Tỷ giá USD/JPY tiếp tục phục hồi, tăng cao hơn trong phiên giao dịch châu Á sau khi ổn định quanh mức 159,30 trong phiên trước đó, tiến gần đến mức 160. Mức này được coi là ngưỡng tâm lý quan trọng và là khu vực nhạy cảm đối với các can thiệp chính sách tiềm năng. Nhìn chung, sự tăng giá của tỷ giá chủ yếu được thúc đẩy bởi sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách của Mỹ và Nhật Bản cũng như những thay đổi trong dữ liệu lạm phát.

Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát tại Tokyo, Nhật Bản đang giảm rõ rệt. Dữ liệu chỉ ra rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Tokyo đã tăng 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, thấp hơn mức 1,5% của tháng trước, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống, ở mức 1,7% , giảm nhẹ so với mức 1,8% của tháng trước, trong khi lạm phát lõi, không bao gồm năng lượng và thực phẩm tươi sống, giảm xuống 2,3% , thấp hơn mức 2,5% của tháng trước. Chuỗi dữ liệu này cho thấy đà lạm phát của Nhật Bản đang chậm lại và kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới đã giảm đáng kể.

Trong bối cảnh đó, đồng yên suy yếu dưới áp lực. Khi lạm phát giảm làm giảm tính cấp thiết của việc thắt chặt chính sách, Ngân hàng Nhật Bản có khả năng duy trì lập trường chính sách tương đối nới lỏng, do đó làm gia tăng chênh lệch lãi suất với Hoa Kỳ. Chênh lệch lãi suất này đã trở thành một trong những yếu tố chính đẩy giá đô la tăng so với đồng yên.

Trong khi đó, kỳ vọng về chính sách tại Hoa Kỳ lại đang diễn biến theo hướng ngược lại. Do các xung đột địa chính trị đẩy giá năng lượng lên cao, những lo ngại của thị trường về sự bùng phát trở lại của lạm phát đã gia tăng. Các nhà giao dịch phần lớn đã loại trừ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay và bắt đầu đặt cược vào khả năng tăng lãi suất. Sự thay đổi trong kỳ vọng này đã đẩy chỉ số đô la lên mức cao kỷ lục, càng củng cố thêm đà tăng của đồng đô la so với đồng yên.
Một số nhà phân tích chỉ ra: "Động lực cốt lõi của thị trường hiện tại nằm ở sự khác biệt trong đường lối chính sách. Kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ và thái độ chờ đợi, quan sát của chính sách Nhật Bản trái ngược nhau hoàn toàn, đây là yếu tố then chốt khiến tỷ giá hối đoái tiếp tục tăng."

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chính quyền Nhật Bản rõ ràng đã tăng cường sự chú ý đến biến động tỷ giá hối đoái. Ông Jun Mimura, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản phụ trách các vấn đề quốc tế, tuyên bố rằng chính phủ sẵn sàng thực hiện các biện pháp quyết đoán nếu xảy ra tình trạng đầu cơ quá mức trên thị trường. Điều này đã được thị trường hiểu là tín hiệu về khả năng can thiệp, đặc biệt khi tỷ giá hối đoái đang tiến gần đến một mức tâm lý quan trọng.

Trong khi đó, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cũng nhấn mạnh rằng ngân hàng sẽ theo dõi sát sao xu hướng thị trường ngoại hối và luôn cảnh giác trước những biến động tỷ giá nhanh chóng. Tuyên bố này, ở một mức độ nào đó, đã hạn chế các dự đoán của thị trường về việc đồng yên tiếp tục mất giá, khiến phe mua thận trọng hơn ở các mức giá quan trọng.

Từ góc độ tâm lý thị trường, logic giao dịch hiện tại là một cuộc giằng co giữa đồng đô la mạnh và rủi ro can thiệp chính sách. Một mặt, chênh lệch lãi suất ngày càng gia tăng tiếp tục thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản bằng đô la; mặt khác, khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản khiến thị trường ngần ngại đuổi theo đà tăng quá mức ở mức giá cao.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, USD/JPY vẫn nằm trong kênh xu hướng tăng, với giá liên tục đạt đỉnh mới. Tuy nhiên, nó đang gặp kháng cự đáng kể gần mức 160 , cho thấy lực cản tâm lý mạnh. Một sự phá vỡ quyết định trên mức 160 trong ngắn hạn có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa, hướng đến các mức cao hơn; tuy nhiên, sự từ chối liên tục có thể tạo thành đỉnh tạm thời. Các mức hỗ trợ cần theo dõi là 158.50 và 157.00 . Trên biểu đồ 4 giờ, đà tăng giá đã chậm lại và các chỉ báo cho thấy dấu hiệu quá mua, cho thấy khả năng điều chỉnh giảm ngắn hạn. Một sự phá vỡ dưới mức 159.00 có thể kích hoạt một sự điều chỉnh kỹ thuật, nhưng xu hướng tổng thể vẫn là tăng giá.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, logic cốt lõi đằng sau sự tăng giá hiện tại của tỷ giá USD/JPY là sự kết hợp giữa lạm phát giảm ở Nhật Bản làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất và chính sách tiền tệ thắt chặt của Mỹ. Tuy nhiên, khi tỷ giá tiến gần đến một mức tâm lý quan trọng, rủi ro can thiệp của chính quyền Nhật Bản đã tăng lên đáng kể, trở thành yếu tố chính hạn chế đà tăng. Xu hướng tương lai sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng động giữa các tín hiệu chính sách và tâm lý thị trường. Trong bối cảnh này, tỷ giá có nhiều khả năng duy trì mô hình tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn, và các nhà đầu tư nên thận trọng trước rủi ro biến động mạnh do sự can thiệp chính sách đột ngột.