Sau đợt tăng giá hàng tháng lớn nhất trong bốn năm qua, liệu "điểm neo giá" tiếp theo có đang hình thành trên thị trường dầu cọ?
2026-03-31 19:50:06
Giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia tăng ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Ba (31 tháng 3), ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong gần bốn năm, nhờ hoạt động mua bù vị thế bán khống và dữ liệu xuất khẩu khả quan. Khi đóng cửa, hợp đồng dầu cọ kỳ hạn tháng 6 trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia tăng 57 ringgit lên 4.829 ringgit/tấn, tăng 1,19%. Tổng mức tăng lũy kế của hợp đồng này trong tháng 3 đạt 19,47%, đánh dấu mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường dầu cọ trong tháng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi đáng kể về nhu cầu và sự thắt chặt nguồn cung trong ngắn hạn. Một số cơ quan khảo sát vận tải biển ước tính rằng xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia trong tháng 3 đã tăng từ 44,3% đến 56,7% so với tháng trước. Dữ liệu này, vượt xa kỳ vọng của thị trường, đã trực tiếp đảo ngược những lo ngại trước đó về nhu cầu yếu, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả.
Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur đã tiết lộ với một tổ chức uy tín rằng sau khi giá vượt qua mức cao nhất của ngày hôm trước, một đợt tăng giá do mua bù bán khống đã được kích hoạt, đẩy nhanh hơn nữa đà tăng. Điều này cho thấy rằng trong bối cảnh dữ liệu cơ bản được cải thiện, những người tham gia thị trường đang nhanh chóng điều chỉnh cấu trúc vị thế của họ, buộc phải đóng các vị thế bán khống đã tích lũy trước đó, từ đó tạo động lực cho giá tăng nhanh.
Nhìn từ góc độ rộng hơn, logic giao dịch thị trường hiện tại xoay quanh "thực tế ngắn hạn" và "kỳ vọng dài hạn". Một mặt, xuất khẩu mạnh mẽ trên thị trường giao ngay khẳng định sự ổn định của nhu cầu hiện tại; mặt khác, kỳ vọng về những thay đổi theo mùa sắp tới trong sản lượng cũng đang tạo động lực cho thị trường phí bảo hiểm kỳ hạn.
Là một thành phần quan trọng của thị trường dầu thực vật toàn cầu, giá dầu cọ có mối tương quan chặt chẽ với các sản phẩm thay thế liên quan và thị trường năng lượng. Hôm thứ Ba, hợp đồng tương lai dầu đậu nành hoạt động mạnh nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm nhẹ 0,12%, trong khi hợp đồng dầu cọ tăng 0,74%; giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago cũng ghi nhận mức tăng 0,29%. Sự khác biệt trong diễn biến thị trường này phản ánh sự khác biệt về các yếu tố cơ bản của mỗi mặt hàng, nhưng nhìn chung, hiệu suất mạnh mẽ của ngành dầu thực vật tạo ra môi trường thuận lợi cho dầu cọ.
Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường dầu thô đã trở thành một yếu tố hỗ trợ quan trọng khác. Giá dầu Brent kỳ hạn đang trên đà tăng mạnh nhất trong tháng giữa bối cảnh giao dịch biến động. Giá dầu thô tăng cao đã cải thiện tính khả thi về kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học , từ đó nâng cao nhu cầu tiềm năng đối với dầu cọ trong tiêu dùng công nghiệp. Sự kết hợp giữa đặc tính năng lượng và thực phẩm đã củng cố cơ sở giá của dầu cọ.
Ngoài ra, các yếu tố tỷ giá hối đoái cũng góp phần vào sự tăng trưởng tích cực của thị trường. Đồng ringgit Malaysia giảm 0,5% so với đô la Mỹ trong ngày hôm đó, và sự suy yếu của đồng tiền này đã khiến dầu cọ được định giá bằng ringgit trở nên rẻ hơn đối với người mua nắm giữ ngoại tệ, điều này đã kích thích ý định mua hàng ở một mức độ nhất định.
Về phía nguồn cung, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào chính sách nhiên liệu sinh học của Indonesia, quốc gia sản xuất lớn nhất. Tổng thống Indonesia Prabowo Subianto đã xác nhận trong chuyến thăm Nhật Bản gần đây rằng nước này sẽ tiếp tục chương trình nhiên liệu sinh học B50 từ dầu cọ theo kế hoạch trong năm nay. Tuyên bố chính thức này đã xua tan những lo ngại trước đó của thị trường về khả năng trì hoãn hoặc điều chỉnh chính sách.
Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng cho rằng việc thực hiện chính sách B50 của Indonesia sẽ dẫn đến việc sử dụng một phần lớn sản lượng dầu cọ trong nước cho sản xuất nhiên liệu sinh học, trực tiếp làm giảm tiềm năng xuất khẩu ra thị trường toàn cầu. Trong bối cảnh lượng tồn kho dầu thực vật toàn cầu nhìn chung ở mức thấp, định hướng chính sách này của Indonesia sẽ có tác động mang tính cấu trúc đến cán cân dầu cọ toàn cầu và thậm chí toàn bộ chuỗi cung ứng dầu thực vật trong trung và dài hạn. Điều này cũng giải thích tại sao, bất chấp dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ gần đây, những lo ngại của thị trường về nguồn cung dài hạn vẫn còn tồn tại, từ đó củng cố vị thế của các hợp đồng dài hạn.
Mặc dù hiện tại thị trường đang có nhiều yếu tố tích cực và giá cả tăng mạnh, các nhà giao dịch chuyên nghiệp cần nhận thức rằng áp lực điều chỉnh kỹ thuật đang gia tăng sau đợt tăng giá nhanh chóng kéo dài. Trong tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào những thay đổi trong tốc độ mua hàng của các nước nhập khẩu chính và sự phục hồi thực tế của sản lượng tại các khu vực sản xuất. Những yếu tố này sẽ là các chỉ báo quan trọng để đánh giá tính bền vững của xu hướng tăng này.
Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu cọ lại tăng mạnh như vậy trong tháng 3?
A: Giá dầu cọ kỳ hạn đã tăng 19,47% trong tháng 3, đánh dấu mức tăng hàng tháng lớn nhất trong bốn năm, chủ yếu do hai yếu tố chính: thứ nhất, nhu cầu mạnh hơn dự kiến, với dữ liệu vận chuyển cho thấy xuất khẩu của Malaysia tăng 44%-57% so với tháng trước trong tháng 3; và thứ hai, lo ngại về nguồn cung gia tăng, khi Indonesia, nhà sản xuất lớn nhất, xác nhận dự án nhiên liệu sinh học B50 theo kế hoạch, dự kiến sẽ làm giảm nguồn cung xuất khẩu toàn cầu của nước này. Ngoài ra, giá dầu thô tăng, đồng ringgit mất giá và hoạt động mua bù vị thế bán cũng góp phần làm tăng giá.
Câu hỏi 2: Chính sách nhiên liệu sinh học B50 của Indonesia có ý nghĩa gì đối với thị trường dầu cọ?
A: Việc Indonesia thực hiện chính sách B50 đồng nghĩa với việc sản lượng dầu cọ trong nước sẽ được ưu tiên sản xuất để làm nhiên liệu sinh học. Điều này sẽ trực tiếp làm giảm nguồn cung xuất khẩu của Indonesia ra thị trường quốc tế. Trong bối cảnh nguồn cung dầu thực vật toàn cầu vốn đã hạn chế, đây là một yếu tố thắt chặt mang tính cấu trúc trong trung và dài hạn đối với chuỗi cung ứng dầu cọ toàn cầu, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả trong dài hạn.
Câu hỏi 3: Chúng ta nên nhìn nhận mối quan hệ hiện tại giữa giá dầu cọ và giá dầu thô như thế nào?
A: Dầu cọ không chỉ là một loại dầu ăn mà còn là nguyên liệu quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học. Khi giá dầu thô tăng, tính khả thi về kinh tế của nhiên liệu sinh học như một chất thay thế cũng tăng lên, kích thích nhu cầu công nghiệp đối với dầu cọ và do đó đẩy giá của nó lên. Sự tăng trưởng mạnh mẽ gần đây của thị trường dầu thô là một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ sự tăng giá dầu cọ, phản ánh vai trò chủ đạo của các đặc tính năng lượng của nó trên thị trường.
Câu hỏi 4: Sự biến động của tỷ giá hối đoái đồng Ringgit Malaysia ảnh hưởng đến giá dầu cọ như thế nào?
A: Giá dầu cọ kỳ hạn được định giá bằng đồng Ringgit Malaysia. Khi đồng Ringgit mất giá so với đô la Mỹ, chi phí thực tế để mua dầu cọ sẽ giảm đối với người mua quốc tế nắm giữ ngoại tệ như đô la Mỹ. Điều này thường kích thích nhu cầu, do đó có lợi cho giá dầu cọ được định giá bằng đồng nội tệ. Ngược lại, đồng Ringgit mạnh hơn có thể làm giảm nhu cầu.
Câu hỏi 5: Chúng ta cần chú ý đến những rủi ro nào trong thị trường dầu cọ tương lai?
A: Trong ngắn hạn, chúng ta cần thận trọng với việc chốt lời của các vị thế mua dài hạn và áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau khi giá tăng nhanh. Trong trung và dài hạn, chúng ta cần đặc biệt chú ý đến: thứ nhất, sự phục hồi sản xuất tại các khu vực sản xuất (đặc biệt là Malaysia) và liệu nó có thể bù đắp được sự thiếu hụt nguồn cung hay không; thứ hai, sự thay đổi trong ý định và tốc độ mua hàng của các nước nhập khẩu lớn như Ấn Độ và Trung Quốc sau khi giá tăng; và thứ ba, những diễn biến tiếp theo của giá dầu thô và các chính sách kinh tế vĩ mô của các nền kinh tế lớn.
Các yếu tố thúc đẩy chính: Sự gia tăng mạnh mẽ trong dữ liệu xuất khẩu và nguồn cung ngắn hạn thắt chặt.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường dầu cọ trong tháng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi đáng kể về nhu cầu và sự thắt chặt nguồn cung trong ngắn hạn. Một số cơ quan khảo sát vận tải biển ước tính rằng xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia trong tháng 3 đã tăng từ 44,3% đến 56,7% so với tháng trước. Dữ liệu này, vượt xa kỳ vọng của thị trường, đã trực tiếp đảo ngược những lo ngại trước đó về nhu cầu yếu, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả.
Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur đã tiết lộ với một tổ chức uy tín rằng sau khi giá vượt qua mức cao nhất của ngày hôm trước, một đợt tăng giá do mua bù bán khống đã được kích hoạt, đẩy nhanh hơn nữa đà tăng. Điều này cho thấy rằng trong bối cảnh dữ liệu cơ bản được cải thiện, những người tham gia thị trường đang nhanh chóng điều chỉnh cấu trúc vị thế của họ, buộc phải đóng các vị thế bán khống đã tích lũy trước đó, từ đó tạo động lực cho giá tăng nhanh.
Nhìn từ góc độ rộng hơn, logic giao dịch thị trường hiện tại xoay quanh "thực tế ngắn hạn" và "kỳ vọng dài hạn". Một mặt, xuất khẩu mạnh mẽ trên thị trường giao ngay khẳng định sự ổn định của nhu cầu hiện tại; mặt khác, kỳ vọng về những thay đổi theo mùa sắp tới trong sản lượng cũng đang tạo động lực cho thị trường phí bảo hiểm kỳ hạn.
Các thị trường liên quan và các yếu tố kinh tế vĩ mô: Giá dầu thô cao và biến động tiền tệ tạo ra sự cộng hưởng.
Là một thành phần quan trọng của thị trường dầu thực vật toàn cầu, giá dầu cọ có mối tương quan chặt chẽ với các sản phẩm thay thế liên quan và thị trường năng lượng. Hôm thứ Ba, hợp đồng tương lai dầu đậu nành hoạt động mạnh nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm nhẹ 0,12%, trong khi hợp đồng dầu cọ tăng 0,74%; giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago cũng ghi nhận mức tăng 0,29%. Sự khác biệt trong diễn biến thị trường này phản ánh sự khác biệt về các yếu tố cơ bản của mỗi mặt hàng, nhưng nhìn chung, hiệu suất mạnh mẽ của ngành dầu thực vật tạo ra môi trường thuận lợi cho dầu cọ.
Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường dầu thô đã trở thành một yếu tố hỗ trợ quan trọng khác. Giá dầu Brent kỳ hạn đang trên đà tăng mạnh nhất trong tháng giữa bối cảnh giao dịch biến động. Giá dầu thô tăng cao đã cải thiện tính khả thi về kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học , từ đó nâng cao nhu cầu tiềm năng đối với dầu cọ trong tiêu dùng công nghiệp. Sự kết hợp giữa đặc tính năng lượng và thực phẩm đã củng cố cơ sở giá của dầu cọ.
Ngoài ra, các yếu tố tỷ giá hối đoái cũng góp phần vào sự tăng trưởng tích cực của thị trường. Đồng ringgit Malaysia giảm 0,5% so với đô la Mỹ trong ngày hôm đó, và sự suy yếu của đồng tiền này đã khiến dầu cọ được định giá bằng ringgit trở nên rẻ hơn đối với người mua nắm giữ ngoại tệ, điều này đã kích thích ý định mua hàng ở một mức độ nhất định.
Triển vọng về phía cung: Chính sách B50 của Indonesia ngày càng rõ ràng hơn
Về phía nguồn cung, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào chính sách nhiên liệu sinh học của Indonesia, quốc gia sản xuất lớn nhất. Tổng thống Indonesia Prabowo Subianto đã xác nhận trong chuyến thăm Nhật Bản gần đây rằng nước này sẽ tiếp tục chương trình nhiên liệu sinh học B50 từ dầu cọ theo kế hoạch trong năm nay. Tuyên bố chính thức này đã xua tan những lo ngại trước đó của thị trường về khả năng trì hoãn hoặc điều chỉnh chính sách.
Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng cho rằng việc thực hiện chính sách B50 của Indonesia sẽ dẫn đến việc sử dụng một phần lớn sản lượng dầu cọ trong nước cho sản xuất nhiên liệu sinh học, trực tiếp làm giảm tiềm năng xuất khẩu ra thị trường toàn cầu. Trong bối cảnh lượng tồn kho dầu thực vật toàn cầu nhìn chung ở mức thấp, định hướng chính sách này của Indonesia sẽ có tác động mang tính cấu trúc đến cán cân dầu cọ toàn cầu và thậm chí toàn bộ chuỗi cung ứng dầu thực vật trong trung và dài hạn. Điều này cũng giải thích tại sao, bất chấp dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ gần đây, những lo ngại của thị trường về nguồn cung dài hạn vẫn còn tồn tại, từ đó củng cố vị thế của các hợp đồng dài hạn.
Mặc dù hiện tại thị trường đang có nhiều yếu tố tích cực và giá cả tăng mạnh, các nhà giao dịch chuyên nghiệp cần nhận thức rằng áp lực điều chỉnh kỹ thuật đang gia tăng sau đợt tăng giá nhanh chóng kéo dài. Trong tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào những thay đổi trong tốc độ mua hàng của các nước nhập khẩu chính và sự phục hồi thực tế của sản lượng tại các khu vực sản xuất. Những yếu tố này sẽ là các chỉ báo quan trọng để đánh giá tính bền vững của xu hướng tăng này.
[Câu hỏi thường gặp về thị trường dầu cọ]
Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu cọ lại tăng mạnh như vậy trong tháng 3?
A: Giá dầu cọ kỳ hạn đã tăng 19,47% trong tháng 3, đánh dấu mức tăng hàng tháng lớn nhất trong bốn năm, chủ yếu do hai yếu tố chính: thứ nhất, nhu cầu mạnh hơn dự kiến, với dữ liệu vận chuyển cho thấy xuất khẩu của Malaysia tăng 44%-57% so với tháng trước trong tháng 3; và thứ hai, lo ngại về nguồn cung gia tăng, khi Indonesia, nhà sản xuất lớn nhất, xác nhận dự án nhiên liệu sinh học B50 theo kế hoạch, dự kiến sẽ làm giảm nguồn cung xuất khẩu toàn cầu của nước này. Ngoài ra, giá dầu thô tăng, đồng ringgit mất giá và hoạt động mua bù vị thế bán cũng góp phần làm tăng giá.
Câu hỏi 2: Chính sách nhiên liệu sinh học B50 của Indonesia có ý nghĩa gì đối với thị trường dầu cọ?
A: Việc Indonesia thực hiện chính sách B50 đồng nghĩa với việc sản lượng dầu cọ trong nước sẽ được ưu tiên sản xuất để làm nhiên liệu sinh học. Điều này sẽ trực tiếp làm giảm nguồn cung xuất khẩu của Indonesia ra thị trường quốc tế. Trong bối cảnh nguồn cung dầu thực vật toàn cầu vốn đã hạn chế, đây là một yếu tố thắt chặt mang tính cấu trúc trong trung và dài hạn đối với chuỗi cung ứng dầu cọ toàn cầu, tạo nền tảng vững chắc cho giá cả trong dài hạn.
Câu hỏi 3: Chúng ta nên nhìn nhận mối quan hệ hiện tại giữa giá dầu cọ và giá dầu thô như thế nào?
A: Dầu cọ không chỉ là một loại dầu ăn mà còn là nguyên liệu quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học. Khi giá dầu thô tăng, tính khả thi về kinh tế của nhiên liệu sinh học như một chất thay thế cũng tăng lên, kích thích nhu cầu công nghiệp đối với dầu cọ và do đó đẩy giá của nó lên. Sự tăng trưởng mạnh mẽ gần đây của thị trường dầu thô là một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ sự tăng giá dầu cọ, phản ánh vai trò chủ đạo của các đặc tính năng lượng của nó trên thị trường.
Câu hỏi 4: Sự biến động của tỷ giá hối đoái đồng Ringgit Malaysia ảnh hưởng đến giá dầu cọ như thế nào?
A: Giá dầu cọ kỳ hạn được định giá bằng đồng Ringgit Malaysia. Khi đồng Ringgit mất giá so với đô la Mỹ, chi phí thực tế để mua dầu cọ sẽ giảm đối với người mua quốc tế nắm giữ ngoại tệ như đô la Mỹ. Điều này thường kích thích nhu cầu, do đó có lợi cho giá dầu cọ được định giá bằng đồng nội tệ. Ngược lại, đồng Ringgit mạnh hơn có thể làm giảm nhu cầu.
Câu hỏi 5: Chúng ta cần chú ý đến những rủi ro nào trong thị trường dầu cọ tương lai?
A: Trong ngắn hạn, chúng ta cần thận trọng với việc chốt lời của các vị thế mua dài hạn và áp lực điều chỉnh kỹ thuật sau khi giá tăng nhanh. Trong trung và dài hạn, chúng ta cần đặc biệt chú ý đến: thứ nhất, sự phục hồi sản xuất tại các khu vực sản xuất (đặc biệt là Malaysia) và liệu nó có thể bù đắp được sự thiếu hụt nguồn cung hay không; thứ hai, sự thay đổi trong ý định và tốc độ mua hàng của các nước nhập khẩu lớn như Ấn Độ và Trung Quốc sau khi giá tăng; và thứ ba, những diễn biến tiếp theo của giá dầu thô và các chính sách kinh tế vĩ mô của các nền kinh tế lớn.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
