Hôm thứ Ba (ngày 3 tháng 3), giá vàng giao ngay và hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 4 đã giảm mạnh trong phiên giao dịch châu Âu, với nhu cầu đối với đô la Mỹ vượt xa nhu cầu đối với kim loại quý này. Tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng tôi thích xem vàng như một khoản đầu tư hơn là một tài sản trú ẩn an toàn, và hiện tại, vàng có thể không thuộc cả hai loại này. Bất chấp cuộc xung đột đang diễn ra, thị trường không chứng kiến bất kỳ hoạt động mua vào nào như một tài sản trú ẩn an toàn; đồng thời, sức hấp dẫn của vàng như một khoản đầu tư đã giảm sút trong ngày hôm nay, và thậm chí nó còn không thể chống chọi được với đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán.



Lệnh gọi ký quỹ có thể buộc phải bán bớt vốn.

Việc bán tháo vàng hiện tại có thể bắt nguồn từ các lệnh gọi ký quỹ trên thị trường chứng khoán, dẫn đến thanh lý tài sản. Khi thị trường chứng khoán giảm, các sàn giao dịch yêu cầu các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải thực hiện thêm các lệnh gọi ký quỹ. Nếu các nhà đầu tư cần huy động tiền mặt, họ thường bán các tài sản sinh lời nhất của mình. Nhìn vào diễn biến kể từ đầu năm nay, vàng là một trong những tài sản dễ bị bán tháo nhất.

Sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ không chỉ đơn thuần là do tâm lý thị trường.

Chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong một tháng và dự kiến sẽ tiếp tục tăng, điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của vàng đối với người mua nước ngoài.

Một số nhà phân tích hiện tin rằng đồng đô la được hỗ trợ bởi "tâm lý thị trường thận trọng", nhưng theo quan điểm của tôi, đây chỉ là một nhận định chung chung. Phân tích sâu hơn cho thấy rằng nỗi lo ngại về lạm phát mới là động lực cốt lõi thúc đẩy sự mạnh mẽ của đồng đô la.

Giá dầu tăng vọt đã làm gia tăng rủi ro lạm phát, khiến các nhà giao dịch đô la nâng cao kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tôi tin rằng Fed có nhiều dư địa hơn để tăng lãi suất nếu cần thiết, so với các ngân hàng trung ương lớn khác như Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh.

Công cụ FedWatch của CME Group xác nhận đánh giá này: xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 và tháng 6 đã tăng lên 60%, từ mức dưới 45% trước đó. Các nhà giao dịch vàng trước đây đã dự đoán ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trước năm 2026, nhưng kỳ vọng này có thể bị đảo ngược nếu lạm phát tiếp tục tăng. Giá vàng giảm hiện nay có thể đã phản ánh khả năng này.

Tại sao các nhà đầu tư chuyên nghiệp lại giảm lượng vàng nắm giữ?

Không giống như những nhà đầu cơ nhỏ lẻ chỉ dựa vào biểu đồ và các chỉ báo kỹ thuật, các nhà đầu tư chuyên nghiệp còn tính toán các tài sản rủi ro thấp, lợi nhuận cao tối ưu dựa trên đường cong lợi suất. Do đó, với kỳ vọng lãi suất tăng và khả năng sinh lời tốt hơn từ các tài sản khác, các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang giảm lượng vàng nắm giữ.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng tăng vẫn tiếp diễn, nhưng áp lực giảm giá đáng kể đang hiện hữu.

Phân tích vàng


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Về mặt kỹ thuật, giá vàng vẫn đang trong xu hướng tăng, nhưng tốc độ giảm giá lại rất nhanh.

Nếu các nhà giao dịch vàng chuyển từ việc mua vào do ngại rủi ro sang đầu tư dựa trên giá trị, thì việc giá vàng giảm xuống mức trung bình động 50 ngày sẽ là một động thái hợp lý.

Các mức hỗ trợ ngắn hạn hiện tại nằm ở $5143,89 và $5002,31. Nếu giá bị phá vỡ, nó có thể giảm xuống mức trung bình động 50 ngày là $4833,30.

Diễn biến cuối cùng của giá vàng phụ thuộc vào việc giá dầu cao kéo dài bao lâu – giá dầu tăng sẽ làm gia tăng lo ngại về lạm phát, có khả năng kích hoạt việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và làm mạnh lên, ổn định đồng đô la. Theo quan điểm của tôi, kịch bản này cho thấy xu hướng giảm giá ngắn hạn đối với vàng.