ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในวันอังคาร (21 กรกฎาคม) จากความคาดหวังว่าสถานการณ์ทางการทูตในความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะคลี่คลายลง โดยทะลุผ่านระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 4,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ และแสดงให้เห็นถึงแรงหนุนที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นนี้ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเน้นย้ำถึงเสน่ห์เฉพาะตัวของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ซับซ้อน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนที่ฝังลึกเกี่ยวกับความขัดแย้ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ล้วนเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับราคาทองคำ ในวันพุธ (22 กรกฎาคม) ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองคำสปอตผันผวนเล็กน้อยที่ประมาณ 4,080 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ความคาดหวังเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงทางการทูตในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ผลักดันราคาทองคำ

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นผลมาจากสัญญาณเชิงบวกของการหยุดยิงในตะวันออกกลาง รายงานระบุว่าอิหร่านได้รับข้อเสนอหยุดยิง 10 วันจากผู้ไกล่เกลี่ย ซึ่งเป็นแผนที่มุ่งรักษาข้อตกลงชั่วคราวก่อนหน้านี้และปูทางไปสู่สันติภาพในระยะยาว แม้ว่าการเผชิญหน้าทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะยังคงดำเนินอยู่ รวมถึงการโจมตีเป้าหมายของอิหร่านอย่างต่อเนื่องของสหรัฐฯ และการตอบโต้ของอิหร่านต่อสถานที่ของสหรัฐฯ แต่ช่องทางการทูตก็ยังไม่ได้ปิดลงอย่างสิ้นเชิง การเยือนปากีสถานของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงมหาดไทยอิหร่านเพื่อขอการไกล่เกลี่ย และแถลงการณ์ของรัฐบาลทรัมป์เกี่ยวกับการเจรจาที่อาจเกิดขึ้น ล้วนบ่งชี้ว่าทั้งสองฝ่ายยังคงเต็มใจที่จะลดความตึงเครียดผ่านการเจรจา

ความคาดหวังว่าความตึงเครียดจะคลี่คลายลงได้ช่วยบรรเทาความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน แม้ว่าภัยคุกคามจากกลุ่มฮูตีต่อการขนส่งน้ำมันของซาอุดีอาระเบียจะทำให้เรือบรรทุกน้ำมันบางลำเปลี่ยนเส้นทางไปยังทะเลแดง แต่ก็ยังไม่มีการปิดกั้นอย่างสมบูรณ์ นักวิเคราะห์ชี้ว่าหากมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง จะช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมันลงอย่างมาก ซึ่งจะทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง ตรรกะนี้เองที่ผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างกว้างขวาง เอ็ดเวิร์ด เมียร์ นักวิเคราะห์จาก Marex กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ข้อตกลงหยุดยิงที่อาจเกิดขึ้นในตะวันออกกลางได้สร้างความมองโลกในแง่ดีให้กับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ และทองคำหลังจากที่ทะลุแนวโน้มขาลงระยะสั้นตั้งแต่วันที่ 6 กรกฎาคม ก็ได้รับแรงซื้อที่แข็งแกร่งเพิ่มขึ้นอีก

ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้น 1.75% ในวันอังคาร ปิดที่ 4,077.56 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคม ปรับตัวสูงขึ้น 1.5% ปิดที่ 4,076.40 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นนี้โดดเด่นในตลาดที่มีความผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุนอย่างรวดเร็วเพื่อเตรียมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้น

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและเงาของภาวะเงินเฟ้อ: ทองคำเป็นดาบสองคม

อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังความมองโลกในแง่ดีนั้น คือแรงกดดันที่แท้จริงจากความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง หลังจากกลุ่มฮูตีประกาศปิดล้อมทางทะเลต่อซาอุดีอาระเบีย เรือบรรทุกน้ำมันสองลำที่บรรทุกน้ำมันดิบของซาอุดีอาระเบียซึ่งมุ่งหน้าไปยังประเทศสำคัญในเอเชียและอินเดียได้เปลี่ยนเส้นทาง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญของโลก ได้แก่ ช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดง การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซยิ่งทำให้ความเสี่ยงด้านการขนส่งเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบหกสัปดาห์ โดยคงอยู่เหนือ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

การดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันกำลังจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไม่เพียงแต่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการผลิตและการขนส่งเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลกระทบต่อระบบราคาในวงกว้างผ่านการบริโภคด้วย เรื่องนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านนโยบายที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังเผชิญอยู่ นักลงทุนกำลังรอคอยการประชุมนโยบายสองวันของเฟดในสัปดาห์หน้าและแถลงการณ์ต่อจากประธานวอร์ชอย่างใกล้ชิด เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 68% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากประมาณการก่อนหน้านี้ ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีอาจสูงถึง 88% ความคาดหวังที่ค่อนข้างแข็งกร้าวนี้ในทางทฤษฎีแล้วจะสร้างแรงกดดันให้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจึงแข็งแกร่งขึ้น

ตลาดพันธบัตรก็สะท้อนความตึงเครียดนี้เช่นกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองเดือน ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และเส้นอัตราผลตอบแทนก็แบนราบลง นี่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยสูงยาวนานขึ้น และการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันกำลังบีบให้ตลาดต้องประเมินใหม่ถึงการประเมินในแง่ดีก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ

ปัจจัยทางเทคนิคและเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวพันกัน: โอกาสท่ามกลางความผันผวนระยะสั้น

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำได้หลุดพ้นจากแนวโน้มขาลงระยะสั้นและเข้าสู่ช่วงการซื้อขายที่อาจอยู่ในกรอบแคบๆ หลังจากทะลุแนวโน้มสำคัญ ความต้องการซื้อก็แข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน แต่ยังคงมีระดับแนวต้านหลายระดับ รวมถึงจุดสูงสุดก่อนหน้านี้และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาค ในระยะสั้น หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้งหรือราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้น ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการขายทำกำไร ในทางกลับกัน หากการเจรจาหยุดยิงมีความคืบหน้าอย่างมาก อาจกดดันราคาน้ำมันและบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็อาจลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะช่วยหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้นต่อไป

ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคมีความซับซ้อนไม่แพ้กัน การประกาศล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ เกี่ยวกับการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากแคนาดาในอัตราสูง บ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของความขัดแย้งทางการค้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและภาวะเงินเฟ้อ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่มีทั้งคุณสมบัติปลอดภัยและป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ จึงแสดงให้เห็นถึงคุณค่าเชิงกลยุทธ์มากขึ้นเรื่อยๆ แตกต่างจากหุ้นหรือพันธบัตร ทองคำมักให้การป้องกันความเสี่ยงที่ไม่เหมือนใครเมื่อมีความไม่แน่นอนหลายประการเกิดขึ้นพร้อมกัน

มองไปข้างหน้า: การลงทุนในทองคำมีทั้งโอกาสและความเสี่ยง

โดยสรุป การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศ การปรับฐานทางเทคนิค และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในระดับมหภาค แม้ว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ตั้งแต่ภัยคุกคามจากกลุ่มฮูตีไปจนถึงการเผชิญหน้าโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ความพยายามทางการทูตอย่างต่อเนื่องได้ช่วยให้ตลาดได้พักหายใจในระยะสั้น การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นตัวกระตุ้นสำคัญต่อไป หากท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นไปในเชิงระมัดระวัง ราคาทองคำก็มีแนวโน้มที่จะทรงตัวในระดับปัจจุบัน แต่หากมีสัญญาณที่แข็งกร้าวมากขึ้น ก็อาจทำให้เกิดการปรับฐานขึ้นได้

สำหรับนักลงทุน ตลาดทองคำในปัจจุบันมีลักษณะเด่นคือ "เบี้ยประกันความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ยังคงมีแรงกดดันด้านนโยบายอย่างต่อเนื่อง" ขอแนะนำให้ติดตามความคืบหน้าของการเจรจาหยุดยิง การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน และแถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ทองคำจะยังคงเป็นส่วนสำคัญที่ขาดไม่ได้ในการจัดสรรพอร์ตการลงทุน โดยทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ และอาจแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่มากขึ้นในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานของการผ่อนคลายทางการเงิน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:26 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4081.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์