ราคาทองคำสปอตเปิดตลาดลดลงเล็กน้อยในวันจันทร์ที่ 1 มิถุนายน 2569 โดยลดลงมากถึง 0.48% มาอยู่ที่ประมาณ 4,518 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดลดลงชั่วคราว การที่การเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาไม่มีความคืบหน้าอย่างชัดเจน ประกอบกับการรุกคืบอย่างต่อเนื่องของกองทัพอิสราเอลในเลบานอนตอนใต้ ยิ่งทำให้เกิดความกังวลในระดับนานาชาติเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจบานปลายจนควบคุมไม่ได้ ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ เปิดตลาดสูงขึ้นเกือบ 2% และพุ่งขึ้นกว่า 3% ไปอยู่เหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในบางช่วง การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ และเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้คงอัตราดอกเบี้ยสูงหรือแม้กระทั่งปรับขึ้น ซึ่งกลายเป็นสาเหตุหลักของแรงกดดันต่อราคาทองคำในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การพิจารณาเฉพาะการปรับตัวลงเล็กน้อยในวันจันทร์เพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพออย่างแน่นอน เมื่อมองถึงการดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งกว่า 1% ในวันศุกร์ ซึ่งแตะระดับสูงสุดที่ 4,595 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทองคำยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งในระดับราคาที่สูงขึ้น ในขณะที่เดือนพฤษภาคมมีการลดลงรายเดือนเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เดือนมิถุนายนนำเสนอสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ซับซ้อนแต่เต็มไปด้วยโอกาสเนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ช่วงเวลาของการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ปัจจุบัน ราคาทองคำได้ฟื้นตัวจากความสูญเสียก่อนหน้านี้ โดยดีดตัวขึ้นมาอยู่ที่ระดับประมาณ 4,540 ดอลลาร์

I. ภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก: การแย่งชิงอำนาจระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน

การดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของราคาทองคำเมื่อสัปดาห์ที่แล้วใกล้ระดับแนวรับสำคัญนั้น ส่วนใหญ่เกิดจากความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการขยายข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเขาจะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการขยายเวลา 60 วัน โดยเน้นย้ำว่าข้อตกลงต้องมีเงื่อนไขที่เข้มงวด เช่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซและการกำจัดขีดความสามารถด้านนิวเคลียร์ของอิหร่าน อย่างไรก็ตาม อิหร่านได้ส่งสัญญาณที่ระมัดระวังและต่อต้านมากขึ้น โดยเรียกคำพูดของทรัมป์ว่าเป็น "ความพยายามที่จะสร้างชัยชนะจอมปลอม" และยืนยันว่าการควบคุมช่องแคบควรได้รับการตัดสินโดยอิหร่านและโอมาน พร้อมทั้งเรียกร้องให้ปลดล็อกทรัพย์สินมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกอายัดไว้

แม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะยังคงมีความแตกต่างกันอย่างมากในประเด็นหลักๆ ตั้งแต่การรื้อถอนโรงงานนิวเคลียร์ไปจนถึงค่าธรรมเนียมการผ่านช่องแคบฮอร์มุซและการปลดล็อกเงินทุน แต่ช่องทางการเจรจาก็ยังไม่ปิดลง นายกาลีบาฟ หัวหน้าคณะเจรจาของอิหร่าน กล่าวอย่างชัดเจนว่า ข้อตกลงจะไม่สามารถบรรลุได้ง่ายๆ หากไม่สามารถรับประกันสิทธิของประชาชนชาวอิหร่านได้ ในขณะที่นายเฮอร์กเซย์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ กล่าวอย่างหนักแน่นว่า สหรัฐฯ พร้อมที่จะกลับมาโจมตีทางทหารต่ออิหร่านอีกครั้ง หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้

ภาวะชะงักงันระหว่างการเจรจาและการสู้รบนี้เองที่เป็นสภาวะตลาดที่ทองคำเติบโตได้ดี ตราบใดที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลาย ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงหนุนราคาทองคำต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออิสราเอลยังคงรุกคืบในเลบานอนตอนใต้ ความเสี่ยงที่ความขัดแย้งจะลุกลามไปยังส่วนอื่นๆ อาจผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นได้ทุกเมื่อ ซึ่งจะส่งผลดีต่อทองคำทางอ้อม

II. ราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อ และธนาคารกลางสหรัฐฯ: แรงกดดันหลายด้านที่ทองคำต้องเผชิญ

ตรงกันข้ามกับความมองโลกในแง่ดีทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ คือแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งกับอิหร่าน ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงที่สุดในรอบสามปีในเดือนเมษายน ความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปจนถึงฤดูใบไม้ร่วงปีหน้า ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลงอย่างมากเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดยิง (ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงประมาณ 11% ในสัปดาห์นั้น) แต่ก็ฟื้นตัวขึ้นในวันจันทร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับการดำเนินการตามข้อตกลงอย่างแท้จริง ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญระดับโลก ส่งผลให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกสูงขึ้นโดยตรงเนื่องจากการผ่านช่องแคบถูกจำกัด ตราบใดที่ปัญหาช่องแคบยังไม่ได้รับการแก้ไข แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะบรรเทาได้ยากและรวดเร็ว และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนไปสู่การผ่อนคลายทางการเงิน

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงติดต่อกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ยังคงอยู่ในช่วง 98-99 ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงช่วยหนุนราคาทองคำในระยะสั้น แต่หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ค่าเงินดอลลาร์อาจกลับมาได้รับความสนใจจากผู้ซื้ออีกครั้ง ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับราคาทองคำ

III. การวิเคราะห์ทางเทคนิคและความเชื่อมั่นของตลาด: จากการดีดตัวขึ้นจากแนวรับสู่การรวมตัวในระดับสูง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ใกล้ 4,365 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงเพิ่มขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเดือนสิงหาคมก็ปรับตัวขึ้นตามราคาทองคำสปอต โดยปิดตัวสูงขึ้น 1.3% ผลสำรวจของ Kitco แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทมองในแง่ดีต่อประสิทธิภาพของทองคำในสัปดาห์ที่จะถึงนี้อย่างมาก โดย 75% ของผู้เชี่ยวชาญคาดว่าราคาจะสูงขึ้น ในขณะที่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยค่อนข้างแตกต่างกัน

จากการสำรวจนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท 12 คน พบว่ามุมมองเปลี่ยนไปในทิศทางขาขึ้นอย่างมาก ผู้เชี่ยวชาญถึง 9 คน หรือ 75% ของผู้ตอบแบบสอบถาม คาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์หน้า มีเพียง 2 คนเท่านั้นที่มองในทิศทางขาลง และ 1 คนคาดการณ์ว่าราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ซึ่งสอดคล้องโดยตรงกับรูปแบบทางเทคนิคของราคาทองคำที่ดีดตัวขึ้นจากระดับแนวรับสำคัญ (ประมาณ 4365 ดอลลาร์) นักลงทุนมืออาชีพส่วนใหญ่เชื่อว่าการดีดตัวขึ้นนี้เป็นการยืนยันความถูกต้องของจุดต่ำสุดที่เกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์กลับแตกต่างออกไปในการสำรวจความคิดเห็นออนไลน์ของนักลงทุนรายย่อยบนท้องถนน จากคะแนนโหวตทั้งหมด 39 เสียง มีเพียง 17 คน หรือ 44% เท่านั้นที่คาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้น ที่น่าสังเกตคือ 10 คน (26%) มองในแง่ลบ ขณะที่ 12 คน (31%) คาดว่าราคาทองคำจะทรงตัว ความลังเลใจของนักลงทุนรายย่อยสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน (อัตราดอกเบี้ยสูง เงินดอลลาร์แข็งค่า) และการขาดความเชื่อมั่นว่าการฟื้นตัวทางเทคนิคจะสามารถพลิกกลับแรงกดดันขาลงโดยรวมได้

อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำในปัจจุบันยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวในระดับสูง โดยระดับ 4,595 ดอลลาร์กลายเป็นระดับแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ ขณะที่บริเวณต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์เป็นแนวรับเบื้องต้น

สัปดาห์นี้จุดสนใจจะเปลี่ยนไป – ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจเป็นตัวกระตุ้นสำคัญต่อไป

จากภูมิรัฐศาสตร์สู่เศรษฐศาสตร์: บททดสอบของสัปดาห์ที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล

เมื่อเข้าสู่สัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน จุดสนใจของตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากช่องแคบฮอร์มุซไปสู่ข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศของสหรัฐฯ นักลงทุนจะจับจ้องไปที่สุขภาพของเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้อย่างเต็มที่ เนื่องจากข้อมูลหลายรายการที่จะประกาศออกมาอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตัวเลขแรกที่จะประกาศในวันจันทร์คือดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (ISM Manufacturing Purchasing Managers' Index) ซึ่งนักวิเคราะห์จะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าดัชนีจะทรงตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบันหรือจะลดลงสู่ภาวะหดตัวต่อไปหรือไม่ ตัวเลขนี้จะเป็นเกณฑ์เบื้องต้นสำหรับการประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในตลาด

สามตัวชี้วัดหลักของตลาดแรงงาน: ADP, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก และจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตร

จุดไคลแม็กซ์ที่แท้จริงจะมาถึงหลังกลางสัปดาห์ ในวันพุธ จะมีการเผยแพร่รายงานการจ้างงานของ ADP ซึ่งเป็นตัวชี้วัดนำร่องสำหรับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรอย่างเป็นทางการในวันศุกร์ หลังจากนั้น จะมีการเผยแพร่ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการของ ISM ซึ่งเนื่องจากภาคบริการมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ข้อมูลนี้จึงมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าข้อมูลภาคการผลิต

แน่นอนว่า เหตุการณ์ที่ทุกคนรอคอยมากที่สุดในสัปดาห์นี้คือ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันศุกร์ รายงานนี้จะให้การประเมินที่ครอบคลุมที่สุดเกี่ยวกับการจ้างงาน อัตราการว่างงาน และการเติบโตของค่าจ้าง เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้จะมีความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนจึงกล่าวว่า ตลาดแรงงานนั้น "มีความยืดหยุ่นสูงมาก"

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งจะเป็นหายนะสำหรับราคาทองคำ หากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงคึกคักและการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่ง ความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นระยะเวลานานจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น และราคาทองคำอาจทดสอบระดับแนวรับที่ 4,350 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น ในทางกลับกัน หากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างมีนัยสำคัญ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดที่เร็วกว่ากำหนดจะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเปิดโอกาสที่ดีสำหรับการฟื้นตัวของราคาทองคำ

IV. บทวิเคราะห์ราคาทองคำประจำเดือนมิถุนายน: ความเสี่ยงและโอกาสอยู่ร่วมกัน

โดยสรุปแล้ว ทองคำเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในระยะสั้น เนื่องจากทั้งการมองโลกในแง่ดีทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังเกี่ยวกับการตึงตัวทางเศรษฐกิจมหภาค แต่แนวโน้มในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น ตราบใดที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุมและมั่นคงในระยะเวลาอันใกล้นี้ ความเปราะบางของสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะยังคงส่งผลให้ทองคำมีมูลค่าสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ในสัปดาห์นี้ จุดสนใจหลักจะอยู่ที่สองประเด็น คือ ประเด็นแรก การผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และแถลงการณ์ล่าสุดจากทั้งสองฝ่าย และประเด็นที่สอง ความแข็งแกร่งของข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรแข็งแกร่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็จะสูงขึ้น และราคาทองคำอาจเผชิญแรงกดดันให้ลดลงอีก ในทางกลับกัน หากข้อมูลอ่อนแอ หรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงและฉุดราคาน้ำมันลง คาดว่าทองคำจะกลับมามีแรงผลักดันขาขึ้นและอาจทดสอบระดับ 4,600 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น

สำหรับนักลงทุน ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะไล่ซื้อตอนราคาขึ้นสูงและขายตอนราคาต่ำ แต่เป็นเวลาที่จะอดทนรอให้เหตุการณ์สำคัญคลี่คลายและทิศทางที่ชัดเจนปรากฏขึ้น คุณสมบัติของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะถูกเน้นย้ำอีกครั้งในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ซับซ้อนในปี 2026 และทิศทางสุดท้ายของทองคำจะถูกกำหนดโดยความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และผลการดำเนินงานที่แท้จริงของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ

โดยรวมแล้ว แม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลงเล็กน้อยในวันจันทร์ แต่ดูเหมือนจะเป็นเพียงช่วงการรวมตัวกันมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม ในเดือนมิถุนายน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และการแข่งขันทางเศรษฐกิจมหภาค ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงทรงตัวในระดับสูงต่อไป โดยมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นเล็กน้อย การทะลุขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากด้านใดด้านหนึ่งอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวผันผวนได้


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:22 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,542.28 ดอลลาร์ต่อออนซ์