขึ้น 8.8% ซึ่งรวมกันแล้วมีส่วนทำให้กลุ่มราคาที่อยู่อาศัยและสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 3.4% ราคาอาหารเพิ่มขึ้น 4.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะราคาเนื้อสัตว์และสัตว์ปีก ราคาการขนส่งเร่งตัวขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในบริการขนส่งส่วนบุคคลและอุปกรณ์ต่างๆ แรงกดดันเชิงโครงสร้างเหล่านี้บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อไม่ใช่ความผันผวนระยะสั้น แต่เป็นผลมาจากต้นทุนที่สะสมในหลายภาคส่วน

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) คาดการณ์เบื้องต้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นเป็น 4.2% ในไตรมาสที่สอง ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ท้องถิ่นบางรายคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจสูงกว่านั้น โดยเตือนว่าเงินเฟ้ออาจฝังรากลึกในระบบเศรษฐกิจและคงอยู่เหนือระดับเป้าหมายจนถึงปี 2027 เพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงนี้ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า RBNZ จะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยนักลงทุนคาดการณ์ว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกรกฎาคม

เมื่อเร็วๆ นี้ แอนนา เบรห์แมน ผู้ว่าการธนาคารกลางนิวซีแลนด์ ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่า หากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามกับอิหร่านนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ความผันผวนในระยะสั้นนั้นสามารถ "มองข้าม" ได้ คำกล่าวนี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงิน

เพื่อให้เปรียบเทียบข้อมูลสำคัญได้อย่างชัดเจน ตารางต่อไปนี้แสดงผลการดำเนินงานจริงในรอบระยะเวลานี้ ความคาดหวังของตลาด และค่าก่อนหน้า:

การเปรียบเทียบข้างต้นเน้นให้เห็นถึงขอบเขตที่ข้อมูลเกินความคาดหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเร่งตัวขึ้นในแต่ละเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าห่วงโซ่การส่งผ่านต้นทุนเริ่มเร่งตัวขึ้นแล้ว

ในระดับที่ลึกกว่านั้น การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกที่เกิดจากสงครามอิหร่านกำลังส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วต่อประเทศนิวซีแลนด์ผ่านทางราคาน้ำมันเชื้อเพลิงนำเข้า ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในเดือนมีนาคม ซึ่งเพิ่มต้นทุนการเดินทางและโลจิสติกส์สำหรับประชาชนโดยตรง และอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะราคาค่าจ้างสูงขึ้นอีกครั้ง หากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป พื้นที่ที่ธนาคารกลางนิวซีแลนด์สามารถคงอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ได้จะลดลงอย่างมาก การขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดไม่เพียงแต่เพื่อตรึงเป้าหมายเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังเพื่อป้องกันความเสียหายต่อศักยภาพการเติบโตในระยะยาวด้วย

โดยรวมแล้ว อัตราเงินเฟ้อในรอบนี้มีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ซึ่งเกิดจากทั้งภาวะช็อกด้านอุปทานจากภายนอกและต้นทุนภายในประเทศที่ยังคงสูงอยู่ เช่น ราคาที่อยู่อาศัยและค่าไฟฟ้า แนวทางการกำหนดนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเป็นอย่างมาก หากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองคลี่คลายลง อัตราเงินเฟ้ออาจค่อยๆ ลดลงสู่ระดับเป้าหมายภายในปี 2027 ในทางกลับกัน วงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจยืดเยื้อออกไป ซึ่งจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

สรุปโดยบรรณาธิการ : ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์มีความคงที่มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนเกิดวิกฤตราคาน้ำมันเชื้อเพลิงจากสงครามอิหร่าน โดยราคาที่อยู่อาศัยและพลังงานเป็นปัจจัยหลัก ความเสี่ยงที่จะเกิดการเร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่สองนั้นชัดเจน และการที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมสะท้อนให้เห็นถึงภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญ นั่นคือ การแก้ไขปัญหาแรงกดดันด้านราคาที่ฝังรากลึก ในขณะเดียวกันก็ต้องหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดซึ่งอาจขัดขวางการฟื้นตัว แนวโน้มในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์และความยืดหยุ่นของอุปสงค์ภายในประเทศ การติดตามสัญญาณจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ และพลวัตของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงอย่างใกล้ชิดจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง