Khi căng thẳng tiếp tục leo thang ở Trung Đông, giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu đã tăng hơn 40%. Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn chỉ trong một tháng, giá khí đốt tự nhiên có thể tăng hơn gấp đôi. Để so sánh, trong hai tuần đầu tiên sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu đã tăng vọt khoảng 180%; sau đó, giá điện bán buôn trên toàn khu vực đồng euro cũng tăng mạnh, làm trầm trọng thêm sự biến động trên thị trường ngoại hối, bao gồm cả tỷ giá euro-đô la, làm tăng thêm sự bất ổn cho thị trường tài chính toàn cầu vốn đã mong manh. Eo biển Hormuz, là một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, xử lý khoảng một phần ba lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu và gần một phần năm lượng khí đốt tự nhiên hóa lỏng; sự an toàn hàng hải ở đây quyết định trực tiếp đến sự ổn định của nguồn cung năng lượng toàn cầu.



Nếu căng thẳng hiện tại tiếp tục leo thang và không giảm bớt, ngành công nghiệp châu Âu sẽ một lần nữa là bên chịu thiệt hại đầu tiên, và toàn bộ nền kinh tế khu vực đồng euro chắc chắn sẽ phải gánh chịu áp lực rất lớn. Điều đáng chú ý là, theo dữ liệu mới nhất do Ủy ban châu Âu công bố, chỉ số niềm tin kinh tế tổng thể của khu vực đồng euro đã giảm xuống 98,3 trong tháng Hai từ mức 99,3, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 99,8. Dữ liệu này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng của các doanh nghiệp và người tiêu dùng về triển vọng kinh tế của khu vực đồng euro. Đồng thời, dữ liệu về tâm lý kinh doanh công nghiệp tiếp tục xấu đi, giảm từ -6,8 xuống -7,1, vẫn ở mức âm và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là -6,1, cho thấy tác động tiêu cực của giá năng lượng tăng cao đối với ngành sản xuất châu Âu. Hơn nữa, kỳ vọng lạm phát đã phục hồi, tăng từ 24,2 lên mức cao 25,8. Áp lực lạm phát cao dai dẳng này không chỉ làm suy yếu sức mua của hộ gia đình mà còn đặt ra thách thức lớn hơn đối với chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Không có gì ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán châu Âu gần đây liên tục chịu áp lực, khi các nhà đầu tư áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát, đồng thời tâm lý ngại rủi ro ngày càng gia tăng.

Nhìn vào biểu đồ giá dầu thô, giá đã tăng hơn 8% vào đầu tuần, cùng với mức tăng 3% vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy xu hướng tăng mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng tương lai không mấy lạc quan: nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục leo thang và việc vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz bị hạn chế trong vài tuần, giá dầu thô có thể dễ dàng vượt qua mốc 100 đô la một thùng, thậm chí có thể đạt mức cao hơn. Ngay cả khi OPEC tăng hạn ngạch sản xuất, việc bù đắp tác động của việc gián đoạn vận chuyển qua eo biển đối với nguồn cung dầu thô vật chất toàn cầu cũng rất khó khăn – xét cho cùng, eo biển Hormuz đóng vai trò không thể thiếu trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Đáng báo động hơn, nếu Iran cố tình tấn công cơ sở hạ tầng sản xuất và lọc dầu ở khu vực Vịnh Ba Tư (đã có những dấu hiệu ban đầu về sự kiện này), giá dầu thô có thể tăng mạnh hơn nữa, đẩy chi phí năng lượng toàn cầu lên cao hơn.

Tuy nhiên, tất cả các bên vẫn có cơ hội quay trở lại bàn đàm phán và giải quyết cuộc khủng hoảng hiện tại càng sớm càng tốt. Tại Hoa Kỳ, với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, việc bước vào chu kỳ bầu cử trong bối cảnh xung đột kéo dài sẽ gây ra những rủi ro chính trị đáng kể cho đảng cầm quyền, do đó tạo động lực cho chính phủ Mỹ giảm leo thang tình hình. Đối với Iran, chi phí kinh tế và nhân đạo do các lệnh trừng phạt và xung đột kéo dài đang ngày càng gia tăng, áp lực kinh tế trong nước ngày càng lớn, và các vấn đề sinh kế ngày càng trở nên nổi bật, điều này cũng khiến Iran mong muốn giảm bớt căng thẳng. Hiện tại, thị trường vẫn chưa hoàn toàn phản ánh hết tác động của kịch bản xấu nhất và chưa rơi vào tình trạng hoảng loạn lan rộng; các nhà đầu tư vẫn đang quan sát tình hình và chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn.

Về việc liệu tổng thống Mỹ có tái áp dụng "TACO" (các chính sách hỗ trợ kinh tế hoặc năng lượng có mục tiêu) nếu thị trường suy giảm mạnh hay không, các nhà đầu tư dường như vẫn lạc quan, tin rằng các chính sách đó sẽ được thực hiện hoặc tình hình sẽ được giải quyết nhanh chóng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng so với các cuộc xung đột khu vực trước đây, tình hình Trung Đông hiện nay tiềm ẩn rủi ro lớn hơn đáng kể, liên quan đến lợi ích phức tạp hơn của tất cả các bên và có khả năng leo thang và tác động tiềm tàng cao hơn nhiều so với trước đây. Do đó, kỳ vọng lạc quan của các nhà đầu tư cần được xem xét thận trọng.

Vấn đề cốt lõi là ngay cả khi cuộc xung đột ở Iran cuối cùng được giải quyết, nguy cơ xảy ra một cuộc xung đột quy mô lớn ở châu Á vẫn còn tồn tại, thậm chí đang nổi lên. Là khu vực có nhu cầu năng lượng tăng trưởng nhanh nhất toàn cầu, và cũng là khu vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, bất kỳ cuộc xung đột địa chính trị nào ở châu Á cũng sẽ tác động trực tiếp đến sản xuất, vận chuyển và cung ứng năng lượng toàn cầu, làm trầm trọng thêm sự bất ổn trên thị trường năng lượng toàn cầu và tạo ra những mối đe dọa mới cho an ninh năng lượng toàn cầu vốn đã không chắc chắn.