Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-03-17 17:31:21
[Tại sao năm gã khổng lồ quốc phòng lại chần chừ bất chấp căng thẳng leo thang?] ⑴ Xung đột Mỹ-Iran lẽ ra phải mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất vũ khí của Mỹ, nhưng kể từ khi bùng nổ, giá cổ phiếu của năm gã khổng lồ quốc phòng đã giảm trung bình khoảng 1%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Các nhà đầu tư đang thận trọng với lĩnh vực vốn được coi là an toàn này, với nhiều yếu tố tác động. ⑵ Về mặt định giá, các cổ phiếu này đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng đáng kể. Kể từ cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên vào tháng 6 năm ngoái, năm gã khổng lồ này đã chứng kiến mức tăng trung bình khoảng 50%, với bốn công ty có tỷ lệ P/E dự phóng trung bình khoảng 26, gần mức cao nhất trong lịch sử. Định giá cao đồng nghĩa với việc cần có những chất xúc tác mạnh mẽ hơn để đạt được lợi nhuận cao hơn. ⑶ Nhu cầu cơ bản vẫn tồn tại, nhưng thị trường đã phản ánh điều đó. Ngay cả trước khi xung đột xảy ra, Lầu Năm Góc đã ký các thỏa thuận tăng sản lượng nhiều năm với các gã khổng lồ quốc phòng do tình trạng thiếu hàng tồn kho. Các đồng minh châu Âu đã nâng mục tiêu chi tiêu quốc phòng lên 5% GDP, và Trump đã kêu gọi tăng ngân sách quốc phòng lên 1,5 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2027. ⑷ Tuy nhiên, các vấn đề cấu trúc đang nổi lên. Các chiến lược quốc phòng hiện tại cực kỳ tốn kém; chi phí cho việc đánh chặn tên lửa và máy bay không người lái của Iran chỉ trong bốn ngày đầu tiên đã lên tới gần 11 tỷ đô la, với tên lửa đánh chặn có giá khoảng 5,7 tỷ đô la. Sử dụng tên lửa trị giá hàng triệu đô la để đánh chặn máy bay không người lái trị giá hàng nghìn đô la - chi phí không cân xứng này đang thúc đẩy quân đội Mỹ tìm kiếm các giải pháp thay thế tiết kiệm chi phí hơn. (5) Một sự thay đổi tinh tế trong các ưu tiên công nghệ đang diễn ra. Chính quyền Trump đã tăng ngân sách cho các công nghệ mới như không gian, trí tuệ nhân tạo và máy bay không người lái hơn 20%, trong khi chi tiêu cho các dự án truyền thống hầu như không thay đổi. Chính quyền mới có xu hướng giới thiệu nhiều giải pháp thương mại và các doanh nghiệp mới tham gia hơn, đặt ra thách thức cho các tập đoàn lớn đã thành lập. (6) Rủi ro chính sách không thể bị bỏ qua. Đầu năm nay, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cấm các nhà thầu quốc phòng phân phối cổ tức hoặc mua lại sản phẩm trước khi giao sản phẩm chất lượng đúng thời hạn và trong phạm vi ngân sách. Điều này sẽ làm tăng chi phí đầu tư, gây áp lực lên lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong ngắn hạn.
