Tình hình ở Trung Đông một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu. Sau phản hồi chính thức của Iran đối với đề xuất ngừng bắn của Mỹ, kỳ vọng của thị trường về việc giảm leo thang nhanh chóng hạ nhiệt, thay vào đó là những lo ngại mới về an ninh nguồn cung năng lượng. Kết quả là, giá dầu quốc tế tăng vọt, và chênh lệch rủi ro trên thị trường năng lượng mở rộng đáng kể.

Iran đã đệ trình một đề xuất đáp trả mới lên Hoa Kỳ thông qua sự trung gian của Pakistan. Iran yêu cầu Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ dỡ bỏ các lệnh trừng phạt liên quan đến xuất khẩu dầu mỏ của Iran trong vòng 30 ngày, và từng bước dỡ bỏ các hạn chế đối với các cảng và tàu thuyền của Iran. Hơn nữa, Iran đề xuất nối lại dần hoạt động vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz trong quá trình ngừng bắn. Tuy nhiên, Hoa Kỳ đã phản ứng cực kỳ mạnh mẽ. Tổng thống Trump công khai tuyên bố rằng các điều kiện của Iran là "hoàn toàn không thể chấp nhận được" và cáo buộc Iran trì hoãn đàm phán trong thời gian dài.

Các nhà phân tích thị trường tin rằng sự cứng rắn đột ngột trong lập trường của Mỹ cho thấy vẫn còn những khác biệt đáng kể giữa hai bên về các vấn đề cốt lõi, đặc biệt là liên quan đến chương trình hạt nhân, kho dự trữ uranium làm giàu cao và các thỏa thuận an ninh khu vực, khiến việc đạt được thỏa thuận trong ngắn hạn trở nên khó khăn. Điều đáng chú ý là phản ứng của Iran không trực tiếp giải quyết các điều kiện chính mà Mỹ đã đặt ra trước đó, cụ thể là yêu cầu Tehran tiết lộ vị trí kho dự trữ uranium làm giàu cao và kế hoạch tương lai cho các cơ sở hạt nhân của mình. Thị trường nói chung tin rằng điều này khiến các cuộc đàm phán ngừng bắn không có cơ sở để đạt được những bước đột phá đáng kể.

Trong khi đó, các tín hiệu quân sự từ Israel càng làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn trên thị trường. Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố rằng hành động quân sự chống lại Iran "chưa kết thúc" và nhấn mạnh sự cần thiết phải loại bỏ uranium được làm giàu cao và các cơ sở liên quan của Iran. Các nhà phân tích chỉ ra rằng lập trường cứng rắn của Israel đồng nghĩa với việc vẫn còn nguy cơ leo thang hơn nữa ở Trung Đông, và nếu hành động quân sự mở rộng, hệ thống vận chuyển năng lượng toàn cầu có thể bị gián đoạn nghiêm trọng hơn.

Trọng tâm chính của thị trường vẫn là eo biển Hormuz. Eo biển này đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu và cũng là tuyến đường quan trọng cho vận chuyển khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu. Kể từ khi xung đột leo thang vào cuối tháng Hai, hiệu quả vận chuyển qua eo biển đã giảm đáng kể, với sự chậm trễ đối với một số tàu chở dầu, sự gia tăng nhanh chóng chi phí bảo hiểm vận chuyển và áp lực liên tục lên chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Mặc dù không hoàn toàn bị đóng cửa, thị trường nhìn chung tin rằng năng lực vận chuyển thực tế đã giảm đáng kể. Một số tổ chức tin rằng thị trường đã bắt đầu định giá "rủi ro gián đoạn nguồn cung dài hạn". Đặc biệt sau khi Mỹ bác bỏ đề xuất mới nhất của Iran, sự lạc quan của thị trường về việc nối lại vận chuyển qua eo biển Hormuz đã suy yếu rõ rệt.

Đồng thời, áp lực lạm phát toàn cầu một lần nữa thu hút sự chú ý. Mỗi lần giá dầu thô tăng 10 đô la có thể đẩy giá vận tải, sản xuất và hóa chất toàn cầu tăng lên trong ngắn hạn. Đối với các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, nguy cơ lạm phát do nhập khẩu có thể gia tăng hơn nữa, và một số quốc gia có thể một lần nữa phải đối mặt với áp lực cân bằng giá năng lượng với tăng trưởng kinh tế.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các quỹ rõ ràng đã chuyển hướng sang các giao dịch trú ẩn an toàn. Vàng, cổ phiếu năng lượng và các tài sản phòng thủ tiếp tục nhận được sự hỗ trợ mua vào, trong khi một số tài sản rủi ro được định giá quá cao đang cho thấy dấu hiệu dòng vốn chảy ra.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu quốc tế hiện đang duy trì cấu trúc tích lũy ở mức cao. Trên biểu đồ ngày, dầu thô Brent vẫn nằm trong kênh tăng chính và giá chưa phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 90 đô la, cho thấy xu hướng tăng giá tiếp tục. Hiện tại, mức 105 đô la là ngưỡng kháng cự kỹ thuật tạm thời, và nếu rủi ro địa chính trị leo thang hơn nữa, khả năng kiểm tra vùng 110 đô la là không thể loại trừ. Trên biểu đồ 4 giờ, các đường trung bình động ngắn hạn của dầu thô WTI đã hình thành lại sự điều chỉnh tăng giá, và biểu đồ MACD tiếp tục mở rộng, cho thấy sự phục hồi nhẹ trong tâm lý thị trường ngắn hạn. Chỉ báo RSI vẫn ở mức tương đối cao, cho thấy sự biến động của thị trường ngắn hạn có thể gia tăng, nhưng nhìn chung động lực tăng giá không suy yếu đáng kể. Nếu giá ổn định trên mức 100 đô la, thị trường có thể củng cố thêm logic giao dịch liên quan đến tình trạng khan hiếm nguồn cung; ngược lại, nếu có dấu hiệu đàm phán nới lỏng, khả năng kiểm tra lại mức hỗ trợ 95 đô la là có thể xảy ra.

Hơn nữa, ngay cả khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại trong tương lai, việc phục hồi năng lực vận chuyển toàn cầu, lượng hàng tồn kho và chuỗi cung ứng vẫn sẽ cần thời gian. Mối lo ngại thực sự trên thị trường năng lượng toàn cầu không phải là lệnh ngừng bắn ngắn hạn, mà là chu kỳ phục hồi nguồn cung có thể kéo dài hơn nhiều so với dự đoán của thị trường. Một số công ty vận tải biển chỉ ra rằng việc sắp xếp lại lịch trình tàu chở dầu, khôi phục bảo hiểm và bổ sung hàng tồn kho có thể mất vài tuần hoặc thậm chí lâu hơn, có nghĩa là giá dầu quốc tế có thể vẫn ở mức cao trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Tình trạng bế tắc hiện tại trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cho thấy rủi ro địa chính trị ở Trung Đông khó có thể giảm bớt đáng kể trong ngắn hạn. Eo biển Hormuz, một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, ảnh hưởng trực tiếp đến hệ thống định giá dầu thô toàn cầu. Mặc dù thị trường vẫn kỳ vọng vào một bước đột phá trong các cuộc đàm phán ngoại giao, nhưng các tuyên bố hiện tại từ nhiều bên cho thấy rủi ro về nguồn cung vẫn là động lực chính đẩy giá dầu tăng. Thị trường cần tập trung vào ba lĩnh vực chính trong thời gian tới: thứ nhất, liệu điều kiện vận chuyển ở eo biển Hormuz có xấu đi hơn nữa hay không; thứ hai, liệu Mỹ và Iran có nối lại các cuộc đàm phán thực chất hay không; và thứ ba, liệu các hành động quân sự tiếp theo của Israel có leo thang hay không. Trong trung và dài hạn, thị trường năng lượng toàn cầu có thể bước vào một giai đoạn mới của "biến động cao và phí bảo hiểm rủi ro cao", và kết quả là giá dầu thô trung bình có thể tiếp tục tăng.