เมื่อวันพุธที่ 1 กรกฎาคม ราคาอะลูมิเนียมและทองแดงในตลาด LME ยังคงเผชิญแรงกดดันขาลง แต่ข่าวการขายสินทรัพย์สำคัญของอุตสาหกรรมได้สร้างความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในตรรกะพื้นฐานของโลหะทั้งสอง ราคาอะลูมิเนียมยังคงมีแนวโน้มลดลง โดยเข้าใกล้ระดับแนวรับสำคัญ ในขณะที่ราคาทองแดงแสดงสัญญาณของการทรงตัวหลังจากแตะระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ ความสนใจของตลาดเปลี่ยนไปสู่ทิศทางระยะยาวที่บ่งชี้โดยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้อย่างรวดเร็ว นั่นคือ ผู้เล่นรายใหญ่กำลังลดขนาดสินทรัพย์อะลูมิเนียมลงอย่างจริงจัง ในขณะที่ความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของทองแดงได้รับการเน้นย้ำมากขึ้น

ความแตกต่างพื้นฐาน: สินทรัพย์อะลูมิเนียมถูกขายออกไป ทองแดงกลายเป็นหัวใจสำคัญของการเปลี่ยนแปลง

ในวันเดียวกันนั้น มีการประกาศธุรกรรมสำคัญเกิดขึ้น: บริษัทเหมืองแร่ระดับโลกขายสินทรัพย์อะลูมิเนียมทั้งหมดในออสเตรเลีย บราซิล และแอฟริกาใต้ ให้กับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอะลูมิเนียมแห่งหนึ่ง ด้วยมูลค่ากิจการสูงถึง 5.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเปลี่ยนมาเน้นพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ที่กระจุกตัวมากขึ้นในโลหะ เช่น ทองแดงและสังกะสี ธุรกรรมนี้คาดว่าจะนำมาซึ่งผลประโยชน์ร่วมกันอย่างมาก โดยผู้ซื้อจะได้รับประโยชน์ทั้งในด้านการขยายตัวทางภูมิศาสตร์และขนาดธุรกิจ ผู้ขายได้ขายธุรกิจถ่านหิน นิกเกล และโรงถลุงโลหะไปก่อนหน้านี้แล้ว การขายสินทรัพย์อะลูมิเนียมครั้งนี้หมายถึงการลดลงของ EBITDA ประมาณ 40% อย่างไรก็ตาม การออกจากธุรกิจที่มีการเติบโตต่ำจะทำให้สัดส่วนการผลิตทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นประมาณ 55% และคาดว่าอัตรากำไร EBITDA พื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 50% ทำให้บริษัทอยู่ในระดับเดียวกับบริษัทเหมืองแร่ยักษ์ใหญ่ชั้นนำ นักวิเคราะห์ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่านี่เป็นการเคลื่อนไหวเชิงรุกเพื่อกำจัด "ยาพิษ" ธุรกิจอะลูมิเนียมที่มีการเติบโตต่ำและมีผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำกัด ได้จำกัดมูลค่าของบริษัทมานานแล้ว สิ่งที่เหลืออยู่คือพอร์ตสินทรัพย์ที่กระจุกตัวอยู่ในภาคการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานและโลหะสำคัญสำหรับ AI เป็นอย่างมาก และเนื่องจากการผลิตมีจำกัดแต่ความต้องการเติบโตอย่างชัดเจน จึงกลายเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการที่มีศักยภาพ หลังจากการประกาศดังกล่าว ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินความน่าสนใจของสินทรัพย์ทองแดงอีกครั้ง ในขณะที่อะลูมิเนียมเผชิญกับแรงกดดันด้านการไหลออกในแง่ของการจัดสรรเงินทุน

ในระดับมหภาค ข้อมูลการผลิตทั่วโลกที่อ่อนแอ ประกอบกับวาทกรรมเรื่องภาษีนำเข้าที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ยังคงส่งผลกระทบต่อโลหะอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม อะลูมิเนียมเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนกว่านั้น การถอนตัวของผู้ผลิตรายใหญ่บ่งชี้ว่าทุนอุตสาหกรรมกำลังระมัดระวังมากขึ้นในการกำหนดราคาอะลูมิเนียมเพื่อการเติบโตในระยะยาว ในขณะที่ทองแดงได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่เกิดจากการใช้พลังงานไฟฟ้าและการขยายตัวของกำลังการประมวลผล AI ความแตกต่างพื้นฐานนี้สะท้อนให้เห็นโดยตรงในตลาดระหว่างวัน โดยราคาอะลูมิเนียมทดสอบระดับที่ต่ำลง และราคาทองแดงทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำลง บ่งชี้ถึงความสัมพันธ์ที่ลดลง

การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ทางเทคนิคและช่วงสำคัญ

กราฟราคา อลูมิเนียม LME (สัญญาเดือนมีนาคม) ในช่วง 240 นาที แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างราบรื่นจากจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 3763.50 ปัจจุบันซื้อขายอยู่ใกล้กับ เส้น Bollinger Band ด้านล่าง ที่ 3034.83 หลังจากที่ทะลุลงต่ำกว่าเส้น Bollinger Band ตรงกลางที่ 3130.68 ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงตลาดที่อ่อนแอ เส้น MACD อยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ โดย DIFF อยู่ต่ำกว่า DEA เล็กน้อย และฮิสโตแกรมอยู่ใกล้กับเส้นศูนย์ บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่อ่อนตัวลง แต่ฝ่ายซื้อยังไม่สามารถสร้างแนวต้านที่มีประสิทธิภาพได้ แนวรับสำคัญด้านล่างคือระดับทางจิตวิทยาที่ 3034-3000 ซึ่งแสดงถึงขอบล่างของพื้นที่ที่มีการซื้อขายหนาแน่นก่อนหน้านี้ หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ อาจทำให้ราคาเคลื่อนตัวลงไปสู่ระดับที่ต่ำกว่า แนวต้านแรกที่ต้องจับตาคือเส้น Bollinger Band ตรงกลางที่ 3130 การฟื้นตัวที่ประสบความสำเร็จเหนือระดับนี้จะช่วยลดแรงกดดันขาลงได้


ราคาทองแดง LME (สัญญา 3 เดือน) ทรงตัวหลังจากลดลงจากระดับต่ำสุดที่ 12988.00 เหลือ 13997.50 ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 13180.50 สูงกว่า เส้น Bollinger Band ล่าง ที่ 13135.32 เล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากเส้น Bollinger Band กลางที่ 13302.40 เส้น MACD อยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ แต่ฮิสโตแกรมสีเขียวแคบลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า เส้น DIFF และราคายังไม่แตะระดับต่ำสุดใหม่พร้อมกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความพยายามในการสร้างสัญญาณ Divergence ขาขึ้น ระดับแนวรับสำคัญคือเส้น Bollinger Band ล่างที่ 13135 และระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 12988 หากทะลุลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้จะเริ่มต้นช่วงขาลงใหม่ แนวต้านอยู่ที่เส้น Bollinger Band กลางที่ 13302 การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้ต้องอาศัยปริมาณการซื้อขายจำนวนมาก และเป็นจุดสำคัญระหว่างวันที่จะต้องจับตาดูการดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง


โดยสรุปแล้ว ทั้งอะลูมิเนียมและทองแดงอยู่ในช่วงขาลง แต่เกิดจากปัจจัยที่แตกต่างกัน การลดลงของอะลูมิเนียมเป็นไปอย่างราบรื่นและขาดการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน ในขณะที่ทองแดงแสดงสัญญาณของการปรับฐานจากการขายมากเกินไปในระดับราคาที่ต่ำกว่า หากทั้งสองชนิดร่วงลงพร้อมกัน แนวโน้มขาลงจะยิ่งรุนแรงขึ้น หากทองแดงฟื้นตัวขึ้นเหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ก่อน ในขณะที่อะลูมิเนียมรักษาระดับไว้ได้ต่ำกว่าเส้นล่าง ความแตกต่างระหว่างทั้งสองชนิดก็จะยิ่งกว้างขึ้น

แนวโน้มในอนาคต

ในระยะสั้น ราคาอะลูมิเนียมขาดแรงซื้อพื้นฐานท่ามกลางการถอนตัวของบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมออกจากสินทรัพย์อะลูมิเนียม ระดับแนวรับที่ประมาณ 3034 (แถบ Bollinger Band ด้านล่าง) มีความสำคัญอย่างยิ่ง หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ จะเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปอีก ส่วนทองแดง แม้จะยังถูกกดดันจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค แต่ก็มีมูลค่าระยะยาวที่แสดงให้เห็นจากการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ ทำให้มีศักยภาพที่จะฟื้นตัวจากระดับที่ขายมากเกินไป ในทางเทคนิค ควรให้ความสนใจว่าสัญญาณการเบี่ยงเบนขาขึ้นจะเกิดขึ้นได้สำเร็จหรือไม่ และจะผลักดันให้ราคากลับไปสู่แถบ Bollinger Band ตรงกลางได้หรือไม่ อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเพิ่มสูงขึ้น ทั้งทองแดงและอะลูมิเนียมยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงพร้อมกัน ซึ่งจำเป็นต้องมีการประเมินอย่างต่อเนื่องโดยพิจารณาจากตัวชี้วัดความกลัวของตลาด

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดการขายสินทรัพย์อะลูมิเนียมครั้งนี้จึงจะยิ่งทำให้ความแตกต่างระหว่างอะลูมิเนียมและทองแดงรุนแรงขึ้น?
ธุรกรรมนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าบริษัทเหมืองแร่ขนาดใหญ่กำลังมองว่าอะลูมิเนียมเป็นสินทรัพย์ที่มีการเติบโตต่ำและไม่ใช่สินทรัพย์หลัก ในขณะที่กำลังโยกย้ายเงินทุนและจุดเน้นเชิงกลยุทธ์ไปที่ทองแดง ซึ่งหมายความว่าการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่าระยะยาวของเงินทุนภาคอุตสาหกรรมที่มีต่ออะลูมิเนียมกำลังอ่อนแอลง ในขณะที่ความขาดแคลนและแนวโน้มความต้องการของสินทรัพย์ทองแดงกำลังถูกประเมินราคาใหม่ ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งสองในตลาด

หลังจากราคาอะลูมิเนียมในตลาด LME ร่วงลงต่ำกว่าแนวรับ Bollinger Middle Band เราควรพิจารณาถึงศักยภาพในการปรับตัวลงอย่างไรบ้าง?
แนวรับทางเทคนิคแรกในปัจจุบัน ของ Bollinger Band ที่ระดับ 3034 สอดคล้องกับบริเวณที่มีปริมาณการซื้อขายสูงก่อนหน้านี้ หากระดับนี้ถูกทะลุ ระดับทางจิตวิทยาที่ 3000 ดอลลาร์จะถูกทดสอบ โปรดสังเกตว่าฮิสโตแกรม MACD อยู่ใกล้เส้นศูนย์ หลังจากแรงขายลดลง อาจเกิดความผันผวนระหว่างวันได้ ให้ความสนใจกับรูปแบบแท่งเทียนใกล้กับ Bollinger Band ด้านล่าง ซึ่งเป็นจุดที่กระทิงและหมีกำลังต่อสู้กัน

การที่ฮิสโตแกรม MACD ของทองแดงในตลาด LME แคบลง ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าราคายังไม่ทำจุดต่ำสุดใหม่ตามตัวชี้วัดนี้ บ่งชี้ถึงการยืนยันจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่?
นี่เป็นเพียงการบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ปกติในกระบวนการสร้างจุดต่ำสุด และไม่ใช่หลักฐานที่เพียงพอสำหรับการกลับตัวของแนวโน้ม เราต้องรอให้ความน่าจะเป็นที่ราคาจะดีดตัวขึ้นเหนือเส้นกลาง 13302 อย่างแข็งแกร่ง ผลักดันให้เส้น DIFF ตัดขึ้นเหนือเส้น DEA เพื่อเพิ่มโอกาสในการสร้างจุดต่ำสุดในระยะนี้

เราควรมีมุมมองอย่างไรต่อการที่ความสัมพันธ์ระหว่างราคาอะลูมิเนียมและทองแดงอ่อนตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้?
ทั้งอะลูมิเนียมและทองแดงเป็นโลหะอุตสาหกรรม และการลดลงของความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองมักบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในตรรกะขับเคลื่อนจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคทั่วไปไปสู่ปัจจัยพื้นฐานของสินค้าโภคภัณฑ์แต่ละชนิด สถานการณ์ปัจจุบันที่อะลูมิเนียมอ่อนตัวและทองแดงทรงตัวสะท้อนให้เห็นถึงการกระจายตัวใหม่ของราคาเชิงโครงสร้างระยะยาวสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งสองนี้โดยทุนอุตสาหกรรม นักลงทุนสามารถใช้สิ่งนี้เพื่อสังเกตการเปลี่ยนแปลงความต้องการของตลาดระหว่าง "พลังงานและโครงสร้างพื้นฐานแบบเก่า" และ "โลหะแปรรูปใหม่"

การที่ South32 ขายธุรกิจอะลูมิเนียมออกไปเพื่อมุ่งเน้นธุรกิจทองแดง จะส่งผลกระทบต่อรูปแบบอุปสงค์และอุปทานของทองแดงในระยะยาวอย่างไร?
แม้ว่าการทำธุรกรรมนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงปริมาณทองแดงจากเหมืองในทันที แต่ก็เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของบริษัทเหมืองแร่ยักษ์ใหญ่ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการควบรวมกิจการและการแข่งขันด้านทรัพยากรที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรม ความเข้มข้นและความ "หาทดแทนไม่ได้" ของสินทรัพย์ทองแดงคุณภาพสูง ประกอบกับการเพิ่มเหมืองใหม่ที่มีจำกัด ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังถึงภาวะอุปทานตึงตัวในระยะยาว และสนับสนุนช่วงราคาในอนาคต