Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-03-31 17:10:52
[Từ thua lỗ khổng lồ đến lợi nhuận vượt quá 10 tỷ: Cổ tức chính sách và bơm tiền vào nền kinh tế song hành cùng nhau] ⑴ Hôm thứ Ba, Ngân hàng Ý công bố lợi nhuận ròng 1,7 tỷ euro trong năm 2025, trong đó khoảng 1,3 tỷ euro được phân bổ cho ngân sách nhà nước, chiếm gần 80%. Điều này cho thấy lợi nhuận của ngân hàng trung ương trực tiếp hỗ trợ tài chính công, trong khi khoảng 340 triệu euro sẽ được trả lại cho các cổ đông của các tổ chức tài chính dưới dạng cổ tức, dẫn đến cơ cấu phân phối lợi nhuận tương đối rõ ràng. ⑵ So với hai năm trước đó, ghi nhận khoản lỗ lần lượt là 7,3 tỷ và 7,1 tỷ euro vào năm 2024 và 2023, vòng cải thiện lợi nhuận này vượt quá 10 tỷ euro, cho thấy sự đảo chiều đáng kể và làm nổi bật tính nhạy cảm cao của bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương đối với những thay đổi trong chu kỳ lãi suất. ⑶ Tuyên bố chính thức cho rằng sự phục hồi lợi nhuận chủ yếu là do tác động của chính sách giảm lãi suất, ngụ ý rằng áp lực định giá và gánh nặng chi phí tài chính trong môi trường lãi suất cao trước đây đã giảm bớt, đồng thời áp lực chênh lệch giữa tài sản và nợ phải trả đã hội tụ, dẫn đến sự cải thiện tổng thể về tình hình tài chính. ⑷ Về mặt cấu trúc, sự cải thiện lợi nhuận của ngân hàng trung ương không phải do sự mở rộng của nền kinh tế thực, mà phản ánh sự điều chỉnh sổ sách do những thay đổi trong môi trường chính sách tiền tệ mang lại. Chất lượng lợi nhuận này phụ thuộc rất nhiều vào lộ trình lãi suất trong tương lai, và sự ổn định của lợi nhuận vẫn còn chưa chắc chắn một khi chính sách thắt chặt trở lại. (5) Đối với thị trường, việc ngân hàng trung ương nối lại các biện pháp bơm tài trợ đã phần nào làm giảm áp lực lên nguồn vốn công, nhưng cũng làm tăng kỳ vọng về mối liên hệ giữa chính sách và chính sách tài khóa. Trong thời gian tới, trọng tâm sẽ là tác động của những thay đổi lãi suất đến khả năng sinh lời của ngân hàng trung ương và mức độ phụ thuộc của tài khóa vào loại doanh thu này.
