สถานการณ์ในตะวันออกกลางกลับมาเป็นจุดสนใจหลักของตลาดการเงินโลกอีกครั้ง หลังจากที่อิหร่านตอบรับข้อเสนอหยุดยิงของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดก็ลดลงอย่างรวดเร็ว และถูกแทนที่ด้วยความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงด้านพลังงาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้น และส่วนต่างความเสี่ยงในตลาดพลังงานก็ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

อิหร่านได้ยื่นข้อเสนอตอบโต้ใหม่ต่อสหรัฐอเมริกาผ่านการไกล่เกลี่ยของปากีสถาน อิหร่านเรียกร้องให้สำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกน้ำมันของอิหร่านภายใน 30 วัน และค่อยๆ ยกเลิกข้อจำกัดเกี่ยวกับท่าเรือและเรือของอิหร่าน นอกจากนี้ อิหร่านยังเสนอให้ค่อยๆ กลับมาเปิดการขนส่งสินค้าทางทะเลในช่องแคบฮอร์มุซในระหว่างกระบวนการหยุดยิง อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ ได้ตอบโต้ด้วยท่าทีที่รุนแรงมาก ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวอย่างเปิดเผยว่าเงื่อนไขของอิหร่านนั้น "ยอมรับไม่ได้โดยสิ้นเชิง" และกล่าวหาอิหร่านว่าถ่วงเวลาการเจรจามาเป็นเวลานาน

นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่า การที่สหรัฐฯ มีท่าทีแข็งกร้าวขึ้นอย่างกะทันหัน บ่งชี้ว่ายังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างทั้งสองฝ่ายในประเด็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ คลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูง และข้อตกลงด้านความมั่นคงในภูมิภาค ซึ่งทำให้ยากที่จะบรรลุข้อตกลงในระยะสั้น เป็นที่น่าสังเกตว่า การตอบสนองของอิหร่านไม่ได้กล่าวถึงเงื่อนไขสำคัญที่สหรัฐฯ กำหนดไว้ก่อนหน้านี้โดยตรง นั่นคือ การเรียกร้องให้เตหะรานเปิดเผยที่ตั้งของคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงและแผนการในอนาคตสำหรับโรงงานนิวเคลียร์ของตน โดยทั่วไปแล้ว ตลาดเชื่อว่าสิ่งนี้ทำให้การเจรจาหยุดยิงขาดพื้นฐานที่จะนำไปสู่ความก้าวหน้าอย่างเป็นรูปธรรม

ในขณะเดียวกัน สัญญาณทางทหารจากอิสราเอลยิ่งทำให้ตลาดตื่นตระหนกมากขึ้น นายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลระบุว่าปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน "ยังไม่จบ" และเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการกำจัดยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงและสิ่งอำนวยความสะดวกที่เกี่ยวข้องของอิหร่าน นักวิเคราะห์ชี้ว่าท่าทีที่แข็งกร้าวของอิสราเอลหมายความว่ายังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการบ escalation ในตะวันออกกลางต่อไป และหากปฏิบัติการทางทหารขยายวงกว้าง ระบบการขนส่งพลังงานทั่วโลกอาจได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น

ตลาดยังคงให้ความสนใจหลักอยู่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลที่สำคัญของโลกประมาณ 20% และยังเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกอีกด้วย นับตั้งแต่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ประสิทธิภาพการขนส่งผ่านช่องแคบลดลงอย่างมาก ส่งผลให้เรือบรรทุกน้ำมันบางลำล่าช้า ต้นทุนประกันภัยการขนส่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และยังคงสร้างแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก แม้ว่าจะไม่ได้ปิดสนิท แต่โดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่ากำลังการขนส่งที่แท้จริงลดลงอย่างมาก สถาบันบางแห่งเชื่อว่าตลาดได้เริ่มประเมินความเสี่ยงจาก "การหยุดชะงักของอุปทานในระยะยาว" แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่สหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอใหม่ล่าสุดของอิหร่าน ความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกก็กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบทุกๆ 10 ดอลลาร์ อาจส่งผลให้ต้นทุนการขนส่ง การผลิต และสารเคมีทั่วโลกสูงขึ้นในระยะสั้น สำหรับประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าอาจเพิ่มสูงขึ้น และบางประเทศอาจเผชิญกับแรงกดดันในการรักษาสมดุลระหว่างราคาพลังงานกับการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกครั้ง

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด เงินทุนได้เปลี่ยนไปสู่การลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างชัดเจน ทองคำ หุ้นกลุ่มพลังงาน และสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงยังคงได้รับแรงซื้ออย่างต่อเนื่อง ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงบางส่วนที่มีมูลค่าสูงเกินไปกำลังแสดงสัญญาณของการไหลออกของเงินทุน

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันในตลาดโลกปัจจุบันยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง ในกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงอยู่ในกรอบแนวโน้มขาขึ้นหลัก และราคายังไม่ทะลุลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ต่อเนื่อง ปัจจุบัน ระดับ 105 ดอลลาร์เป็นแนวต้านทางเทคนิคชั่วคราว และหากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอีก การทดสอบระดับ 110 ดอลลาร์ก็อาจเกิดขึ้นได้ ในกราฟ 4 ชั่วโมง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นของน้ำมันดิบ WTI ได้กลับมาอยู่ในแนวเดียวกันในทิศทางขาขึ้น และฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยของความเชื่อมั่นในตลาดระยะสั้น ตัวชี้วัด RSI ยังคงค่อนข้างสูง บ่งชี้ว่าความผันผวนของตลาดในระยะสั้นอาจเพิ่มขึ้น แต่โดยรวมแล้วโมเมนตัมขาขึ้นยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หากราคาทรงตัวอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ ตลาดอาจเสริมสร้างตรรกะการซื้อขายเกี่ยวกับภาวะอุปทานตึงตัวต่อไป ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณของการผ่อนคลายการเจรจา การทดสอบระดับแนวรับ 95 ดอลลาร์อีกครั้งก็เป็นไปได้

นอกจากนี้ แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้งในอนาคต การฟื้นตัวของกำลังการขนส่งทางทะเลทั่วโลก สินค้าคงคลัง และห่วงโซ่อุปทานก็ยังคงต้องใช้เวลา ความกังวลที่แท้จริงในตลาดพลังงานโลกไม่ใช่การหยุดยิงในระยะสั้น แต่เป็นเรื่องที่วงจรการฟื้นตัวของอุปทานอาจใช้เวลานานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ไว้ หน่วยงานด้านการขนส่งบางแห่งชี้ให้เห็นว่า การจัดตารางเดินเรือใหม่ การฟื้นฟูประกันภัย และการเติมสินค้าคงคลังอาจใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือนานกว่านั้น ซึ่งหมายความว่าราคาน้ำมันระหว่างประเทศอาจยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : ภาวะชะงักงันในปัจจุบันของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านบ่งชี้ว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางไม่น่าจะคลี่คลายลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก ส่งผลกระทบโดยตรงต่อระบบราคาน้ำมันดิบโลก ในขณะที่ตลาดยังคงคาดหวังความก้าวหน้าในการเจรจาทางการทูต คำแถลงการณ์ในปัจจุบันจากฝ่ายต่างๆ บ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ตลาดจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับสามประเด็นสำคัญต่อไป ได้แก่ ประการแรก สภาพการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซจะแย่ลงอีกหรือไม่ ประการที่สอง สหรัฐฯ และอิหร่านจะกลับมาเจรจากันอย่างจริงจังหรือไม่ และประการที่สาม การปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ ในระยะกลางถึงระยะยาว ตลาดพลังงานโลกอาจเข้าสู่ช่วงใหม่ของ "ความผันผวนสูงและความเสี่ยงสูง" และระดับราคาน้ำมันดิบอาจสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง