ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากในวันศุกร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากสองปัจจัย ได้แก่ การตัดสินใจของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ที่จะยุติการสอบสวนนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นว่าการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่านอาจเริ่มต้นขึ้นในเร็ววัน

อัยการกระทรวงยุติธรรม จีนีน พีร์โร ได้ร้องขอให้หน่วยงานกำกับดูแลภายในของธนาคารกลางสหรัฐ (สำนักงานผู้ตรวจการทั่วไป) ตรวจสอบค่าใช้จ่ายที่เกินงบประมาณในโครงการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ที่กรุงวอชิงตัน การสรุปผลการสอบสวนนี้ได้ขจัดอุปสรรคสำคัญต่อการยืนยันการแต่งตั้งเควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีทรัมป์ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ ตลาดตีความข่าวนี้อย่างรวดเร็วว่ามีแนวโน้มไปในทางผ่อนคลายเล็กน้อย



โนอาห์ บัฟฟัม หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ CIBC Capital Markets ชี้ให้เห็นว่า วอร์ชชอบใช้ค่าเฉลี่ยและค่ามัธยฐานของอัตราเงินเฟ้อที่ถูกตัดทอน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะต่ำกว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อหลักที่พาวเวลล์ให้ความสำคัญ ซึ่ง "อาจทำให้เขาพยายามผลักดันให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าพาวเวลล์"

จากความคาดหวังนี้ ส่งผลให้การคาดการณ์ของเทรดเดอร์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 38% ดังนั้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์จึงลดลง 0.31% เหลือ 98.52 และค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้น 0.27% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ มาอยู่ที่ 1.1714
การเสนอชื่อวอร์ชและความคาดหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย

การพิจารณาให้ความเห็นชอบของนายวอร์ชกลายเป็นประเด็นสำคัญของตลาด วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน ทอม ทิลลิส ได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนว่าเขาจะชะลอการให้ความเห็นชอบของนายวอร์ช เว้นแต่ว่าการสอบสวนคดีอาญาของนายพาวเวลล์จะถูกยกเลิก ขณะนี้ เมื่อกระทรวงยุติธรรมยอมอ่อนข้อ เส้นทางการเสนอชื่อของนายวอร์ชจึงแทบไม่มีอุปสรรค เป็นที่น่าสังเกตว่า นายวอร์ชเองได้แถลงต่อสาธารณะในสัปดาห์นี้ว่า เขาไม่ได้ให้ "คำมั่นสัญญา" ใดๆ กับประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ตลาดได้คาดการณ์ถึงแนวทางการกำหนดนโยบายของเขาไว้อย่างชัดเจนแล้ว กล่าวคือ เมื่อเทียบกับพาวเวลล์ วอร์ชมีแนวโน้มที่จะยอมรับอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า และผลักดันให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์ 103 คนที่ตอบแบบสอบถาม 56 คนคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% จนถึงสิ้นเดือนกันยายน ซึ่งหมายความว่า หากเฟดไม่ลดอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน ทรัมป์อาจผิดหวัง แต่ดอลลาร์จะได้รับประโยชน์ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะช่วยหนุนความน่าดึงดูดของสกุลเงิน ปัจจุบัน นักลงทุนกำลังเดิมพันกับความเป็นไปได้สองประการ คือ วอร์ชจะเป็นประธานการประชุมเฟดเป็นครั้งแรกในเดือนมิถุนายน หรือพาวเวลล์จะยังคงดำรงตำแหน่งต่อไป

นโยบายของธนาคารกลางแตกต่างกัน: การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด เทียบกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

นักลงทุนกำลังหันมาสนใจ "สัปดาห์สำคัญ" ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งจะมีการประกาศนโยบายจากธนาคารกลางต่างๆ ได้แก่ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารแห่งญี่ปุ่น ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารแห่งอังกฤษ Buffam จาก CIBC ได้หยิบยกประเด็นใหม่ขึ้นมา นั่นคือ ความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลาง กล่าวคือ เฟดอาจจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลกอาจเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย

สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นั้น เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อระลอกใหม่จากสงครามอิหร่าน และข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง จึงคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์หน้า ซึ่งแตกต่างเล็กน้อยจากความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับท่าทีผ่อนคลายทางการเงินในระยะยาวของวอร์ช: คือจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้น แต่มีความน่าจะเป็นมากขึ้นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางถึงระยะยาว

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางอื่นๆ เผชิญกับแรงกดดันที่แตกต่างกันอย่างมาก: ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากวิกฤตพลังงาน ธนาคารแห่งญี่ปุ่นก็กำลังพิจารณาจังหวะเวลาในการยกเลิกอัตราดอกเบี้ยติดลบเช่นกัน ความแตกต่างนี้หมายความว่าดอลลาร์อาจได้เปรียบในเรื่องอัตราดอกเบี้ยไปอีกระยะหนึ่ง (หากธนาคารกลางอื่นๆ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย อาจทำให้ค่าเงินของประเทศเหล่านั้นอ่อนค่าลงได้หรือไม่? หมายเหตุ: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักจะทำให้ค่าเงินแข็งขึ้น แต่ในที่นี้ การที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ประเทศอื่นๆ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง การอ่อนค่าของดอลลาร์เป็นผลมาจากความคาดหวังของตลาดที่ว่าเฟดจะมีนโยบายผ่อนคลายมากขึ้น หมายเหตุ: ความแตกต่างทางนโยบายอาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงภายใต้ความคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ค่าเงินอื่นๆ จะแข็งค่าขึ้นภายใต้ความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นี่คือบริบทปัจจุบันของแรงกดดันต่อดอลลาร์

ธนาคารกลางญี่ปุ่น: สัญญาณบ่งชี้ภาวะเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสิ้นสุดการประชุมนโยบายสองวันในวันอังคารหน้า โดยตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ก็มีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางจะส่งสัญญาณว่านโยบายจะเข้มงวดขึ้น อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคพื้นฐานลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% เป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนมีนาคม แต่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านราคาจะกลับมาอีกครั้ง เนื่องจากธุรกิจต่างๆ จะผลักภาระต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางไปยังผู้บริโภค

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ ย้ำเตือนถึงข้อห้ามการแทรกแซง โดยระบุว่ารัฐบาลพร้อมที่จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดต่อกิจกรรมเก็งกำไร

อภิจิต สุริยา จาก Capital Economics คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมิถุนายน และอาจส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินโดยการปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ เดเร็ก ฮาลเพนนี จาก MUFG Bank เตือนว่า หาก BOJ คงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันและใช้แนวทางที่ระมัดระวัง เงินเยนอาจเสี่ยงต่อการอ่อนค่าลงอีก โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อาจทะลุระดับ 160 ได้ ตลาดได้คาดการณ์ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 18 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายนแล้ว BOJ จำเป็นต้องส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย มิเช่นนั้น ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงซึ่งยังคงติดลบอย่างมาก จะกระตุ้นให้เกิดการเทขายเงินเยน

นักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC ชี้ให้เห็นว่า "อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน" ซึ่งไม่รวมอาหารสดและพลังงาน ยังคงทรงตัว หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป ต้นทุนพลังงาน ปุ๋ย และค่าขนส่งที่เพิ่มสูงขึ้นจะผลักดันให้ต้นทุนอาหารในญี่ปุ่นสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการเร็วกว่ากำหนด

ภาพรวมอนาคตของธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษ

คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้เท่าเดิมในวันที่ 30 เมษายน แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์มากกว่าครึ่งเล็กน้อยคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายพยายามปกป้องเศรษฐกิจยูโรโซนจากผลกระทบด้านพลังงานที่เกิดจากสงคราม โมฮิต คูมาร์ จากเจฟเฟอรีส์ เชื่อว่าความคาดหวังของตลาดที่ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบ 65 จุดพื้นฐานในปีนี้เป็น "ไม่สมเหตุสมผล" การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจเป็นไปได้ แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งติดต่อกันนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง

ธนาคารกลางอังกฤษจะจัดการประชุมในวันพฤหัสบดีหน้า และคาดว่าจะไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดเงินได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีไว้แล้ว นักวิเคราะห์จาก TD Securities กล่าวว่า หากธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมและใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์ ค่าเงินปอนด์อาจแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเงินยูโร เนื่องจากตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งอาจเข้าใกล้ระดับที่ธนาคารกลางอังกฤษกำหนด แรงกดดันจากการลาออกของนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ของอังกฤษเมื่อเร็วๆ นี้ มีผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์น้อยมาก ท่ามกลางสถานการณ์ที่ยังไม่คลี่คลายในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่สูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นตามพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 2.1 จุดพื้นฐาน เป็น 3.028%

สถานการณ์ในตะวันออกกลางและการผันผวนของดอลลาร์

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อาราคชี เดินทางถึงกรุงอิสลามาบัดในวันศุกร์เพื่อหารือเกี่ยวกับข้อเสนอในการเริ่มต้นการเจรจาสันติภาพกับสหรัฐอเมริกาอีกครั้ง แต่แหล่งข่าวจากปากีสถานระบุว่าเขาจะไม่พบกับตัวแทนของสหรัฐฯ ที่นั่น ขณะเดียวกัน ทรัมป์วางแผนที่จะส่งทูตพิเศษ วิตคอฟ และ คุชเนอร์ ไปยังกรุงอิสลามาบัดเพื่อพบกับอาราคชี โดยยังไม่ได้กำหนดเวลาที่แน่ชัด ตลอดช่วงความขัดแย้ง ค่าเงินดอลลาร์ได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย: มันแข็งค่าขึ้นเมื่อตลาดมองในแง่ดีเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงระยะสั้นเพื่อยุติสงคราม และมันจะอ่อนค่าลงหากสงครามยืดเยื้อนำไปสู่การหยุดชะงักของภาคพลังงานและสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลู ไบรอัน จาก DRW Trading ในชิคาโกกล่าวว่า "คุณไม่สามารถตัดสินอะไรได้จริงๆ" ดังนั้น ตลาดจึงยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ โดยหลายคนลังเลที่จะเข้าถือครองตำแหน่งขนาดใหญ่ ทิศทางของค่าเงินดอลลาร์จะชัดเจนขึ้นก็ต่อเมื่อการตัดสินใจของธนาคารกลางและการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ปรากฏชัดเจนมากขึ้น