Tải App

Áp lực của Trump khuấy động đường cong Kho bạc Hoa Kỳ, các nhà quản lý quỹ cảnh báo về những lo ngại về tài chính. (1) Đường cong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ có thể dốc hơn vào thứ Ba do các nhà đầu tư lo ngại về rủi ro tài chính và chính trị. Các nhà quản lý quỹ trái phiếu cho biết áp lực liên tục của Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang đang dần làm xói mòn niềm tin của thị trường vào thẩm quyền của tổ chức này. Lợi suất Kho bạc dài hạn đang phải đối mặt với áp lực kép là thâm hụt ngày càng tăng và phát hành trái phiếu tăng, khiến chúng khó giảm, trong khi lợi suất ngắn hạn phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. (2) Dữ liệu cụ thể cho thấy lợi suất Kho bạc hai năm đã giảm xuống 3,51% vào thứ Ba, sau khi trước đó tăng lên 3,578%. Lợi suất 10 năm ở mức 4,03%, sau khi giảm gần đây do dữ liệu thị trường lao động yếu, củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách. Gareth Nicholson, Giám đốc Đầu tư của Goldman Sachs Asset Management, dự đoán rằng nếu thị trường lao động vẫn tiếp tục suy yếu, lợi suất đầu vào có thể giảm xuống mức cao là 2%, trong khi lợi suất cuối cùng sẽ vẫn ở mức 3% đến 4%, dẫn đến đường cong dốc lên vừa phải vào đầu năm 2026. Sự cân bằng giữa nới lỏng tiền tệ và động lực cung sẽ là yếu tố chính. ⑶ Stephen Parker, đồng giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại JPMorgan Private Bank, lưu ý rằng các nhà đầu tư vẫn chưa được đền bù thỏa đáng cho việc phòng ngừa lạm phát và các lo ngại về tài khóa, trong đó đường cong Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn nhạy cảm nhất với những rủi ro này. Giám đốc Đầu tư của Morgan Stanley, Mike Wilson, tin rằng các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ ứng phó với áp lực bằng cách kìm hãm lợi suất, ngay cả khi điều này có thể làm bùng phát lại rủi ro lạm phát. Do đó, những người tham gia thị trường đang chuyển sang các tài sản khác, chẳng hạn như cổ phiếu, và lợi suất đầu vào dự kiến sẽ giảm trong ngắn hạn do phát hành Kho bạc ngắn hạn, các thỏa thuận mua lại Kho bạc và các tuyên bố của Fed. ⑷ Khi sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ suy yếu, các nhà quản lý quỹ trái phiếu lạc quan về việc tín dụng tư nhân sẽ lấp đầy khoảng cách lợi suất và đa dạng hóa. Gareth Nicholson, Giám đốc Đầu tư của Nomura International Wealth Management, nhấn mạnh rằng lợi nhuận từ tín dụng tư nhân đòi hỏi sự kiên nhẫn, với các cơ hội tập trung ở thị trường thứ cấp, cơ sở hạ tầng, năng lượng tái tạo và bất động sản hậu cần. Parker của JPMorgan cho biết thêm rằng các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp vẫn vững chắc, và chênh lệch tín dụng chỉ thu hẹp do những biến động trên thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Chiến lược của ông ưu tiên nắm giữ thu nhập trong thời gian dài.