ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปก็พุ่งสูงขึ้นกว่า 40% โกลด์แมน แซคส์ เตือนว่าหากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักเพียงแค่เดือนเดียว ราคาก๊าซธรรมชาติอาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง ในสองสัปดาห์แรกหลังความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่งสูงขึ้นประมาณ 180% ส่งผลให้ราคาไฟฟ้าขายส่งทั่วเขตยูโรโซนก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน ซึ่งยิ่งทำให้ความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ รวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนยูโร-ดอลลาร์ ทวีความรุนแรงขึ้น และเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาดการเงินโลกที่เปราะบางอยู่แล้ว ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งในเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก มีการขนส่งน้ำมันทางทะเลประมาณหนึ่งในสามของโลก และก๊าซธรรมชาติเหลวเกือบหนึ่งในห้าของโลก ความปลอดภัยในการเดินเรือในช่องแคบนี้จึงเป็นตัวกำหนดเสถียรภาพของอุปทานพลังงานทั่วโลกโดยตรง



หากความตึงเครียดในปัจจุบันยังคงทวีความรุนแรงขึ้นและไม่คลี่คลายลง อุตสาหกรรมของยุโรปจะเป็นกลุ่มแรกที่ได้รับผลกระทบอีกครั้ง และเศรษฐกิจยูโรโซนทั้งหมดจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างมหาศาลอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เป็นที่น่าสังเกตว่า ข้อมูลล่าสุดจากคณะกรรมาธิการยุโรปแสดงให้เห็นว่า ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจโดยรวมของยูโรโซนลดลงเหลือ 98.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 99.3 ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 99.8 ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักธุรกิจและผู้บริโภคเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของยูโรโซน ในขณะเดียวกัน ข้อมูลความเชื่อมั่นทางธุรกิจภาคอุตสาหกรรมก็แย่ลงไปอีก โดยลดลงจาก -6.8 เหลือ -7.1 ยังคงอยู่ในแดนลบและต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ -6.1 มาก ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันต่อภาคการผลิตของยุโรป นอกจากนี้ ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อยังดีดตัวขึ้น โดยเพิ่มขึ้นจาก 24.2 เป็น 25.8 แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องนี้ไม่เพียงแต่บั่นทอนกำลังซื้อของครัวเรือนเท่านั้น แต่ยังเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่กว่าต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรปอีกด้วย ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาดหุ้นยุโรปเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนต่างใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์ และความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

เมื่อพิจารณาจากกราฟราคาน้ำมันดิบ ราคาพุ่งขึ้นกว่า 8% ในช่วงต้นสัปดาห์ ประกอบกับการเพิ่มขึ้น 3% ในวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในอนาคตไม่ค่อยดีนัก หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น และการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกจำกัดเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้อย่างง่ายดาย และอาจสูงกว่านั้นด้วยซ้ำ แม้ว่าโอเปกจะเพิ่มโควตาการผลิต ก็ยากที่จะชดเชยผลกระทบจากการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบต่ออุปทานน้ำมันดิบในตลาดโลก เพราะช่องแคบฮอร์มุซมีบทบาทที่ขาดไม่ได้ในห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลก ที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้น หากอิหร่านจงใจโจมตีโครงสร้างพื้นฐานการผลิตและการกลั่นน้ำมันในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย (มีสัญญาณเบื้องต้นของเหตุการณ์ดังกล่าวแล้ว) ราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ต้นทุนพลังงานทั่วโลกสูงขึ้นไปอีก

ถึงกระนั้น ทุกฝ่ายยังมีโอกาสที่จะกลับสู่โต๊ะเจรจาและแก้ไขวิกฤตการณ์ปัจจุบันโดยเร็วที่สุด ในสหรัฐอเมริกา การเลือกตั้งกลางเทอมกำลังใกล้เข้ามา การเข้าสู่ช่วงการเลือกตั้งท่ามกลางความขัดแย้งที่ยืดเยื้อจะก่อให้เกิดความเสี่ยงทางการเมืองอย่างมากต่อพรรคที่ครองอำนาจ ดังนั้นจึงเป็นแรงจูงใจให้รัฐบาลสหรัฐฯ ลดความตึงเครียดลง สำหรับอิหร่าน ต้นทุนทางเศรษฐกิจและมนุษยธรรมจากมาตรการคว่ำบาตรและความขัดแย้งที่ยืดเยื้อกำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันทางเศรษฐกิจภายในประเทศกำลังเพิ่มสูงขึ้น และปัญหาด้านการดำรงชีวิตกำลังเด่นชัดขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งส่งผลให้อิหร่านต้องการลดความตึงเครียดเช่นกัน ปัจจุบัน ตลาดยังไม่ได้รับผลกระทบอย่างเต็มที่จากสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด และยังไม่เกิดความตื่นตระหนกอย่างกว้างขวาง นักลงทุนยังคงเฝ้าสังเกตสถานการณ์และรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้

เกี่ยวกับการที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะนำนโยบาย "TACO" (นโยบายสนับสนุนทางเศรษฐกิจหรือพลังงานแบบเจาะจงเป้าหมาย) กลับมาใช้อีกครั้งหรือไม่ หากตลาดประสบกับภาวะตกต่ำอย่างรุนแรง นักลงทุนดูเหมือนจะยังคงมีความหวัง โดยเชื่อว่านโยบายดังกล่าวจะถูกนำมาใช้ หรือสถานการณ์จะคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า เมื่อเทียบกับความขัดแย้งในภูมิภาคก่อนหน้านี้ สถานการณ์ในตะวันออกกลางปัจจุบันมีความเสี่ยงสูงกว่ามาก เกี่ยวข้องกับผลประโยชน์ที่ซับซ้อนกว่าของทุกฝ่าย และมีโอกาสที่จะบานปลายและส่งผลกระทบมากกว่าในอดีต ดังนั้น ความคาดหวังในแง่ดีของนักลงทุนจึงควรได้รับการพิจารณาอย่างระมัดระวัง

ประเด็นสำคัญคือ แม้ว่าความขัดแย้งในอิหร่านจะได้รับการแก้ไขในที่สุด แต่ความเสี่ยงของความขัดแย้งขนาดใหญ่ในเอเชียยังคงอยู่ และกำลังเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากเอเชียเป็นภูมิภาคที่มีความต้องการพลังงานเติบโตเร็วที่สุดในโลก และยังพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ใดๆ ในเอเชียจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการผลิต การขนส่ง และการจัดหาพลังงานทั่วโลก ทำให้ความผันผวนในตลาดพลังงานโลกทวีความรุนแรงขึ้น และเพิ่มภัยคุกคามใหม่ๆ ต่อความมั่นคงด้านพลังงานโลกที่ไม่แน่นอนอยู่แล้ว