Khi tình hình ở Trung Đông bước vào giai đoạn đàm phán tiềm năng, tâm lý thị trường đang dần chuyển sang thận trọng và chờ đợi quan sát. Sau những biến động liên tục, giá vàng vẫn dao động trên mức 4.400 USD . Động lực chính của các chuyển động giá hiện tại đang chuyển từ logic đơn thuần về tài sản trú ẩn an toàn sang sự tương tác toàn diện giữa "kỳ vọng địa chính trị + lộ trình lãi suất".

Từ góc độ hành vi thị trường, các nhà đầu tư đã giảm đáng kể các đặt cược theo hướng cụ thể, thay vào đó lựa chọn chờ đợi sự làm rõ thêm về tình hình. Đặc biệt là trong bối cảnh khả năng ngừng bắn hoặc đạt được thỏa thuận, thị trường đang bắt đầu đánh giá lại rủi ro và phí bảo hiểm lạm phát đã được định giá trước đó.

Mike Hollahan, giám đốc công ty tài chính Electus Financial, cho biết nếu Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hoặc lệnh ngừng bắn và làm giảm giá dầu đáng kể, thì mức lãi suất hiện đang được tính vào lãi suất do lạm phát có thể nhanh chóng biến mất trong vòng 48 giờ.

Quan điểm này cho thấy logic cốt lõi đằng sau cơ chế định giá thị trường hiện nay: giá dầu không chỉ là một biến số năng lượng mà còn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát. Khi tình hình ở Trung Đông dịu bớt, việc giá dầu giảm sẽ trực tiếp kìm hãm kỳ vọng lạm phát , từ đó làm thay đổi nhận thức của thị trường về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong bối cảnh hiện nay, giá năng lượng tăng cao đã làm dấy lên những lo ngại về lạm phát trên thị trường và củng cố kỳ vọng về việc "lãi suất cao kéo dài", đây là một trong những lý do chính khiến đà tăng giá của vàng bị hạn chế gần đây. Tuy nhiên, nếu giá dầu giảm mạnh, logic này sẽ nhanh chóng đảo ngược.

Trong lịch sử, phản ứng của thị trường đối với những cú sốc đột ngột thường thể hiện tính phụ thuộc vào con đường đã đi. Hollahan chỉ ra rằng logic định giá hiện tại trên thị trường lãi suất có phần tương tự như giai đoạn đầu của đại dịch, khi sự gia tăng chi tiêu tài chính dẫn đến lạm phát tăng nhanh, buộc các ngân hàng trung ương toàn cầu phải phản ứng một cách thụ động. Sự ghi nhớ này khiến thị trường có xu hướng tính đến rủi ro lạm phát trước khi đối mặt với những cú sốc tương tự.

Ở giai đoạn này, việc "định giá trước" đang làm gia tăng sự biến động của thị trường. Một mặt, các xung đột địa chính trị đang đẩy giá dầu lên và củng cố kỳ vọng lạm phát; mặt khác, nếu các xung đột giảm bớt, nó có thể gây ra một đợt điều chỉnh ngược nhanh chóng. Sự bất ổn hai chiều này khiến giá vàng biến động mạnh.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, giá vàng đã phục hồi sau khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mức 4100 đô la tại đường trung bình động 200 ngày , nhưng đợt phục hồi hiện tại đang gặp kháng cự đáng kể gần mức 4600 đô la , cho thấy áp lực bán mạnh ở phía trên. Giá vẫn chịu áp lực từ các đường trung bình động quan trọng, và cấu trúc tổng thể nghiêng về sự điều chỉnh hơn là đảo chiều xu hướng. Về các chỉ báo động lượng, chỉ báo RSI đang ở vùng trung lập đến yếu và chưa thể đi vào vùng mạnh, cho thấy động lượng tăng không đủ.

Nhìn chung, giá vàng hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng, và thị trường đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng về việc liệu kỳ vọng lạm phát có được định giá lại hay không.

Tóm tắt của biên tập viên : Cốt lõi của xu hướng hiện tại của vàng nằm ở quá trình định giá lại kỳ vọng lạm phát. Sự bất ổn ở Trung Đông giữ giá dầu ở mức cao, hỗ trợ kỳ vọng lãi suất cao và kìm hãm giá vàng. Tuy nhiên, một khi đạt được thỏa thuận ngừng bắn hoặc hiệp định, việc giá dầu giảm có thể nhanh chóng thu hẹp chênh lệch lạm phát, đẩy kỳ vọng lãi suất lên một mức mới và mở ra tiềm năng tăng giá mới cho vàng. Về mặt kỹ thuật, thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy, chưa có hướng đi rõ ràng. Trong ngắn hạn, cần chú ý sát sao đến các diễn biến địa chính trị và biến động giá dầu, vì đây sẽ là những biến số quan trọng quyết định giai đoạn chuyển động tiếp theo của vàng.