Giá vàng tăng ngày thứ tư liên tiếp trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai (23 tháng 2), hiện đang giao dịch quanh mức 5.145 USD/ounce, tăng khoảng 0,95% so với đầu ngày. Ngày giao dịch trước đó chứng kiến mức tăng mạnh hơn 1,3%, chủ yếu do sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế Mỹ và chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) vượt mốc 3%. Là thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ưa chuộng, sự gia tăng của chỉ số PCE cốt lõi đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về nguy cơ đình trệ kinh tế kèm lạm phát, từ đó thúc đẩy đáng kể nhu cầu trú ẩn an toàn.

Dữ liệu kinh tế Mỹ gặp trở ngại: tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn dai dẳng.

Dữ liệu mới công bố cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm của Mỹ trong quý IV năm 2025 đã giảm đáng kể xuống còn 1,4%, thấp hơn nhiều so với mức 4,4% của kỳ vọng trước đó và thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường. Sự suy giảm kinh tế này chủ yếu là do chính phủ Mỹ đóng cửa trong 43 ngày, dẫn đến việc giảm mạnh chi tiêu chính phủ, trong khi xuất khẩu và tiêu dùng cũng chậm lại ở một mức độ nhất định. Mặc dù đầu tư có phần tăng tốc, nhưng nhìn chung động lực tăng trưởng đã suy yếu rõ rệt.

Trái ngược hoàn toàn với tốc độ tăng trưởng chậm lại, áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi tăng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, phục hồi nhẹ so với tháng trước, và tiếp tục duy trì ở mức cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Trong cùng kỳ, tỷ lệ PCE hàng năm cũng tăng lên 2,9%. Chuỗi dữ liệu này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục lập trường thắt chặt, làm giảm thêm triển vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn. Ngoài ra, chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan giảm nhẹ xuống 56,6, với những người được hỏi nhìn chung cho rằng "giá cả tăng cao đang làm xói mòn tài chính cá nhân". Tuy nhiên, báo cáo cũng cho thấy một tia hy vọng tích cực: kỳ vọng lạm phát một năm giảm từ 4,0% xuống 3,4%, trong khi kỳ vọng lạm phát năm năm vẫn ổn định ở mức 3,3%.

Phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan: Tâm lý chấp nhận rủi ro tạm thời phục hồi, đồng đô la chịu áp lực giảm giá.

Trong một diễn biến pháp lý quan trọng, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã phán quyết vào ngày 20 tháng 2 rằng các biện pháp thuế quan rộng rãi của chính quyền Trump, được thực hiện theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), đã vượt quá thẩm quyền của tổng thống và do đó là không hợp lệ. Phán quyết này được thị trường hiểu là một sự hạn chế đáng kể đối với quyền lực hành pháp. Kết quả là, chỉ số đô la đã giảm điểm vào thứ Sáu và tiếp tục biến động giảm trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai tại châu Á, hiện đang giao dịch quanh mức 97,40, giảm khoảng 0,4% trong ngày.

Tổng thống Trump nhanh chóng phản hồi phán quyết bằng cách bày tỏ "sự thất vọng", nhưng nhấn mạnh rằng thuế quan dựa trên an ninh quốc gia (Điều 232 và 301) sẽ vẫn được giữ nguyên. Ông cũng tuyên bố áp thêm thuế quan toàn cầu 10% theo Điều 122, bổ sung cho các mức thuế hiện hành. Tuyên bố này đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về khả năng leo thang chủ nghĩa bảo hộ thương mại, thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Triển vọng chính sách tiền tệ: Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giảm dần.

Kỳ vọng của thị trường tiền tệ về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trước tháng 6 năm 2026 đã giảm đáng kể. Một số nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang Kevin Warsh, người được ông Trump đề cử làm Chủ tịch Fed, người nếu được Quốc hội phê chuẩn có thể sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sớm hơn hoặc mạnh hơn. Tuy nhiên, dựa trên giá thị trường tương lai hiện tại, các nhà đầu tư vẫn nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Tình hình bất ổn ở Trung Đông tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Về mặt địa chính trị, tình hình ở Trung Đông tiếp tục thu hút sự chú ý. Các báo cáo cho thấy chính phủ Mỹ đang cân nhắc các lựa chọn liên quan đến Iran, bao gồm các cuộc tấn công hạn chế hoặc thay đổi chế độ trên diện rộng, nhưng các biện pháp ngoại giao vẫn là ưu tiên hiện tại.

Vào ngày 22 tháng 2, theo giờ địa phương tại Hoa Kỳ, một quan chức cấp cao của Mỹ tiết lộ rằng nếu Iran đệ trình một dự thảo thỏa thuận hạt nhân chi tiết trong vòng 48 giờ tới, các nhà đàm phán Mỹ sẵn sàng tổ chức một vòng đàm phán mới với Iran tại Geneva vào ngày 27. Quan chức này cho biết những nỗ lực ngoại giao hiện tại có thể là cơ hội cuối cùng mà Tổng thống Trump dành cho Iran trước khi phát động một chiến dịch quân sự chung quy mô lớn giữa Mỹ và Israel. Chính quyền Trump đang chờ đợi đề xuất của Iran.

Theo Axios, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa bang Nam Carolina, Lindsey Graham, cho biết một số người thân cận với Tổng thống Trump đã khuyên ông không nên ném bom Iran, và Graham kêu gọi Trump phớt lờ lời khuyên đó. Là một thượng nghị sĩ có mối quan hệ mật thiết với Trump, Graham là nhân vật hàng đầu trong nhóm thân cận của Trump ủng hộ việc tấn công Iran. Ông thừa nhận hiểu những lo ngại về hành động quân sự quy mô lớn ở Trung Đông nhưng tin rằng những người khuyên không nên can thiệp đã phớt lờ hậu quả của việc cho phép các thế lực xấu xa hoành hành không kiểm soát. Graham tuyên bố rằng sau chuyến thăm gần đây đến khu vực, ông tin rằng có cơ hội để "tạo ra sự thay đổi lịch sử" ở Iran. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý sự phản đối ngày càng tăng đối với việc can thiệp và hành động quyết đoán, và chỉ có thời gian mới cho biết mọi việc sẽ diễn biến như thế nào.

Chủ đề trọng tâm tuần này

Nhìn về phía trước, lịch công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ khá dày đặc. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào chỉ số thay đổi việc làm ADP (trung bình động bốn tuần), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng Giêng và các bài phát biểu công khai của một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Ngoài ra, các cuộc họp báo bất ngờ của Tổng thống Trump cũng có thể gây thêm biến động cho thị trường.

Nhìn chung, vàng đã hưởng lợi trong ngắn hạn từ nhu cầu trú ẩn an toàn do nền kinh tế Mỹ suy giảm, lạm phát ở Mỹ cao hơn dự kiến và bất ổn ở Trung Đông. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về đường lối chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục gây áp lực tiềm tàng lên giá vàng. Thị trường hiện đang theo dõi sát sao sự diễn biến của các yếu tố này để xác định hướng đi tiếp theo của giá vàng.

Triển vọng kỹ thuật: Giá vàng lấy lại mốc 5.100 đô la, mục tiêu tiếp theo là 5.200 đô la.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy triển vọng kỹ thuật của vàng đã chuyển sang trung lập sang tăng giá, nhưng cần phải vượt qua mức 5.200 đô la để đẩy giá lên cao hơn. Sau khi mức này bị phá vỡ, mức kháng cự tiếp theo sẽ là 5.300 đô la, tiếp theo là mức đỉnh khoảng 5.450 đô la vào ngày 30 tháng 1.

Mặt khác, mức hỗ trợ tâm lý quan trọng ở mức 5.000 đô la. Nếu mức này bị phá vỡ, giá vàng có thể kiểm tra mức thấp nhất ngày 17 tháng 2 ở khoảng 4.841 đô la, và sau đó hướng tới đường trung bình động 50 ngày (MA, 4.722,54).

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày nằm trên đường trung bình, hỗ trợ xu hướng tăng giá ngắn hạn; biểu đồ histogram của bộ dao động MACD tiếp tục thu hẹp trong phạm vi âm, cho thấy áp lực giảm giá đang giảm bớt.



(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 8 giờ 28 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 5.147,25 đô la Mỹ/ounce.