ในเย็นวันศุกร์ที่ 8 พฤษภาคม เวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนเมษายน ซึ่งจะเป็นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรครั้งที่สองนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง

เมื่อพิจารณาตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมีนาคม พบว่ามีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง พลิกกลับจากแนวโน้มขาลงในเดือนกุมภาพันธ์ เดือนกุมภาพันธ์มีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ โดยลดลง 133,000 ตำแหน่ง ในขณะที่เดือนมีนาคมมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 178,000 ตำแหน่ง การจ้างงานในภาคการผลิตยังพลิกกลับจากลดลง 6,000 ตำแหน่ง เป็นเพิ่มขึ้น 15,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานลดลงจาก 4.4% เหลือ 4.3%

ผลประกอบการที่น่าประทับใจนี้แตกต่างอย่างมากจากความคาดหวังแบบอนุรักษ์นิยมของตลาดก่อนหน้านี้ที่คาดการณ์ไว้เพียง 60,000 คน

เนื่องจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนมีนาคมถูกเผยแพร่ในวันศุกร์ประเสริฐ ดัชนี S&P 500 จึงปรับตัวขึ้น 29 จุดในวันทำการซื้อขายวันแรกหลังวันหยุด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีก็ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.022% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการรับรู้ในเชิงบวกของตลาดต่อความแข็งแกร่งของสถานการณ์การจ้างงานโดยตรง

รูปแบบทางประวัติศาสตร์ของการปิดทำการของรัฐบาล: การฟื้นตัวของการจ้างงานเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หลังจากผลกระทบเชิงลบผ่านพ้นไปแล้ว

นับตั้งแต่การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ ผลกระทบเชิงลบในระยะแรกได้ค่อยๆ คลี่คลายลง และการฟื้นตัวเล็กน้อยในด้านปัจจัยพื้นฐานได้ให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมีนาคม

เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงที่รัฐบาลปิดทำการตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายนปีที่แล้ว จำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรลดลงถึง 140,000 คนในเดือนตุลาคม แต่ก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วถึง 41,000 คนในเดือนพฤศจิกายน รูปแบบทางประวัติศาสตร์นี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งของตลาดแรงงาน และเป็นข้อมูลอ้างอิงที่น่าเชื่อถือสำหรับจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งในเดือนเมษายน

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายน: ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 62,000 ตำแหน่ง ตัวชี้วัดนำหน้าชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะประเมินต่ำกว่าความเป็นจริง

ความเห็นของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนเมษายนนั้นชัดเจน คือ มีการจ้างงานนอกภาคเกษตรใหม่ 62,000 ตำแหน่ง การจ้างงานในภาคการผลิตใหม่ 5,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3%

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดชั้นนำหลายตัวได้ส่งสัญญาณเชิงบวกออกมาพร้อมกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังนี้อาจต่ำเกินไปอย่างมาก และการฟื้นตัวของตลาดแรงงานอาจเกินความคาดหมายของตลาดไปมาก

ข้อมูล ADP กลับมาอีกครั้ง: จาก "ข้อมูลอ้างอิงที่มีข้อจำกัด" สู่ "การพยากรณ์ที่แม่นยำที่สุด"

ข้อมูลการจ้างงานระดับชาติของ ADP ที่เผยแพร่ในเช้านี้เป็นเรื่องที่น่ายินดีอย่างยิ่ง: มีการเพิ่มงานใหม่ 109,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการปรับปรุงที่สำคัญจากตัวเลขที่เพิ่มขึ้น 61,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม (ตัวเลขเริ่มต้นของ ADP สำหรับเดือนมีนาคมก็ได้รับการปรับลดลงเล็กน้อยเช่นกัน)

แม้ว่ารายงาน ADP จะถูกตลาดมองข้ามไปมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากมีความสัมพันธ์ที่อ่อนแอต่อตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร และมีการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วบ่อยครั้ง แต่การเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายนปีนี้กลับทำสถิติสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 จากรูปแบบความสัมพันธ์ในอดีต คาดว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะประกาศในวันศุกร์จะแตะระดับ 100,000 ตำแหน่ง ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบันที่ 62,000 ตำแหน่ง

ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานแสดงให้เห็นถึงการลดลงสองเท่า สร้างสถิติใหม่: การลดลงของการเลิกจ้างและการกลับเข้าทำงานที่รวดเร็วขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่ง

รายงานล่าสุดจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ส่งสัญญาณในเชิงบวกเล็กน้อย โดยข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ดีขึ้นถึง "สองก้าว"

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ลดลงเหลือ 203,250 ราย ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 4,500 รายจากสัปดาห์ก่อนหน้า ตัวชี้วัดสำคัญนี้ ซึ่งช่วยลดความผันผวนรายสัปดาห์ แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานในระยะกลางถึงระยะยาว และการเลิกจ้างยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

จำนวนผู้ที่ยังคงขอรับสวัสดิการว่างงานลดลง 10,000 คน เหลือ 1.77 ล้านคน ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 25 เมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายปี แสดงให้เห็นว่ากระบวนการหางานใหม่สำหรับผู้ว่างงานนั้นเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวเลขการลดลงหนึ่งสะท้อนถึง "การเลิกจ้างที่ลดลง" และอีกตัวเลขหนึ่งสะท้อนถึง "การจ้างงานใหม่ที่เร่งตัวขึ้น" ซึ่งความสอดคล้องกันของข้อมูลทั้งสองนี้ช่วยสนับสนุนตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งในเดือนเมษายน

องค์ประกอบที่อ่อนแอฉุดรั้งการจ้างงานนอกภาคเกษตร: ข้อกังวลที่ซ่อนอยู่?

แม้ว่าจะมีความกังวลในระดับท้องถิ่นเกี่ยวกับสถานการณ์การจ้างงานอยู่บ้าง แต่ผลกระทบต่อแนวโน้มโดยรวมน่าจะมีจำกัด

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ของสถาบันบริหารจัดการด้านอุปทานแห่งสหรัฐอเมริกา ซึ่งครอบคลุมด้านการจ้างงาน ลดลงเหลือ 46.4 ในเดือนเมษายน จาก 48.7 ในเดือนมีนาคม ข้อเท็จจริงที่ว่าดัชนียังคงต่ำกว่าเกณฑ์ 50 จุด ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัว และการหดตัวนั้นขยายวงกว้างขึ้น แสดงให้เห็นถึงความกังวลที่ซ่อนอยู่เกี่ยวกับสถานการณ์การจ้างงาน

ข้อมูลตำแหน่งงานว่างจาก JOLTS แสดงให้เห็นแนวโน้มที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย โดยจำนวนตำแหน่งงานว่างในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 6.866 ล้านตำแหน่ง จาก 6.882 ล้านตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าดัชนีการจ้างงานย่อยของดัชนี PMI ภาคการผลิตจะอ่อนตัวลง ผลกระทบต่อการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมก็ยังคงมีจำกัด เนื่องจากความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างดัชนีการจ้างงานย่อยกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรม

การเลิกจ้างพนักงานของบริษัทสตาร์ทอัพที่เน้นการเติบโตอย่างรวดเร็วพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างของอุตสาหกรรมนี้

รายงานการเลิกจ้างของ Challenger ส่งสัญญาณเชิงลบอย่างชัดเจน: บริษัทในสหรัฐฯ ประกาศเลิกจ้างพนักงาน 83,400 คนในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 38% จาก 60,600 คนในเดือนมีนาคม ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026

ในระดับอุตสาหกรรม เทคโนโลยีกลายเป็นภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการเลิกจ้าง โดยมีการเลิกจ้างถึง 33,400 คนในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว ทำให้จำนวนการเลิกจ้างสะสมในปีนี้อยู่ที่ 85,400 คน เพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นสาเหตุหลักของการเลิกจ้างติดต่อกันเป็นเดือนที่สอง โดยมีการเลิกจ้างที่เกี่ยวข้องกับ AI จำนวน 21,500 คนในเดือนเมษายน คิดเป็น 26% ของจำนวนพนักงานทั้งหมดในเดือนนั้น และมีการเลิกจ้างที่เกี่ยวข้องกับ AI เกือบ 50,000 คนในปีนี้

นอกจากนี้ รัฐบาลและอุตสาหกรรมยาได้เลิกจ้างพนักงานจำนวน 9,149 คนและ 7,440 คนตามลำดับ

โดยรวมแล้ว การเลิกจ้างในรอบนี้กระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนต่างๆ เช่น เทคโนโลยีและเภสัชกรรม ซึ่งได้รับผลกระทบจากการพัฒนาทางเทคโนโลยีและวัฏจักรของอุตสาหกรรม การจ้างงานในอุตสาหกรรมบริการที่จำเป็นยังคงทรงตัว นี่เป็นการปรับโครงสร้างมากกว่าการอ่อนตัวของเศรษฐกิจโดยรวม และเป็นเพียงความผันผวนทางอารมณ์ในระยะสั้นเท่านั้น

สรุปโดยรวม: รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการฟื้นตัวในระดับปานกลาง ท่ามกลางสัญญาณขาขึ้นและขาลงที่สลับกันไป

จากการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมเกี่ยวกับตัวชี้วัดต่างๆ ที่คาดการณ์อนาคต พบว่ามีความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างมุมมองเชิงบวกและเชิงลบในตลาด

ในด้านบวก ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งในระยะกลางถึงระยะยาวของตลาดแรงงาน ข้อมูลการจ้างงานของ ADP แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับรูปแบบการฟื้นตัวในอดีตหลังจากการปิดทำการของรัฐบาล ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนให้จำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น

ปัจจัยด้านลบก็ไม่ควรถูกมองข้ามเช่นกัน ดัชนีการจ้างงานของ PMI ภาคการผลิตยังคงหดตัวอย่างต่อเนื่อง ตำแหน่งงานว่างใน JOLTS ลดลงเล็กน้อย และการเลิกจ้างของ Challenger เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แรงกดดันเชิงโครงสร้างจากการเลิกจ้างที่เกิดจากการทดแทนด้วยเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์กำลังทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งในระดับหนึ่งขัดขวางการฟื้นตัวของการจ้างงาน

โดยรวมแล้ว ความคาดหวังอย่างระมัดระวังของตลาดที่ 62,000 ตำแหน่งงานอาจจะเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่เนื่องจากการเลิกจ้างเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมและการจ้างงานที่อ่อนแอในภาคการผลิต การจ้างงานนอกภาคเกษตรจึงไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวในระดับปานกลางและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเหนือความคาดหมาย

ในขณะเดียวกัน การแข่งขันทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงสถานการณ์การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ จะยังคงส่งผลต่อความผันผวนระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐ น้ำมันดิบ และสินทรัพย์หลักๆ นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาผลกระทบสองด้านจากทั้งการประกาศข้อมูลและเหตุการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง