Giá vàng giao ngay đã phục hồi nhẹ trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu hôm thứ Sáu (10/10), hiện tăng 0,25% và giao dịch quanh mốc 3986, ngay dưới mốc 4000. Do căng thẳng Trung Đông bất ngờ dịu bớt và tâm lý giao dịch được xoa dịu trước đà tăng nhanh của giá vàng, giá vàng giao ngay đã giảm mạnh hơn 2% chỉ sau một đêm. Đáng chú ý là một bài viết trước đó cho rằng đợt tăng giá vàng nhanh nhất đã cho thấy tâm lý thị trường đạt đỉnh, và cùng với khả năng điều chỉnh mạnh tại mốc 4000, một mốc tâm lý quan trọng, giá vàng giao ngay đã giảm hơn 2% vào ngày hôm sau trong phiên giao dịch New York.

Giá vàng đã tăng khoảng 50% trong năm nay; hôm thứ Hai, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng cho tháng 12 năm 2026 từ 4.300 đô la một ounce lên 4.900 đô la; so với cùng kỳ năm ngoái, giá vàng đã tăng gần 50%, mặc dù thị trường chứng khoán rủi ro hơn đã nhiều lần lập mức cao kỷ lục.

Những bất ổn về kinh tế, chính trị và địa chính trị tiếp tục thúc đẩy tính chất trú ẩn an toàn của vàng

Bob Trist, nhà kinh tế học và giáo sư kinh tế tại Đại học Northeastern, lưu ý rằng một số đặc tính của vàng là kinh điển và là lời giải thích quan trọng cho việc giá vàng tăng. "Vàng theo truyền thống là một tài sản trú ẩn an toàn", Trist nói. "Mối liên hệ cốt lõi của nó với kinh tế vĩ mô là giá vàng tăng vốn dĩ phản ánh sự bất ổn kinh tế gia tăng." Trong thời kỳ bất ổn, kim loại quý này vẫn hấp dẫn các nhà đầu tư, dù là giao dịch trên Phố Wall hay mua bán lẻ. Chính những yếu tố đa dạng thúc đẩy bất ổn kinh tế đang đẩy giá vàng lên cao.

Xét về các động lực cụ thể, chính sách thương mại và rủi ro địa chính trị là những động lực chính. Ở cấp độ chính sách thương mại, sự bất ổn xoay quanh mức thuế quan và các hiệu ứng truyền dẫn của chúng. Điều này, kết hợp với rủi ro địa chính trị, đã góp phần làm gia tăng tính biến động và bất ổn của tỷ giá hối đoái. "Điều này đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản được định giá bằng tiền tệ quốc gia như trái phiếu chính phủ ngắn hạn", ông nói.

Đồng thời, sự bất ổn này cũng làm gia tăng sự bất ổn về lạm phát tại Hoa Kỳ. Trist nói thêm: "Sự bất ổn về lạm phát tại Hoa Kỳ bắt nguồn từ tác động chưa rõ ràng của thuế quan và áp lực chính trị buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất. Yếu tố này có thể đóng vai trò đẩy giá vàng lên cao."

Ngoài ra, các yếu tố làm trầm trọng thêm sự lo lắng của thị trường bao gồm thị trường lao động yếu kém của Hoa Kỳ, lạm phát gia tăng, tình trạng đóng cửa chính phủ hiện đã bước sang tuần thứ hai và áp lực ngân sách tài khóa ngày càng tăng đối với các chính phủ trên toàn thế giới ; Các cuộc tấn công của Tổng thống Donald Trump vào Cục Dự trữ Liên bang đã làm suy yếu thêm niềm tin của một số nhà đầu tư vào sự an toàn của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Đáng chú ý, Trist cũng chỉ ra rằng giá vàng đã bắt đầu xu hướng tăng trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, "do đó, vẫn chưa rõ mức độ gia tăng gần đây của sự bất ổn liên quan đến chính sách sẽ tác động đến giá vàng như thế nào". Bất kể những động lực cốt lõi nào, các nhà đầu tư cá nhân và các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn cho tiền của họ và vàng đang trở thành lựa chọn được đồng thuận.

Sự gia tăng của các nhà đầu tư cá nhân đã đẩy giá vàng lên cao

Từ góc nhìn của những người tham gia thị trường, các nhà đầu tư cá nhân là một động lực quan trọng thúc đẩy giá vàng tăng và cũng là người dẫn dắt chính tâm lý giao dịch trên thị trường. Khi tâm lý hưng phấn, họ sẽ đẩy giá các sản phẩm giao dịch lên quá cao, và khi tâm lý bi quan, điều này có thể khiến giá vàng tăng vọt.

Theo dữ liệu từ công ty quản lý quỹ State Street, một trong những công cụ đầu tư vàng phổ biến nhất hiện nay, quỹ giao dịch trao đổi vàng (ETF) với mã giao dịch "GLD", đã thu hút hơn 35 tỷ đô la Mỹ vốn đầu tư trong năm nay, phá vỡ kỷ lục lịch sử. Kỷ lục trước đó là 29 tỷ đô la Mỹ vào năm 2020.

Lý do cốt lõi khiến ETF vàng được các nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng là vì các nhà đầu tư có thể đầu tư với mức giá thấp hơn giá của một thỏi vàng riêng lẻ: mỗi cổ phiếu của ETF GLD đại diện cho một phần quyền lợi trong một kế hoạch ủy thác lưu trữ vàng vật chất trong các kho tiền an ninh cao do JPMorgan và HSBC vận hành tại London và New York.

Cơn sốt vàng không chỉ giới hạn ở thị trường ngoại hối; doanh số bán lẻ cũng tăng mạnh. Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh ngày 25 tháng 9, ban lãnh đạo Costco cho biết doanh số bán vàng miếng đã hỗ trợ đáng kể cho doanh số thương mại điện tử của công ty. Nhà bán lẻ hàng loạt này báo cáo mức tăng trưởng doanh số vàng hai chữ số trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 8.

Tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ suy yếu làm giảm chi phí mua vàng, đây là một yếu tố hỗ trợ quan trọng

Hơn nữa, tỷ giá hối đoái đồng đô la Mỹ suy yếu cũng là một yếu tố quan trọng thúc đẩy mức tăng kỷ lục của vàng. Trong bối cảnh bất ổn thương mại và chính trị tiếp tục leo thang, chỉ số đồng đô la Mỹ, thước đo giá trị đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt như bảng Anh, euro và yên, đã giảm khoảng 9% trong năm nay. Đồng đô la yếu hơn làm giảm chi phí vàng cho những người nắm giữ các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ, qua đó đẩy giá vàng lên cao hơn nữa.

Cảnh báo rủi ro cho nhà đầu tư: Thuộc tính "Không sinh lãi" của vàng và lời nhắc nhở có thẩm quyền

Các nhà đầu tư nên lưu ý những rủi ro tiềm ẩn của vàng - như nhiều chuyên gia thị trường đã lưu ý, vàng được coi là một khoản đầu tư "không sinh lời". Trong một lá thư gửi các nhà đầu tư năm 2011, vị CEO huyền thoại của Berkshire Hathaway, Warren Buffett, đã cảnh báo về "hai nhược điểm đáng kể" của vàng: "Vàng có một số ứng dụng công nghiệp và trang trí, nhưng nhu cầu cho những ứng dụng này rất hạn chế và không thể hấp thụ thêm bất kỳ nguồn vàng nào được sản xuất thêm;"

Hơn nữa, ngay cả khi bạn nắm giữ một ounce vàng mãi mãi, thì đến cuối ngày, bạn vẫn chỉ có một ounce vàng mà thôi.” Không giống như lãi suất trong tài khoản tiết kiệm, thu nhập từ chứng chỉ tiền gửi, cổ tức cổ phiếu hoặc các phương tiện đầu tư khác, vàng không tạo ra bất kỳ dòng tiền nào cho đến khi được bán.

Mặc dù vậy, Buffett cũng khách quan chỉ ra: "Một thế kỷ sau, khi mọi người lại rơi vào hoảng loạn, chắc chắn sẽ có một lượng lớn nhà đầu tư đổ xô vào vàng". Các nhà phân tích của ING cũng nhấn mạnh vào thứ năm: "4.000 đô la Mỹ một ounce là một bước đột phá lịch sử đối với vàng.

Giá vàng từ lâu đã phản ánh áp lực kinh tế và chính trị toàn cầu, thường tăng trong những giai đoạn bất ổn gia tăng. Họ lưu ý rằng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008, giá vàng đã vượt 1.000 đô la/ounce; trong đại dịch COVID-19, giá vàng đã tăng lên 2.000 đô la/ounce; và đầu năm nay, khi Trump thực hiện chính sách thuế quan toàn cầu mạnh tay, giá vàng đã vượt 3.000 đô la/ounce và tiếp tục tăng kể từ đó.