สัปดาห์นี้ (6-11 ตุลาคม) ประเด็นหลักในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกเปลี่ยนจากสงครามอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางที่ยืดเยื้อ ไปสู่ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้น การปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองที่ไม่คาดคิดในญี่ปุ่น และภาวะชะงักงันทางการเมืองในฝรั่งเศส ล้วนก่อให้เกิดภูมิทัศน์ตลาดที่ซับซ้อน ด้วยเหตุนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐจึงปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ตามมาด้วยการอ่อนค่าลง แม้จะปรับตัวเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี แต่กลับปิดตลาดลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงสุดสัปดาห์ เนื่องจากความตึงเครียดทางการค้าที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้ง ขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนและยูโร ซึ่งต่างได้รับแรงกดดันจากปัญหาการคลังและการเมืองภายในประเทศ ต่างก็มีผลประกอบการรายสัปดาห์ที่อ่อนแอ



สำหรับสัปดาห์หน้า ตลาดจะยังคงติดตามสถานการณ์ทางการเมืองทั่วโลกอย่างใกล้ชิด ไม่ว่าจะเป็นการที่รัฐบาลสหรัฐฯ จะสามารถแก้ไขสถานการณ์ได้หรือไม่ ข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญที่ล่าช้าจะเผยแพร่ออกมาได้สำเร็จหรือไม่ และแถลงการณ์ขั้นสุดท้ายจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก่อนช่วงเวลาปิดตลาด (Blackout Period) ล้วนเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางระยะสั้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ ความชัดเจนเกี่ยวกับนายกรัฐมนตรีคนใหม่ของญี่ปุ่น และการแก้ไขปัญหาทางการเมืองของฝรั่งเศส จะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อค่าเงินเยนและยูโร

ดอลลาร์สหรัฐ: กำไรแข็งแกร่งระหว่างการปิดทำการของรัฐบาล ตามมาด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความกังวลด้านการค้าในช่วงสุดสัปดาห์

ผลการดำเนินงานในสัปดาห์นี้โดดเด่นด้วยความผันผวนอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ต้นสัปดาห์จนถึงวันพฤหัสบดี ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากการอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญของเงินยูโรและเงินเยน ดัชนีฯ บันทึกการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2567 โดยเพิ่มขึ้น 1.15% ในสัปดาห์นี้ และปิดที่ 98.9750 ในวันศุกร์ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์พลิกผันอย่างกะทันหันเกิดขึ้นในวันศุกร์ โดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ขู่ว่าจะเก็บภาษีนำเข้าจำนวนมากอีกครั้ง ความกังวลของตลาดว่าความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลง 0.55% ในวันนั้น ซึ่งเป็นการกลับทิศทางการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์เกือบทั้งหมด

เหตุการณ์สำคัญและข้อมูล ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้คือการเมือง มากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจ

ประการแรก ภาวะปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ เข้าสู่สัปดาห์ที่สองแล้ว แต่ทั้งสองฝ่ายยังคงไม่มีความคืบหน้าที่ชัดเจน แม้ว่าในช่วงแรกตลาดจะตอบสนองอย่างเงียบๆ แต่ผลกระทบด้านลบก็ปรากฏชัดขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ความล่าช้าในการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญกลายเป็นข้อกังวลสำคัญสำหรับตลาด รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร ซึ่งเดิมกำหนดไว้ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ได้ถูกยกเลิกไป และการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และยอดค้าปลีกในสัปดาห์หน้าก็ยังไม่แน่นอน แม้ว่าสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะระบุว่ากำลังดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อรวบรวมรายงาน CPI ซึ่งกำหนดไว้เบื้องต้นว่าจะเผยแพร่ในวันที่ 24 ตุลาคม แต่ก็ไม่ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดได้ทั้งหมด การขาดแคลนข้อมูลจะเป็นความท้าทายที่หนักหน่วงยิ่งขึ้นสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมอัตราดอกเบี้ยปลายเดือนตุลาคม

ประการที่สอง ความตึงเครียดทางการค้ากลับมาอีกครั้ง เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา วาทกรรมด้านภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์ได้ทำลายความสงบของตลาด การเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐโดยตรงเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียอีกด้วย ตลาดกังวลว่าความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นจะบั่นทอนการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในท้ายที่สุด

ในด้านนโยบายการเงิน แม้จะยังขาดข้อมูล แต่ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง เครื่องมือ FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CME) ระบุว่า ผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 97% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคม และมีโอกาส 92% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายน เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ไม่ได้แสดงท่าทีผ่อนปรนมากเกินไปในการกล่าวสุนทรพจน์ และถ้อยแถลงที่คลุมเครือจากกลุ่มผู้มีแนวคิดกลางๆ บางส่วนดูเหมือนจะมีเจตนาลดความน่าจะเป็นในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม เนื่องจากช่วงเวลาแห่งความเงียบก่อนการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 18 ตุลาคมกำลังใกล้เข้ามา การกล่าวสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ในสัปดาห์หน้าจึงเป็นสิ่งที่น่าจับตามองอย่างใกล้ชิด

มุมมองของสถาบันและนักวิเคราะห์
Juan Perez หัวหน้าฝ่ายการค้าของ Monex USA ในวอชิงตัน ให้ความเห็นว่าภัยคุกคามด้านภาษีของทรัมป์นั้น "ท้ายที่สุดแล้วส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ" และทำให้เกิดคำถามมากมาย

โดยทั่วไป ตลาดเชื่อว่าการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะปิดทำการของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม การปรับฐานของตลาดหุ้นอย่างรวดเร็วอาจเป็นปัจจัยเร่งที่บีบให้นักการเมืองวอชิงตันกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจา เมื่อสถานการณ์การปิดทำการของรัฐบาลคลี่คลายลง ตลาดอาจหันกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอีกครั้ง นักลงทุนอาจเริ่มประเมินความเป็นไปได้ที่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะอ่อนแอลง ซึ่งจะส่งแรงกดดันต่อเงินดอลลาร์

เยน: ความวุ่นวายทางการเมืองและความกังวลทางการคลังทำให้ค่าเงินเยนลดลงมากที่สุดในรอบปี

เงินเยนของญี่ปุ่นได้รับผลกระทบอย่างหนักในสัปดาห์นี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY พุ่งสูงขึ้น เนื่องจากความวุ่นวายทางการเมืองภายในประเทศก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับวินัยทางการคลังและนโยบายการเงินในอนาคต อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เพิ่มขึ้น 2.51% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2567 โดยปิดที่ 151.157 ในวันศุกร์ ลดลงอย่างมากจาก 147.44 ในวันศุกร์ก่อนหน้า

เหตุการณ์สำคัญและข้อมูล: การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในญี่ปุ่นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ค่าเงินเยนลดลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้

ประการแรก การเลือกตั้งอย่างไม่คาดคิดของซานาเอะ ทาคาอิจิ ผู้นำการคลัง ให้ดำรงตำแหน่งประธานพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) สร้างความประหลาดใจให้กับตลาด นักลงทุนกังวลว่าภายใต้การนำของเธอ รัฐบาลญี่ปุ่นอาจดำเนินนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งจะลดโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ลงอย่างมาก คำแถลงของทาคาอิจิเมื่อวันพฤหัสบดีที่ว่าการตัดสินใจใดๆ ของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะต้องสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของรัฐบาล ยิ่งทำให้ตลาดเกิดความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อการเสื่อมถอยของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

ประการที่สอง การล่มสลายของแนวร่วมรัฐบาลผสมระหว่างพรรคเสรีประชาธิปไตยและพรรคโคเมโตะที่ครองอำนาจมายาวนาน 26 ปี ยิ่งทำให้ภูมิทัศน์ทางการเมืองของญี่ปุ่นซับซ้อนยิ่งขึ้น ซานาเอะ ทาคาอิจิ ซึ่งเดิมทีมีกำหนดลงมติให้สภาไดเอทในวันที่ 15 ตุลาคม ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรกของญี่ปุ่น มีแนวโน้มว่าจะถูกเลื่อนออกไป เธอต้องเผชิญกับสองทางเลือก คือ การจัดตั้งรัฐบาลผสมใหม่กับพรรคฝ่ายค้านอื่นๆ เช่น พรรคฟื้นฟูญี่ปุ่น หรือลาออกเพื่อให้พรรค LDP หาผู้นำคนใหม่ที่สามารถฟื้นฟูความสัมพันธ์กับพรรคโคเมโตะได้ ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่รุนแรงทำให้การดำเนินการใดๆ ของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการประชุมเดือนตุลาคมไม่สมจริง แม้ว่าตลาดจะยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมก็ตาม

เมื่อเผชิญกับภาวะเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ออกมาแสดงจุดยืนในที่สุด นายคัตสึโนบุ คาโตะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น แถลงเมื่อวันศุกร์ว่า รัฐบาลจะระมัดระวังความผันผวนที่มากเกินไปในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ นับเป็นการแทรกแซงด้วยวาจาครั้งแรกของเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลัง นับตั้งแต่การอ่อนค่าของเงินเยนรอบปัจจุบัน

มาร์ค แชนด์เลอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Bannockburn Global Forex ในนิวยอร์ก กล่าวว่าการแทรกแซงด้วยวาจาของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังถือเป็นสัญญาณสำคัญ เขาเล่าว่าเมื่อปีที่แล้ว เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นแสดงความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนที่ 10 เยนภายในหนึ่งเดือน หากคาดการณ์ว่าค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงในลักษณะเดียวกันจากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 17 กันยายน ระดับ 155.5 อาจกลายเป็นสัญญาณเตือนภัยสำหรับทางการ

โดยรวมแล้ว แนวโน้มเศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังคงคลุมเครือจนกว่าจะมีการแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีคนใหม่และฟื้นฟูเสถียรภาพทางการเมือง กระทรวงการคลังและธนาคารกลางญี่ปุ่นน่าจะติดตามแนวโน้มขาลงของเงินเยนอย่างใกล้ชิด แต่การแทรกแซงใดๆ ที่เกิดขึ้นจริงจะต้องรอความชัดเจนของสถานการณ์ทางการเมืองเสียก่อน

ยูโร: ความวุ่นวายทางการเมืองของฝรั่งเศสกดดันค่าเงินยูโร โดยลดลงรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบสามเดือน

ค่าเงินยูโรก็อ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้เช่นกัน แม้จะมีการดีดตัวขึ้น 0.5% ในวันศุกร์ ปิดที่ 1.1622 เทียบกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แต่ค่าเงินยูโรก็ยังคงร่วงลง 1.00% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งเป็นการร่วงลงรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ความวุ่นวายทางการเมืองที่ยังคงดำเนินอยู่ในฝรั่งเศสเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งค่าเงินยูโร

เหตุการณ์สำคัญและข้อมูล: ภาวะชะงักงันทางการเมืองของฝรั่งเศสกำลังเป็นปัญหาที่หนักหน่วงสำหรับยูโรโซนในขณะนี้ ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครงของฝรั่งเศสได้ผ่านพ้นเส้นตายเย็นวันศุกร์ในการแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีคนใหม่ไปแล้ว แต่เขายังไม่สามารถแก้ไขปัญหานี้ได้ พรรคแนวร่วมประชาชนฝ่ายซ้ายและการชุมนุมระดับชาติของมารีน เลอเปน มีอำนาจสำคัญในรัฐสภา ทำให้การแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีคนใหม่เป็นเรื่องยากลำบากอย่างยิ่ง

วิกฤตการณ์ทางการเมืองส่งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจ ประการแรก รัฐบาลฝรั่งเศสต้องเผชิญกับความท้าทายอย่างยิ่งในการผ่านร่างงบประมาณรัดเข็มขัดเพื่อลดการขาดดุลงบประมาณมหาศาล ซึ่งนำไปสู่ความกังวลของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสที่พุ่งสูงขึ้น ประการที่สอง ความวุ่นวายทางการเมืองกำลังบั่นทอนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่ผู้ว่าการธนาคารกลางฝรั่งเศสได้ออกมาเตือน

ยิ่งไปกว่านั้น กลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ของยูโรโซนก็กำลังส่งสัญญาณอ่อนล้าเช่นกัน ข้อมูลจากประเทศต่างๆ เช่น เยอรมนี แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง ซึ่งทำให้ภาพรวมของยูโรโซนโดยรวมดูมืดมนยิ่งขึ้น

“ข้อมูลของเยอรมนีไม่ดี ดังนั้นฉันคิดว่านั่นทำให้ยูโรมีความเสี่ยงต่อข่าวสารของฝรั่งเศสมากขึ้น” เจน โฟลีย์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Rabobank กล่าว

ตลาดเชื่อว่าค่าเงินยูโรจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจนกว่าจะพบทางออกที่น่าเชื่อถือสำหรับปัญหาทางตันทางการเมืองของฝรั่งเศส การเลือกตั้งสมาชิกรัฐสภาครั้งแรกในขณะนี้ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ เนื่องจากผลสำรวจชี้ว่าพรรคฝ่ายค้านหลักสองพรรคจะยังคงครองอำนาจต่อไป ดังนั้น บางคนจึงเชื่อว่าประธานาธิบดีมาครงอาจถูกบังคับให้จัดการเลือกตั้งประธานาธิบดีกะทันหันในปี 2569 เพื่อแก้ไขปัญหาทางตัน แต่สถานการณ์นี้ยังคงห่างไกล

แนวโน้มสัปดาห์หน้า

เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์หน้า ปัจจัยทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความกังวลของตลาด

ในสหรัฐอเมริกา การเจรจาเพื่อยุติภาวะชัตดาวน์ของรัฐบาลจะเป็นสิ่งที่มีความสำคัญสูงสุด นอกจากนี้ วันเผยแพร่และรายละเอียดของข้อมูลเงินเฟ้อที่ล่าช้า เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายน จะเป็นเบาะแสสำคัญสำหรับการตัดสินใจของตลาดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ คำกล่าวสุนทรพจน์สุดท้ายของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก่อนช่วงเวลาเงียบ (Queue Period) ในวันที่ 18 ตุลาคม อาจกระตุ้นให้ตลาดผันผวนได้เช่นกัน

ในเอเชีย การที่พรรคเสรีประชาธิปไตยของญี่ปุ่นจะสามารถจัดตั้งรัฐบาลชุดใหม่สำเร็จหรือไม่ จะส่งผลโดยตรงต่อชะตากรรมของเงินเยน ในยุโรป ผลการเลือกตั้งนายกรัฐมนตรีฝรั่งเศสจะเป็นตัวกำหนดว่าเงินยูโรจะสามารถผ่อนคลายลงชั่วคราวได้หรือไม่ นอกจากนี้ ข้อมูลตลาดแรงงานสำคัญของสหราชอาณาจักรจะเผยแพร่ในสัปดาห์หน้า เนื่องจากตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางอังกฤษจะยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนพฤศจิกายน ข้อมูลนี้อาจให้แนวทางการซื้อขายใหม่สำหรับเงินปอนด์อังกฤษ

กล่าวโดยสรุป ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกกำลังอยู่ในช่วงที่มีความอ่อนไหวจากความเสี่ยงทางการเมือง นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามข่าวสารทางการเมืองทุกประเภทอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจเปลี่ยนแปลงทิศทางและจังหวะของตลาดได้ในทันที