Tuần trước, giá vàng đã trải qua một đợt giảm giá sau đó tăng vọt. Với việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, thị trường ban đầu đã kỳ vọng lãi suất cao sẽ kéo dài, đẩy giá vàng xuống thấp hơn, chạm mức thấp dưới 3.270 USD. Tuy nhiên, việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu tuần trước thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng đã gây ra sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường, với cả đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đều giảm. Giá vàng đã phục hồi mạnh mẽ, đóng cửa trên 3.350 USD, hình thành mô hình phản công ngắn hạn về mặt kỹ thuật, báo hiệu khả năng đảo ngược xu hướng ngắn hạn.

Cơ bản

Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng tuyên bố và bình luận chính thức của cơ quan này vẫn mang giọng điệu diều hâu. Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chưa giảm hoàn toàn và Fed "chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách". Trong khi đó, tăng trưởng GDP quý II đạt mức 3% hàng năm, và chỉ số việc làm khu vực tư nhân ADP cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tiếp tục thắt chặt chính sách. Giá vàng chịu áp lực đáng kể trong phiên giao dịch đầu ngày.

Nhưng một bước ngoặt đã đến vào thứ Sáu tuần trước. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 chỉ tạo thêm 73.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Con số trước đó đã được điều chỉnh giảm 258.000, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Báo cáo yếu kém này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế. Công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên gần 70%, từ mức dưới 30% trước đó. Bước ngoặt này trong kỳ vọng lãi suất đã kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ cho giá vàng.

Ngoài ra, thỏa thuận thuế quan đạt được giữa Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu đã kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn ở một mức độ nhất định, nhưng đợt tăng giá vàng này phụ thuộc nhiều hơn vào việc điều chỉnh kỳ vọng chính sách hơn là rủi ro địa chính trị gia tăng.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, vàng cuối cùng cũng cho thấy tín hiệu phục hồi quan trọng sau một thời gian dài giao dịch đi ngang. Tuần trước, giá vàng đã giảm xuống dưới 3.270 đô la, chạm nhẹ vào dải Bollinger dưới trước khi nhanh chóng phục hồi, báo hiệu một "sự đột phá giả". Giá hiện tại đang nằm chắc chắn trên dải giữa (3.340,11 đô la), mang lại cho phe mua niềm tin tiếp tục xu hướng tăng.



Chỉ báo MACD cho thấy mặc dù đường chính (DIFF) vẫn nằm dưới đường tín hiệu (DEA) nhưng khoảng cách giữa hai đường này đang thu hẹp lại và động lượng của cột xanh cũng đã yếu đi đáng kể, điều này có thể cho thấy sự phân kỳ đã kết thúc và điểm giao cắt vàng đang đến gần, và đà phục hồi kỹ thuật có khả năng sẽ tiếp tục.

Chỉ báo RSI cũng đã phục hồi từ vùng quá bán và hiện đang ở mức 52,24, ban đầu đã vượt lên trên đường trung bình động, phá vỡ mô hình yếu trước đó. Các nhà phân tích tin rằng nếu đà tăng tiếp tục, giá vàng dự kiến sẽ kiểm tra ngưỡng kháng cự trên 3.407 đô la. Việc vượt qua ngưỡng này sẽ mở ra tiềm năng tăng giá lớn hơn.

Về mặt hỗ trợ, phân tích cho thấy trong ngắn hạn, hãy tập trung vào hỗ trợ của dải Bollinger giữa là 3.340 đô la và mức thấp trước đó là 3.270 đô la; mức kháng cự là 3.450 đô la và mức cao trước đó là 3.499 đô la.

Quan sát tâm lý thị trường:

Xét về góc độ thị trường, diễn biến giá hôm thứ Sáu tuần trước phản ánh rõ ràng sự đảo ngược tâm lý. Trước đó, sự đồng thuận rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian dài đã làm giảm sức hấp dẫn của vàng, khi dòng tiền đổ vào cổ phiếu và trái phiếu ngắn hạn. Tuy nhiên, với sự suy giảm của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, thị trường đang định giá lại đường lối chính sách, và vàng đã trở thành một kênh trú ẩn an toàn và là một công cụ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn lãi suất.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự đảo ngược tâm lý này vẫn đang ở giai đoạn đầu. Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa phát đi tín hiệu rõ ràng về một sự chuyển hướng ôn hòa, và dữ liệu lạm phát vẫn chưa chắc chắn. Mặc dù tâm lý thị trường đã được cải thiện, đà tăng của vàng có thể vẫn còn hạn chế nếu các dữ liệu tiếp theo không tiếp tục hỗ trợ nó (ví dụ, nếu chỉ số PMI Dịch vụ của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) tuần này cao hơn kỳ vọng).

Thị trường hiện đang ở giữa ranh giới "kỳ vọng nới lỏng nhưng chưa có sự đồng thuận nào được hình thành". Mặc dù tâm lý thị trường khá lạc quan, nhưng niềm tin vẫn chưa vững chắc.

Triển vọng thị trường:

Triển vọng ngắn hạn:
Xét theo cấu trúc biểu đồ hàng ngày và các chỉ báo, vàng dự kiến sẽ tiếp tục đà phục hồi hiện tại. Các nhà phân tích tin rằng nếu chỉ số PMI dịch vụ hoặc dữ liệu lạm phát của tuần này tiếp tục suy yếu, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ càng gia tăng, có khả năng đẩy giá vàng lên trên 3.400 USD. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch đang theo dõi xem liệu đà tăng giá có tiếp tục gia tăng và vượt qua mức cao trước đó gần 3.451 USD để hình thành một xu hướng tăng mới hay không.

Triển vọng dài hạn:
Bất chấp sự phục hồi gần đây của giá vàng, xét về mặt kinh tế vĩ mô, các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới vẫn chưa hoàn toàn nới lỏng chính sách, Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng, và lạm phát vẫn biến động. Là một tài sản phòng hộ, xu hướng vĩ mô của vàng vẫn đang ở một bước ngoặt quan trọng. Các nhà phân tích tin rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường ôn hòa, giá vàng có thể tăng mạnh trong trung hạn; nếu không, sự phục hồi này có thể chỉ đơn giản là một đợt điều chỉnh kỹ thuật trong một xu hướng yếu.

Các biến số chính vẫn nằm ở: tốc độ giảm lạm phát và liệu thị trường lao động có tiếp tục suy yếu hay không. Chỉ khi các tín hiệu kinh tế vĩ mô hình thành kỳ vọng về "sự nới lỏng hệ thống", giá vàng mới thực sự thoát khỏi vùng tích lũy và bắt đầu lại một chu kỳ xu hướng mới.