黃金交易提醒：美國財長一番話“鎖定”9月降息預期，美元續跌助力金價反彈，關注PPI和初請數據
2025-08-14 07:39:26
週四（8月14日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3360美元/盎司附近。週三現貨黃金價格反彈受阻，盤中一度觸及3370美元/盎司關口，最終收盤報3355.90美元/盎司，漲幅達0.24%。美國財長貝森特認為，美聯儲9月有降息50個基點的可能，市場對美聯儲9月降息的達成普遍共識，推動美元指數的持續走軟、美國國債收益率下降，給金價提供支撐。然而，美股的持續創新高和地緣政治緊張局勢的潛在緩和，一定程度上抑制了黃金的避險需求。
美國7月份的消費者物價指數（CPI）數據顯示，通脹漲幅温和，僅小幅上漲，這與市場預期基本吻合。更重要的是，這一數據表明特朗普政府的大規模關税政策尚未顯著傳導至商品價格層面，避免了通脹的急劇飆升。這樣的温和通脹環境，為美聯儲9月啓動降息提供了堅實的支撐。
投資者們迅速調整預期，幾乎完全消化了美聯儲下月降息的可能性，甚至開始押注降息幅度可能達到50個基點。
美國財政部長貝森特在彭博採訪中明確表示，美聯儲很可能進行一系列降息，並以50個基點的幅度開啓寬鬆週期。這番言論進一步強化了市場的樂觀情緒，推動黃金價格水漲船高。
因為在降息週期中，持有黃金的機會成本顯著降低，投資者更傾向於將資金轉向這一非生息資產，以對沖潛在的經濟不確定性。此外，7月份非農就業數據的疲軟表現，也加劇了勞動力市場的壓力信號，讓美聯儲的決策者們面臨更大的寬鬆壓力。
Tradu的高級市場分析師Nikos Tzabouras指出，正是這些數據組合拳，讓黃金走勢變得異常強勁，投資者們正密切關注本週即將公佈的生產者物價指數、失業救濟申請人數和零售銷售數據，以進一步驗證降息路徑。
受美聯儲降息預期影響，美元指數在本週連續第二個交易日下跌，週三跌幅達0.28%，盤中最低觸及97.61，創下逾兩週新低。這一疲軟走勢直接降低了海外買家購買黃金的成本，從而刺激了需求端的回暖。美元的走弱並非偶然，而是源於美聯儲降息預期的升温和特朗普政府的政治施壓。
特朗普總統再次公開批評美聯儲主席鮑威爾，指責其未能及早降息，甚至考慮就美聯儲大樓翻修工程的管理不善提起訴訟。這種政治層面的干預，進一步加劇了美元的拋售壓力。
加拿大豐業銀行首席貨幣策略師Shaun Osborne分析認為，華盛頓對美聯儲的施壓已達到相當大的程度，這不僅影響了利率調整，還間接推低了美元匯率。
與此同時，美國10年期國債收益率週三下跌5.3個基點，至4.24%，兩年期收益率也下滑4.2個基點至3.689%。國債收益率的下降，進一步降低了持有黃金的機會成本，因為在低收益率環境下，黃金作為零息資產的吸引力顯著增強。
BMO Capital Markets的美國利率策略師Vail Hartman強調，雖然關税政策可能在未來幾個月內逐步傳導通脹，但7月份的平靜已激發了更多降息呼聲，尤其是在勞動力市場開始承壓的背景下。
儘管黃金受益於貨幣政策寬鬆，但地緣政治因素的潛在緩和，卻在一定程度上打壓了其作為避險資產的買需。
特朗普總統將於週五與俄羅斯總統普京會晤，討論結束烏克蘭戰爭的事宜，這一消息引發市場對沖突降温的樂觀預期。歐洲和烏克蘭領導人已在會晤前與特朗普進行溝通，希望推動停火而不損害烏克蘭利益。
此外，中美兩國將關税休戰期延長90天，這也緩解了全球貿易摩擦的緊張氛圍。這些發展讓投資者暫時減少了對黃金的避險配置，轉而青睞風險資產。芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，美聯儲正在努力評估關税對通脹的短期或長期影響，這將直接影響降息時機的決策。
亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克則指出，美國經濟接近充分就業，這為美聯儲提供了不急於調整政策的“奢侈條件”。然而，這些言論也暗示，如果地緣風險進一步緩解，黃金的上漲動力可能會面臨挑戰，因為避險需求是金價傳統支撐之一。
與黃金走勢形成鮮明對比的是，美國股市的強勁表現。標普500指數和納斯達克指數週三連續第二天創下收盤新高，道瓊斯工業指數上漲1.04%至44,922.27點，標普500指數上漲0.32%至6,466.58點，納斯達克指數微漲0.14%至21,713.14點。小盤股羅素2000指數更是上漲近2%，觸及六個月高點。
這一輪股市上漲，主要得益於美聯儲降息預期的“幾成定局”，芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，交易員已完全消化9月降息25個基點的預期。科技股雖出現部分趨弱跡象，如Nvidia、Alphabet和微軟的回落，但蘋果公司上漲1.6%，受益於其進軍人工智能機器人領域的報道。
高盛資產管理聯席主管Katherine Bordlemay指出，當前美股估值雖高，但盈利情況仍是關鍵，回報分化程度已達過去30年高位。儘管股市的火熱吸引了資金流入風險資產，打壓了黃金的避險買需。
展望未來，如果9月降息50點的預期進一步升温，黃金有望延續強勢，甚至挑戰更高關口；但若地緣風險意外升級或經濟數據超預期強勁，金價也可能面臨回調。
投資者應密切關注鮑威爾下週在傑克森霍爾研討會上的講話，以及特朗普政府對美聯儲主席繼任者的潛在調整，這些都可能成為金價的轉折點。
本交易日重點關注美國初請失業金人數變動和美國7月PPI數據的表現。週五重點關注特朗普和普京的會晤。
（現貨黃金日線圖，）
北京時間07:37，現貨黃金現報3361.61美元/盎司。
美國財長“點燃”9月降息50點預期火種
美國7月份的消費者物價指數（CPI）數據顯示，通脹漲幅温和，僅小幅上漲，這與市場預期基本吻合。更重要的是，這一數據表明特朗普政府的大規模關税政策尚未顯著傳導至商品價格層面，避免了通脹的急劇飆升。這樣的温和通脹環境，為美聯儲9月啓動降息提供了堅實的支撐。
投資者們迅速調整預期，幾乎完全消化了美聯儲下月降息的可能性，甚至開始押注降息幅度可能達到50個基點。
美國財政部長貝森特在彭博採訪中明確表示，美聯儲很可能進行一系列降息，並以50個基點的幅度開啓寬鬆週期。這番言論進一步強化了市場的樂觀情緒，推動黃金價格水漲船高。
因為在降息週期中，持有黃金的機會成本顯著降低，投資者更傾向於將資金轉向這一非生息資產，以對沖潛在的經濟不確定性。此外，7月份非農就業數據的疲軟表現，也加劇了勞動力市場的壓力信號，讓美聯儲的決策者們面臨更大的寬鬆壓力。
Tradu的高級市場分析師Nikos Tzabouras指出，正是這些數據組合拳，讓黃金走勢變得異常強勁，投資者們正密切關注本週即將公佈的生產者物價指數、失業救濟申請人數和零售銷售數據，以進一步驗證降息路徑。
美元走軟成為黃金上漲的直接催化劑
受美聯儲降息預期影響，美元指數在本週連續第二個交易日下跌，週三跌幅達0.28%，盤中最低觸及97.61，創下逾兩週新低。這一疲軟走勢直接降低了海外買家購買黃金的成本，從而刺激了需求端的回暖。美元的走弱並非偶然，而是源於美聯儲降息預期的升温和特朗普政府的政治施壓。
特朗普總統再次公開批評美聯儲主席鮑威爾，指責其未能及早降息，甚至考慮就美聯儲大樓翻修工程的管理不善提起訴訟。這種政治層面的干預，進一步加劇了美元的拋售壓力。
加拿大豐業銀行首席貨幣策略師Shaun Osborne分析認為，華盛頓對美聯儲的施壓已達到相當大的程度，這不僅影響了利率調整，還間接推低了美元匯率。
與此同時，美國10年期國債收益率週三下跌5.3個基點，至4.24%，兩年期收益率也下滑4.2個基點至3.689%。國債收益率的下降，進一步降低了持有黃金的機會成本，因為在低收益率環境下，黃金作為零息資產的吸引力顯著增強。
BMO Capital Markets的美國利率策略師Vail Hartman強調，雖然關税政策可能在未來幾個月內逐步傳導通脹，但7月份的平靜已激發了更多降息呼聲，尤其是在勞動力市場開始承壓的背景下。
地緣政治緩和信號削弱黃金避險魅力
儘管黃金受益於貨幣政策寬鬆，但地緣政治因素的潛在緩和，卻在一定程度上打壓了其作為避險資產的買需。
特朗普總統將於週五與俄羅斯總統普京會晤，討論結束烏克蘭戰爭的事宜，這一消息引發市場對沖突降温的樂觀預期。歐洲和烏克蘭領導人已在會晤前與特朗普進行溝通，希望推動停火而不損害烏克蘭利益。
此外，中美兩國將關税休戰期延長90天，這也緩解了全球貿易摩擦的緊張氛圍。這些發展讓投資者暫時減少了對黃金的避險配置，轉而青睞風險資產。芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，美聯儲正在努力評估關税對通脹的短期或長期影響，這將直接影響降息時機的決策。
亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克則指出，美國經濟接近充分就業，這為美聯儲提供了不急於調整政策的“奢侈條件”。然而，這些言論也暗示，如果地緣風險進一步緩解，黃金的上漲動力可能會面臨挑戰，因為避險需求是金價傳統支撐之一。
美股創新高削弱避險買需
與黃金走勢形成鮮明對比的是，美國股市的強勁表現。標普500指數和納斯達克指數週三連續第二天創下收盤新高，道瓊斯工業指數上漲1.04%至44,922.27點，標普500指數上漲0.32%至6,466.58點，納斯達克指數微漲0.14%至21,713.14點。小盤股羅素2000指數更是上漲近2%，觸及六個月高點。
這一輪股市上漲，主要得益於美聯儲降息預期的“幾成定局”，芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，交易員已完全消化9月降息25個基點的預期。科技股雖出現部分趨弱跡象，如Nvidia、Alphabet和微軟的回落，但蘋果公司上漲1.6%，受益於其進軍人工智能機器人領域的報道。
高盛資產管理聯席主管Katherine Bordlemay指出，當前美股估值雖高，但盈利情況仍是關鍵，回報分化程度已達過去30年高位。儘管股市的火熱吸引了資金流入風險資產，打壓了黃金的避險買需。
後市展望
展望未來，如果9月降息50點的預期進一步升温，黃金有望延續強勢，甚至挑戰更高關口；但若地緣風險意外升級或經濟數據超預期強勁，金價也可能面臨回調。
投資者應密切關注鮑威爾下週在傑克森霍爾研討會上的講話，以及特朗普政府對美聯儲主席繼任者的潛在調整，這些都可能成為金價的轉折點。
本交易日重點關注美國初請失業金人數變動和美國7月PPI數據的表現。週五重點關注特朗普和普京的會晤。
（現貨黃金日線圖，）
北京時間07:37，現貨黃金現報3361.61美元/盎司。
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