Giá dầu thô tiếp tục phục hồi trong phiên giao dịch Bắc Mỹ hôm thứ Ba (16/9). Giá dầu thô WTI (WTI) giao dịch trên 64,00 USD/thùng, tăng đáng kể so với mức thấp trước đó là 61,69 USD, phản ánh sự định giá nhanh chóng của những nhà đầu cơ giá lên ngắn hạn trước nguy cơ nguồn cung sụt giảm và kỳ vọng chính sách.

Cơ bản

Thị trường tiếp tục đánh giá rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng của Nga. Công ty đường ống Transneft của Nga đã cảnh báo các nhà cung cấp thượng nguồn rằng lịch trình sản xuất và vận chuyển có thể cần phải giảm do các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào các cảng và nhà máy lọc dầu. Tin tức liên quan cho thấy các cuộc tấn công gần đây vào các cảng xuất khẩu và cơ sở lọc dầu đã leo thang, không chỉ nhắm vào nguồn cung thành phẩm trong nước mà còn cả khả năng bán dầu ra nước ngoài. Các nhà phân tích tổ chức nhấn mạnh rằng nếu các trung tâm xuất khẩu quan trọng như Primorsk bị hạn chế, tác động biên sẽ được phản ánh nhiều hơn vào phí bảo hiểm rủi ro của hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai dầu hoãn lại quốc tế, thay vì chỉ là sự gián đoạn trong khu vực.

Theo ước tính từ các ngân hàng lớn trên Phố Wall, các cuộc tấn công gần đây đã buộc Nga phải rút khoảng 300.000 thùng/ngày (bpd) công suất lọc dầu trong tháng 8 và đầu tháng này, qua đó hỗ trợ ngắn hạn cho chênh lệch giá dầu thô và xăng. Hơn nữa, bất chấp những bất ổn đang diễn ra xung quanh các lệnh trừng phạt thứ cấp và thuế quan bổ sung, một số khách hàng châu Á vẫn tiếp tục bày tỏ thiện chí mua dầu thô của Nga. Điều này cho thấy việc giảm sản lượng danh nghĩa không nhất thiết đồng nghĩa với việc giảm xuất khẩu tương ứng, vì nguồn cung dầu thô vẫn còn phụ thuộc vào những thay đổi trong kênh vận chuyển và thanh toán.

Ở cấp độ vĩ mô, thị trường đang tập trung vào cuộc họp lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 16-17 tháng 9. Đồng thuận ủng hộ "cắt giảm lãi suất một lần", nhưng vẫn còn bất đồng về động lực kinh tế. Lãi suất danh nghĩa giảm nhìn chung giúp giảm chi phí tài chính và hỗ trợ khẩu vị rủi ro trên thị trường năng lượng và chứng khoán. Tuy nhiên, nếu việc cắt giảm lãi suất được thúc đẩy bởi các dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, sự lạc quan về nhu cầu sản phẩm tinh chế cần được kiềm chế. Về hàng tồn kho, báo cáo chính thức hàng tuần sẽ được công bố vào thứ Tư tuần này. Một số tổ chức dự đoán hàng tồn kho dầu thô của Mỹ sẽ giảm khoảng 6,4 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 9. Thống kê của Reuters cho thấy thị trường dự đoán cả hàng tồn kho dầu thô và xăng đều giảm, trong khi hàng tồn kho sản phẩm chưng cất phục hồi. Nếu dữ liệu nằm trong phạm vi này, nó sẽ phù hợp với diễn biến về gián đoạn nguồn cung; một số liệu tiêu cực sẽ làm giảm phí bảo hiểm rủi ro ngắn hạn.

Điều quan trọng cần nhấn mạnh là cơ cấu giá dầu thô hiện tại chịu ảnh hưởng của ba yếu tố chính: thứ nhất, tác động biên của các cú sốc địa chính trị lên năng lực xuất khẩu bền vững của Nga; thứ hai, điều kiện tiền tệ và lộ trình tăng trưởng ở các nền kinh tế phát triển; và thứ ba, sự thay đổi theo mùa của hàng tồn kho thương mại và hoạt động lọc dầu tại Mỹ. Cho đến khi ba yếu tố này đảo ngược hướng, giá dầu nhiều khả năng sẽ giao dịch theo nhịp độ "biến động" do tin tức chi phối.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ nến giờ của WTI, dải Bollinger Bands cho thấy rõ ràng động lượng của thị trường: dải trên nằm ở mức 63,84, dải giữa nằm ở mức 63,31 và dải dưới nằm ở mức 62,79. Giá gần đây đã bứt phá lên trên dải trên và đang giao dịch gần mức 64,00, hình thành mô hình "khớp sát" với dải trên, cho thấy động lượng ngắn hạn mạnh mẽ. Trong hai ngày qua, giá ban đầu đã xây dựng được động lượng tăng từ mức thấp 61,69, sau đó gặp phải ngưỡng kháng cự gần 63,95. Xu hướng tăng dài hạn hôm nay đã đẩy giá lên trở lại, xuyên qua mức cao trước đó.



Về các chỉ báo động lượng, MACD nằm trên trục 0, DIFF là 0,13, DEA là 0,10 và giá trị thanh là 0,06, cho thấy sự mở rộng nhẹ, cho thấy lực mua theo xu hướng đang chiếm ưu thế nhưng độ dốc không quá lớn. Nếu thanh tiếp theo ngắn lại hoặc thậm chí chuyển sang màu xanh lá cây, chúng ta nên cảnh giác với khả năng xác nhận pullback sau một "phá vỡ giả". Chỉ số sức mạnh tương đối RSI (14) đang ở mức 68,93, đang tiến gần đến "cổng quá mua", cho thấy dấu hiệu quá nhiệt trong ngắn hạn. Kết hợp với đường K đang tiến gần đến dải Bollinger trên, rất dễ tạo ra một đợt thoái lui kỹ thuật kiểu đảo chiều trung bình.

Về mặt cấu trúc và giá, nếu giá có thể duy trì vị thế trên 64.00 ở mức đóng cửa hàng giờ và đột phá với khối lượng tăng lớn, phe mua sẽ nhắm đến vùng trên 64.10, với các mục tiêu tiếp theo quanh 64.40. Về hỗ trợ, 63.36-63.31 (khu vực dày đặc gần dải giữa) là ranh giới phân định giữa phe mua và phe bán. Việc phá vỡ dưới mức này sẽ mở ra cơ hội kiểm tra lại 62.89 và 62.79 (dải Bollinger dưới). Nếu nó phá vỡ dưới 62.79 và đi kèm với MACD death cross và RSI giảm xuống dưới 50, xu hướng ngắn hạn sẽ chuyển từ "rìa kênh tăng" sang nhịp điệu "củng cố-trở lại".

Quan sát tâm lý thị trường

Từ tin tức đến diễn biến thị trường, tâm lý thị trường phản ánh động lực kép của "bù cung + kỳ vọng nới lỏng chính sách". Rủi ro địa chính trị làm gia tăng nhận thức về tình trạng khan hiếm "thùng dầu cận biên", trong khi lo ngại của thị trường về độ co giãn nguồn cung dài hạn lại trở thành hỗ trợ tạm thời cho cả chênh lệch giá giao ngay và giá tương lai. Trong khi đó, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất cải thiện hệ số chiết khấu của các tài sản rủi ro, và sự hội tụ của mối tương quan giữa thị trường chứng khoán và hàng hóa càng làm tăng thêm khả năng phục hồi của giá dầu.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường không hoàn toàn thiên vị một bên. Những bất ổn về tăng trưởng kinh tế vĩ mô tiếp tục làm giảm triển vọng nhu cầu nhiên liệu máy bay và dầu diesel trung hạn. Nếu dữ liệu tồn kho tuần này cho thấy sự tích tụ đáng kể nhiên liệu chưng cất, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển đổi "điểm tích cực về phía cung" thành "mối lo ngại về phía cầu". Nhìn chung, tâm lý thị trường đang lạc quan nhưng vẫn chưa đến ngưỡng quan trọng của "thị trường quá nóng". Bất kỳ tin tức nóng hổi nào về năng lực vận chuyển và sản xuất vẫn có thể gây ra sự gia tăng biến động và một mô hình "bùng nổ giả tiếp theo là thoái lui thực sự" và sau đó là một giai đoạn mua bán.

Triển vọng thị trường

Ngắn hạn (1-3 ngày): Nếu mức giá hàng giờ tiếp tục ổn định trên 63,84 và hoàn thành một đợt tấn công thứ cấp lên 64,20, giá dầu dự kiến sẽ bước vào giai đoạn "mở rộng kênh tăng", với mục tiêu là mức tham chiếu trên gần 64,40. Trong giai đoạn này, chỉ báo RSI có thể dao động quanh mức 70, cho thấy sự tích lũy mạnh mẽ theo kiểu "tiêu hóa dần dần". Ngược lại, nếu chỉ số này giảm xuống dưới 63,84 và phá vỡ 63,31, việc mất đường giữa thường sẽ kích hoạt một đợt đảo chiều trung bình, với xu hướng giảm về 62,89/62,79, và mô hình sẽ chuyển thành "hình chữ nhật - đường thoái lui cạnh dưới".

Rủi ro và Điểm uốn: Sự bất ổn lớn nhất bắt nguồn từ khả năng phục hồi của các cảng vận chuyển và "hướng dẫn trước" của truyền thông chính sách. Nếu hoạt động hậu cần được khôi phục và các lệnh trừng phạt thứ cấp được thắt chặt, nhưng dòng chảy thương mại vẫn không bị hạn chế, chênh lệch cung sẽ nhanh chóng thu hẹp. Ngược lại, nếu các cảng chính tiếp tục đóng cửa và chênh lệch giá dầu thành phẩm mở rộng, giá dầu có thể dễ dàng đi theo mô hình tăng vọt, hình thành cờ cao và tiếp tục tăng.