Dữ liệu thị trường lao động yếu đã che giấu tác động của tình trạng lạm phát cứng nhắc trên thị trường, duy trì kỳ vọng ổn định rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào ngày 17 tháng 9 theo giờ địa phương (thứ Năm, ngày 18 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh).

Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan: sự đánh đổi khó khăn giữa việc làm và lạm phát

Dữ liệu của chính phủ công bố hôm thứ Năm tuần trước cho thấy giá tiêu dùng tăng 0,4% trong tháng 8 so với tháng trước, tăng đáng kể so với mức 0,2% của tháng 7. Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần đã tăng lên 263.000, mức cao nhất trong gần bốn năm và cao hơn mức 236.000 của báo cáo trước đó.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên tục cân bằng nhiệm vụ kép là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả khi thiết lập chính sách lãi suất . Sự khác biệt hiện tại giữa sự suy giảm đáng kể của thị trường việc làm và lạm phát cao dai dẳng đang làm phức tạp thêm môi trường ra quyết định của Fed. Một số chiến lược gia Phố Wall cho rằng Fed đang phải đối mặt với một thách thức chính sách khó khăn.

Việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, nhưng vì lý do sai lầm?

"Đây là tình huống khó khăn nhất mà Fed có thể phải đối mặt", Claudia Sam, chuyên gia kinh tế trưởng tại New Century Advisors và là cựu chuyên gia kinh tế của Fed, cho biết. "Họ sắp cắt giảm lãi suất không phải vì lạm phát đang cải thiện, mà vì những tin tức xấu trên thị trường việc làm."

Sam dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này, nhưng cũng nhấn mạnh rằng lạm phát "vẫn còn quá cứng đầu". Quan điểm này được nhiều nhà phân tích đồng tình. Colin Martin, chiến lược gia thu nhập cố định tại Charles Schwab, cho biết: " Lạm phát vẫn ở mức cao, dai dẳng và hiện đang đi sai hướng ."

Joe Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM, tin rằng lạm phát dai dẳng có thể khiến Fed tiếp tục thận trọng sau tháng 9. Ông chỉ ra: "Mặc dù thị trường nhìn chung kỳ vọng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất, nhưng dữ liệu hiện tại không ủng hộ kỳ vọng lạc quan về ba đợt cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm nay ."

Tính đến thứ sáu tuần trước, công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường dự đoán có 76% khả năng sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, chủ yếu là do những dấu hiệu tiếp tục suy yếu trên thị trường lao động.

Nhờ AI thúc đẩy và chỉ số đạt mức cao mới, thị trường chứng khoán vẫn lạc quan

Bất chấp những lo ngại về kinh tế và việc làm, Phố Wall vẫn lạc quan về triển vọng của thị trường chứng khoán, tin rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường tăng giá vào năm 2026. Lượng dự án AI tồn đọng lớn của Oracle (ORCL) đã gây ấn tượng với thị trường, làm nổi bật đà tăng trưởng của lĩnh vực công nghệ.

Ulrike Hoffmann-Burchard, giám đốc bộ phận cổ phiếu tại UBS Global Wealth Management, cho biết: "Với lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty công nghệ và kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, chúng tôi tin rằng định giá cao sẽ không cản trở việc đa dạng hóa danh mục đầu tư vào lĩnh vực này." Bà cũng bày tỏ kỳ vọng về mức tăng trưởng hơn nữa của cổ phiếu Hoa Kỳ, với mục tiêu của S&P 500 là 6.600 điểm vào cuối năm nay và 6.800 điểm vào tháng 6 năm 2026.

Xét về hiệu suất thị trường chứng khoán, chỉ số Nasdaq đã vượt qua 22.100 điểm lần đầu tiên trong tuần này, thiết lập mức cao mới trong ngày giao dịch thứ năm liên tiếp; S&P 500 và Dow Jones Industrial Average cũng tăng đồng thời, trong đó Dow Jones, với tư cách là đại diện cho cổ phiếu blue-chip, đã vượt qua 46.000 điểm lần đầu tiên trong lịch sử.