Các mức thuế quan của Trump, bị coi là "vi hiến", đã tác động đến thị trường tiền tệ, chấm dứt chuỗi bốn ngày tăng giá của đồng đô la, trong khi đồng yên đang đối mặt với một thời điểm quan trọng vào tuần tới.
2026-02-21 08:04:28
Chỉ số đô la giảm trong phiên giao dịch đầy biến động hôm thứ Sáu, chấm dứt chuỗi bốn ngày tăng điểm liên tiếp. Điều này diễn ra sau phán quyết 6-3 của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ rằng các biện pháp thuế quan diện rộng của Tổng thống Trump, được thực hiện theo Đạo luật Tình trạng Khẩn cấp Quốc gia, đã vượt quá thẩm quyền của ông và do đó không hợp lệ.
Mặc dù chỉ số đô la giảm 0,09% xuống còn 97,80 trong ngày, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất trong gần bốn tháng (khoảng 1%) trong tuần này, và thị trường đang đánh giá tác động tiếp theo.
Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết rằng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, cơ sở mà ông Trump dựa vào để áp thuế, không cho phép tổng thống làm như vậy. Tòa án tuyên bố: "Điều 1, Khoản 8 của Hiến pháp quy định: 'Quốc hội có quyền ban hành và áp đặt thuế và thuế quan.'"
Tổng thống Mỹ Trump gọi phán quyết của Tòa án Tối cao cho rằng hầu hết các loại thuế quan ông áp đặt là bất hợp pháp là một "sự ô nhục". Khi được các phóng viên hỏi liệu khoản tiền thu thuế khoảng 175 tỷ đô la trước đó có được hoàn trả hay không, Trump nói rằng phán quyết của Tòa án Tối cao có sai sót, không giải quyết được vấn đề "giữ tiền" hay "không giữ tiền" - ông dự đoán "đây sẽ là một cuộc chiến pháp lý kéo dài hai, thậm chí có thể năm năm tới".
Ngày 20 tháng 6, Trump đã ký một sắc lệnh áp thuế toàn cầu 10% đối với tất cả các quốc gia. Mức thuế 10% này sẽ có hiệu lực gần như ngay lập tức, thay thế các mức thuế quy mô lớn được áp dụng trước đây theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, vốn đã bị Tòa án Tối cao Hoa Kỳ tuyên bố là bất hợp pháp.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem, cho biết hôm thứ Sáu rằng các mức thuế mới về cơ bản là sự thay thế trực tiếp cho các biện pháp hiện hành, vì vậy dự báo kinh tế tổng thể của ông sẽ không thay đổi. Vấn đề mấu chốt là các doanh nghiệp sẽ đối phó như thế nào với sự bất ổn do sự thay đổi chính sách này mang lại. "Điều này có thể tạo ra một giai đoạn bất ổn cho các doanh nghiệp khi họ bắt đầu xem xét cách chuyển từ việc trả thuế theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) sang trả các loại thuế khác", ông Musalem nói. Ông nói thêm rằng ông sẽ liên lạc với các giám đốc điều hành doanh nghiệp để hiểu chiến lược của họ trong việc đối phó với sự bất ổn này.
Dữ liệu từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho thấy GDP của nước này chỉ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1,4% trong quý trước, thấp hơn nhiều so với dự báo 3% của các nhà kinh tế. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng việc chính phủ đóng cửa đã ảnh hưởng tiêu cực đến dữ liệu này. Erik Bregar, Giám đốc Quản lý Rủi ro Ngoại hối và Kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto, cho biết: "Đồng đô la đã mạnh trong phần lớn tuần này, ngoại trừ thời điểm này, vì vậy tôi nghĩ rằng việc 'bán tháo tài sản của Mỹ' là hơi vội vàng. Chúng ta cần xem phản ứng của Trump, Bộ trưởng Tài chính Bessant và chính phủ như thế nào."
Dữ liệu kinh tế và các phán quyết về thuế quan hôm thứ Sáu đã làm giảm nhẹ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Công cụ CME FedWatch cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 đã giảm xuống còn 53,8% từ mức 58,6% của ngày hôm trước.
Đồng euro tăng 0,06% lên 1,1779 đô la Mỹ sau khi một cuộc khảo sát doanh nghiệp cho thấy hoạt động kinh tế tại khu vực đồng euro tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong tháng này, với ngành sản xuất quay trở lại tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái, nhưng lĩnh vực dịch vụ chiếm ưu thế lại hoạt động kém hơn kỳ vọng.
Đồng bảng Anh tăng 0,16% lên 1,3484 đô la Mỹ, nhưng đã giảm khoảng 1,2% trong tuần này, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Dữ liệu chính thức cho thấy doanh số bán lẻ của Anh trong tháng 1 tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn năm, trong khi các cuộc khảo sát chỉ ra rằng đà phục hồi của các doanh nghiệp Anh vào đầu năm 2026 đã tiếp tục trong tháng thứ hai.
Đồng đô la tăng 0,06% so với đồng yên, lên mức 155,08 yên, tăng 1,6% trong tuần này, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 10. Dữ liệu của Nhật Bản cho thấy lạm phát tiêu dùng cốt lõi đạt 2,0% trong tháng 1, tốc độ chậm nhất trong hai năm.
Krishna Bhimavarapu, nhà kinh tế khu vực châu Á Thái Bình Dương tại State Street Investment Management, cho biết dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng 1 của Nhật Bản có thể đã củng cố quan điểm của Ngân hàng Nhật Bản rằng lạm phát cơ bản vẫn đang gia tăng.
Ông chỉ ra rằng mặc dù lạm phát không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng (tức là lạm phát "cốt lõi") dường như đang giảm, nhưng mức tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Ngân hàng Nhật Bản đặt ra.
Dựa trên đánh giá này, Bhimavarapu tin rằng Ngân hàng Nhật Bản ngày càng có khả năng đẩy nhanh đợt tăng lãi suất tiếp theo lên tháng Tư. Khả năng tăng lãi suất hơn nữa vào cuối năm nay cũng đang gia tăng, vì chính phủ có thể đã tính đến lãi suất cao hơn trong các giả định tài chính của mình.
Dự kiến tuần tới, chính phủ Nhật Bản sẽ công bố danh sách đề cử cho hai vị trí còn trống trong hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản. Quyết định này sẽ là một dấu hiệu quan trọng cho thấy Thủ tướng Sanae Takaichi sẽ chấp nhận mức độ tăng lãi suất tiếp theo đến mức nào.
Theo các nguồn tin, chính phủ sẽ trình hai đề cử lên Quốc hội ngay từ ngày 25 tháng 2, và việc này cần sự chấp thuận của cả hai viện Quốc hội. Các đề cử này nhằm mục đích lấp đầy hai vị trí còn trống trong Ủy ban chính sách gồm chín thành viên của Ngân hàng Canada: nhiệm kỳ của thành viên Asahi Noguchi sẽ kết thúc vào cuối tháng 3, và thành viên Junko Nakagawa sẽ nghỉ hưu vào tháng 6.
Các nguồn tin thân cận cho biết danh sách ứng viên rút gọn bao gồm những người ủng hộ chính sách kích thích kinh tế, nhưng bà Sanae Takashi vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Một nguồn tin khác nhận định: "Mặc dù ứng viên không nhất thiết phải là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng điều quan trọng là không thể loại trừ quan điểm kích thích kinh tế." Thị trường đang theo dõi sát sao sự lựa chọn cuối cùng của bà Takashi, vì nó sẽ gửi một tín hiệu quan trọng liên quan đến chính sách tiền tệ.
Một nguồn tin thứ ba tiết lộ rằng, dựa trên kinh nghiệm trước đây, người kế nhiệm Noguchi Asahi nhiều khả năng sẽ đến từ giới học thuật, trong khi người kế nhiệm Nakagawa Junko được dự đoán là một ứng viên nữ đến từ lĩnh vực tài chính.
Mặc dù chỉ số đô la giảm 0,09% xuống còn 97,80 trong ngày, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất trong gần bốn tháng (khoảng 1%) trong tuần này, và thị trường đang đánh giá tác động tiếp theo.
Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết rằng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, cơ sở mà ông Trump dựa vào để áp thuế, không cho phép tổng thống làm như vậy. Tòa án tuyên bố: "Điều 1, Khoản 8 của Hiến pháp quy định: 'Quốc hội có quyền ban hành và áp đặt thuế và thuế quan.'"
Tổng thống Mỹ Trump gọi phán quyết của Tòa án Tối cao cho rằng hầu hết các loại thuế quan ông áp đặt là bất hợp pháp là một "sự ô nhục". Khi được các phóng viên hỏi liệu khoản tiền thu thuế khoảng 175 tỷ đô la trước đó có được hoàn trả hay không, Trump nói rằng phán quyết của Tòa án Tối cao có sai sót, không giải quyết được vấn đề "giữ tiền" hay "không giữ tiền" - ông dự đoán "đây sẽ là một cuộc chiến pháp lý kéo dài hai, thậm chí có thể năm năm tới".
Ngày 20 tháng 6, Trump đã ký một sắc lệnh áp thuế toàn cầu 10% đối với tất cả các quốc gia. Mức thuế 10% này sẽ có hiệu lực gần như ngay lập tức, thay thế các mức thuế quy mô lớn được áp dụng trước đây theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, vốn đã bị Tòa án Tối cao Hoa Kỳ tuyên bố là bất hợp pháp.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem, cho biết hôm thứ Sáu rằng các mức thuế mới về cơ bản là sự thay thế trực tiếp cho các biện pháp hiện hành, vì vậy dự báo kinh tế tổng thể của ông sẽ không thay đổi. Vấn đề mấu chốt là các doanh nghiệp sẽ đối phó như thế nào với sự bất ổn do sự thay đổi chính sách này mang lại. "Điều này có thể tạo ra một giai đoạn bất ổn cho các doanh nghiệp khi họ bắt đầu xem xét cách chuyển từ việc trả thuế theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) sang trả các loại thuế khác", ông Musalem nói. Ông nói thêm rằng ông sẽ liên lạc với các giám đốc điều hành doanh nghiệp để hiểu chiến lược của họ trong việc đối phó với sự bất ổn này.
Dữ liệu từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho thấy GDP của nước này chỉ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1,4% trong quý trước, thấp hơn nhiều so với dự báo 3% của các nhà kinh tế. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng việc chính phủ đóng cửa đã ảnh hưởng tiêu cực đến dữ liệu này. Erik Bregar, Giám đốc Quản lý Rủi ro Ngoại hối và Kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto, cho biết: "Đồng đô la đã mạnh trong phần lớn tuần này, ngoại trừ thời điểm này, vì vậy tôi nghĩ rằng việc 'bán tháo tài sản của Mỹ' là hơi vội vàng. Chúng ta cần xem phản ứng của Trump, Bộ trưởng Tài chính Bessant và chính phủ như thế nào."
Dữ liệu kinh tế và các phán quyết về thuế quan hôm thứ Sáu đã làm giảm nhẹ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Công cụ CME FedWatch cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 đã giảm xuống còn 53,8% từ mức 58,6% của ngày hôm trước.
Đồng euro tăng 0,06% lên 1,1779 đô la Mỹ sau khi một cuộc khảo sát doanh nghiệp cho thấy hoạt động kinh tế tại khu vực đồng euro tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong tháng này, với ngành sản xuất quay trở lại tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái, nhưng lĩnh vực dịch vụ chiếm ưu thế lại hoạt động kém hơn kỳ vọng.
Đồng bảng Anh tăng 0,16% lên 1,3484 đô la Mỹ, nhưng đã giảm khoảng 1,2% trong tuần này, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Dữ liệu chính thức cho thấy doanh số bán lẻ của Anh trong tháng 1 tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn năm, trong khi các cuộc khảo sát chỉ ra rằng đà phục hồi của các doanh nghiệp Anh vào đầu năm 2026 đã tiếp tục trong tháng thứ hai.
Đồng đô la tăng 0,06% so với đồng yên, lên mức 155,08 yên, tăng 1,6% trong tuần này, mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 10. Dữ liệu của Nhật Bản cho thấy lạm phát tiêu dùng cốt lõi đạt 2,0% trong tháng 1, tốc độ chậm nhất trong hai năm.
Krishna Bhimavarapu, nhà kinh tế khu vực châu Á Thái Bình Dương tại State Street Investment Management, cho biết dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng 1 của Nhật Bản có thể đã củng cố quan điểm của Ngân hàng Nhật Bản rằng lạm phát cơ bản vẫn đang gia tăng.
Ông chỉ ra rằng mặc dù lạm phát không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng (tức là lạm phát "cốt lõi") dường như đang giảm, nhưng mức tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Ngân hàng Nhật Bản đặt ra.
Dựa trên đánh giá này, Bhimavarapu tin rằng Ngân hàng Nhật Bản ngày càng có khả năng đẩy nhanh đợt tăng lãi suất tiếp theo lên tháng Tư. Khả năng tăng lãi suất hơn nữa vào cuối năm nay cũng đang gia tăng, vì chính phủ có thể đã tính đến lãi suất cao hơn trong các giả định tài chính của mình.
Dự kiến tuần tới, chính phủ Nhật Bản sẽ công bố danh sách đề cử cho hai vị trí còn trống trong hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản. Quyết định này sẽ là một dấu hiệu quan trọng cho thấy Thủ tướng Sanae Takaichi sẽ chấp nhận mức độ tăng lãi suất tiếp theo đến mức nào.
Theo các nguồn tin, chính phủ sẽ trình hai đề cử lên Quốc hội ngay từ ngày 25 tháng 2, và việc này cần sự chấp thuận của cả hai viện Quốc hội. Các đề cử này nhằm mục đích lấp đầy hai vị trí còn trống trong Ủy ban chính sách gồm chín thành viên của Ngân hàng Canada: nhiệm kỳ của thành viên Asahi Noguchi sẽ kết thúc vào cuối tháng 3, và thành viên Junko Nakagawa sẽ nghỉ hưu vào tháng 6.
Các nguồn tin thân cận cho biết danh sách ứng viên rút gọn bao gồm những người ủng hộ chính sách kích thích kinh tế, nhưng bà Sanae Takashi vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Một nguồn tin khác nhận định: "Mặc dù ứng viên không nhất thiết phải là người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng điều quan trọng là không thể loại trừ quan điểm kích thích kinh tế." Thị trường đang theo dõi sát sao sự lựa chọn cuối cùng của bà Takashi, vì nó sẽ gửi một tín hiệu quan trọng liên quan đến chính sách tiền tệ.
Một nguồn tin thứ ba tiết lộ rằng, dựa trên kinh nghiệm trước đây, người kế nhiệm Noguchi Asahi nhiều khả năng sẽ đến từ giới học thuật, trong khi người kế nhiệm Nakagawa Junko được dự đoán là một ứng viên nữ đến từ lĩnh vực tài chính.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
