Tuần này (từ ngày 6 đến ngày 11 tháng 10), chủ đề chính trên thị trường ngoại hối toàn cầu đã chuyển từ cuộc chiến lãi suất kéo dài của các ngân hàng trung ương sang bất ổn chính trị gia tăng. Việc chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa, những biến động chính trị bất ngờ ở Nhật Bản và bế tắc chính trị ở Pháp đã tạo nên một bối cảnh thị trường phức tạp. Trong bối cảnh đó, chỉ số đô la Mỹ đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ sau đó giảm. Mặc dù đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn một năm, nhưng chỉ số này đã giảm mạnh vào cuối tuần do căng thẳng thương mại gia tăng. Trong khi đó, đồng yên và đồng euro, chịu áp lực từ những thách thức tài chính và chính trị nội bộ, đã giảm giá trong tuần.



Nhìn về tuần tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến chính trị trên toàn thế giới. Liệu chính phủ Hoa Kỳ có thể phá vỡ bế tắc hay không, liệu dữ liệu lạm phát quan trọng bị trì hoãn có được công bố thành công hay không, và những tuyên bố cuối cùng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trước thời gian ngừng giao dịch sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Hơn nữa, sự rõ ràng về tân thủ tướng Nhật Bản và việc giải quyết tình hình chính trị của Pháp cũng sẽ là những biến số chính ảnh hưởng đến đồng yên và đồng euro.

Đồng đô la Mỹ: Tăng mạnh trong thời gian chính phủ đóng cửa, sau đó giảm mạnh do lo ngại về thương mại vào cuối tuần

Diễn biến tuần này được đánh dấu bằng một loạt các biến động. Từ đầu tuần đến thứ Năm, chỉ số đô la Mỹ đã tăng mạnh, hưởng lợi từ sự suy yếu đáng kể của đồng euro và đồng yên. Chỉ số này đã ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2024, tăng 1,15% trong tuần và đóng cửa ở mức 98,9750 vào thứ Sáu. Tuy nhiên, một diễn biến bất ngờ đã diễn ra vào thứ Sáu, khi Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa đe dọa áp đặt các mức thuế quan đáng kể. Mối lo ngại của thị trường rằng căng thẳng thương mại leo thang sẽ gây hại cho nền kinh tế Mỹ nhanh chóng gia tăng, khiến chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh 0,55% trong ngày hôm đó, đảo ngược gần như toàn bộ mức tăng trong tuần.

Sự kiện và dữ liệu chính Yếu tố cốt lõi chi phối diễn biến của đồng đô la Mỹ trong tuần này là chính trị chứ không phải dữ liệu kinh tế.

Đầu tiên, việc đóng cửa chính phủ liên bang Hoa Kỳ đã bước sang tuần thứ hai, nhưng hai đảng vẫn chưa đạt được tiến triển đáng kể. Mặc dù ban đầu thị trường phản ứng một cách tinh tế, nhưng tác động tiêu cực của nó đã trở nên rõ ràng theo thời gian. Sự chậm trễ trong việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng đã trở thành mối quan tâm lớn đối với thị trường. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, ban đầu được lên lịch vào đầu tháng 10, đã không có, và việc công bố kịp thời Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), Chỉ số giá sản xuất (PPI) và dữ liệu doanh số bán lẻ vào tuần tới vẫn chưa chắc chắn. Mặc dù Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ tuyên bố rằng họ đang làm việc chăm chỉ để biên soạn báo cáo CPI, dự kiến công bố vào ngày 24 tháng 10, nhưng điều này vẫn chưa hoàn toàn làm dịu đi những lo ngại của thị trường. Việc thiếu dữ liệu chắc chắn sẽ đặt ra thách thức lớn hơn cho Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp lãi suất vào cuối tháng 10.

Thứ hai, căng thẳng thương mại lại nổi lên. Hôm thứ Sáu, tuyên bố về thuế quan của Tổng thống Trump đã phá vỡ sự bình tĩnh của thị trường. Động thái này không chỉ trực tiếp làm giảm giá đồng đô la Mỹ mà còn gây áp lực lên các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như đồng đô la Úc. Thị trường lo ngại rằng sự leo thang căng thẳng thương mại cuối cùng sẽ làm suy yếu tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Về mặt chính sách tiền tệ, bất chấp việc thiếu dữ liệu, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vẫn ở mức cao. Theo công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), các bên tham gia thị trường đang định giá khả năng 97% Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10 và khả năng 92% Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, kể từ cuộc họp tháng 9, hầu hết các quan chức Fed đều không quá ôn hòa trong các bài phát biểu của mình, và những phát biểu mơ hồ từ một số quan chức trung dung dường như nhằm mục đích làm giảm khả năng dự đoán quyết định lãi suất tháng 10. Với giai đoạn yên tĩnh trước cuộc họp của Fed vào ngày 18 tháng 10 đang đến gần, các bài phát biểu của các quan chức vào tuần tới sẽ được theo dõi chặt chẽ.

Quan điểm của tổ chức và nhà phân tích
Juan Perez, người đứng đầu bộ phận giao dịch tại Monex USA ở Washington, nhận xét rằng những lời đe dọa áp thuế của Trump "cuối cùng sẽ gây ra rất nhiều tác động tiêu cực đến nền kinh tế Hoa Kỳ" và đặt ra nhiều câu hỏi.

Thị trường nhìn chung tin rằng sức mạnh của đồng đô la trong tuần này một phần là do hiệu suất mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ, điều này đã xoa dịu mối lo ngại của nhà đầu tư về việc đóng cửa chính phủ. Tuy nhiên, một đợt điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán có thể là chất xúc tác buộc các chính trị gia Washington phải quay lại bàn đàm phán. Nhìn về tương lai, một khi việc đóng cửa chính phủ được giải quyết, trọng tâm của thị trường có thể sẽ chuyển hướng trở lại các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Khi đó, các nhà đầu tư có thể bắt đầu tính đến khả năng dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn, gây áp lực lên đồng đô la.

Yên: Bất ổn chính trị và lo ngại về tài chính khiến đồng yên phải chịu mức giảm hàng tuần lớn nhất trong một năm

Đồng yên Nhật đã chịu một cú sốc đáng kể trong tuần này. Tỷ giá USD/JPY tăng vọt do bất ổn chính trị trong nước làm dấy lên lo ngại sâu sắc về kỷ luật tài khóa và chính sách tiền tệ trong tương lai. Tỷ giá USD/JPY đã tăng 2,51% trong tuần này, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Đóng cửa phiên giao dịch thứ Sáu, tỷ giá USD/JPY ở mức 151,157, giảm đáng kể so với mức 147,44 của phiên giao dịch thứ Sáu tuần trước.

Sự kiện và dữ liệu chính: Những thay đổi chính trị ở Nhật Bản là nguyên nhân gốc rễ khiến đồng yên giảm mạnh trong tuần này.

Đầu tiên, việc bà Sanae Takaichi, một chính trị gia ôn hòa về tài chính, bất ngờ đắc cử chức chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do (LDP) đã khiến thị trường bất ngờ. Các nhà đầu tư lo ngại rằng dưới sự lãnh đạo của bà, chính phủ Nhật Bản có thể theo đuổi một chính sách tài khóa nới lỏng hơn, làm giảm đáng kể khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay. Tuyên bố hôm thứ Năm của bà Takaichi rằng bất kỳ quyết định nào của BoJ cũng phải phù hợp với các mục tiêu của chính phủ càng làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường về khả năng xói mòn tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Thứ hai, sự sụp đổ của liên minh cầm quyền 26 năm giữa Đảng Dân chủ Tự do và Đảng Komeito đã làm phức tạp thêm tình hình chính trị Nhật Bản. Bà Sanae Takaichi, người ban đầu dự kiến được Quốc hội bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 10 để trở thành nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản, giờ đây có khả năng bị hoãn lại. Bà đứng trước hai lựa chọn: hoặc tìm cách thành lập một liên minh cầm quyền mới với các đảng đối lập khác, chẳng hạn như Đảng Phục hồi Nhật Bản, hoặc từ chức và để LDP tìm một nhà lãnh đạo mới có thể hàn gắn mối quan hệ với Đảng Komeito. Tình hình chính trị bất ổn nghiêm trọng khiến bất kỳ hành động nào của Ngân hàng Nhật Bản tại cuộc họp tháng 10 đều không thực tế, mặc dù khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn là một khả năng trên thị trường.

Trước tình hình đồng yên tiếp tục mất giá, các quan chức Nhật Bản cuối cùng đã lên tiếng. Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato tuyên bố hôm thứ Sáu rằng chính phủ sẽ cảnh giác với sự biến động quá mức trên thị trường ngoại hối. Đây là lần đầu tiên một quan chức Bộ Tài chính lên tiếng kể từ đợt mất giá đồng yên hiện tại.

Marc Chandler, chiến lược gia thị trường trưởng tại Bannockburn Global Forex ở New York, lưu ý rằng sự can thiệp bằng lời nói của Bộ trưởng Tài chính là một tín hiệu đáng chú ý. Ông nhớ lại năm ngoái, các quan chức Nhật Bản đã bày tỏ lo ngại về việc đồng yên mất giá 10 yên chỉ trong vòng một tháng. Nếu mức giảm giá tương tự được suy ra từ mức thấp nhất vào ngày 17 tháng 9, thì mức 155,5 yên có thể sẽ trở thành một dấu hiệu cảnh báo đối với các nhà chức trách.

Nhìn chung, triển vọng kinh tế Nhật Bản vẫn còn mờ mịt cho đến khi một thủ tướng mới được bổ nhiệm và ổn định chính trị được khôi phục. Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ theo dõi sát sao đà giảm của đồng yên, nhưng bất kỳ sự can thiệp thực sự nào cũng sẽ phải chờ tình hình chính trị rõ ràng hơn.

Euro: Bất ổn chính trị tại Pháp gây sức ép lên đồng euro, ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất trong ba tháng

Đồng euro cũng hoạt động kém hiệu quả trong tuần này. Mặc dù đã phục hồi 0,5% vào thứ Sáu, đóng cửa ở mức 1,1622 so với đà giảm của đồng đô la, đồng euro vẫn chịu mức giảm hàng tuần lớn nhất so với đồng đô la kể từ tháng 7, giảm 1,00%. Bất ổn chính trị liên tục ở Pháp là lực cản chính đối với đồng euro.

Sự kiện và dữ liệu chính: Tình trạng bế tắc chính trị tại Pháp hiện đang là một điểm yếu của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone). Hạn chót bổ nhiệm thủ tướng mới của Tổng thống Pháp Emmanuel Macron vào tối thứ Sáu đã qua, nhưng ông vẫn chưa thể phá vỡ thế bế tắc. Mặt trận Nhân dân cánh tả và Đảng Tập hợp Quốc gia của Marine Le Pen nắm giữ quyền lực chủ chốt trong Quốc hội, khiến việc bổ nhiệm bất kỳ thủ tướng mới nào trở nên vô cùng khó khăn.

Cuộc khủng hoảng chính trị đã gây ra những hậu quả kinh tế nghiêm trọng. Thứ nhất, nó khiến chính phủ Pháp gặp rất nhiều khó khăn trong việc thông qua ngân sách thắt lưng buộc bụng nhằm giảm thâm hụt ngân sách khổng lồ, dẫn đến sự bất an ngày càng tăng của các nhà đầu tư, thể hiện qua việc lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp tăng cao. Thứ hai, tình trạng hỗn loạn chính trị đang làm suy yếu tăng trưởng kinh tế, một thực tế mà Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp đã cảnh báo.

Tệ hơn nữa, các động lực kinh tế chính khác của khu vực đồng euro cũng đang cho thấy dấu hiệu suy yếu. Dữ liệu từ các quốc gia như Đức cho thấy đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, khiến triển vọng của toàn bộ khu vực đồng euro càng thêm ảm đạm.

Jane Foley, chiến lược gia trưởng tại Rabobank, cho biết: "Dữ liệu của Đức không tốt, vì vậy tôi nghĩ điều đó khiến đồng euro dễ bị tổn thương hơn trước tin tức từ Pháp".

Thị trường tin rằng đồng euro sẽ tiếp tục chịu áp lực cho đến khi tìm ra một giải pháp khả thi cho bế tắc chính trị tại Pháp. Bầu cử quốc hội sớm hiện tại dường như khó có thể diễn ra, vì các cuộc thăm dò cho thấy hai đảng đối lập chính sẽ duy trì sự thống trị của mình. Do đó, một số người tin rằng Tổng thống Macron cuối cùng có thể buộc phải kêu gọi một cuộc bầu cử tổng thống bất thường vào năm 2026 để phá vỡ bế tắc, nhưng điều này vẫn còn là một viễn cảnh xa vời.

Triển vọng tuần tới

Nhìn về tuần tới, các yếu tố chính trị sẽ tiếp tục là động lực chính tác động đến thị trường.

Tại Hoa Kỳ, các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt tình trạng đóng cửa chính phủ sẽ là ưu tiên hàng đầu. Hơn nữa, ngày công bố và chi tiết về dữ liệu lạm phát bị trì hoãn, chẳng hạn như CPI tháng 9, sẽ cung cấp những manh mối quan trọng để thị trường đánh giá động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Bài phát biểu cuối cùng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trước kỳ nghỉ lễ vào ngày 18 tháng 10 cũng có thể gây ra biến động thị trường.

Tại châu Á, việc Đảng Dân chủ Tự do Nhật Bản có thành lập được chính phủ mới hay không sẽ tác động trực tiếp đến số phận của đồng yên. Tại châu Âu, kết quả cuộc đua giành chức thủ tướng Pháp sẽ quyết định liệu đồng euro có thể tạm thời tìm được sự phục hồi hay không. Hơn nữa, dữ liệu quan trọng về thị trường lao động của Anh sẽ được công bố vào tuần tới. Với kỳ vọng rộng rãi của thị trường rằng Ngân hàng Anh sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất vào tháng 11, dữ liệu này có thể cung cấp hướng dẫn giao dịch mới cho đồng bảng Anh.

Tóm lại, thị trường ngoại hối toàn cầu đang trong giai đoạn nhạy cảm do rủi ro chính trị. Các nhà đầu tư cần hết sức cảnh giác với mọi loại tin tức chính trị, vì bất kỳ diễn biến bất ngờ nào cũng có thể thay đổi hướng đi và nhịp điệu của thị trường ngay lập tức.