Giá dầu cọ vượt mức cao nhất trong 15 tháng: Kỳ vọng về chỉ số B50 và tình hình bất ổn ở Trung Đông thúc đẩy tuần tăng giá thứ năm liên tiếp.
2026-04-03 19:35:33
Vào thứ Sáu (ngày 3 tháng 4), hợp đồng dầu cọ chuẩn trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia đã đóng cửa tăng mạnh. Hợp đồng tháng 6 tăng 47 ringgit, tương đương 0,98%, lên mức 4.838 ringgit/tấn (khoảng 1.201,09 USD). Giá đóng cửa này đánh dấu mức cao nhất kể từ ngày 13 tháng 12 năm 2024. Trên biểu đồ tuần, hợp đồng đã tăng 4,47% trong tuần này, ghi nhận tuần tăng thứ năm liên tiếp.
Thị trường đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trong suốt tuần giao dịch này, với các lực lượng tăng giá tiếp tục duy trì.
Việc dự báo lượng tồn kho giảm mạnh là động lực trực tiếp nhất hiện nay. Một cuộc khảo sát của một tổ chức uy tín cho thấy lượng tồn kho dầu cọ của Malaysia vào cuối tháng 3 có thể chứng kiến mức giảm hàng tháng lớn nhất trong gần ba năm, dự kiến sẽ giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ, ngay cả khi sản lượng phục hồi ở mức vừa phải, đã dễ dàng vượt qua áp lực từ phía nguồn cung. Dữ liệu cung cầu tháng 3, dự kiến được công bố bởi Hội đồng Dầu cọ Malaysia vào ngày 10 tháng 4, sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm chứng luận điểm này.
Chương trình nhiên liệu sinh học B50 của Indonesia đã mang lại tiềm năng dài hạn cho thị trường. Nếu được thực hiện, chính sách này sẽ mở rộng đáng kể mức tiêu thụ trong nước, trực tiếp làm giảm khả năng xuất khẩu và do đó làm thắt chặt nguồn cung toàn cầu.
Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã tác động đến thị trường dầu cọ thông qua những biến động mạnh về giá dầu thô. Từ đêm ngày 2 tháng 4 đến rạng sáng ngày 3 tháng 4 (giờ Bắc Kinh), thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua một đợt tăng vọt chóng mặt – giá dầu thô của Mỹ tăng hơn 11% chỉ trong một ngày, và giá dầu Brent cũng tăng gần 8%. Là nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, biến động giá dầu cọ có mối tương quan chặt chẽ với thị trường năng lượng. Giá dầu thô cao đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguồn năng lượng thay thế.
Sandeep Singh, giám đốc công ty tư vấn và thương mại The Farm Trade, chỉ ra rằng sau một thời gian dài quan sát, một số người mua đã bắt đầu quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng một khi giá vượt qua mức 4.900 ringgit/tấn, thị trường nói chung sẽ coi đó là quá đắt, và ý định mua hàng có thể giảm nhanh chóng. Rào cản tâm lý này đang tạo ra một lực cản ngầm đối với đà tăng giá trong ngắn hạn.
Vào ngày 3 tháng 4, theo giờ Bắc Kinh, hợp đồng dầu đậu nành giao dịch sôi động nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng 0,53%, và hợp đồng dầu cọ tăng 0,59%. Sàn giao dịch Chicago (CBTO) đóng cửa nghỉ lễ và không thể cung cấp hướng dẫn giá trong ngày.
Đồng ringgit mạnh lên 0,2% so với đô la Mỹ trong ngày, điều này có nghĩa là đối với những người mua nắm giữ ngoại tệ, chi phí mua hàng bằng nội tệ đã tăng lên, do đó tạo ra một chút áp lực lên nhu cầu.
Là nước nhập khẩu dầu cọ lớn nhất thế giới, Ấn Độ chứng kiến nhập khẩu giảm mạnh gần 19% trong tháng 3, chạm mức thấp nhất trong ba tháng. Năm nhà phân phối cho biết giá dầu cọ, theo xu hướng tăng của thị trường năng lượng, đã buộc các nhà máy lọc dầu phải ngừng mua hàng và chờ điều chỉnh giá. Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại - giá cao đang làm giảm đáng kể nhu cầu. Nếu người mua Ấn Độ tiếp tục thái độ chờ đợi và quan sát, điều này có thể trở thành một yếu tố quan trọng dẫn đến việc điều chỉnh giá trong tương lai.
Giám đốc Thương mại Nông sản Sandeep Singh tin rằng việc giảm lượng tồn kho của Malaysia, khả năng triển khai chương trình B50 của Indonesia, sự biến động mạnh của giá dầu thô và sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đang cùng nhau hỗ trợ giá dầu hiện đang ở mức cao. Giá trên 4900 ringgit được coi là quá đắt và không thể mua nổi đối với người mua.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến việc nhập khẩu giảm gần 19% của nhóm nhà phân phối Ấn Độ (năm người) trong tháng 3 là do giá cả quá cao, khiến các nhà máy lọc dầu chủ động hoãn mua hàng và chờ thị trường điều chỉnh.
Trong tuần tới, thị trường sẽ theo dõi sát sao dữ liệu tồn kho chính thức của MPOB vào ngày 10 tháng 4. Bất kỳ sự sai lệch nào so với kỳ vọng khảo sát (sự sụt giảm đáng kể về tồn kho) đều có thể gây ra những biến động mạnh. Trong khi đó, mức 4900 ringgit là một mốc quan trọng để quan sát xem phe mua có thể tiếp tục đà tăng hay không. Nếu thị trường dầu thô tiếp tục mạnh sau kỳ nghỉ lễ, nó sẽ tiếp tục hỗ trợ giá dầu cọ; ngược lại, nếu các yếu tố địa chính trị giảm bớt, mức giá cao của dầu cọ sẽ bị xói mòn.
Sự tăng giá hiện tại của dầu cọ được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt và những thay đổi chính sách dự kiến. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể trong nhập khẩu của Ấn Độ là lời nhắc nhở cho tất cả những người tham gia thị trường rằng giá đang tiến gần đến điểm sụp đổ cầu. Một cuộc chiến gay gắt hơn giữa phe mua và phe bán dự kiến sẽ diễn ra trong khoảng giá 4800-4900 ringgit.
Hỏi: Tại sao kỳ vọng về việc lượng hàng tồn kho của Malaysia giảm lại có tác động mạnh mẽ đến giá cả?
A: Tồn kho là phản ánh trực tiếp nhất về sự cân bằng cung cầu. Nếu tồn kho tháng 3 cho thấy mức giảm lớn nhất trong gần ba năm, như khảo sát chỉ ra, điều đó có nghĩa là thị trường đang khan hiếm hơn dự kiến. Với sự không chắc chắn xung quanh chính sách B50 của Indonesia và tình hình Trung Đông đẩy giá dầu thô lên, tồn kho thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho phe mua. Nếu dữ liệu của MPOB công bố vào ngày 10 tháng 4 xác nhận xu hướng này, nó có thể kích thích thêm hoạt động mua vào.
Hỏi: Nếu kế hoạch B50 của Indonesia được thực hiện, nó sẽ làm thay đổi như thế nào về cung và cầu?
A: B50 nghĩa là tăng tỷ lệ pha trộn dầu cọ trong nhiên liệu sinh học từ mức hiện tại lên 50%. Điều này sẽ làm tăng đáng kể mức tiêu thụ trong nước ở Indonesia, trực tiếp làm giảm lượng dầu cọ dành cho xuất khẩu. Vì Indonesia là nước xuất khẩu dầu cọ lớn nhất thế giới, việc giảm lượng dầu cọ xuất khẩu sẽ dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà mua hàng toàn cầu đối với nguồn cung còn lại, từ đó đẩy giá quốc tế lên cao. Mặc dù kế hoạch này vẫn đang được thảo luận trong chính sách, nhưng sự tồn tại của nó đã và đang ảnh hưởng đến giá cả thị trường.
Hỏi: Nhập khẩu của Ấn Độ đã giảm gần 19%, vậy tại sao giá cả vẫn tăng?
A: Các yếu tố chính thúc đẩy giá cả hiện tại không nằm ở phía cầu, mà ở phía cung và các tác động bên ngoài (dầu thô, địa chính trị). Việc người mua Ấn Độ tạm thời rút lui thực sự là một dấu hiệu cảnh báo, nhưng thị trường đang tập trung nhiều hơn vào lượng tồn kho giảm của Malaysia và kỳ vọng về chính sách của Indonesia. Tình hình này không bền vững – nếu giá tiếp tục duy trì ở mức cao trong khi Ấn Độ vẫn vắng mặt, nền tảng cho xu hướng tăng sẽ dần suy yếu. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao khi nào Ấn Độ quay trở lại thị trường.
Hỏi: Cơ chế truyền dẫn cụ thể của giá dầu thô đến giá dầu cọ là gì?
A: Có hai hướng. Thứ nhất, logic thay thế nhiên liệu sinh học – dầu thô càng đắt thì nhiên liệu sinh học sản xuất từ dầu cọ càng kinh tế hơn, từ đó kích thích thêm nhu cầu. Thứ hai, liên kết tâm lý thị trường – sự tăng vọt của giá dầu thô thường đi kèm với rủi ro địa chính trị leo thang hoặc kỳ vọng lạm phát gia tăng, khiến dòng vốn đổ vào các mặt hàng bao gồm dầu cọ. Sự tăng đồng thời của giá dầu cọ sau khi giá dầu thô của Mỹ tăng hơn 11% trong tuần này là một ví dụ điển hình.
Hỏi: Tại sao mức giá 4.900 ringgit lại được thị trường coi là điểm mấu chốt của việc "quá đắt"?
A: Đây là ngưỡng thực nghiệm được nhà phân tích Sandeep Singh đưa ra dựa trên quan sát hành vi của người mua giao ngay. Do nhập khẩu của Ấn Độ giảm mạnh vào tháng 3, khi giá vượt qua mức này, biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu bị thu hẹp nghiêm trọng, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về ý định mua hàng. Mức giá này cũng có thể được hiểu là điểm khởi đầu cho sự gián đoạn nhu cầu . Liệu giá có thể ổn định trên mức 4900 hay không phụ thuộc vào việc liệu sự thắt chặt nguồn cung có thể vượt qua được sức cản từ phía cầu hay không.
Thị trường đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trong suốt tuần giao dịch này, với các lực lượng tăng giá tiếp tục duy trì.
Động cơ ba xi-lanh đẩy giá thành lên cao.
Việc dự báo lượng tồn kho giảm mạnh là động lực trực tiếp nhất hiện nay. Một cuộc khảo sát của một tổ chức uy tín cho thấy lượng tồn kho dầu cọ của Malaysia vào cuối tháng 3 có thể chứng kiến mức giảm hàng tháng lớn nhất trong gần ba năm, dự kiến sẽ giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ, ngay cả khi sản lượng phục hồi ở mức vừa phải, đã dễ dàng vượt qua áp lực từ phía nguồn cung. Dữ liệu cung cầu tháng 3, dự kiến được công bố bởi Hội đồng Dầu cọ Malaysia vào ngày 10 tháng 4, sẽ là thời điểm quan trọng để kiểm chứng luận điểm này.
Chương trình nhiên liệu sinh học B50 của Indonesia đã mang lại tiềm năng dài hạn cho thị trường. Nếu được thực hiện, chính sách này sẽ mở rộng đáng kể mức tiêu thụ trong nước, trực tiếp làm giảm khả năng xuất khẩu và do đó làm thắt chặt nguồn cung toàn cầu.
Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã tác động đến thị trường dầu cọ thông qua những biến động mạnh về giá dầu thô. Từ đêm ngày 2 tháng 4 đến rạng sáng ngày 3 tháng 4 (giờ Bắc Kinh), thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua một đợt tăng vọt chóng mặt – giá dầu thô của Mỹ tăng hơn 11% chỉ trong một ngày, và giá dầu Brent cũng tăng gần 8%. Là nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, biến động giá dầu cọ có mối tương quan chặt chẽ với thị trường năng lượng. Giá dầu thô cao đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguồn năng lượng thay thế.
Việc mua bán giao ngay đã âm thầm quay trở lại, nhưng một mức giá trần đang dần hình thành.
Sandeep Singh, giám đốc công ty tư vấn và thương mại The Farm Trade, chỉ ra rằng sau một thời gian dài quan sát, một số người mua đã bắt đầu quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng một khi giá vượt qua mức 4.900 ringgit/tấn, thị trường nói chung sẽ coi đó là quá đắt, và ý định mua hàng có thể giảm nhanh chóng. Rào cản tâm lý này đang tạo ra một lực cản ngầm đối với đà tăng giá trong ngắn hạn.
Thị trường bên ngoài: Dalian tăng điểm, CBOT đóng cửa, và đồng Ringgit Malaysia mạnh lên.
Vào ngày 3 tháng 4, theo giờ Bắc Kinh, hợp đồng dầu đậu nành giao dịch sôi động nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng 0,53%, và hợp đồng dầu cọ tăng 0,59%. Sàn giao dịch Chicago (CBTO) đóng cửa nghỉ lễ và không thể cung cấp hướng dẫn giá trong ngày.
Đồng ringgit mạnh lên 0,2% so với đô la Mỹ trong ngày, điều này có nghĩa là đối với những người mua nắm giữ ngoại tệ, chi phí mua hàng bằng nội tệ đã tăng lên, do đó tạo ra một chút áp lực lên nhu cầu.
Nhập khẩu của Ấn Độ bất ngờ giảm: Giá cao đang phản tác dụng đối với nhu cầu.
Là nước nhập khẩu dầu cọ lớn nhất thế giới, Ấn Độ chứng kiến nhập khẩu giảm mạnh gần 19% trong tháng 3, chạm mức thấp nhất trong ba tháng. Năm nhà phân phối cho biết giá dầu cọ, theo xu hướng tăng của thị trường năng lượng, đã buộc các nhà máy lọc dầu phải ngừng mua hàng và chờ điều chỉnh giá. Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại - giá cao đang làm giảm đáng kể nhu cầu. Nếu người mua Ấn Độ tiếp tục thái độ chờ đợi và quan sát, điều này có thể trở thành một yếu tố quan trọng dẫn đến việc điều chỉnh giá trong tương lai.
Tóm tắt các quan điểm chính của nhà phân tích
Giám đốc Thương mại Nông sản Sandeep Singh tin rằng việc giảm lượng tồn kho của Malaysia, khả năng triển khai chương trình B50 của Indonesia, sự biến động mạnh của giá dầu thô và sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đang cùng nhau hỗ trợ giá dầu hiện đang ở mức cao. Giá trên 4900 ringgit được coi là quá đắt và không thể mua nổi đối với người mua.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến việc nhập khẩu giảm gần 19% của nhóm nhà phân phối Ấn Độ (năm người) trong tháng 3 là do giá cả quá cao, khiến các nhà máy lọc dầu chủ động hoãn mua hàng và chờ thị trường điều chỉnh.
Các lĩnh vực trọng tâm chính cho sự phát triển thị trường trong tương lai
Trong tuần tới, thị trường sẽ theo dõi sát sao dữ liệu tồn kho chính thức của MPOB vào ngày 10 tháng 4. Bất kỳ sự sai lệch nào so với kỳ vọng khảo sát (sự sụt giảm đáng kể về tồn kho) đều có thể gây ra những biến động mạnh. Trong khi đó, mức 4900 ringgit là một mốc quan trọng để quan sát xem phe mua có thể tiếp tục đà tăng hay không. Nếu thị trường dầu thô tiếp tục mạnh sau kỳ nghỉ lễ, nó sẽ tiếp tục hỗ trợ giá dầu cọ; ngược lại, nếu các yếu tố địa chính trị giảm bớt, mức giá cao của dầu cọ sẽ bị xói mòn.
Sự tăng giá hiện tại của dầu cọ được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nguồn cung thắt chặt và những thay đổi chính sách dự kiến. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể trong nhập khẩu của Ấn Độ là lời nhắc nhở cho tất cả những người tham gia thị trường rằng giá đang tiến gần đến điểm sụp đổ cầu. Một cuộc chiến gay gắt hơn giữa phe mua và phe bán dự kiến sẽ diễn ra trong khoảng giá 4800-4900 ringgit.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: Tại sao kỳ vọng về việc lượng hàng tồn kho của Malaysia giảm lại có tác động mạnh mẽ đến giá cả?
A: Tồn kho là phản ánh trực tiếp nhất về sự cân bằng cung cầu. Nếu tồn kho tháng 3 cho thấy mức giảm lớn nhất trong gần ba năm, như khảo sát chỉ ra, điều đó có nghĩa là thị trường đang khan hiếm hơn dự kiến. Với sự không chắc chắn xung quanh chính sách B50 của Indonesia và tình hình Trung Đông đẩy giá dầu thô lên, tồn kho thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nhất cho phe mua. Nếu dữ liệu của MPOB công bố vào ngày 10 tháng 4 xác nhận xu hướng này, nó có thể kích thích thêm hoạt động mua vào.
Hỏi: Nếu kế hoạch B50 của Indonesia được thực hiện, nó sẽ làm thay đổi như thế nào về cung và cầu?
A: B50 nghĩa là tăng tỷ lệ pha trộn dầu cọ trong nhiên liệu sinh học từ mức hiện tại lên 50%. Điều này sẽ làm tăng đáng kể mức tiêu thụ trong nước ở Indonesia, trực tiếp làm giảm lượng dầu cọ dành cho xuất khẩu. Vì Indonesia là nước xuất khẩu dầu cọ lớn nhất thế giới, việc giảm lượng dầu cọ xuất khẩu sẽ dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà mua hàng toàn cầu đối với nguồn cung còn lại, từ đó đẩy giá quốc tế lên cao. Mặc dù kế hoạch này vẫn đang được thảo luận trong chính sách, nhưng sự tồn tại của nó đã và đang ảnh hưởng đến giá cả thị trường.
Hỏi: Nhập khẩu của Ấn Độ đã giảm gần 19%, vậy tại sao giá cả vẫn tăng?
A: Các yếu tố chính thúc đẩy giá cả hiện tại không nằm ở phía cầu, mà ở phía cung và các tác động bên ngoài (dầu thô, địa chính trị). Việc người mua Ấn Độ tạm thời rút lui thực sự là một dấu hiệu cảnh báo, nhưng thị trường đang tập trung nhiều hơn vào lượng tồn kho giảm của Malaysia và kỳ vọng về chính sách của Indonesia. Tình hình này không bền vững – nếu giá tiếp tục duy trì ở mức cao trong khi Ấn Độ vẫn vắng mặt, nền tảng cho xu hướng tăng sẽ dần suy yếu. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao khi nào Ấn Độ quay trở lại thị trường.
Hỏi: Cơ chế truyền dẫn cụ thể của giá dầu thô đến giá dầu cọ là gì?
A: Có hai hướng. Thứ nhất, logic thay thế nhiên liệu sinh học – dầu thô càng đắt thì nhiên liệu sinh học sản xuất từ dầu cọ càng kinh tế hơn, từ đó kích thích thêm nhu cầu. Thứ hai, liên kết tâm lý thị trường – sự tăng vọt của giá dầu thô thường đi kèm với rủi ro địa chính trị leo thang hoặc kỳ vọng lạm phát gia tăng, khiến dòng vốn đổ vào các mặt hàng bao gồm dầu cọ. Sự tăng đồng thời của giá dầu cọ sau khi giá dầu thô của Mỹ tăng hơn 11% trong tuần này là một ví dụ điển hình.
Hỏi: Tại sao mức giá 4.900 ringgit lại được thị trường coi là điểm mấu chốt của việc "quá đắt"?
A: Đây là ngưỡng thực nghiệm được nhà phân tích Sandeep Singh đưa ra dựa trên quan sát hành vi của người mua giao ngay. Do nhập khẩu của Ấn Độ giảm mạnh vào tháng 3, khi giá vượt qua mức này, biên lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu bị thu hẹp nghiêm trọng, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về ý định mua hàng. Mức giá này cũng có thể được hiểu là điểm khởi đầu cho sự gián đoạn nhu cầu . Liệu giá có thể ổn định trên mức 4900 hay không phụ thuộc vào việc liệu sự thắt chặt nguồn cung có thể vượt qua được sức cản từ phía cầu hay không.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
