เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ตามเวลาปักกิ่ง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ตัดสินใจครั้งสำคัญที่ทำให้ตลาดการเงินโลกตกอยู่ในภาวะตึงเครียด นั่นคือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน เป็น 1.00% ซึ่งเป็นอัตราที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1995

นี่เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 5 นับตั้งแต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบในเดือนมีนาคม 2024 และเป็นการดำเนินการครั้งแรกหลังจากคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมติดต่อกัน 3 ครั้ง อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นครั้งนี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดแต่อย่างใด จากผลสำรวจของ Bloomberg ก่อนหน้านี้ พบว่ามีนักเศรษฐศาสตร์ถึง 49 จาก 51 คนที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้

I. นโยบายอัตราดอกเบี้ย: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ มีบุคคลหนึ่งคัดค้านท่ามกลางความขัดแย้ง

คณะกรรมการนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอนุมัติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วยคะแนนเสียง 7 ต่อ 1 โดยนายโทชิโร อาซาดะ สมาชิกคณะกรรมการคัดค้าน โดยระบุว่าความเสี่ยงด้านลบต่อการผลิตและการจ้างงานจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางนั้นมีมากกว่าความเสี่ยงด้านบวกต่อราคา และธนาคารกลางควรคงนโยบายปัจจุบันไว้

หลังจากการประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดัชนีฟิวเจอร์ส Nikkei 225 แทบไม่เปลี่ยนแปลง ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า 10 จุด มาอยู่ที่ 160.22 ระดับอัตราแลกเปลี่ยนนี้ถือเป็นจุดสำคัญทางจิตวิทยาสำหรับทางการญี่ปุ่นมานานแล้ว โดยบริเวณประมาณ 160 ถือเป็นเส้นแนวการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นได้

II. การลดปริมาณการซื้อพันธบัตร: อัตราการลดการซื้อพันธบัตรชะลอตัวลง

ในขณะที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ตัดสินใจครั้งสำคัญที่ดึงดูดความสนใจของตลาดมากขึ้นเกี่ยวกับแนวทางการกระชับปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ นั่นคือ การระงับการลดการซื้อพันธบัตรตั้งแต่เดือนเมษายน 2560 โดยคงการซื้อพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นรายเดือนไว้ที่ประมาณ 2 ล้านล้านเยน

แผนปรับการซื้อพันธบัตรเฉพาะเจาะจงมีดังนี้: การซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 1-3 ปี จะถูกปรับจาก 255 พันล้านเยน เดือนละ 3 ครั้ง เป็น 355 พันล้านเยน เดือนละ 2 ครั้ง; การซื้อพันธบัตรอายุ 3-5 ปี จะถูกปรับจาก 230 พันล้านเยน เดือนละ 3 ครั้ง เป็น 320 พันล้านเยน เดือนละ 2 ครั้ง; การซื้อพันธบัตรอายุ 5-10 ปี จะถูกปรับจาก 240 พันล้านเยน เดือนละ 3 ครั้ง เป็น 335 พันล้านเยน เดือนละ 2 ครั้ง; และการซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวพิเศษ (ที่มีอายุคงเหลือมากกว่า 25 ปี) จะยังคงอยู่ที่ 75 พันล้านเยน เดือนละ 2 ครั้ง

ตลาดตีความการจัดสรรนโยบายนี้ว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลายในระยะสั้น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นมาตรการเข้มงวดที่คาดการณ์ไว้ แต่การระงับการลดการซื้อพันธบัตรช่วยชดเชยท่าทีที่แข็งกร้าว ทำให้เกิดรูปแบบ "แข็งกร้าว-ผ่อนคลาย" ในนโยบายผสมผสาน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีจึงได้รับแรงกดดันและลดลงหลังจากมีการตัดสินใจดังกล่าว

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังระบุด้วยว่า จะตอบสนองอย่างยืดหยุ่นหากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น การเพิ่มการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น และการดำเนินการซื้อพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ นอกจากนี้ คาดการณ์ว่าสัดส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นของธนาคารกลางจะลดลงประมาณ 36% ถึง 39% ภายในเดือนมีนาคม 2563 เมื่อเทียบกับเดือนมิถุนายน 2567

ในระหว่างกระบวนการตัดสินใจเกี่ยวกับแผนการลดการซื้อพันธบัตร สมาชิกคณะกรรมการ ทาโนะ เสนอให้ลดการซื้อพันธบัตรลง 200 พันล้านเยนต่อไตรมาส เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน 2560 ข้อเสนอนี้ไม่ผ่าน และในที่สุด การตัดสินใจระงับการลดการซื้อพันธบัตรในปีหน้าก็ได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบ 7 เสียง และไม่เห็นชอบ 1 เสียง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังระบุด้วยว่า จะยุติการทบทวนแผนการลดการซื้อพันธบัตรในระยะกลาง แต่พร้อมที่จะแก้ไขแผนในที่ประชุมนโยบายในอนาคตหากจำเป็น

III. เศรษฐกิจและภาวะเงินเฟ้อ: การฟื้นตัวปานกลางและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นพร้อมกัน

ในแถลงการณ์นโยบายนี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมอย่างชัดเจนว่า เศรษฐกิจญี่ปุ่นฟื้นตัวในระดับปานกลาง และแม้ว่าบางภาคส่วนจะแสดงความอ่อนแอ การเติบโตทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลง แต่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง เมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ ความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญดูเหมือนจะลดลง

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ธนาคารกลางญี่ปุ่นประเมินอย่างระมัดระวังมากขึ้น คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น โดยจะแตะระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายราคาในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2569 ถึงปีงบประมาณ 2560 อัตราการเติบโตของ CPI เมื่อเทียบกับปีก่อนอาจเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสูงกว่า 2% และมีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อ CPI ที่อาจเกิดขึ้นอาจเบี่ยงเบนขึ้นจากเป้าหมายราคา กลไกการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและราคาสินค้าที่สอดคล้องกันในระดับปานกลางจะยังคงอยู่ต่อไป

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการติดตามผลกระทบของการพัฒนาในอนาคตในตะวันออกกลางที่มีต่อตลาดการเงินและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลอดจนเศรษฐกิจและราคาอย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงความสำคัญของการติดตามความต้องการทั่วโลกที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ และผลกระทบของการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคตที่มีต่อเศรษฐกิจและราคาด้วย

ในส่วนของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลจากกระทรวงกิจการภายในและการสื่อสารของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่า ในเดือนเมษายน 2569 ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารสด) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 112.5% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 56 การลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันเบนซินทำให้การเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าลดลงต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบประมาณสี่ปี อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้า เช่น อาหาร เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ายังคงมีนัยสำคัญ โดยราคากาแฟเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 46.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

จากมุมมองระยะยาว ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เศรษฐกิจรายไตรมาสที่เผยแพร่ในเดือนเมษายน โดยปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (Core CPI) แบบปีต่อปีในปีงบประมาณ 2026 จาก 1.9% เป็น 2.8% และคาดการณ์ที่ 2.3% สำหรับปีงบประมาณ 2027 และ 2.0% สำหรับปีงบประมาณ 2028 อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงนั้นค่อนข้างระมัดระวัง โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยที่ 0.5%, 0.7% และ 0.8% สำหรับปีงบประมาณ 2026, 2027 และ 2028 ตามลำดับ

IV. ข้อแลกเปลี่ยนเชิงนโยบาย: ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเผชิญอยู่

ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ออกแถลงการณ์ยอมรับว่า อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงส่วนใหญ่ติดลบในระยะสั้นถึงระยะกลาง แต่โดยรวมแล้วสภาวะทางการเงินในญี่ปุ่นยังคงผ่อนคลาย ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันกำลังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในหลายกลุ่มสินค้า

สมาชิกคณะกรรมการทาคาดะชี้ว่า อัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (รวมถึงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน) โดยทั่วไปได้บรรลุเป้าหมายเสถียรภาพราคาแล้ว และสมาชิกคณะกรรมการทาโนะก็เชื่อว่าระดับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานโดยพื้นฐานแล้วสอดคล้องกับเป้าหมายเสถียรภาพราคาเช่นกัน

ธนาคารกลางญี่ปุ่นแถลงว่าจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป โดยพิจารณาจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ราคา และสภาวะทางการเงิน ธนาคารกลางคาดว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินที่เอื้ออำนวยจะยังคงดำเนินต่อไปหลังจากการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างแข็งแกร่ง

V. มุมมองจากสถาบันการเงิน: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังไม่สิ้นสุดลง

สถาบันในตลาดหลักทรัพย์มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่โดยรวมแล้วทิศทางของพวกเขากำลังเริ่มสอดคล้องกัน โกลด์แมน แซคส์คาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะคงอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณหนึ่งครั้งทุก ๆ หกเดือน ในขณะที่มิตซูบิชิ ยูเอฟเจ คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้

การคาดการณ์ของบาร์เคลย์นั้นค่อนข้างมองโลกในแง่ร้าย โดยเชื่อว่าวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังไม่สิ้นสุด และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวสูงขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมปีนี้และเมษายนปี 2027 จนในที่สุดจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.5% บาร์เคลย์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่หยุดอยู่ที่ระดับ 1% และจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ

บริษัทหลักทรัพย์โนมูระเน้นย้ำว่า อัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะส่งสัญญาณเร่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ และแถลงการณ์นโยบายยังคงเน้นย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงนั้น "ต่ำอย่างมีนัยสำคัญ" หรือไม่

บริษัทหลักทรัพย์ดอยช์ซีเคียวริตี้ส์ชี้ว่า ขีดจำกัดล่างของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางตามการคำนวณของธนาคารกลางญี่ปุ่นอยู่ที่ประมาณ 1.1% และอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% นั้นใกล้เคียงกับระดับนี้มากแล้ว ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินไม่สามารถอธิบายได้ว่าเป็นนโยบายผ่อนคลายอีกต่อไป และธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนการสื่อสารนโยบายในอนาคตให้สอดคล้องกัน

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน เป็น 1% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดโดยทั่วไป ทำให้อัตราดอกเบี้ยกลับมาอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 แตกต่างจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งก่อนหน้านี้ การตัดสินใจครั้งนี้มีความพิเศษตรงที่ชะลอการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยระงับการลดการซื้อพันธบัตรตั้งแต่เดือนเมษายน 2027 การเคลื่อนไหวนี้เป็นการผสมผสานระหว่าง "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบแข็งกร้าว" และ "การลดปริมาณการซื้อพันธบัตรแบบผ่อนคลาย" โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในขณะที่หลีกเลี่ยงการตึงตัวมากเกินไปของตลาดการเงิน ข้อเท็จจริงที่ว่าสมาชิกคนหนึ่งของคณะกรรมการนโยบายคัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่อีกคนหนึ่งเสนออัตราการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรที่แตกต่างกัน สะท้อนให้เห็นถึงความขัดแย้งภายในนโยบายที่มีอยู่จริง ปฏิกิริยาของตลาดมีหลากหลาย: ฟิวเจอร์สของดัชนี Nikkei 225 แทบไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยกว่า 10 จุด มาอยู่ที่ประมาณ 160.23 แต่โดยรวมแล้วยังคงอยู่เหนือระดับ 160 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดได้คำนึงถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว ประเด็นสำคัญต่อไปคือ การแถลงข่าวของรองผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในเวลา 14:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง จะให้คำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนและการไหลเวียนของการค้าเก็งกำไรทั่วโลก

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน เป็น 1% ในครั้งนี้ การปรับขึ้นครั้งนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดหรือไม่?

ใช่แล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้โดยสิ้นเชิง จากนักเศรษฐศาสตร์ 51 คนที่สำรวจก่อนหน้านี้ 49 คนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ก่อนการประชุมเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ความน่าจะเป็นที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะถูกสะท้อนอยู่ในราคาตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอยู่ที่ระหว่าง 80% ถึง 97% เนื่องจากราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ถูกสะท้อนไว้แล้ว ฟิวเจอร์สของเงินเยนและดัชนี Nikkei 225 จึงตอบสนองเพียงเล็กน้อยหลังจากมีการประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยกว่า 10 จุดในระยะสั้น และยังคงทรงตัวอยู่รอบๆ 160

คำถามที่ 2: เหตุใดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1% จึงถือเป็นเหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์?

อัตราดอกเบี้ย 1% เป็นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดของญี่ปุ่นนับตั้งแต่ปี 1995 ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการยุติวงจรนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายสุดขีดของธนาคารกลางญี่ปุ่น ขีดจำกัดล่างของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางตามที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นคำนวณไว้คือประมาณ 1.1% และอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ใกล้เคียงกับระดับนั้นมาก บริษัทหลักทรัพย์ดอยช์ซีเคียวริตี้ส์ชี้ให้เห็นว่านี่หมายความว่านโยบายการเงินไม่สามารถอธิบายได้ว่าเป็นการผ่อนคลายอีกต่อไป และธนาคารกลางต้องเผชิญกับความท้าทายใหม่ในการสื่อสารนโยบายในอนาคต

คำถามที่ 3: เหตุใดธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจึงระงับการลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลในขณะที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย?

นี่เป็นการตัดสินใจที่สมดุลของธนาคารกลางญี่ปุ่น หลังจากพิจารณาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อควบคู่ไปกับแนวโน้มเศรษฐกิจ ญี่ปุ่นเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องซึ่งเกิดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงเหลือ 0.5% ในปีงบประมาณ 2026 และผู้กำหนดนโยบายกังวลว่าการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างรุนแรงอาจทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวอย่างรวดเร็ว การระงับการลดการซื้อพันธบัตรจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะคงที่ ในขณะที่การครบกำหนดของพันธบัตรที่มีอยู่จะนำไปสู่การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของการถือครองพันธบัตรของธนาคารกลางญี่ปุ่นด้วย

คำถามที่ 4: ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างไรบ้างเกี่ยวกับการประเมินแนวโน้มราคา?

สมาชิกคณะกรรมการ ทาคาดะ และ ทาโนะ แสดงความเห็นต่างเกี่ยวกับแนวโน้มราคา ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความขัดแย้งภายในที่ประชุมนี้โดยตรง ทาคาดะเชื่อว่าระดับโดยรวมของการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคได้บรรลุเป้าหมายเสถียรภาพราคาแล้ว ในขณะที่ทาโนะก็เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานได้สอดคล้องกับเป้าหมายราคาแล้ว การประเมินนี้แตกต่างจากแถลงการณ์ราคาโดยรวมของธนาคารกลาง สะท้อนให้เห็นถึงการขาดฉันทามติโดยสมบูรณ์ภายในคณะกรรมการนโยบายเกี่ยวกับความยั่งยืนของอัตราเงินเฟ้อ

คำถามที่ 5: ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของญี่ปุ่นเป็นอย่างไร และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในอนาคตจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร?

ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนเมษายน 2569 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 56 แต่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% ติดต่อกันเป็นเดือนที่สาม นับเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบประมาณสี่ปี สาเหตุหลักมาจากการลดลงของราคาน้ำมันเบนซินภายใต้การอุดหนุนของรัฐบาล ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ Core CPI จะค่อยๆ เพิ่มขึ้นเมื่อการอุดหนุนทยอยยกเลิก และผลกระทบจากเงินเฟ้อที่นำเข้ายังคงส่งผ่านอย่างต่อเนื่อง โดยจะถึงระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายราคาในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2569 ถึงปีงบประมาณ 2560 การคาดการณ์ค่ามัธยฐานของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นสำหรับ Core CPI ในปีงบประมาณ 2569 อยู่ที่ 2.8% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เบื้องต้นที่ 1.9% อย่างมีนัยสำคัญ

เวลา 11:41 ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 160.22/23