Trong bối cảnh Iran tiếp tục đe dọa các tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang việc Hoa Kỳ và các nền kinh tế lớn khác sẽ đảm bảo sự ổn định của vận chuyển năng lượng toàn cầu như thế nào. Trong bối cảnh đó, việc phối hợp giải phóng dự trữ dầu mỏ chiến lược đã trở thành một trong những công cụ chính sách được theo dõi sát sao nhất.



Nhiều hãng truyền thông đã đưa tin rằng Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đang thảo luận về việc giải phóng lượng dầu dự trữ khẩn cấp lớn nhất trong lịch sử, có khả năng đạt từ 300 đến 400 triệu thùng. Tờ Wall Street Journal và các phương tiện truyền thông khác chỉ ra rằng kế hoạch này nhằm giải quyết nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu sau các hành động của Mỹ và Israel chống lại Iran. Nếu cuối cùng được thực hiện, con số này sẽ vượt xa 182 triệu thùng dầu được giải phóng trong cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, tương đương với khoảng một phần tư đến một phần ba lượng dự trữ khẩn cấp công cộng của các nước thành viên IEA.

Từ góc độ chính sách, động thái này chủ yếu nhằm ổn định tâm lý thị trường và kiềm chế sự biến động giá dầu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đối với thị trường năng lượng, nó giống như một "khoảng thời gian đệm" hơn là một giải pháp có thể thực sự thay đổi cấu trúc cung cầu.

Eo biển Hormuz mới là yếu tố then chốt thực sự ảnh hưởng đến giá dầu.

Rủi ro cốt lõi trên thị trường dầu thô hiện nay không nằm ở mức tồn kho toàn cầu, mà ở việc liệu dầu có thể vận chuyển thành công qua eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển quan trọng hay không. Là một trong những huyết mạch năng lượng quan trọng nhất thế giới, khoảng 20 triệu thùng dầu thô được vận chuyển qua eo biển này mỗi ngày, chiếm một tỷ lệ đáng kể trong lưu lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu.

Các báo cáo gần đây từ nhiều nguồn khác nhau cho thấy tình hình vận tải biển trong khu vực đã xấu đi đáng kể. Một số tàu chở dầu đã bắt đầu vô hiệu hóa hệ thống định vị của mình để thực hiện cái gọi là "điều hướng trong bóng tối", và một số tàu đã buộc phải thay đổi hướng đi. Iran cũng bị cáo buộc rải thủy lôi và đe dọa tấn công các tàu cố gắng đi qua eo biển. Mặc dù Hải quân Mỹ đã phá hủy một số tàu rải thủy lôi, nhưng khả năng hộ tống hiện tại của họ vẫn còn hạn chế, càng làm gia tăng lo ngại trên thị trường về an ninh hàng hải.

Trong bối cảnh này, ngay cả khi IEA giải phóng từ 300 đến 400 triệu thùng dự trữ chiến lược, tác động của nó cũng có thể khá hạn chế. Nếu hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn trong một thời gian dài, nguồn cung dầu toàn cầu có thể phải đối mặt với sự gián đoạn tiềm tàng hơn 10 triệu thùng mỗi ngày, và ngay cả việc giải phóng lượng dự trữ lớn nhất trong lịch sử cũng chỉ có thể đáp ứng được một khoảng thời gian tương đối ngắn.

Nói cách khác, dự trữ có thể cung cấp một vùng đệm ngắn hạn, nhưng không thể thay thế nguồn cung thực tế ổn định.

Việc giải phóng nguồn dự trữ thực tế có thể thúc đẩy nhu cầu trong tương lai.

Ngoài tác động ngắn hạn, còn có một logic thị trường dài hạn đằng sau việc giải phóng kho dự trữ chiến lược. Kho dự trữ chiến lược về cơ bản là nguồn dự trữ khẩn cấp, chứ không phải nguồn cung cấp lâu dài. Sau khi xung đột kết thúc, lượng dự trữ đã cạn kiệt cuối cùng sẽ cần được bổ sung.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy việc giải phóng dự trữ thường chỉ chuyển nhu cầu từ hiện tại sang tương lai, chứ không loại bỏ nhu cầu đó. Nếu nền kinh tế toàn cầu duy trì tăng trưởng ổn định trong tương lai và việc mở rộng nguồn cung bị hạn chế, thì quá trình bổ sung dự trữ chiến lược có thể trở thành một nguồn cầu mới.

Trong kịch bản này, lượng dự trữ được giải phóng hiện tại có thể dẫn đến nhu cầu gia tăng trong tương lai, có khả năng đẩy giá dầu tăng trở lại vào một thời điểm nào đó sau khi xung đột kết thúc. Do đó, xét về lâu dài, việc giải phóng dự trữ đôi khi có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường dầu mỏ trong tương lai thay vì làm giảm bớt hoàn toàn.

Thị trường đã chứng kiến một số can thiệp chính sách giá, nhưng rủi ro vẫn là yếu tố chi phối.

Dựa trên diễn biến giá cả, thị trường đã phần nào phản ánh thông tin về khả năng Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) giải phóng dự trữ khí đốt. Trước đó, khi căng thẳng leo thang ở Trung Đông, giá dầu Brent đã tiến gần đến mức 120 USD, nhưng sau khi tin đồn về việc giải phóng dự trữ xuất hiện, giá đã giảm đáng kể.

Giá dầu Brent hiện đang dao động quanh mức 90 đến 92 đô la, cho thấy tâm lý thị trường đã dần chuyển từ sự hoảng loạn địa chính trị ban đầu sang kỳ vọng về sự can thiệp của chính sách. Tuy nhiên, sự điều chỉnh giảm này không làm thay đổi những lo ngại cơ bản của thị trường về rủi ro nguồn cung.

Chừng nào rủi ro vận chuyển hàng hải ở eo biển Hormuz chưa thực sự được giảm thiểu, thì tiềm năng giảm giá dầu vẫn tương đối hạn chế. Nói cách khác, thị trường dầu mỏ hiện tại vẫn là một "thị trường chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi tin tức", nơi bất kỳ thông tin mới nào từ Trung Đông cũng có thể nhanh chóng làm thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Cấu trúc kỹ thuật: Mức $90 trở thành điểm đột phá quan trọng trong ngắn hạn.


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô Brent giao dịch 1 giờ: EasyForex)

Về mặt kỹ thuật, giá dầu Brent gần đây đã hình thành cấu trúc hỗ trợ trong khoảng từ 80 đến 85 đô la. Khu vực này đã được kiểm tra nhiều lần trong vài ngày qua nhưng vẫn ổn định, cho thấy sự gia tăng đáng kể về nhu cầu mua vào ở vùng giá này.

Trên các biểu đồ ngắn hạn, giá dầu đã phá vỡ đường xu hướng giảm trước đó, điều này thường được coi là tín hiệu kỹ thuật tăng giá. Khi thị trường dần tiếp nhận thông tin về việc giải phóng dự trữ, giá đã quay trở lại mức khoảng 90 đô la, biến mức này trở thành điểm xoay chuyển quan trọng cho thị trường hiện tại.

Nếu giá dầu ổn định trên mức 90 đô la, chúng có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa trong ngắn hạn, với mục tiêu tiếp theo là 95 đô la, và 100 đô la sẽ là rào cản tâm lý quan trọng hơn. Một khi giá vượt qua mốc ba chữ số một lần nữa, chi phí năng lượng tăng cao có thể gây áp lực mới lên thị trường chứng khoán toàn cầu, trong khi tiền tệ của các nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá thêm.

Rủi ro giảm giá: Mức $80 vẫn là mức hỗ trợ quan trọng.

Tuy nhiên, mặt trái là mức giá 80 đô la vẫn là mức hỗ trợ quan trọng nhất đối với dầu thô Brent. Mức giá này đã được kiểm tra nhiều lần gần đây nhưng vẫn luôn giữ vững, cho thấy sự hiện diện mạnh mẽ của lực phòng thủ trong phạm vi giá này.

Trong những trường hợp cực đoan, chẳng hạn như Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đột ngột công bố lượng dự trữ được giải phóng lớn hơn dự kiến, giá dầu thực sự có thể giảm xuống dưới mức này trong ngắn hạn. Một khi giá dầu vượt qua mốc 80 đô la, thị trường có thể nhanh chóng tìm kiếm trạng thái cân bằng mới quanh mức 70 đô la.

Tuy nhiên, xét đến những rủi ro địa chính trị đầy bất trắc hiện nay, khả năng suy giảm bền vững không cao trừ khi tình hình ở Trung Đông hạ nhiệt đáng kể.

Kết luận: Thị trường dầu mỏ vẫn đang trong giai đoạn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các yếu tố địa chính trị.

Nhìn chung, ngay cả khi IEA cuối cùng công bố việc giải phóng lượng dự trữ lớn nhất trong lịch sử, biện pháp này nhiều khả năng chỉ làm giảm bớt căng thẳng thị trường tạm thời chứ không phải là yếu tố quyết định làm thay đổi cục diện cung cầu dầu mỏ toàn cầu.

Các yếu tố quyết định thực sự đối với xu hướng giá dầu hiện tại vẫn là điều kiện vận chuyển hàng hải tại eo biển Hormuz và những diễn biến ở Trung Đông. Chừng nào những rủi ro này chưa được giảm thiểu đáng kể, rủi ro tổng thể đối với giá dầu vẫn nghiêng về phía tăng.

Trong bối cảnh này, thị trường dầu thô sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi tin tức. Bất kỳ diễn biến mới nào từ Trung Đông đều có thể gây ra biến động giá mạnh trong thời gian ngắn, vì vậy các nhà giao dịch cần thận trọng và luôn kiểm soát chặt chẽ rủi ro.