Mục lục

• Phân tích xu hướng giá vàng hiện tại theo thời gian thực


• Tác động của xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đối với thị trường vàng


• Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã được điều chỉnh đáng kể.


• Quan điểm mới nhất từ các tổ chức và chuyên gia hàng đầu


• Xu hướng dài hạn và điều chỉnh chiến lược ngắn hạn

Phân tích xu hướng giá vàng hiện tại theo thời gian thực

Thị trường vàng đã phục hồi nhẹ vào thứ Tư (ngày 4 tháng 3) sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Ba, nhưng vẫn nằm trong phạm vi tích lũy ở mức cao, với tâm lý nhà đầu tư chuyển từ sự hoảng loạn cuối tuần sang cách tiếp cận chờ đợi và quan sát hợp lý hơn. Nhiều nhà giao dịch đã mua vào lúc mở cửa hôm thứ Hai hiện đang bị mắc kẹt gần mức đỉnh của tuần này, và giá vàng giao ngay hiện đang dao động quanh một phạm vi quan trọng, khó có thể thoát khỏi áp lực kép từ đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu trong ngắn hạn.

Giá vàng giao ngay được giao dịch quanh mức 5147,46 USD trong phiên, phục hồi khoảng 1,17% trong ngày, nhưng vẫn còn dư địa giảm đáng kể so với mức cao nhất tuần này là 5419,66 USD . Giá vàng đã giảm mạnh hơn 4% vào thứ Ba, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong một ngày gần đây, chủ yếu do sự suy giảm nhanh chóng của hoạt động mua vào tài sản an toàn được kích hoạt bởi cuộc xung đột Mỹ-Iran cuối tuần qua. Trên thị trường tương lai, các hợp đồng vàng COMEX được giao dịch sôi động, với giá dao động giữa 5155 USD và 5175 USD , và độ biến động vẫn ở mức cao.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng đã giữ vững trên mức tâm lý quan trọng 5.100 USD và mức thoái lui Fibonacci 50% trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu không thể phá vỡ mức kháng cự thoái lui 78,6% gần 5.342 USD , áp lực giảm giá sẽ gia tăng. Chỉ báo RSI đã phục hồi nhẹ từ vùng quá bán, nhưng nhìn chung, thị trường vẫn cho thấy mô hình tích lũy ở mức cao. Một báo cáo gần đây của Reuters chỉ ra rằng vàng đã không phát huy hết vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của mình, thay vào đó các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản tiền mặt bằng đô la, dẫn đến giá vàng hoạt động kém hơn kỳ vọng.

Giá hiện tại đã thu hút một số nhà đầu tư săn hàng giá rẻ, nhưng nhìn chung thị trường vẫn còn biến động. Các nhà giao dịch được khuyến cáo nên theo dõi sát sao sự biến động đồng bộ của chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ để xác định hướng đi tiếp theo. Dữ liệu mới nhất cho thấy giá vàng giao ngay đã chạm mức trên 5200 USD trong phiên giao dịch châu Âu, nhưng đà phục hồi bị hạn chế do đồng đô la tạm thời giảm giá, và thị trường vẫn thận trọng trước phản ứng dây chuyền tiềm tàng từ sự biến động giá năng lượng.

Tác động của xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đối với thị trường vàng

Xung đột Mỹ-Iran đã bước sang ngày thứ tư. Iran tuyên bố các biện pháp nhằm kiểm soát eo biển Hormuz, khiến giá dầu thô tăng vọt hơn 8% vào thứ Ba, trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu và kỳ vọng lạm phát tăng cao. Ban đầu, giá vàng tăng lên trên 5.400 USD do nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển sang những tác động tiêu cực tiềm tàng đối với nền kinh tế toàn cầu do giá năng lượng tăng cao, dẫn đến việc người mua nhanh chóng chốt lời để tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Nhiều báo cáo truyền thông cho thấy xung đột đã lan rộng ra khu vực lớn hơn, với chính quyền Trump có lập trường cứng rắn và thị trường lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng và rủi ro địa chính trị dài hạn. Ban đầu, các nhà đầu tư coi vàng là nơi trú ẩn an toàn, nhưng với giá dầu vẫn ở mức cao, nỗi lo lạm phát đã làm lu mờ logic trú ẩn an toàn đơn thuần, làm giảm đáng kể sức hấp dẫn ngắn hạn của vàng. Một bài báo gần đây của Reuters đã chỉ rõ rằng vàng đã "gặp trục trặc" trong cuộc khủng hoảng Trung Đông này, không thu hút được dòng vốn lớn như trong các cuộc khủng hoảng trước đây, mà thay vào đó bị lu mờ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ.

Nếu xung đột kéo dài, giá dầu sẽ khó có thể nhanh chóng trở lại mức trước chiến tranh, gây áp lực giảm giá lớn hơn đối với vàng như một tài sản không sinh lãi. Vàng có thể tiếp tục kiểm tra các mức thấp hơn trong ngắn hạn, nhưng sự bất ổn địa chính trị dài hạn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cả. Các nhà đầu tư có thể xem xét việc dần dần xây dựng vị thế trong phạm vi hiện tại. Reuters nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên tiền mặt và các tài sản bằng đô la trong cuộc khủng hoảng này, và sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tạm thời bị kìm hãm bởi lạm phát và nhu cầu thanh khoản.

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã được điều chỉnh đáng kể.

Dữ liệu mới nhất từ công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 3 đã tăng lên hơn 97% , trong khi xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 đã giảm mạnh từ khoảng 50% một tuần trước xuống còn 33,5% , còn xác suất giữ nguyên lãi suất đã tăng lên 62,8% . Sự thay đổi trong kỳ vọng này chủ yếu là do giá dầu tăng vọt do xung đột ở Trung Đông, khiến thị trường lo ngại lạm phát sẽ lại vượt tầm kiểm soát, gây khó khăn cho Fed trong việc thực hiện các chính sách nới lỏng trong ngắn hạn.

Các trụ cột chính của đợt tăng giá vàng lần này bao gồm việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay và dòng vốn đầu cơ đổ vào. Tuy nhiên, cả ba trụ cột này hiện đang cho thấy dấu hiệu suy yếu ở các mức độ khác nhau. Dữ liệu mua vàng của ngân hàng trung ương trong tháng Hai sắp được công bố và dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ tích cực, nhưng trong ngắn hạn, các nhà đầu tư cần điều chỉnh vị thế của mình dựa trên kỳ vọng về chính sách. Các báo cáo của Reuters nhấn mạnh rằng nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, đường lối chính sách dưới thời Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới Kevin Warsh có thể thận trọng hơn, thậm chí dẫn đến các cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất, điều này sẽ làm giảm đáng kể giá vàng.

Kỳ vọng của thị trường về số lần cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm đáng kể so với mức dự báo từ hai đến ba lần trước đó, khi các nhà đầu tư đánh giá lại hiệu suất của vàng trong môi trường lãi suất cao. Các chuyên gia của Kitco chỉ ra rằng sự sụt giảm hiện tại trong kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất là chất xúc tác chính cho sự giảm giá của vàng, nhưng một khi xung đột lắng xuống hoặc dữ liệu lạm phát cho thấy dấu hiệu giảm, vàng dự kiến sẽ nhanh chóng phục hồi lại những tổn thất. Bản cập nhật FedWatch mới nhất cho thấy xác suất ổn định của thị trường trong tháng 3 gần như chắc chắn, càng củng cố thêm kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt trong ngắn hạn.

Quan điểm mới nhất từ các tổ chức và chuyên gia hàng đầu

Chiến lược gia Tim Baker của Deutsche Bank mới đây cho biết họ không nhận thấy nhu cầu trú ẩn an toàn đáng kể đối với trái phiếu chính phủ; thị trường lo ngại hơn về áp lực lạm phát do giá dầu tăng cao sẽ hạn chế kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Việc lợi suất tăng sau khi giá dầu tăng 10% trong hai ngày là phản ứng bình thường của thị trường, một quan điểm hoàn toàn phù hợp với báo cáo mới nhất của Reuters.

Bài báo của Reuters cũng chỉ ra rằng việc các nhà đầu tư lựa chọn tiền mặt đô la thay vì vàng hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ trong suốt cuộc xung đột cho thấy sự gia tăng đáng kể về xu hướng ưa thích tài sản thanh khoản trên thị trường. Phân tích mới nhất của Kitco cho thấy, bất chấp sự suy yếu ngắn hạn, vàng vẫn được hưởng lợi từ nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu và logic phòng ngừa lạm phát dài hạn, khuyến nghị các nhà đầu tư nên mua vào khi giá giảm.

JPMorgan Chase duy trì mục tiêu giá vàng cuối năm ở mức 6.300 USD , nhấn mạnh rằng nhu cầu từ các tổ chức và sự bất ổn về chính sách sẽ hỗ trợ giá vàng trong dài hạn. BNP Paribas gần đây đã nâng mục tiêu năm 2026 lên 5.620 USD , tin rằng vàng vẫn hấp dẫn trong bối cảnh hiện tại. Nhiều tổ chức đồng ý rằng xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ không thay đổi, đây sẽ là sự hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho thị trường tăng giá dài hạn của vàng. Chiến lược gia Peter Grant của Zaner Metals cho biết, chừng nào cuộc chiến với Iran còn tiếp diễn, các yếu tố kinh tế vĩ mô đối với vàng vẫn nhìn chung thuận lợi.

Xu hướng dài hạn và điều chỉnh chiến lược ngắn hạn

Từ góc nhìn trung và dài hạn, vàng tiếp tục được hỗ trợ mạnh mẽ bởi hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, sự bất ổn địa chính trị toàn cầu và nhu cầu phòng ngừa lạm phát. Dữ liệu về hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương trong tháng Hai sắp tới dự kiến sẽ càng khẳng định xu hướng này. Một số ngân hàng đầu tư, như Wells Fargo, đã nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lên mức 6.100-6.300 USD , trong khi UBS dự đoán mức đỉnh trung hạn tiềm năng là 6.200 USD .

Trong ngắn hạn, thị trường cần chấp nhận thực tế điều chỉnh vị thế, tập trung vào các chỉ số quan trọng như chỉ số đô la Mỹ , lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và dữ liệu việc làm ADP sắp tới. Nếu có dấu hiệu giảm căng thẳng ở Trung Đông hoặc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) áp dụng lập trường ôn hòa, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng; ngược lại, nếu giá dầu tiếp tục tăng, áp lực giảm giá sẽ càng được giải tỏa.

Nhìn chung, nhà đầu tư nên xây dựng chiến lược dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân và tránh giao dịch theo cảm xúc. Một báo cáo gần đây của Reuters nhắc nhở thị trường rằng mặc dù biến động ngắn hạn của vàng đã gia tăng, nhưng các yếu tố cơ bản của thị trường tăng giá dài hạn vẫn không hề lung lay, và khuyến nghị nên chú ý sát sao đến dữ liệu lạm phát và hành động của ngân hàng trung ương như những tham chiếu quan trọng. Trong bối cảnh hiện tại, biến động của vàng dự kiến sẽ tiếp tục, và các nhà giao dịch có thể sử dụng các mức hỗ trợ kỹ thuật để xây dựng vị thế theo từng giai đoạn, đồng thời thiết lập lệnh cắt lỗ nghiêm ngặt để đối phó với các sự kiện địa chính trị bất ngờ.

Tóm tắt của biên tập viên

Thị trường vàng hiện đang trải qua một giai đoạn phức tạp, chịu áp lực từ các xung đột địa chính trị leo thang và những kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ. Tình hình ở Trung Đông đã đẩy giá dầu và rủi ro lạm phát tăng cao, trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm mạnh khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 6, khiến giá vàng nhanh chóng giảm từ mức cao nhất và trải qua biến động đáng kể. Tuy nhiên, xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương, sự bất ổn địa chính trị và nhu cầu phòng ngừa lạm phát dài hạn vẫn là những yếu tố hỗ trợ vững chắc ở đáy thị trường. Biến động ngắn hạn dự kiến sẽ vẫn ở mức cao, và các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến giá dầu, các tuyên bố từ các quan chức Fed và các dữ liệu kinh tế quan trọng, linh hoạt điều chỉnh vị thế của mình để đối phó với môi trường ngày càng bất ổn.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Tại sao giá vàng lại giảm nhanh chóng từ mức cao nhất trong tuần này?

A: Ban đầu, nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã đẩy giá vàng lên trên 5.400 đô la, nhưng sau đó, sự tăng vọt của giá dầu đã gây ra lo ngại về lạm phát, khiến đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng tăng giá. Các nhà đầu tư đã chọn tiền mặt đô la thay vì vàng, dẫn đến việc chốt lời và giá vàng giảm nhanh chóng. Reuters chỉ ra rằng vàng đã không thu hút được các quỹ đầu tư trú ẩn an toàn truyền thống, thay vào đó bị chi phối bởi nhu cầu thanh khoản.

Hỏi: Những lý do chính nào dẫn đến việc xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong tháng 6 giảm đáng kể?

A: Xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến sự tăng vọt của giá dầu, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về nguy cơ lạm phát phi mã tái diễn, khiến Cục Dự trữ Liên bang khó có thể nới lỏng chính sách trong ngắn hạn. Công cụ CME FedWatch phản ánh sự thay đổi này trong thời gian thực, với xác suất giảm từ khoảng 50% xuống còn 33,5%, trong khi xác suất không thay đổi đã tăng lên 62,8%, cho thấy những hạn chế mà các cú sốc năng lượng đặt ra đối với chính sách tiền tệ.

Hỏi: Chúng ta nên đánh giá tác động dài hạn của cuộc xung đột Mỹ-Iran đối với vàng như thế nào?

A: Trong ngắn hạn, một cuộc xung đột kéo dài sẽ làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và làm trầm trọng thêm đợt giảm giá, nhưng sự bất ổn dài hạn sẽ củng cố vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối thượng, hỗ trợ một vòng tăng giá mới. Phân tích của Reuters cho thấy rằng chừng nào chiến tranh còn tiếp diễn, các yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi cho vàng.

Hỏi: Việc mua vàng của ngân hàng trung ương có thể tiếp tục là động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng hay không?

A: Đúng vậy, nhu cầu dự trữ đa dạng của các ngân hàng trung ương là một trong những động lực chính thúc đẩy thị trường vàng tăng giá, và dữ liệu tháng Hai sắp tới sẽ tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng. Ngay cả khi có sự biến động ngắn hạn gia tăng, vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng này sẽ đảo ngược.

Hỏi: Các nhà đầu tư nên áp dụng những chiến lược hoạt động nào trong môi trường hiện nay?

A: Trong ngắn hạn, hãy chấp nhận thực tế về sự điều chỉnh giảm và chú ý đến mối tương quan giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu. Về dài hạn, hãy tận dụng các điểm thấp để dần dần xây dựng vị thế, sử dụng những bất ổn về địa chính trị và chính sách làm công cụ phòng ngừa rủi ro, đồng thời kiểm soát chặt chẽ rủi ro. Các chuyên gia khuyên nên kết hợp các mức hỗ trợ kỹ thuật để vào lệnh theo từng giai đoạn và tránh việc đuổi theo cảm xúc ở các đỉnh và đáy.