Vào thứ Tư, ngày 11 tháng 3, chịu ảnh hưởng bởi căng thẳng leo thang ở Trung Đông, giá dầu thô Brent giao dịch quanh mức 89,50 USD/thùng trong phiên giao dịch châu Âu, trong khi giá dầu thô WTI ở mức khoảng 85 USD/thùng, tăng khoảng 2% so với ngày hôm trước. Mặc dù giá đã giảm phần nào so với mức cao gần đây, nhưng biến động trong ngày vẫn vượt quá 8%, và các nhà giao dịch cần hết sức cảnh giác với những bất ổn về phía nguồn cung.


Vào thời điểm then chốt này, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) sẽ chính thức công bố các khuyến nghị về việc giải phóng dự trữ dầu chiến lược vào lúc 21:00 tối nay. Theo các nguồn tin, lượng dầu được giải phóng có thể đạt 400 triệu thùng, nằm trong giới hạn trên của kỳ vọng. Hành động này diễn ra ngay trước thềm cuộc họp của các nhà lãnh đạo G7, và sự chú ý của thị trường đã chuyển từ tổng lượng dự trữ sang các chi tiết về lộ trình thực hiện.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã công bố các khuyến nghị của mình, nêu rõ quy mô và bối cảnh cốt lõi.

Tổng lượng dự trữ khẩn cấp công cộng của các quốc gia thành viên Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vượt quá 1,2 tỷ thùng, và lượng dầu được đề xuất giải phóng chiếm từ 25% đến 30% tổng lượng dự trữ này, vượt xa bất kỳ hành động phối hợp nào trước đây. Giám đốc điều hành IEA, Fatih Birol, gần đây đã tuyên bố rằng một cuộc họp đặc biệt của các chính phủ thành viên đã được triệu tập để đánh giá tình hình an ninh nguồn cung hiện tại, với tất cả các lựa chọn được xem xét để giải quyết những rủi ro thị trường gia tăng đáng kể. So với khoảng 240 triệu thùng dầu được giải phóng trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, đề xuất này đạt mức cao kỷ lục về quy mô, nhưng các nhà giao dịch không thể chỉ tập trung vào con số. Mặc dù việc giải phóng nhằm mục đích giảm bớt áp lực gián đoạn nguồn cung hiện tại, tốc độ phân phối thực tế là biến số quan trọng quyết định sự cân bằng cung cầu trên thị trường. Hành động này không phải là một lần bơm dầu vào thị trường mà là một nỗ lực phối hợp nhiều giai đoạn; lượng dầu được giải phóng ban đầu vẫn chưa được công bố rõ ràng, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả truyền dẫn giá trong ngắn hạn.

sự kiện	Khối lượng xả (triệu thùng)	lý lịch
khủng hoảng năng lượng năm 2022	240	Các xung đột địa chính trị làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.
Khuyến nghị này là để phát hành	400	Áp lực gián đoạn nguồn cung hiện tại đang gia tăng.

So sánh trên cho thấy khối lượng hàng hóa được tung ra lần này gần như gấp đôi, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy tổng khối lượng không bằng với mức tăng nguồn cung tức thời. Sau đợt tung ra năm 2022, giá giảm kéo dài trong vài tháng, chủ yếu do sự chậm trễ trong vận chuyển và điều phối tại các nhà máy lọc dầu.

Giải quyết những thách thức trong việc cân bằng hậu cần và chất lượng trong quá trình thực hiện

Quá trình giải phóng nguồn cung phức tạp hơn nhiều so với việc chỉ đơn giản cộng các con số. Từ việc khai thác dầu thô ban đầu từ kho chứa đến khi dầu thực sự đến các nhà máy lọc dầu, quá trình này thường mất vài tuần hoặc thậm chí lâu hơn, bao gồm nhiều giai đoạn như vận tải biển, điều phối cảng và phân bổ đường ống. Các nhà giao dịch phải đặc biệt chú ý đến việc pha trộn chất lượng dầu thô, bao gồm cả việc các chỉ số như độ API và hàm lượng lưu huỳnh có phù hợp với công suất chế biến của các nhà máy lọc dầu mục tiêu hay không. Nếu chất lượng không tương thích, một số nhà máy lọc dầu có thể không nhanh chóng hấp thụ được lượng dầu đột ngột tăng lên, dẫn đến tồn kho dư thừa hoặc tắc nghẽn trong quá trình chế biến. Các đơn vị chính điều phối hậu cần bao gồm các bộ năng lượng của các quốc gia thành viên và các công ty vận tải biển quốc tế, nhưng việc phân chia trách nhiệm cụ thể vẫn chưa được công bố. Tỷ lệ sử dụng công suất lọc dầu hiện đang ở mức cao, và sự gia tăng đột ngột nguồn cung có thể gây ra tình trạng dư cung cục bộ thay vì cân bằng tổng thể. Giám đốc điều hành Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) Fatih Birol đã nhấn mạnh trước một cuộc họp gần đây rằng điều kiện thị trường đã xấu đi đáng kể trong những ngày gần đây, đòi hỏi phải đánh giá cẩn thận các rủi ro ở mỗi bước thực hiện. Sự kết hợp của các yếu tố này làm kéo dài đáng kể tác động tiềm tàng của việc thiếu hụt 400 triệu thùng dầu, và trong ngắn hạn, thị trường sẽ vẫn bị chi phối bởi những gián đoạn nguồn cung hiện có.

Sự truyền dẫn thị trường dài hạn dưới tác động của động lực cung cầu toàn cầu

Dự báo nguồn cung dầu thô toàn cầu sẽ tăng khoảng 2,4 triệu thùng/ngày (bpd) vào năm 2026, trong khi nhu cầu dự kiến tăng khoảng 850.000 bpd, dẫn đến áp lực dư cung nhẹ lên các yếu tố cơ bản của thị trường. Tuy nhiên, những gián đoạn nguồn cung hiện tại đã phá vỡ sự cân bằng ngắn hạn, và việc giải phóng dự trữ này sẽ đóng vai trò như một vùng đệm quan trọng. Các nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ lịch trình giải phóng theo từng giai đoạn: khối lượng giải phóng ban đầu hàng tuần hoặc hàng tháng, các cơ chế bổ sung tiếp theo và sự tương tác với lượng tồn kho thương mại. Nếu tốc độ giải phóng quá chậm, biến động giá sẽ vẫn cao; ngược lại, nếu hoạt động hậu cần diễn ra suôn sẻ, áp lực tăng giá có thể giảm dần. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng sau các đợt giải phóng quy mô lớn tương tự, thị trường thường trải qua một đợt điều chỉnh thứ cấp sau khi kỳ vọng ban đầu không được đáp ứng, và các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho nhiều vòng đánh giá lại giá. Các khuyến nghị của Cơ quan Năng lượng Quốc tế vẫn cần sự chấp thuận cuối cùng từ các quốc gia thành viên, và bất kỳ sự chậm trễ hoặc điều chỉnh nào cũng sẽ làm gia tăng sự không chắc chắn. Nhìn chung, hành động này nhấn mạnh vai trò đệm của dự trữ chiến lược trong các tình huống cực đoan, nhưng hiệu quả thực tế của nó phụ thuộc vào chi tiết thực hiện hơn là chỉ đơn thuần là quy mô.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Việc giải phóng 400 triệu thùng dầu dự trữ có ngay lập tức và làm giảm đáng kể giá dầu thô không?
A: Không. Việc cung cấp sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn. Lô dầu thô đầu tiên sẽ mất vài tuần để vận chuyển và xử lý tại các nhà máy lọc dầu. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ bị chi phối bởi những gián đoạn nguồn cung hiện có, và việc truyền tải giá sẽ bị chậm trễ đáng kể. Các nhà giao dịch nên tập trung vào tốc độ cung cấp thực tế hơn là tổng lượng cung cấp.

Câu hỏi 2: Việc kết hợp giữa yếu tố hậu cần và chất lượng dầu thô sẽ ảnh hưởng như thế nào đến kết quả thị trường cuối cùng?
A: Vận chuyển, điều phối cảng và đảm bảo chất lượng (mức API, hàm lượng lưu huỳnh) là những nút thắt cổ chai cốt lõi. Nếu các nhà máy lọc dầu không thể nhanh chóng hấp thụ lượng hàng hóa đổ về đột ngột, nguy cơ dư thừa công suất cục bộ sẽ tăng lên, khiến giá giảm chậm hơn dự kiến. Các trường hợp trong quá khứ cho thấy chi tiết thực hiện thường quyết định hiệu quả của việc điều chỉnh giá.

Câu hỏi 3: So với đợt phát hành năm 2022, hành động này có tác động như thế nào đến sự cân bằng cung cầu?
A: Vòng điều chỉnh này có quy mô lớn hơn nhưng thời gian thực hiện dài hơn. Tăng trưởng nguồn cung toàn cầu đã vượt quá tăng trưởng nhu cầu, và hiệu ứng đệm tập trung vào sự ổn định dài hạn hơn là cứu trợ khẩn cấp ngắn hạn. Các nhà giao dịch cần thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh lần thứ hai và theo dõi sát sao dữ liệu nguồn cung hàng tuần và những thay đổi về tồn kho.