Nhắc nhở giao dịch vàng: Phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ "khóa chặt" kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm giúp giá vàng phục hồi và chú ý đến dữ liệu PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu
2025-08-14 07:39:30
Giá vàng giao ngay biến động nhẹ trong phiên giao dịch đầu giờ sáng nay tại châu Á (14/8), hiện giao dịch quanh mức 3.360 USD/ounce. Đà phục hồi của giá vàng giao ngay hôm thứ Tư đã chững lại, chạm mức 3.370 USD/ounce trong giây lát, trước khi đóng cửa ở mức 3.355,90 USD, tăng 0,24%. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bensont cho biết Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Sự đồng thuận của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã góp phần làm chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm, qua đó hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, việc thị trường chứng khoán Hoa Kỳ liên tục đạt mức cao kỷ lục và khả năng căng thẳng địa chính trị dịu bớt đã làm giảm nhu cầu đối với vàng như một kênh trú ẩn an toàn.
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 7 cho thấy lạm phát ở mức khiêm tốn, chỉ tăng nhẹ, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Quan trọng hơn, dữ liệu này cho thấy chính sách thuế quan mạnh tay của chính quyền Trump vẫn chưa tác động đáng kể đến giá cả hàng hóa, ngăn chặn lạm phát tăng mạnh. Môi trường lạm phát ôn hòa này là nền tảng vững chắc cho quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.
Các nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng của mình, gần như hoàn toàn tin tưởng vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và thậm chí bắt đầu đặt cược vào mức cắt giảm 50 điểm cơ bản.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeffrey Bessant đã nói rõ rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ thực hiện một loạt đợt cắt giảm lãi suất và bắt đầu chu kỳ nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản. Tuyên bố này càng củng cố thêm sự lạc quan của thị trường và đẩy giá vàng lên cao.
Do chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm đáng kể trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển vốn sang tài sản không sinh lãi này để phòng ngừa những bất ổn kinh tế tiềm ẩn. Ngoài ra, kết quả yếu kém của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 cũng làm trầm trọng thêm các tín hiệu áp lực trên thị trường lao động, gây áp lực lớn hơn cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Nikos Tzabouras, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Tradu, chỉ ra rằng chính sự kết hợp dữ liệu này đã tạo nên xu hướng tăng mạnh mẽ cho vàng. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao chỉ số giá sản xuất, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và dữ liệu bán lẻ sẽ được công bố trong tuần này để xác minh thêm hướng đi của việc cắt giảm lãi suất.
Do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, chỉ số đồng đô la Mỹ (USD) đã giảm phiên giao dịch thứ hai liên tiếp trong tuần này, giảm 0,28% vào thứ Tư xuống mức thấp nhất trong ngày là 97,61, mức thấp mới trong hơn hai tuần. Xu hướng suy yếu này đã trực tiếp làm giảm giá vàng cho người mua nước ngoài, qua đó kích thích nhu cầu phục hồi. Sự suy yếu của đồng đô la không phải là ngẫu nhiên, mà xuất phát từ kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất và áp lực chính trị từ chính quyền Trump.
Tổng thống Trump một lần nữa công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell vì không cắt giảm lãi suất sớm hơn và thậm chí còn cân nhắc việc đệ đơn kiện về việc quản lý yếu kém dự án cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang. Sự can thiệp chính trị này càng làm gia tăng áp lực bán tháo đồng đô la Mỹ.
Shaun Osborne, chiến lược gia tiền tệ trưởng tại Scotiabank, tin rằng áp lực từ Washington lên Cục Dự trữ Liên bang đã đạt đến mức đáng kể, không chỉ ảnh hưởng đến việc điều chỉnh lãi suất mà còn gián tiếp đẩy tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ xuống.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 5,3 điểm cơ bản xuống 4,24% vào thứ Tư, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng giảm 4,2 điểm cơ bản xuống 3,689%. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc càng làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vì sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không lãi suất đã tăng lên đáng kể trong môi trường lợi suất thấp.
Vail Hartman, chiến lược gia lãi suất Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, nhấn mạnh rằng mặc dù thuế quan có thể dần chuyển sang lạm phát trong những tháng tới, nhưng sự ổn định trong tháng 7 đã thúc đẩy nhiều lời kêu gọi cắt giảm lãi suất hơn, đặc biệt là khi thị trường lao động bắt đầu chịu áp lực.
Mặc dù vàng được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng khả năng nới lỏng các yếu tố địa chính trị ở một mức độ nào đó đã kìm hãm nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Tin tức về việc Tổng thống Trump sẽ gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin vào thứ Sáu để thảo luận về việc chấm dứt chiến tranh ở Ukraine đã khơi dậy sự lạc quan của thị trường về việc hạ nhiệt căng thẳng. Các nhà lãnh đạo châu Âu và Ukraine đã liên lạc với Trump trước cuộc họp, hy vọng sẽ tạo điều kiện cho một lệnh ngừng bắn mà không gây tổn hại đến lợi ích của Ukraine.
Hơn nữa, việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ thêm 90 ngày cũng làm giảm căng thẳng trong các cuộc xung đột thương mại toàn cầu. Những diễn biến này tạm thời khiến các nhà đầu tư giảm phân bổ tài sản an toàn vào vàng và chuyển sang các tài sản rủi ro hơn. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee tuyên bố rằng Fed đang nỗ lực đánh giá tác động ngắn hạn và dài hạn của thuế quan đối với lạm phát, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thời điểm cắt giảm lãi suất.
Chủ tịch Fed Atlanta Bostic chỉ ra rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang gần đạt được mức độ toàn dụng lao động, điều này mang lại cho Fed "sự thoải mái" khi không phải vội vàng điều chỉnh chính sách. Tuy nhiên, những nhận xét này cũng cho thấy nếu rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm bớt, đà tăng của vàng có thể gặp thách thức, bởi nhu cầu trú ẩn an toàn là một trong những yếu tố hỗ trợ truyền thống cho giá vàng.
Trái ngược hoàn toàn với diễn biến của vàng, thị trường chứng khoán Mỹ lại có diễn biến tích cực. S&P 500 và Nasdaq đạt mức đóng cửa cao kỷ lục trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Tư, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1,04% lên 44.922,27 điểm, S&P 500 tăng 0,32% lên 6.466,58 điểm, và Nasdaq nhích nhẹ 0,14% lên 21.713,14 điểm. Chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng gần 2%, đạt mức cao nhất trong sáu tháng.
Đợt tăng trưởng này của thị trường chứng khoán chủ yếu được thúc đẩy bởi khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất. Công cụ FedWatch của Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy các nhà giao dịch đã hoàn toàn dự đoán được việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Trong khi cổ phiếu công nghệ cho thấy một số dấu hiệu suy yếu, chẳng hạn như sự sụt giảm của Nvidia, Alphabet và Microsoft, Apple đã tăng 1,6%, nhờ báo cáo về việc công ty này tham gia vào lĩnh vực robot trí tuệ nhân tạo.
Katherine Bordlemay, đồng giám đốc của Goldman Sachs Asset Management, chỉ ra rằng mặc dù định giá cổ phiếu Mỹ hiện tại đang ở mức cao, nhưng lợi nhuận vẫn là yếu tố then chốt, và mức độ chênh lệch lợi nhuận đã đạt mức cao nhất trong 30 năm qua. Mặc dù thị trường chứng khoán sôi động đã thu hút dòng tiền đổ vào các tài sản rủi ro, nhưng nó đã kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Nhìn về phía trước, nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 tiếp tục tăng, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng mạnh và thậm chí thách thức các mức cao hơn; nhưng nếu rủi ro địa chính trị bất ngờ leo thang hoặc dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến, giá vàng cũng có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh.
Các nhà đầu tư nên chú ý đến bài phát biểu của Powell tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tuần tới và những điều chỉnh tiềm năng của chính quyền Trump đối với người kế nhiệm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể trở thành bước ngoặt đối với giá vàng.
Trọng tâm của ngày giao dịch này là sự thay đổi về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ và diễn biến của dữ liệu PPI của Hoa Kỳ trong tháng 7. Vào thứ Sáu, trọng tâm sẽ là cuộc gặp giữa Trump và Putin.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 07:37 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.361,61 USD/ounce.
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ khơi dậy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9
Dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 7 cho thấy lạm phát ở mức khiêm tốn, chỉ tăng nhẹ, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Quan trọng hơn, dữ liệu này cho thấy chính sách thuế quan mạnh tay của chính quyền Trump vẫn chưa tác động đáng kể đến giá cả hàng hóa, ngăn chặn lạm phát tăng mạnh. Môi trường lạm phát ôn hòa này là nền tảng vững chắc cho quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.
Các nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng của mình, gần như hoàn toàn tin tưởng vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và thậm chí bắt đầu đặt cược vào mức cắt giảm 50 điểm cơ bản.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeffrey Bessant đã nói rõ rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ thực hiện một loạt đợt cắt giảm lãi suất và bắt đầu chu kỳ nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản. Tuyên bố này càng củng cố thêm sự lạc quan của thị trường và đẩy giá vàng lên cao.
Do chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm đáng kể trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển vốn sang tài sản không sinh lãi này để phòng ngừa những bất ổn kinh tế tiềm ẩn. Ngoài ra, kết quả yếu kém của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 cũng làm trầm trọng thêm các tín hiệu áp lực trên thị trường lao động, gây áp lực lớn hơn cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Nikos Tzabouras, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Tradu, chỉ ra rằng chính sự kết hợp dữ liệu này đã tạo nên xu hướng tăng mạnh mẽ cho vàng. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao chỉ số giá sản xuất, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và dữ liệu bán lẻ sẽ được công bố trong tuần này để xác minh thêm hướng đi của việc cắt giảm lãi suất.
Đồng đô la yếu hơn là chất xúc tác trực tiếp cho sự tăng giá của vàng
Do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, chỉ số đồng đô la Mỹ (USD) đã giảm phiên giao dịch thứ hai liên tiếp trong tuần này, giảm 0,28% vào thứ Tư xuống mức thấp nhất trong ngày là 97,61, mức thấp mới trong hơn hai tuần. Xu hướng suy yếu này đã trực tiếp làm giảm giá vàng cho người mua nước ngoài, qua đó kích thích nhu cầu phục hồi. Sự suy yếu của đồng đô la không phải là ngẫu nhiên, mà xuất phát từ kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất và áp lực chính trị từ chính quyền Trump.
Tổng thống Trump một lần nữa công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell vì không cắt giảm lãi suất sớm hơn và thậm chí còn cân nhắc việc đệ đơn kiện về việc quản lý yếu kém dự án cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang. Sự can thiệp chính trị này càng làm gia tăng áp lực bán tháo đồng đô la Mỹ.
Shaun Osborne, chiến lược gia tiền tệ trưởng tại Scotiabank, tin rằng áp lực từ Washington lên Cục Dự trữ Liên bang đã đạt đến mức đáng kể, không chỉ ảnh hưởng đến việc điều chỉnh lãi suất mà còn gián tiếp đẩy tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ xuống.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 5,3 điểm cơ bản xuống 4,24% vào thứ Tư, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng giảm 4,2 điểm cơ bản xuống 3,689%. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc càng làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vì sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không lãi suất đã tăng lên đáng kể trong môi trường lợi suất thấp.
Vail Hartman, chiến lược gia lãi suất Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, nhấn mạnh rằng mặc dù thuế quan có thể dần chuyển sang lạm phát trong những tháng tới, nhưng sự ổn định trong tháng 7 đã thúc đẩy nhiều lời kêu gọi cắt giảm lãi suất hơn, đặc biệt là khi thị trường lao động bắt đầu chịu áp lực.
Các tín hiệu nới lỏng địa chính trị làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn
Mặc dù vàng được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng khả năng nới lỏng các yếu tố địa chính trị ở một mức độ nào đó đã kìm hãm nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Tin tức về việc Tổng thống Trump sẽ gặp Tổng thống Nga Vladimir Putin vào thứ Sáu để thảo luận về việc chấm dứt chiến tranh ở Ukraine đã khơi dậy sự lạc quan của thị trường về việc hạ nhiệt căng thẳng. Các nhà lãnh đạo châu Âu và Ukraine đã liên lạc với Trump trước cuộc họp, hy vọng sẽ tạo điều kiện cho một lệnh ngừng bắn mà không gây tổn hại đến lợi ích của Ukraine.
Hơn nữa, việc gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ thêm 90 ngày cũng làm giảm căng thẳng trong các cuộc xung đột thương mại toàn cầu. Những diễn biến này tạm thời khiến các nhà đầu tư giảm phân bổ tài sản an toàn vào vàng và chuyển sang các tài sản rủi ro hơn. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee tuyên bố rằng Fed đang nỗ lực đánh giá tác động ngắn hạn và dài hạn của thuế quan đối với lạm phát, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thời điểm cắt giảm lãi suất.
Chủ tịch Fed Atlanta Bostic chỉ ra rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang gần đạt được mức độ toàn dụng lao động, điều này mang lại cho Fed "sự thoải mái" khi không phải vội vàng điều chỉnh chính sách. Tuy nhiên, những nhận xét này cũng cho thấy nếu rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm bớt, đà tăng của vàng có thể gặp thách thức, bởi nhu cầu trú ẩn an toàn là một trong những yếu tố hỗ trợ truyền thống cho giá vàng.
Cổ phiếu Mỹ đạt mức cao mới, làm suy yếu hoạt động mua vào tài sản an toàn
Trái ngược hoàn toàn với diễn biến của vàng, thị trường chứng khoán Mỹ lại có diễn biến tích cực. S&P 500 và Nasdaq đạt mức đóng cửa cao kỷ lục trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Tư, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1,04% lên 44.922,27 điểm, S&P 500 tăng 0,32% lên 6.466,58 điểm, và Nasdaq nhích nhẹ 0,14% lên 21.713,14 điểm. Chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng gần 2%, đạt mức cao nhất trong sáu tháng.
Đợt tăng trưởng này của thị trường chứng khoán chủ yếu được thúc đẩy bởi khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất. Công cụ FedWatch của Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy các nhà giao dịch đã hoàn toàn dự đoán được việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Trong khi cổ phiếu công nghệ cho thấy một số dấu hiệu suy yếu, chẳng hạn như sự sụt giảm của Nvidia, Alphabet và Microsoft, Apple đã tăng 1,6%, nhờ báo cáo về việc công ty này tham gia vào lĩnh vực robot trí tuệ nhân tạo.
Katherine Bordlemay, đồng giám đốc của Goldman Sachs Asset Management, chỉ ra rằng mặc dù định giá cổ phiếu Mỹ hiện tại đang ở mức cao, nhưng lợi nhuận vẫn là yếu tố then chốt, và mức độ chênh lệch lợi nhuận đã đạt mức cao nhất trong 30 năm qua. Mặc dù thị trường chứng khoán sôi động đã thu hút dòng tiền đổ vào các tài sản rủi ro, nhưng nó đã kìm hãm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Triển vọng thị trường
Nhìn về phía trước, nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 tiếp tục tăng, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng mạnh và thậm chí thách thức các mức cao hơn; nhưng nếu rủi ro địa chính trị bất ngờ leo thang hoặc dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến, giá vàng cũng có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh.
Các nhà đầu tư nên chú ý đến bài phát biểu của Powell tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tuần tới và những điều chỉnh tiềm năng của chính quyền Trump đối với người kế nhiệm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể trở thành bước ngoặt đối với giá vàng.
Trọng tâm của ngày giao dịch này là sự thay đổi về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ và diễn biến của dữ liệu PPI của Hoa Kỳ trong tháng 7. Vào thứ Sáu, trọng tâm sẽ là cuộc gặp giữa Trump và Putin.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 07:37 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.361,61 USD/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
