ขณะที่ตลาดกำลังปรับตัวกับการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดจากข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน สัญญาณที่แข็งกร้าวอย่างไม่คาดคิดจากเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ ในสุนทรพจน์เปิดตัวของเขา ได้ดับความกระตือรือร้นของนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาทองคำราวกับถูกสาดด้วยน้ำแข็ง ราคาทองคำสปอตปิดลดลง 1.14% ในวันพฤหัสบดี ปิดที่ 4208.92 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในการซื้อขายช่วงเช้าของวันศุกร์ในเอเชีย โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งสัปดาห์ที่ 4187.84 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 07:55 น. ความผันผวนของราคาทองคำที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในความคาดหวังด้านนโยบาย สะท้อนให้เห็นถึงเกมที่ซับซ้อนที่กำลังเกิดขึ้นในตลาดทองคำในขณะนี้ นั่นคือ "แรงกดดันสองด้าน" จากนโยบายการเงินที่แข็งกร้าวและการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ กำลังทดสอบความอดทนและความมุ่งมั่นของนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาทองคำ

I. ท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้นของเฟดถูกเปิดเผย: การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำ

เหตุการณ์ "หงส์ดำ" ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดทองคำสัปดาห์นี้ไม่ได้มาจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่มาจากการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อวันพุธ เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ตามที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เขย่าตลาดอย่างแท้จริงคือการเปิดเผยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรายไตรมาส หรือที่เรียกว่า "แผนภาพจุด" ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในบรรดาเจ้าหน้าที่ 18 คนที่ให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย มี 9 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026 โดย 5 คนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นสองครั้ง และ 1 คนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นสามครั้ง ผลลัพธ์นี้แตกต่างอย่างมากกับแผนภาพจุดในเดือนมีนาคม ซึ่งในเวลานั้นไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

แม้ว่านายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ จะไม่ได้ส่งแผนภาพจุดแสดงการคาดการณ์ส่วนตัวของเขา แต่แถลงการณ์นโยบายที่กระชับของเขา ซึ่งละเว้นคำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับการดำเนินการในอนาคตทั้งหมด ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการแสดงท่าทีที่แข็งกร้าวในการ "ปฏิเสธที่จะป้อนตลาด" ในการแถลงข่าว นายวอร์ชเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และแสดงความกังวลเกี่ยวกับ "ผลกระทบด้านราคาในรอบที่สอง" ของเงินเฟ้อ การคาดการณ์ค่ามัธยฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางในปี 2026 โดยเจ้าหน้าที่เฟดเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 3.8% จาก 3.4% ในเดือนมีนาคม โดยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อก็ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยการคาดการณ์ค่ามัธยฐานสำหรับดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นจาก 2.7% เป็น 3.6%

ผลกระทบจากสัญญาณที่แสดงถึงท่าทีแข็งกร้าวเหล่านี้แพร่กระจายไปทั่วตลาดอย่างรวดเร็ว เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) พุ่งสูงขึ้นจาก 60% ก่อนการแถลงการณ์เป็น 85% ปีเตอร์ แกรนท์ รองประธานและนักกลยุทธ์โลหะมีค่าอาวุโสของ Zaner Metals กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือท่าทีที่แสดงถึงความเข้มงวดของเฟดเมื่อวานนี้ ซึ่งผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ของปี ส่งผลให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดัน" สำหรับทองคำ สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงหมายถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสที่เพิ่มขึ้นของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นแรงกดดันขาลงที่รุนแรงและโดยตรงที่สุด

II. การแข็งค่าอย่างแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ: ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำ

การเปลี่ยนแปลงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวขึ้น 0.45% สู่ระดับ 100.80 ในวันพฤหัสบดี หลังจากแตะระดับ 100.92 ในช่วงต้นของการซื้อขาย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ดัชนีดังกล่าวได้พุ่งขึ้น 0.85% ในการซื้อขายรอบก่อนหน้าแล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในหนึ่งวันในรอบกว่าสามเดือน

ซาร่าห์ อิง หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนของ CIBC Capital Markets กล่าวว่า “ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน เราได้เห็นข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งอย่างมาก ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้แถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีท่าทีแข็งกร้าวมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ยังมีโอกาสแข็งค่าขึ้นได้อีก”

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำถึงสองด้าน ด้านหนึ่ง ราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศที่ถือครองสกุลเงินอื่น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความต้องการทองคำในตลาดจริง อีกด้านหนึ่ง เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นมักมาพร้อมกับสภาพคล่องทั่วโลกที่ตึงตัวและความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ลดลง ซึ่งยิ่งทำให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปอีก

ลี ฮาร์ดแมน นักวิเคราะห์อาวุโสด้านการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ MUFG Financial Group กล่าวว่า "การปรับนโยบายที่แข็งกร้าวขึ้นจากเฟดอาจกระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนจากการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ ซึ่งได้ชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการประกาศข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาได้อย่างสมบูรณ์"

ปฏิกิริยาในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยืนยันถึงความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ มากที่สุด ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือนที่ 4.207% เมื่อวันพุธ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี แต่ตลาดยังคงคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 69% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน

เอียน ลิงเกน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ BMO Capital Markets กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า การลดลงของราคาน้ำมัน “ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในอนาคต และนำไปสู่การปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลัง” แต่เขาก็เน้นย้ำด้วยว่า “มุมมองด้านนโยบายควรยังคงสมดุล”

III. ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: ดาบสองคม การสนับสนุนระยะสั้นที่ไม่สามารถต้านทานกระแสการเปลี่ยนแปลงนโยบายได้

เพียงไม่กี่วันก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะตัดสินใจ ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ส่งผลให้ตลาดทองคำเกิดความปั่นป่วนในช่วงสั้นๆ เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้นประมาณ 2.5% แตะระดับสูงสุดกว่า 4,315 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การตีความของตลาดในเบื้องต้นคือ การผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งจะทำให้ความจำเป็นที่เฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง และจะเป็นประโยชน์ต่อทองคำ ตรรกะที่ดูเหมือนขัดแย้งนี้ได้รับการสนับสนุนจากหลายสถาบันในขณะนั้น แม้แต่ Western Securities ยังเชื่อว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่บ่อนทำลายระบบ "ปิโตรดอลลาร์" อาจกระตุ้นให้เกิด "คลื่นลูกที่สี่" ของการพุ่งขึ้นของทองคำ

อย่างไรก็ตาม เมื่อแถลงการณ์ที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ ผลกระทบเชิงบวกของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านก็ลดลงอย่างรวดเร็ว บันทึกความเข้าใจ 14 ข้อที่ลงนามโดยทั้งสองฝ่ายระบุระยะเวลาการเจรจา 60 วัน โดยอิหร่านอนุญาตให้เรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้โดยไม่เสียค่าใช้จ่าย และเรียกร้องให้ฟื้นฟูขีดความสามารถในการเดินเรือของช่องแคบให้เต็มกำลังภายใน 30 วัน หลังจากลงนามในข้อตกลงแล้ว น้ำมันดิบประมาณ 12.5 ล้านบาร์เรลได้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซในชั่วข้ามคืน และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงชั่วครู่สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความขัดแย้งอย่างมากภายในสหรัฐอเมริกา วุฒิสมาชิกบิล แคสสิดี จากพรรครีพับลิกันแห่งรัฐลุยเซียนา เรียกข้อตกลงนี้ว่า "ความผิดพลาดด้านนโยบายต่างประเทศที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษ" โดยชี้ให้เห็นว่า "ชาวอเมริกัน 13 คนเสียชีวิต ชาวอเมริกันต้องจ่ายเงินเพิ่มอีกหลายพันล้านดอลลาร์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และมาตรการคว่ำบาตรกำลังจะถูกยกเลิก" นักวิจารณ์สายอนุรักษ์นิยมอย่างเบน ชาปิโร ไปไกลกว่านั้น โดยเรียกบันทึกข้อตกลงนี้ว่า "หายนะ" ความแตกแยกทางการเมืองนี้หมายความว่าการดำเนินการตามข้อตกลงในอนาคตยังคงไม่แน่นอนอย่างยิ่ง

สิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือคำเตือนจากรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ แวนซ์ ที่เตือนอิสราเอลไม่ให้โจมตีกลุ่มฮิซบอลลาห์ ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านในเลบานอนอีก จอห์น คิลดัฟฟ์ หุ้นส่วนของ Again Capital กล่าวว่า "คำพูดของรองประธานาธิบดีเกี่ยวกับอิสราเอลอาจทำให้ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ผมเชื่อว่าแม้แต่ความปั่นป่วนเพียงเล็กน้อยก็อาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาในตลาด" ความสมดุลทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปราะบางนี้ได้สร้างแหล่งที่มาของความผันผวนในตลาดทองคำ

IV. ข้อมูลเศรษฐกิจเผยเบาะแสที่ซ่อนอยู่: ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานช่วยเสริมความสมเหตุสมผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ความมั่นใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวมาจากการที่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐฯ ลดลง 4,000 ราย เหลือ 226,000 ราย ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 13 มิถุนายน แม้ว่าจะสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 225,000 ราย แต่ตัวเลขนี้ยังคงอยู่ที่ระดับบนของช่วง 190,000 ถึง 230,000 ราย ที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้

แนนซี แวนเดน ฮูเทน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Oxford Economics กล่าวว่า "เราไม่คาดว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับปัจจุบัน แม้ว่าจะฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ระดับการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังคงสอดคล้องกับตัวชี้วัดตลาดแรงงานหลายประการที่แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานกำลังดีขึ้น แต่ไม่ได้ร้อนแรงเกินไป"

นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวอย่างชัดเจนในการแถลงข่าวว่า สมาชิกของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน "เชื่อว่าตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพ" และ "สมาชิกบางคนในคณะกรรมการเชื่อว่าตลาดแรงงานมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่านั้นด้วยซ้ำ" รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งติดต่อกันสามเดือน และอัตราการว่างงานที่คงอยู่ที่ 4.3% ติดต่อกันสามเดือน ข้อมูลเหล่านี้เป็นเหตุผลที่เพียงพอสำหรับเฟดในการคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป

อย่างไรก็ตาม ตลาดแรงงานก็ยังมีข้อกังวลอยู่บ้าง จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 24,000 ราย เป็น 1.81 ล้านราย และระยะเวลาการว่างงานเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 11.6 สัปดาห์ ซึ่งยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 จอห์น ไรดิง ที่ปรึกษาอาวุโสทางเศรษฐกิจของ Brean Capital ชี้ให้เห็นว่า จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้น 16,000 ราย ระหว่างสัปดาห์สำรวจเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน “ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของการจ้างงานอาจชะลอตัวลงในเดือนมิถุนายน” การสำรวจของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาฟิลาเดลเฟียยังแสดงให้เห็นว่า แม้กิจกรรมการผลิตจะฟื้นตัวในเดือนมิถุนายน “ธุรกิจส่วนใหญ่ยังคงรายงานว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการจ้างงานโดยรวม” สัญญาณเล็กน้อยเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ความร้อนแรงในตลาดแรงงานสหรัฐฯ อาจเริ่มลดลงเล็กน้อย แต่ยังไม่มากพอที่จะสั่นคลอนท่าทีนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

V. ภาพรวมตลาด: ตัวแปรสำคัญสามประการกำหนดชะตากรรมของทองคำ

ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากแตะระดับต่ำสุดที่ 4,023 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 และปรับตัวสูงขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 4,382 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดยเริ่มแรกเกิดเป็นรูปแบบ "ก้นคู่" อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากสัญญาณเชิงรุกของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้การดีดตัวขึ้นนี้หยุดชะงักลงอย่างกะทันหัน

ปัจจุบัน ราคาทองคำสปอตได้ปรับตัวลงต่ำกว่าระดับ 4,200 ดอลลาร์แล้ว นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่า 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ถือเป็นระดับสำคัญสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายในสัปดาห์นี้ หากราคาทองคำสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ ฝ่ายซื้อจะยังคงได้เปรียบในระยะสั้น โดยมีแนวต้านอยู่ที่ประมาณ 4,380 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และหากทะลุเหนือระดับนั้นได้ เป้าหมายต่อไปคือ 4,542 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในทางกลับกัน หากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ แนวรับจะขยับลงไปที่โซนแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 4,100 ดอลลาร์ และอาจสูงถึง 4,020 ดอลลาร์สำหรับปีนี้

บริษัท Ruida Futures ชี้ว่า ระดับแนวต้านบนของราคาทองคำลอนดอนอยู่ที่ 4,400 ดอลลาร์และ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ระดับแนวรับล่างอยู่ที่ 4,200 ดอลลาร์และ 4,040 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งหมายความว่าราคาทองคำในปัจจุบันอยู่บนขอบของโซนแนวรับ และการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายที่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ จะเป็นตัวกำหนดทิศทางในระยะสั้น

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของตลาดทองคำจะถูกกำหนดโดยตัวแปรหลักสามประการ

ประการแรก เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้น 85% ในเดือนธันวาคม แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงเกินความคาดหมาย ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น และราคาทองคำจะเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้น ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจแสดงสัญญาณของความอ่อนแอ ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจทำให้ราคาทองคำมีเวลาหายใจได้บ้าง

ประการที่สอง ความคืบหน้าของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ระยะเวลาการเจรจา 60 วันเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน การต่อต้านทางการเมืองอย่างรุนแรงภายในสหรัฐฯ ความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางทหารระหว่างอิสราเอลและฮิซบอลลาห์ และความคืบหน้าจริงในการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ล้วนจะยังคงส่งผลต่อการประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้มเงินเฟ้อของตลาด ความล่าช้าใดๆ ในการดำเนินการตามข้อตกลงอาจกระตุ้นให้เกิดความระมัดระวังต่อความเสี่ยงขึ้นอีกครั้ง

ประการที่สาม การดำเนินนโยบายของธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก ธนาคารแห่งอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ธนาคารกลางยุโรปปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากมาตรฐานจาก 2% เป็น 2.25% ความแตกต่างและความสอดคล้องกันของนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางหลักๆ จะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำทางอ้อมผ่านอัตราแลกเปลี่ยนและการไหลเวียนของเงินทุน

ความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างสถาบันต่างๆ สะท้อนให้เห็นถึงระดับความไม่แน่นอนที่สูงในตลาดปัจจุบัน บาร์เคลย์สระบุอย่างชัดเจนว่า "ถึงเวลาแล้วที่จะเพิ่มการลงทุนในทองคำ" ในขณะที่ซิตี้ปรับเป้าหมายราคาทองคำในสามเดือนข้างหน้าขึ้นเป็น 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ซิตี้ก็ได้ลดเป้าหมายระยะสั้นลงเหลือ 4,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน เพล็กซ์ซิสเชื่อว่าทองคำ "มีแนวโน้มขาขึ้นในเชิงกลยุทธ์ แต่เป็นกลางในเชิงยุทธวิธี" เมทัลส์โฟกัสถึงกับคาดการณ์ว่าราคาทองคำเฉลี่ยจะพุ่งขึ้น 43% เป็น 4,920 ดอลลาร์ภายในปี 2026 ความแตกต่างนี้เองเป็นภาพสะท้อนที่แท้จริงของการต่อสู้ที่ดุเดือดระหว่างฝ่ายขาขึ้นและขาลงในตลาดทองคำ


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:59 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4188.22 ดอลลาร์ต่อออนซ์