Tỷ giá hối đoái USD/JPY đã có sự điều chỉnh sau khi trải qua những biến động mạnh vào thứ Sáu tuần trước, tăng lên 148 trong phiên giao dịch ngày thứ Hai (ngày 4 tháng 8), cho thấy thị trường đang đấu tranh giữa chính sách không rõ ràng của Ngân hàng Nhật Bản và kỳ vọng dao động của Cục Dự trữ Liên bang.



Dữ liệu thị trường lao động gần đây của Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến, làm dấy lên kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, một số quan chức Fed vẫn tiếp tục phát đi những tín hiệu cứng rắn, nhấn mạnh sự song hành giữa xu hướng thắt chặt chính sách và thận trọng trong chính sách. Tại Nhật Bản, mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ nguyên quan điểm, nhưng đã nâng kỳ vọng lạm phát và nhấn mạnh những bất ổn bên ngoài, khiến thị trường một lần nữa phải chờ đợi và theo dõi quá trình tăng lãi suất tiếp theo.

Cơ bản

Tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ đã chậm lại trong tháng 7, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định. Nhìn chung, dữ liệu khá tích cực, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, những bình luận gần đây từ một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho thấy nguy cơ lạm phát tăng trở lại vẫn còn đáng kể, và lộ trình chính sách tiền tệ phụ thuộc vào dữ liệu vẫn còn rất bất định. Hơn nữa, đề xuất áp thuế quan quy mô lớn của Tổng thống Trump cũng đang hỗ trợ đồng đô la Mỹ một cách tinh tế.

Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ lập trường bảo thủ. Trong cuộc họp tháng 7, Thống đốc Kazuo Ueda vẫn giữ nguyên lãi suất chính sách, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải "theo dõi chặt chẽ các rủi ro kinh tế toàn cầu" và nâng dự báo lạm phát, thể hiện lo ngại về đà tăng giá tiếp tục. Thị trường hy vọng biên bản cuộc họp sắp tới sẽ cung cấp thêm manh mối về tốc độ tăng lãi suất.

Khoảng cách lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản vẫn còn cao, nhưng khi kỳ vọng về chính sách của Hoa Kỳ thay đổi và Nhật Bản dần đưa ra tín hiệu thắt chặt, hướng đi của tỷ giá hối đoái có thể mở ra một trò chơi cân bằng trước khi có bước ngoặt.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ hàng ngày, tỷ giá USD/JPY đã nhanh chóng vượt qua dải Bollinger trên ở mức 150,914 vào thứ Sáu tuần trước trước khi nhanh chóng giảm trở lại. Thân nến hiện tại đã quay trở lại bên dưới dải Bollinger trên, ban đầu cho thấy dấu hiệu của một sự phá vỡ giả và phản ánh áp lực tăng đáng kể.



Dải Bollinger đã mở rộng trở lại, nhưng dải trên (150,657) đã bắt đầu phẳng dần, cho thấy đà tăng đang yếu đi. Dải giữa (147,005) hiện đang là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên. Nếu nó phá vỡ xuống dưới, chúng ta nên cảnh giác với nguy cơ giá tiếp tục thoái lui về dải dưới (143,352).

Về chỉ báo MACD, mặc dù đường nhanh và chậm vẫn chạy phía trên trục số 0, nhưng chúng đã hình thành cấu trúc giao cắt tử thần và các cột màu xanh lá cây đã bắt đầu xuất hiện, cho thấy động lượng đang yếu đi; chỉ báo RSI (52,476) đã giảm trở lại từ vùng quá mua và mất đường xu hướng tăng ngắn hạn, cho thấy tâm lý ngắn hạn đã trở nên thận trọng.

Nhìn chung, cặp USD/JPY đang chịu áp lực biến động và điều chỉnh trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch đang chú ý đến mức tăng và giảm của ngưỡng hỗ trợ giữa Bollinger, cũng như diễn biến của động lượng sau khi MACD giao cắt tử thần.

Quan sát tâm lý thị trường:

Xét về mặt tâm lý, thị trường hiện đang chia rẽ về đường lối chính sách của hai ngân hàng trung ương lớn, với các nhà giao dịch thể hiện sự thận trọng nhưng vẫn giữ được khẩu vị rủi ro lành mạnh. Một mặt, giọng điệu hơi ôn hòa của Fed vẫn chưa hoàn toàn xua tan những đồn đoán về việc cắt giảm lãi suất, và đồng đô la Mỹ vẫn vững vàng bất chấp dữ liệu yếu kém. Mặt khác, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã phát tín hiệu tăng lãi suất mà không nêu rõ thời gian cụ thể, khiến những người đầu cơ đồng yên khó có thể tung ra một đợt tấn công lớn.

Sự sụt giảm nhanh chóng sau cú bứt phá sai lầm khỏi dải Bollinger trên cũng làm giảm tâm lý lạc quan, khiến thị trường vẫn thận trọng trước bất kỳ thông tin nào được công bố. Sự phân kỳ giữa các chỉ báo MACD và RSI càng làm trầm trọng thêm tâm lý phân kỳ, và sự kết hợp của các yếu tố bất ổn kỹ thuật và cơ bản đã khiến tỷ giá hối đoái dao động trong biên độ hẹp.

Nhìn chung, tâm lý thị trường hiện đang trung lập và thiếu kỳ vọng nhất quán, đây có thể là đặc điểm điển hình của một thị trường đang củng cố.

Triển vọng thị trường:

Triển vọng ngắn hạn:
Xét đến việc cặp tỷ giá USD/JPY đã không thể bứt phá hiệu quả sau khi tăng lên 150.914, kết hợp với sự suy yếu của các chỉ báo kỹ thuật và sự co lại của dải Bollinger, chúng tôi phân tích rằng thị trường ngắn hạn có khả năng sẽ bước vào một loạt biến động; ngưỡng hỗ trợ quan trọng bên dưới nằm gần dải Bollinger giữa 147.005. Một khi ngưỡng này giảm xuống dưới, nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng 145.000; ngưỡng kháng cự trên là 148.600 và mức cao trước đó là 150.914. Nếu đà phục hồi tiếp theo bị chặn lại, cần phải đề phòng các điều chỉnh mang tính cấu trúc.

Triển vọng dài hạn:
Nhìn rộng hơn, sự chênh lệch kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản đang dần thu hẹp. Tại Mỹ, các nhà phân tích tin rằng nếu lạm phát vẫn được kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang vẫn có khả năng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, hạn chế tiềm năng tăng giá trung và dài hạn của đồng đô la. Mặt khác, nếu Nhật Bản dần bình thường hóa lãi suất trong năm nay, điều này sẽ thay đổi đáng kể chênh lệch lãi suất và hỗ trợ sự ổn định dần dần của đồng yên.

Ngoài ra, căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang và nhu cầu trú ẩn an toàn phục hồi cũng có thể củng cố khả năng phục hồi của đồng yên. Trong bối cảnh này, cặp USD/JPY có thể bước vào giai đoạn hình thành đỉnh trong trung hạn, với việc các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao liệu ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng có bị phá vỡ hay không. Mức cao 150,914 có thể trở thành mốc tham chiếu quan trọng cho đỉnh tạm thời.