ราคาทองคำสปอตผันผวนเล็กน้อยในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพฤหัสบดี (14 สิงหาคม) โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,360 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำสปอตในวันพุธชะงักลง โดยแตะระดับ 3,370 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะปิดที่ 3,355.90 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.24% รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบนสันต์ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ความเห็นพ้องของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีส่วนทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาหุ้นสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจคลี่คลายลง ได้ลดความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลง

รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ จุดประกายความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดโดยรวม ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่านโยบายภาษีศุลกากรขนาดใหญ่ของรัฐบาลทรัมป์ยังไม่สามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งจะช่วยป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่เอื้ออำนวยนี้ เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญอย่างยิ่งต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

นักลงทุนได้ปรับความคาดหวังของตนอย่างรวดเร็ว โดยคาดการณ์เกือบทั้งหมดว่าอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะปรับลดในเดือนหน้า และเริ่มเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 50 จุดพื้นฐานด้วยซ้ำ

ในการให้สัมภาษณ์กับสำนักข่าวบลูมเบิร์ก นายเจฟฟรีย์ เบสแซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุอย่างชัดเจนว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง และเริ่มต้นวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินลงอีก 50 จุดพื้นฐาน คำแถลงนี้ยิ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นของตลาดและผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำลดลงอย่างมากในช่วงที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยนี้มากขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคมยังยิ่งทำให้สัญญาณแรงกดดันในตลาดแรงงานรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

นิโคส ซาบูรัส นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ Tradu ชี้ให้เห็นว่าการผสมผสานข้อมูลเหล่านี้ทำให้แนวโน้มราคาทองคำแข็งแกร่งขึ้น นักลงทุนกำลังจับตาดูดัชนีราคาผู้ผลิต ข้อมูลการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงาน และยอดค้าปลีกที่จะประกาศในสัปดาห์นี้อย่างใกล้ชิด เพื่อยืนยันแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นปัจจัยเร่งให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นทันที

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงเป็นวันที่สองติดต่อกันในสัปดาห์นี้ จากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยลดลง 0.28% ในวันพุธ สู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ที่ 97.61 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ในรอบกว่าสองสัปดาห์ แนวโน้มการอ่อนค่าลงนี้ส่งผลโดยตรงต่อราคาทองคำสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ ส่งผลให้ความต้องการทองคำกลับมาฟื้นตัว การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เกิดจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแรงกดดันทางการเมืองจากรัฐบาลทรัมป์

ประธานาธิบดีทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ โพเวลล์ต่อสาธารณชนอีกครั้งว่าไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ และถึงขั้นพิจารณาฟ้องร้องกรณีการบริหารจัดการโครงการปรับปรุงอาคารของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ผิดพลาด การแทรกแซงทางการเมืองครั้งนี้ยิ่งทำให้แรงขายดอลลาร์สหรัฐฯ รุนแรงยิ่งขึ้น

ฌอน ออสบอร์น หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินของ Scotiabank เชื่อว่าแรงกดดันของวอชิงตันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ถึงระดับที่ค่อนข้างมาก ซึ่งไม่เพียงส่งผลต่อการปรับอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังกดให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงทางอ้อมอีกด้วย

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 5.3 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.24% ในวันพุธ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ลดลง 4.2 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 3.689% การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ เนื่องจากความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมากในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำ

Vail Hartman นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จาก BMO Capital Markets เน้นย้ำว่า แม้ว่าภาษีศุลกากรมีแนวโน้มที่จะค่อยๆ ส่งต่อไปยังภาวะเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่การสงบนิ่งในเดือนกรกฎาคมกลับกระตุ้นให้มีการเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ตลาดแรงงานเริ่มอยู่ภายใต้แรงกดดัน

สัญญาณการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยน้อยลง

แม้ว่าทองคำจะได้รับประโยชน์จากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย แต่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจผ่อนคลายลงได้ในระดับหนึ่งก็ทำให้ความต้องการซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง

ข่าวที่ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะพบกับประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินของรัสเซียในวันศุกร์นี้ เพื่อหารือเกี่ยวกับการยุติสงครามในยูเครน ได้กระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดในความขัดแย้ง ผู้นำยุโรปและยูเครนได้ติดต่อสื่อสารกับทรัมป์ก่อนการประชุม โดยหวังว่าจะสามารถอำนวยความสะดวกในการหยุดยิงโดยไม่กระทบต่อผลประโยชน์ของยูเครน

นอกจากนี้ การขยายระยะเวลาการพักรบทางภาษีระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาออกไปอีก 90 วัน ยังช่วยบรรเทาความตึงเครียดในข้อพิพาททางการค้าโลกอีกด้วย สถานการณ์เหล่านี้ส่งผลให้นักลงทุนลดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ลงชั่วคราว โดยหันไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงแทน กูลส์บี ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาชิคาโก กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังดำเนินการประเมินผลกระทบระยะสั้นและระยะยาวของภาษีต่อเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อระยะเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

บอสทิค ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ใกล้จะเข้าสู่ภาวะการจ้างงานเต็มที่ ซึ่งทำให้เฟดมี "โอกาส" ที่จะไม่ต้องรีบปรับนโยบาย อย่างไรก็ตาม ข้อสังเกตเหล่านี้ยังชี้ให้เห็นว่า หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงอีก แนวโน้มขาขึ้นของทองคำอาจเผชิญกับความท้าทาย เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเป็นหนึ่งในปัจจัยพื้นฐานที่หนุนราคาทองคำ

หุ้นสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ ส่งผลให้การซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง

ตรงกันข้ามกับผลประกอบการของทองคำ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปิดตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นวันที่สองติดต่อกันในวันพุธ โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 1.04% มาอยู่ที่ 44,922.27 จุด ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.32% มาอยู่ที่ 6,466.58 จุด และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.14% มาอยู่ที่ 21,713.14 จุด ดัชนี Russell 2000 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นขนาดเล็กปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 2% ทำสถิติสูงสุดในรอบหกเดือน

ตลาดหุ้นที่ปรับตัวขึ้นในรอบนี้ ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความแน่นอนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย เครื่องมือ FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CFEX) แสดงให้เห็นว่านักลงทุนได้ประเมินผลการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนอย่างครบถ้วนแล้ว แม้ว่าหุ้นเทคโนโลยีจะมีสัญญาณอ่อนตัวลงบ้าง เช่น การร่วงลงของ Nvidia, Alphabet และ Microsoft แต่ Apple กลับปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.6% โดยได้อานิสงส์จากรายงานการรุกเข้าสู่ธุรกิจหุ่นยนต์ปัญญาประดิษฐ์ (AI)

แคทเธอรีน บอร์ดิลเมย์ หัวหน้าร่วมของโกลด์แมน แซคส์ แอสเซท แมเนจเมนท์ ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่ามูลค่าหุ้นสหรัฐฯ ในปัจจุบันจะอยู่ในระดับสูง แต่ความสามารถในการทำกำไรยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ และระดับความแตกต่างของผลตอบแทนได้แตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ผ่านมา แม้ว่าตลาดหุ้นที่ร้อนแรงจะดึงดูดเงินทุนให้ไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง แต่ก็ได้กดความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

แนวโน้มตลาด

หากมองไปข้างหน้า หากคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 0.50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นอีก คาดว่าราคาทองคำจะยังคงแข็งแกร่งต่อไป และอาจท้าทายระดับที่สูงขึ้นได้ แต่หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด หรือข้อมูลเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ราคาทองคำก็อาจเผชิญกับการปรับฐานเช่นกัน

นักลงทุนควรให้ความสนใจกับคำปราศรัยของพาวเวลล์ในงานสัมมนา Jackson Hole สัปดาห์หน้า และการปรับเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นของรัฐบาลทรัมป์ต่อผู้สืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญต่อราคาทองคำได้

จุดสนใจของวันซื้อขายวันนี้คือการเปลี่ยนแปลงของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐอเมริกา และผลการดำเนินงานของข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม ส่วนในวันศุกร์ จุดสนใจจะอยู่ที่การประชุมระหว่างทรัมป์และปูติน


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:37 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำอยู่ที่ 3,361.61 ดอลลาร์ต่อออนซ์