CITIC Construction Investment Futures: Chỉ số PPI của Mỹ vượt kỳ vọng, làm suy yếu kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất
2025-08-15 10:05:39
Kim loại quý: Dữ liệu PPI của Hoa Kỳ trong tháng 7 đã vượt quá đáng kể kỳ vọng, tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng là 2,5% và tăng 0,9% so với tháng trước. PPI cốt lõi tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua kỳ vọng chỉ 3%. Điều này nhanh chóng làm giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, dẫn đến đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng và gây áp lực lên kim loại quý. Các quan chức Fed đã lên tiếng mạnh mẽ, một số vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, trong khi những người khác ủng hộ việc cắt giảm lớn hơn, báo hiệu sự chia rẽ ngày càng tăng trong Fed. Nhìn chung, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ dao động đáng kể trong ngắn hạn, dẫn đến những biến động lớn về giá kim loại quý. Với cuộc họp sắp tới giữa các nhà lãnh đạo Hoa Kỳ và Nga, sự chú ý chính sẽ được dành cho việc liệu hai bên có đạt được thỏa thuận hay không. Về giao dịch, hãy chốt lời một phần ở các vị thế mua và ưu tiên quản lý rủi ro. Phạm vi tham chiếu cho Vàng Thượng Hải 2510 là 760-800 nhân dân tệ/gram và phạm vi tham chiếu cho Bạc Thượng Hải 2510 là 9000-9400 nhân dân tệ/kg.
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số Shanghai Composite giảm 0,46%, Chỉ số Shenzhen Component giảm 0,87%, Chỉ số ChiNext giảm 1,08%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,75%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,08%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 500 giảm 1,20% và Chỉ số CSI 1000 giảm 1,24%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,279209 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 128,272 nghìn tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là tài chính phi ngân hàng (0,59%), ngân hàng (-0,02%) và thực phẩm và đồ uống (-0,16%). Các ngành hoạt động kém nhất là hàng hóa nói chung (-2,66%), quốc phòng và quân sự (-2,15%) và truyền thông (-2,12%). Về cơ sở, cơ sở IC và IM tăng nhẹ, trong khi cơ sở IH và IF giảm nhẹ. Lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,00% và -2,40%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -8,40% và -9,20%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét hợp đồng quý và hợp đồng tháng cho các vị thế bán khống. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã trải qua một xu hướng giảm mạnh vào ngày giao dịch gần nhất. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường tiếp tục tăng sau khi vượt quá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ và tâm lý thị trường đã nhanh chóng được củng cố. Chỉ số Shanghai Composite đã mất rồi sau đó lấy lại mốc 3.700 điểm vào ngày giao dịch gần nhất. Ngoại trừ các ngành tài chính như tài chính phi ngân hàng và ngân hàng hoạt động tương đối tốt, tất cả các ngành khác đều có một số sụt giảm. Sự sụt giảm vừa phải của cả hai thị trường vào ngày hôm qua có thể là sự điều chỉnh tạm thời sau mức tăng đáng kể của kỳ trước, có khả năng phản ánh hiệu suất thị trường trong ngắn hạn. Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng có thể hỗ trợ mạnh mẽ cho xu hướng tương lai. Tháng 8, báo cáo tạm thời của các công ty niêm yết sẽ lần lượt được công bố. Chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải kể từ tháng 9 năm ngoái dự kiến sẽ tiếp tục giảm chi phí hoạt động và tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp, và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng. Sự phục hồi cả về lợi nhuận và định giá có thể thúc đẩy cổ phiếu vừa và nhỏ hoạt động tốt hơn so với thị trường chung. Khuyến nghị duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu IC và IM.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 0,46%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến giảm 0,87%, Chỉ số ChiNext giảm 1,08%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,75%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,08%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 500 giảm 1,2%, Chỉ số CSI 1000 giảm 1,24% và Quỹ ETF SZSE 100 giảm 0,7%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,279209 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 128,2 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là tài chính phi ngân hàng (0,59%), ngân hàng (-0,02%) và thực phẩm và đồ uống (-0,16%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là truyền thông (-2,12%), quốc phòng và quân sự (-2,15%) và chung (-2,66%). Kể từ tháng 7, hiệu suất của thị trường chứng khoán phần lớn được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh định giá do chính sách và thanh khoản thúc đẩy. Nếu các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và thu nhập của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có nhiều không gian cho động thái tăng. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa logic cơ bản này có thể mất thời gian. Về lâu dài, thị trường có thể sẽ trải qua một xu hướng tăng không ổn định, với trung tâm tăng dần. Về trung hạn, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm sẽ tiếp tục là phương pháp chính để tạo ra lợi nhuận. Về ngắn hạn, mức tăng đáng kể gần đây cũng làm tăng rủi ro tuyệt đối trên thị trường chứng khoán. Với Chỉ số tổng hợp Thượng Hải đang tiến gần đến mức cao nhất trong phạm vi của nó và báo cáo bán niên của các công ty niêm yết đang đến gần, nên cân nhắc mua quyền chọn bán ngoài giá trị thực như một biện pháp quản lý rủi ro.
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Hôm thứ Năm, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc lại giảm. Dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm giảm 0,36%, hợp đồng 10 năm giảm 0,12%, hợp đồng 5 năm giảm 0,08% và hợp đồng 2 năm giảm 0,02%. Lợi suất trái phiếu 30 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1,3 điểm cơ bản lên 1,978%, lợi suất trái phiếu 10 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1,2 điểm cơ bản lên 1,732% và lợi suất trái phiếu 2 năm hoạt động mạnh nhất tăng 0,5 điểm cơ bản lên 1,4%. Về chênh lệch liên sản phẩm, hợp đồng tương lai 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,047 nhân dân tệ, -0,035 nhân dân tệ và 0,025 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Trong bối cảnh thị trường chứng khoán suy yếu, hợp đồng tương lai trái phiếu mở cửa ở mức cao và giảm, nhưng nhìn chung, không có dấu hiệu nào cho thấy đáy. Cổ phiếu tài chính xã hội tiếp tục phục hồi so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, với cả M1 và M2 đều vượt kỳ vọng. Dữ liệu tài chính nhìn chung là tiêu cực đối với thị trường trái phiếu. Thị trường ngắn hạn phải đối mặt với những trở ngại nhỏ và tâm lý yếu. Chúng tôi khuyến nghị phương pháp chờ đợi và quan sát, chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng về sự phục hồi. Chiến lược sản phẩm chéo: Đường cong lãi suất là dốc ngắn và phẳng dài. Chờ kỳ vọng lạm phát nguội đi trước khi tham gia vào chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn (TF)/dài hạn (TL). Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở là trung lập và tâm lý đơn phương vẫn yếu. Hiện không có khuyến nghị nào.
Hợp đồng tương lai silicon công nghiệp đang biến động yếu, với các giao dịch thị trường giảm và giá thị trường giao ngay tạm thời ổn định. Về cơ bản, với lợi nhuận sản xuất silicon công nghiệp đang phục hồi, sản xuất mới gần đây đã bắt đầu ở cả phía bắc và phía nam, làm tăng nguồn cung. Về phía cầu, sản xuất polysilicon đang tăng và năng lực sản xuất organosilicon bị đình chỉ trước đó đã được nối lại. Trong ngắn hạn, thị trường đang cho thấy tình hình cung và cầu đều tăng trưởng. Nhìn chung, tác động của tâm lý kinh tế vĩ mô vẫn còn, nhưng tác động của nó đang dần giảm bớt. Những thay đổi cơ bản có thể sẽ lấy lại ảnh hưởng chủ đạo của chúng trên thị trường và triển vọng thị trường vẫn chịu một số áp lực. Về giao dịch ngắn hạn, khuyến nghị một vị thế bán nhẹ, với phạm vi giao dịch hợp đồng SI2511 ở mức 8.200-8.800 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Thứ năm, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.650 nhân dân tệ/tấn, giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 14.420 nhân dân tệ/tấn, giảm 180 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,2 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 49,8 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,2 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 13,3 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tồn kho xã hội cao su thiên nhiên của Trung Quốc là 1,278 triệu tấn, giảm 11.000 tấn (0,85%) so với ngày hôm trước. Tổng tồn kho xã hội cao su đen của Trung Quốc là 797.000 tấn, giảm 0,8% so với ngày hôm trước. Tồn kho giao ngay tại Thanh Đảo giảm 1,9%, trong khi tại Vân Nam tăng 1%. Tồn kho cao su loại 10# của Việt Nam tăng 4,8% và tồn kho cao su tự nhiên tăng 7,6%. Tổng tồn kho cao su sáng màu của Trung Quốc đạt 480.000 tấn, giảm 0,8% so với tháng trước. Trong đó, cao su latex nguyên chất cũ giảm 2,6%, cao su 3L tăng 1,5% và tồn kho cao su RU tăng 1%. Quan điểm: Các khu vực sản xuất ở Đông Nam Á như Thái Lan và các khu vực sản xuất trong nước vẫn đang trong mùa mưa và mưa liên tục tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động cạo mủ. Bờ Biển Ngà đã bước vào mùa khô với lượng mưa ít hơn và hoạt động cạo mủ dự kiến sẽ tương đối bình thường. Điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất toàn cầu không thay đổi đáng kể so với dự kiến và vẫn phù hợp với điều kiện theo mùa. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe trong nước vẫn tương đối ổn định, với các công ty sản xuất lốp xe toàn thép hoạt động tương đối tốt. Dự kiến các ngành công nghiệp hạ nguồn sẽ phục hồi hạn chế. Bảng cân đối kế toán đang được cải thiện và kỳ vọng đang được đáp ứng. Với kỳ vọng thị trường ngắn hạn đang phục hồi, giá cao su tự nhiên và cao su nhân tạo cũng đang phục hồi. Nhìn về tương lai, do nhu cầu thị trường Trung Quốc chiếm khoảng 20-25% nhu cầu toàn cầu, nên sự cải thiện trong cán cân tổng thể sẽ tương đối nhỏ và dự kiến sự phục hồi sẽ bị hạn chế.
Quặng sắt: 1. Sở Giao dịch Hàng hóa Đại Liên đã điều chỉnh giới hạn giao dịch và tiêu chuẩn phí xử lý đối với hợp đồng tương lai than cốc JM2601. Có hiệu lực từ ngày 15 tháng 8 năm 2025, các thành viên hoặc khách hàng không phải là công ty tương lai sẽ bị giới hạn mở không quá 1.000 hợp đồng mỗi ngày đối với hợp đồng tương lai than cốc JM2601. Có hiệu lực từ ngày 18 tháng 8, phí xử lý đối với các giao dịch đầu cơ trong ngày sẽ được tăng lên 0,02% giá trị giao dịch. 2. Tuần này, nguồn cung của năm loại thép chính đạt 8,7163 triệu tấn, tăng 24.200 tấn, tương đương 0,3% so với tuần trước. Tổng lượng hàng tồn kho đạt 14,1597 triệu tấn, tăng 406.100 tấn, tương đương 2,95% so với tuần trước. Lượng tiêu thụ hàng tuần là 8,3102 triệu tấn, giảm 1,7%. 3. Ngày 14 tháng 8, cước vận chuyển đường biển từ Tây Úc đến Trung Quốc là 10,37 đô la/tấn, tăng 0,13 đô la/tấn; cước vận chuyển đường biển từ Brazil đến Trung Quốc là 24,93 đô la/tấn, tăng 0,14 đô la/tấn. Từ ngày 4 đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng quặng sắt vận chuyển toàn cầu của Mysteel đạt 30,467 triệu tấn, giảm 151.000 tấn so với tháng trước. Tổng lượng quặng sắt vận chuyển từ Úc và Brazil đạt 25,303 triệu tấn, giảm 19.000 tấn so với tháng trước. Từ ngày 4 đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng quặng sắt cập cảng 47 cảng của Trung Quốc đạt 25,716 triệu tấn, giảm 508.000 tấn so với tháng trước. Tổng lượng quặng sắt cập cảng 45 cảng của Trung Quốc đạt 23,819 triệu tấn, giảm 1,259 triệu tấn so với tháng trước. Tổng lượng hàng đến sáu cảng phía Bắc đạt 12,030 triệu tấn, giảm 501.000 tấn so với tháng trước. Vào ngày 8 tháng 8, Mysteel đã khảo sát 247 nhà máy thép và phát hiện ra rằng tỷ lệ vận hành lò cao là 83,75%, tăng 0,29 điểm phần trăm so với tuần trước và 3,54 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Công suất luyện gang lò cao đạt 90,09%, giảm 0,15 điểm phần trăm so với tuần trước và tăng 3,07 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận của nhà máy thép là 68,4%, tăng 3,03 điểm phần trăm so với tuần trước và 63,21 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng sắt nóng chảy trung bình hàng ngày là 2,4032 triệu tấn, giảm 3.900 tấn so với tuần trước. Hàng tồn kho: Vào ngày 8 tháng 8, số liệu thống kê của Mysteel cho thấy tổng lượng quặng sắt tồn kho nhập khẩu tại 47 cảng trên toàn quốc là 142,6727 triệu tấn, tăng 452.600 tấn so với tuần trước. Sản lượng hàng thông qua cảng trung bình hàng ngày là 3,3645 triệu tấn, tăng 185.400 tấn. Số liệu thống kê của Mysteel cho thấy tổng lượng quặng sắt tồn kho nhập khẩu tại các nhà máy thép trên toàn quốc là 90,1334 triệu tấn, tăng 12.500 tấn so với tháng trước. Mức tiêu thụ quặng nhập khẩu hàng ngày hiện tại tại các nhà máy thép được lấy mẫu là 2,9814 triệu tấn, giảm 13.200 tấn so với tháng trước. Về logic chính của ngành, nguồn cung có thể sẽ vẫn ở mức thấp trong thời gian tới, với các chuyến hàng và lượng hàng đến có thể vẫn ở mức thấp. Nhu cầu vẫn ổn định, với biên lợi nhuận của các nhà máy thép vẫn ở mức trên 60% và dữ liệu mới nhất thậm chí còn cho thấy xu hướng tăng. Sản lượng kim loại nóng trung bình hàng ngày vẫn ổn định ở mức khoảng 2,4 triệu tấn, trong khi nhu cầu rõ ràng đối với năm nguyên liệu hạ nguồn chính đang giảm, dẫn đến tình trạng tồn kho tiếp tục tăng. Nhìn chung, giá kim loại nóng vẫn ở mức cao, nhưng nhu cầu hạ nguồn vẫn chưa chắc chắn. Giá quặng dự kiến sẽ biến động và vẫn ở mức thấp. Hãy theo dõi diễn biến về các hạn chế sản xuất. Hợp đồng quặng sắt chiến lược 2601 đang giao dịch trong khoảng 760 đến 800 nhân dân tệ.
Thép cây: Tuần này, sản lượng thép cây giảm nhẹ 7.300 tấn xuống còn 2,2045 triệu tấn, trong khi nhu cầu thực tế giảm mạnh 208.500 tấn xuống còn 1,8994 triệu tấn. Hàng tồn kho tại các nhà máy tăng tuần thứ hai liên tiếp, và hàng tồn kho xã hội tăng tuần thứ năm liên tiếp, cho thấy triển vọng tiêu cực. Trong ngắn hạn, sản lượng thép cây giảm nhẹ do lợi nhuận bị hạn chế. Hơn nữa, mùa mưa kéo dài trong tuần trước đã dẫn đến nhu cầu yếu và hàng tồn kho tăng trở lại, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng cung-cầu cơ bản. Tình trạng mất cân bằng cung-cầu đối với thép xây dựng tiếp tục biểu hiện rõ nét, với giá than cốc tăng vọt rồi lại giảm về mặt chi phí. Giá thép xây dựng có thể biến động và suy yếu trong ngắn hạn.
Thép cuộn cán nóng (HRC): Tuần này, sản lượng HRC tăng nhẹ 7.000 tấn lên 3,1559 triệu tấn. Lượng tồn kho tại các nhà máy thép tăng 21.000 tấn, trong khi lượng tồn kho công khai giảm 12.600 tấn, dẫn đến tổng lượng tồn kho tăng. Hiện tại, nhu cầu thị trường giao ngay vẫn ở mức vừa phải, với người mua hạ nguồn vẫn duy trì nhu cầu đối với các mặt hàng thiết yếu nhưng vẫn yếu, trong khi nhu cầu đầu cơ vẫn ở mức chấp nhận được. Các thương nhân đối mặt với áp lực tồn kho hạn chế, với một số thương nhân sẵn sàng mua với giá thấp. Các giao dịch giá thấp đang phát triển mạnh, trong khi các giao dịch giá cao hầu như không có. Với việc giá than cốc tăng vọt rồi giảm, giá HRC có thể dao động và vẫn ở mức yếu trong ngắn hạn.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này đến "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số Shanghai Composite giảm 0,46%, Chỉ số Shenzhen Component giảm 0,87%, Chỉ số ChiNext giảm 1,08%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,75%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,08%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 500 giảm 1,20% và Chỉ số CSI 1000 giảm 1,24%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,279209 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 128,272 nghìn tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là tài chính phi ngân hàng (0,59%), ngân hàng (-0,02%) và thực phẩm và đồ uống (-0,16%). Các ngành hoạt động kém nhất là hàng hóa nói chung (-2,66%), quốc phòng và quân sự (-2,15%) và truyền thông (-2,12%). Về cơ sở, cơ sở IC và IM tăng nhẹ, trong khi cơ sở IH và IF giảm nhẹ. Lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,00% và -2,40%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -8,40% và -9,20%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét hợp đồng quý và hợp đồng tháng cho các vị thế bán khống. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã trải qua một xu hướng giảm mạnh vào ngày giao dịch gần nhất. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường tiếp tục tăng sau khi vượt quá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ và tâm lý thị trường đã nhanh chóng được củng cố. Chỉ số Shanghai Composite đã mất rồi sau đó lấy lại mốc 3.700 điểm vào ngày giao dịch gần nhất. Ngoại trừ các ngành tài chính như tài chính phi ngân hàng và ngân hàng hoạt động tương đối tốt, tất cả các ngành khác đều có một số sụt giảm. Sự sụt giảm vừa phải của cả hai thị trường vào ngày hôm qua có thể là sự điều chỉnh tạm thời sau mức tăng đáng kể của kỳ trước, có khả năng phản ánh hiệu suất thị trường trong ngắn hạn. Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng có thể hỗ trợ mạnh mẽ cho xu hướng tương lai. Tháng 8, báo cáo tạm thời của các công ty niêm yết sẽ lần lượt được công bố. Chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải kể từ tháng 9 năm ngoái dự kiến sẽ tiếp tục giảm chi phí hoạt động và tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp, và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng. Sự phục hồi cả về lợi nhuận và định giá có thể thúc đẩy cổ phiếu vừa và nhỏ hoạt động tốt hơn so với thị trường chung. Khuyến nghị duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu IC và IM.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải giảm 0,46%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến giảm 0,87%, Chỉ số ChiNext giảm 1,08%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,75%, Chỉ số CSI 300 giảm 0,08%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,59%, Chỉ số CSI 500 giảm 1,2%, Chỉ số CSI 1000 giảm 1,24% và Quỹ ETF SZSE 100 giảm 0,7%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 2,279209 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 128,2 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là tài chính phi ngân hàng (0,59%), ngân hàng (-0,02%) và thực phẩm và đồ uống (-0,16%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là truyền thông (-2,12%), quốc phòng và quân sự (-2,15%) và chung (-2,66%). Kể từ tháng 7, hiệu suất của thị trường chứng khoán phần lớn được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh định giá do chính sách và thanh khoản thúc đẩy. Nếu các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và thu nhập của các công ty niêm yết được cải thiện, sẽ có nhiều không gian cho động thái tăng. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa logic cơ bản này có thể mất thời gian. Về lâu dài, thị trường có thể sẽ trải qua một xu hướng tăng không ổn định, với trung tâm tăng dần. Về trung hạn, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm sẽ tiếp tục là phương pháp chính để tạo ra lợi nhuận. Về ngắn hạn, mức tăng đáng kể gần đây cũng làm tăng rủi ro tuyệt đối trên thị trường chứng khoán. Với Chỉ số tổng hợp Thượng Hải đang tiến gần đến mức cao nhất trong phạm vi của nó và báo cáo bán niên của các công ty niêm yết đang đến gần, nên cân nhắc mua quyền chọn bán ngoài giá trị thực như một biện pháp quản lý rủi ro.
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Hôm thứ Năm, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc lại giảm. Dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm giảm 0,36%, hợp đồng 10 năm giảm 0,12%, hợp đồng 5 năm giảm 0,08% và hợp đồng 2 năm giảm 0,02%. Lợi suất trái phiếu 30 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1,3 điểm cơ bản lên 1,978%, lợi suất trái phiếu 10 năm hoạt động mạnh nhất tăng 1,2 điểm cơ bản lên 1,732% và lợi suất trái phiếu 2 năm hoạt động mạnh nhất tăng 0,5 điểm cơ bản lên 1,4%. Về chênh lệch liên sản phẩm, hợp đồng tương lai 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,047 nhân dân tệ, -0,035 nhân dân tệ và 0,025 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Trong bối cảnh thị trường chứng khoán suy yếu, hợp đồng tương lai trái phiếu mở cửa ở mức cao và giảm, nhưng nhìn chung, không có dấu hiệu nào cho thấy đáy. Cổ phiếu tài chính xã hội tiếp tục phục hồi so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, với cả M1 và M2 đều vượt kỳ vọng. Dữ liệu tài chính nhìn chung là tiêu cực đối với thị trường trái phiếu. Thị trường ngắn hạn phải đối mặt với những trở ngại nhỏ và tâm lý yếu. Chúng tôi khuyến nghị phương pháp chờ đợi và quan sát, chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng về sự phục hồi. Chiến lược sản phẩm chéo: Đường cong lãi suất là dốc ngắn và phẳng dài. Chờ kỳ vọng lạm phát nguội đi trước khi tham gia vào chiến lược chênh lệch giá ngắn hạn (TF)/dài hạn (TL). Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở là trung lập và tâm lý đơn phương vẫn yếu. Hiện không có khuyến nghị nào.
Hợp đồng tương lai silicon công nghiệp đang biến động yếu, với các giao dịch thị trường giảm và giá thị trường giao ngay tạm thời ổn định. Về cơ bản, với lợi nhuận sản xuất silicon công nghiệp đang phục hồi, sản xuất mới gần đây đã bắt đầu ở cả phía bắc và phía nam, làm tăng nguồn cung. Về phía cầu, sản xuất polysilicon đang tăng và năng lực sản xuất organosilicon bị đình chỉ trước đó đã được nối lại. Trong ngắn hạn, thị trường đang cho thấy tình hình cung và cầu đều tăng trưởng. Nhìn chung, tác động của tâm lý kinh tế vĩ mô vẫn còn, nhưng tác động của nó đang dần giảm bớt. Những thay đổi cơ bản có thể sẽ lấy lại ảnh hưởng chủ đạo của chúng trên thị trường và triển vọng thị trường vẫn chịu một số áp lực. Về giao dịch ngắn hạn, khuyến nghị một vị thế bán nhẹ, với phạm vi giao dịch hợp đồng SI2511 ở mức 8.200-8.800 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Thứ năm, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.650 nhân dân tệ/tấn, giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 14.420 nhân dân tệ/tấn, giảm 180 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,2 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 49,8 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,2 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 13,3 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tồn kho xã hội cao su thiên nhiên của Trung Quốc là 1,278 triệu tấn, giảm 11.000 tấn (0,85%) so với ngày hôm trước. Tổng tồn kho xã hội cao su đen của Trung Quốc là 797.000 tấn, giảm 0,8% so với ngày hôm trước. Tồn kho giao ngay tại Thanh Đảo giảm 1,9%, trong khi tại Vân Nam tăng 1%. Tồn kho cao su loại 10# của Việt Nam tăng 4,8% và tồn kho cao su tự nhiên tăng 7,6%. Tổng tồn kho cao su sáng màu của Trung Quốc đạt 480.000 tấn, giảm 0,8% so với tháng trước. Trong đó, cao su latex nguyên chất cũ giảm 2,6%, cao su 3L tăng 1,5% và tồn kho cao su RU tăng 1%. Quan điểm: Các khu vực sản xuất ở Đông Nam Á như Thái Lan và các khu vực sản xuất trong nước vẫn đang trong mùa mưa và mưa liên tục tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động cạo mủ. Bờ Biển Ngà đã bước vào mùa khô với lượng mưa ít hơn và hoạt động cạo mủ dự kiến sẽ tương đối bình thường. Điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất toàn cầu không thay đổi đáng kể so với dự kiến và vẫn phù hợp với điều kiện theo mùa. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe trong nước vẫn tương đối ổn định, với các công ty sản xuất lốp xe toàn thép hoạt động tương đối tốt. Dự kiến các ngành công nghiệp hạ nguồn sẽ phục hồi hạn chế. Bảng cân đối kế toán đang được cải thiện và kỳ vọng đang được đáp ứng. Với kỳ vọng thị trường ngắn hạn đang phục hồi, giá cao su tự nhiên và cao su nhân tạo cũng đang phục hồi. Nhìn về tương lai, do nhu cầu thị trường Trung Quốc chiếm khoảng 20-25% nhu cầu toàn cầu, nên sự cải thiện trong cán cân tổng thể sẽ tương đối nhỏ và dự kiến sự phục hồi sẽ bị hạn chế.
Quặng sắt: 1. Sở Giao dịch Hàng hóa Đại Liên đã điều chỉnh giới hạn giao dịch và tiêu chuẩn phí xử lý đối với hợp đồng tương lai than cốc JM2601. Có hiệu lực từ ngày 15 tháng 8 năm 2025, các thành viên hoặc khách hàng không phải là công ty tương lai sẽ bị giới hạn mở không quá 1.000 hợp đồng mỗi ngày đối với hợp đồng tương lai than cốc JM2601. Có hiệu lực từ ngày 18 tháng 8, phí xử lý đối với các giao dịch đầu cơ trong ngày sẽ được tăng lên 0,02% giá trị giao dịch. 2. Tuần này, nguồn cung của năm loại thép chính đạt 8,7163 triệu tấn, tăng 24.200 tấn, tương đương 0,3% so với tuần trước. Tổng lượng hàng tồn kho đạt 14,1597 triệu tấn, tăng 406.100 tấn, tương đương 2,95% so với tuần trước. Lượng tiêu thụ hàng tuần là 8,3102 triệu tấn, giảm 1,7%. 3. Ngày 14 tháng 8, cước vận chuyển đường biển từ Tây Úc đến Trung Quốc là 10,37 đô la/tấn, tăng 0,13 đô la/tấn; cước vận chuyển đường biển từ Brazil đến Trung Quốc là 24,93 đô la/tấn, tăng 0,14 đô la/tấn. Từ ngày 4 đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng quặng sắt vận chuyển toàn cầu của Mysteel đạt 30,467 triệu tấn, giảm 151.000 tấn so với tháng trước. Tổng lượng quặng sắt vận chuyển từ Úc và Brazil đạt 25,303 triệu tấn, giảm 19.000 tấn so với tháng trước. Từ ngày 4 đến ngày 10 tháng 8 năm 2025, tổng lượng quặng sắt cập cảng 47 cảng của Trung Quốc đạt 25,716 triệu tấn, giảm 508.000 tấn so với tháng trước. Tổng lượng quặng sắt cập cảng 45 cảng của Trung Quốc đạt 23,819 triệu tấn, giảm 1,259 triệu tấn so với tháng trước. Tổng lượng hàng đến sáu cảng phía Bắc đạt 12,030 triệu tấn, giảm 501.000 tấn so với tháng trước. Vào ngày 8 tháng 8, Mysteel đã khảo sát 247 nhà máy thép và phát hiện ra rằng tỷ lệ vận hành lò cao là 83,75%, tăng 0,29 điểm phần trăm so với tuần trước và 3,54 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Công suất luyện gang lò cao đạt 90,09%, giảm 0,15 điểm phần trăm so với tuần trước và tăng 3,07 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận của nhà máy thép là 68,4%, tăng 3,03 điểm phần trăm so với tuần trước và 63,21 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng sắt nóng chảy trung bình hàng ngày là 2,4032 triệu tấn, giảm 3.900 tấn so với tuần trước. Hàng tồn kho: Vào ngày 8 tháng 8, số liệu thống kê của Mysteel cho thấy tổng lượng quặng sắt tồn kho nhập khẩu tại 47 cảng trên toàn quốc là 142,6727 triệu tấn, tăng 452.600 tấn so với tuần trước. Sản lượng hàng thông qua cảng trung bình hàng ngày là 3,3645 triệu tấn, tăng 185.400 tấn. Số liệu thống kê của Mysteel cho thấy tổng lượng quặng sắt tồn kho nhập khẩu tại các nhà máy thép trên toàn quốc là 90,1334 triệu tấn, tăng 12.500 tấn so với tháng trước. Mức tiêu thụ quặng nhập khẩu hàng ngày hiện tại tại các nhà máy thép được lấy mẫu là 2,9814 triệu tấn, giảm 13.200 tấn so với tháng trước. Về logic chính của ngành, nguồn cung có thể sẽ vẫn ở mức thấp trong thời gian tới, với các chuyến hàng và lượng hàng đến có thể vẫn ở mức thấp. Nhu cầu vẫn ổn định, với biên lợi nhuận của các nhà máy thép vẫn ở mức trên 60% và dữ liệu mới nhất thậm chí còn cho thấy xu hướng tăng. Sản lượng kim loại nóng trung bình hàng ngày vẫn ổn định ở mức khoảng 2,4 triệu tấn, trong khi nhu cầu rõ ràng đối với năm nguyên liệu hạ nguồn chính đang giảm, dẫn đến tình trạng tồn kho tiếp tục tăng. Nhìn chung, giá kim loại nóng vẫn ở mức cao, nhưng nhu cầu hạ nguồn vẫn chưa chắc chắn. Giá quặng dự kiến sẽ biến động và vẫn ở mức thấp. Hãy theo dõi diễn biến về các hạn chế sản xuất. Hợp đồng quặng sắt chiến lược 2601 đang giao dịch trong khoảng 760 đến 800 nhân dân tệ.
Thép cây: Tuần này, sản lượng thép cây giảm nhẹ 7.300 tấn xuống còn 2,2045 triệu tấn, trong khi nhu cầu thực tế giảm mạnh 208.500 tấn xuống còn 1,8994 triệu tấn. Hàng tồn kho tại các nhà máy tăng tuần thứ hai liên tiếp, và hàng tồn kho xã hội tăng tuần thứ năm liên tiếp, cho thấy triển vọng tiêu cực. Trong ngắn hạn, sản lượng thép cây giảm nhẹ do lợi nhuận bị hạn chế. Hơn nữa, mùa mưa kéo dài trong tuần trước đã dẫn đến nhu cầu yếu và hàng tồn kho tăng trở lại, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng cung-cầu cơ bản. Tình trạng mất cân bằng cung-cầu đối với thép xây dựng tiếp tục biểu hiện rõ nét, với giá than cốc tăng vọt rồi lại giảm về mặt chi phí. Giá thép xây dựng có thể biến động và suy yếu trong ngắn hạn.
Thép cuộn cán nóng (HRC): Tuần này, sản lượng HRC tăng nhẹ 7.000 tấn lên 3,1559 triệu tấn. Lượng tồn kho tại các nhà máy thép tăng 21.000 tấn, trong khi lượng tồn kho công khai giảm 12.600 tấn, dẫn đến tổng lượng tồn kho tăng. Hiện tại, nhu cầu thị trường giao ngay vẫn ở mức vừa phải, với người mua hạ nguồn vẫn duy trì nhu cầu đối với các mặt hàng thiết yếu nhưng vẫn yếu, trong khi nhu cầu đầu cơ vẫn ở mức chấp nhận được. Các thương nhân đối mặt với áp lực tồn kho hạn chế, với một số thương nhân sẵn sàng mua với giá thấp. Các giao dịch giá thấp đang phát triển mạnh, trong khi các giao dịch giá cao hầu như không có. Với việc giá than cốc tăng vọt rồi giảm, giá HRC có thể dao động và vẫn ở mức yếu trong ngắn hạn.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này đến "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
