ขณะที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังเข้าสู่ช่วงการเจรจา ความเชื่อมั่นของตลาดค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่ความระมัดระวังและการเฝ้ารอดูสถานการณ์ หลังจากผันผวนอย่างต่อเนื่อง ราคาทองคำยังคงแกว่งตัว อยู่เหนือ 4,400 ดอลลาร์ ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนจากตรรกะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงอย่างเดียว ไปสู่การทำงานร่วมกันอย่างครอบคลุมของ "ความคาดหวังทางภูมิรัฐศาสตร์ + เส้นทางอัตราดอกเบี้ย"

จากมุมมองพฤติกรรมของตลาด นักลงทุนได้ลดการเดิมพันในทิศทางใดทิศทางหนึ่งลงอย่างมาก โดยเลือกที่จะรอความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานการณ์แทน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความเป็นไปได้ที่จะมีการหยุดยิงหรือข้อตกลง ตลาดจึงเริ่มประเมินความเสี่ยงและค่าชดเชยเงินเฟ้อที่เคยกำหนดไว้ก่อนหน้านี้อีกครั้ง

ไมค์ ฮอลลาฮาน ผู้อำนวยการบริษัทที่ปรึกษาทางการเงิน Electus Financial กล่าวว่า หากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหรือหยุดยิง และทำให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อัตราเงินเฟ้อที่สะท้อนอยู่ในอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจหายไปอย่างรวดเร็วภายใน 48 ชั่วโมง

มุมมองนี้เผยให้เห็นตรรกะหลักเบื้องหลังการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบัน: ราคาน้ำมันไม่เพียงแต่เป็นตัวแปรด้านพลังงานเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับความคาดหวังด้านเงินเฟ้ออีกด้วย เมื่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลง การลดลงของราคาน้ำมันจะกดดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อโดยตรง ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงการรับรู้ของตลาดต่อแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นได้กระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง และตอกย้ำความคาดหวังว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่นานขึ้น" ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นอย่างจำกัดในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม หากราคาน้ำมันปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ตรรกะนี้ก็จะพลิกกลับอย่างรวดเร็วเช่นกัน

ในอดีต การตอบสนองของตลาดต่อภาวะช็อกฉับพลันมักแสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาเส้นทางในอดีต ฮอลลาฮานชี้ให้เห็นว่าตรรกะการกำหนดราคาในตลาดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันค่อนข้างคล้ายกับช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ เมื่อการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น บังคับให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องตอบสนองอย่างเฉื่อยชา ความทรงจำนี้ทำให้ตลาดมีแนวโน้มที่จะคำนึงถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อล่วงหน้ามากขึ้นเมื่อเผชิญกับภาวะช็อกที่คล้ายคลึงกัน

ในขั้นตอนนี้ การ "กำหนดราคาล่วงหน้า" กำลังเพิ่มความผันผวนของตลาด ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นและเสริมสร้างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ในอีกด้านหนึ่ง หากความขัดแย้งคลี่คลายลง ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ความไม่แน่นอนสองด้านนี้ทำให้ราคาทองคำอยู่ในช่วงที่มีความผันผวนสูง

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำดีดตัวขึ้นหลังจากได้รับแรงสนับสนุน ที่ระดับประมาณ 4100 ดอลลาร์ ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน แต่การดีดตัวขึ้นในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงต้านสำคัญ ที่ระดับใกล้ 4600 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายอย่างหนักเหนือระดับดังกล่าว ราคายังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ และโครงสร้างโดยรวมโน้มเอียงไปทางการปรับฐานมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม ในแง่ของตัวชี้วัดโมเมนตัม RSI อยู่ในระดับกลางถึงอ่อน และไม่สามารถเข้าสู่โซนแข็งแกร่งได้ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังไม่เพียงพอ

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ และตลาดกำลังรอสัญญาณที่ชัดเจนว่าความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะถูกปรับราคาใหม่หรือไม่

สรุปโดยบรรณาธิการ : แก่นแท้ของแนวโน้มราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ที่กระบวนการปรับราคาของความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันสูง สนับสนุนความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูง และกดดันราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม เมื่อมีการหยุดยิงหรือบรรลุข้อตกลง ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจบีบอัดส่วนต่างของเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว ผลักดันความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยไปสู่ระดับใหม่ และเปิดโอกาสใหม่สำหรับราคาทองคำ ในมุมมองทางเทคนิค ตลาดยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัว โดยไม่มีทิศทางที่ชัดเจน ในระยะสั้น ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดการเคลื่อนไหวในระยะต่อไปของทองคำ