Trong bối cảnh giá dầu thô tăng vọt và xuất khẩu giảm mạnh 26%, liệu sự phục hồi của dầu cọ Malaysia chỉ là ảo ảnh thương mại hay là sự thay đổi về sức mạnh định giá?
2026-04-20 18:29:08
Ngày thứ Hai (20 tháng 4), giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) đã đóng cửa ở mức cao hơn, chấm dứt chuỗi giảm giá trước đó. Hợp đồng kỳ hạn tháng 7 tăng 47 ringgit, tương đương 1,06%, lên mức 4.497 ringgit/tấn (khoảng 1.138,19 USD). Thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi phí bảo hiểm rủi ro trong giá dầu thô do sự leo thang bất ngờ của căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, và sự tăng điểm tâm lý từ mức tăng giá dầu đậu nành qua đêm tại Chicago. Mặc dù phục hồi đáng kể, dữ liệu mới nhất cho thấy sự sụt giảm xuất khẩu hàng tháng ngày càng rõ rệt, trái ngược hoàn toàn với đợt tăng giá hiện tại, cho thấy cuộc chiến giữa phe mua và phe bán sẽ tiếp tục leo thang trước cuối tháng.
Sự biến động mạnh trên thị trường ngày hôm nay chủ yếu là do cú sốc bất ngờ trên thị trường dầu thô. Sáng thứ Hai tại châu Á, giá dầu thô quốc tế đã tăng hơn 6% khi xuất hiện thông tin về sự xấu đi trở lại của tình hình ở Trung Đông - đặc biệt là nguy cơ tắc nghẽn gia tăng đáng kể tại eo biển Hormuz quan trọng. Kang Wei Cheang, một nhà phân tích tại StoneX ở Singapore, đã chỉ ra trong một phân tích sau giờ giao dịch rằng sự phục hồi của giá dầu cọ tương lai của Malaysia chủ yếu được hỗ trợ bởi giá dầu thô mạnh. Nhà phân tích này cho biết: "Căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã dẫn đến sự sụt giảm hoạt động vận chuyển hàng hóa ra vào khu vực Vịnh, điều này đã giúp giá dầu cọ phục hồi một phần những tổn thất đáng kể từ thứ Sáu tuần trước."
Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, logic rất rõ ràng và đơn giản: giá dầu thô tăng vọt đã cải thiện đáng kể tính kinh tế và sức hấp dẫn của việc pha trộn nhiên liệu sinh học, dẫn đến việc đánh giá lại kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp đối với dầu cọ, một trong những nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học quan trọng nhất thế giới. Hơn nữa, Kang Wei Cheang cho biết thêm rằng lĩnh vực dầu ăn trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên cũng đã ổn định và phục hồi sau đợt giảm giá hôm thứ Sáu, hỗ trợ thêm cho thị trường Malaysia; trong khi đó , dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) cũng tăng mạnh đồng thời, được thúc đẩy bởi cả giao dịch chênh lệch giá khô dầu và giá dầu thô tăng, tăng 1,24% qua đêm, củng cố thêm mức đáy ngắn hạn của thị trường dầu thực vật toàn cầu.
Mặc dù các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị chi phối diễn biến phục hồi trong ngày, nhưng nhu cầu giao ngay yếu ớt được thể hiện qua dữ liệu cơ bản vẫn là một mối lo ngại lớn đối với phe mua. Theo dữ liệu tần suất cao mới nhất được công bố chiều thứ Hai bởi công ty kiểm định độc lập AmSpec Agri Malaysia và công ty khảo sát vận tải biển Intertek Testing Services (ITS), xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia từ ngày 1 đến ngày 20 tháng 4 đã giảm lần lượt 25,6% và 25,8% so với cùng kỳ tháng trước. Mức giảm gần 26% so với tháng trước này vượt xa kỳ vọng của thị trường, phản ánh rõ ràng sự kìm hãm đáng kể ý định mua hàng từ các nước nhập khẩu chính ở mức giá cao.
Sự khác biệt giữa xu hướng thị trường ngắn hạn và các yếu tố cơ bản trung hạn chính là điểm mấu chốt gây tranh cãi trên thị trường hiện nay. Điều này cho thấy sự dịch chuyển tạm thời trong trọng tâm thị trường: các quỹ đang ưu tiên định giá dựa trên rủi ro địa chính trị đột ngột, đồng thời tạm thời gạt bỏ những lo ngại về việc tích lũy hàng tồn kho cuối tháng. Việc hỗ trợ giá từ dầu thô chủ yếu tác động đến các đặc điểm tài chính và tâm lý của hợp đồng tương lai, trong khi các giao dịch trên thị trường giao ngay trì trệ cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế. Các nhà giao dịch cần phải thận trọng; nếu tình hình ở Trung Đông không xấu đi hơn nữa trong tuần tới, logic thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại sự cân bằng cung cầu của dầu cọ Malaysia. Tại thời điểm đó, dữ liệu xuất khẩu yếu có thể sẽ kích hoạt đợt giảm giá thứ hai và điều chỉnh giá.
Bên cạnh tác động trực tiếp từ dầu thô, diễn biến giá của các loại dầu ăn cạnh tranh chính cũng đã thúc đẩy giá dầu cọ. Trong ngày, hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (DCE) đóng cửa tăng nhẹ 0,17%, trong khi hợp đồng dầu cọ tăng 0,39%, thành công xua tan bầu không khí bi quan của tuần trước. Trong khi đó, trên thị trường ngoại hối, đồng ringgit Malaysia suy yếu nhẹ 0,03% so với đô la Mỹ, làm giảm nhẹ chi phí cho người mua nước ngoài khi mua dầu cọ tính bằng đô la, mang lại sự cải thiện nhỏ về khả năng cạnh tranh xuất khẩu.
Nhìn về phía trước, diễn biến của tình hình địa chính trị sẽ là biến số quan trọng quyết định mức độ phục hồi của ngành dầu ăn trong tuần này. Nếu nguy cơ tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, giá dầu thô dự kiến sẽ tiếp tục bù đắp cho nhu cầu giảm đối với dầu cọ. Tuy nhiên, nếu không có sự gián đoạn đáng kể nào về phía nguồn cung, khi tháng Tư bước vào nửa cuối, thị trường sẽ nhạy cảm hơn với kỳ vọng về sự phục hồi sản lượng trong tháng Năm và dữ liệu tồn kho cuối tháng. Trong những ngày giao dịch sắp tới, giá dầu cọ tương lai của Malaysia dự kiến sẽ giao dịch trong biên độ hẹp, chịu ảnh hưởng bởi tâm lý tích cực từ giá dầu thô và áp lực thực tế từ dữ liệu xuất khẩu.
Hỏi: Tại sao giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia tăng mạnh vào ngày 20 tháng 4, trong khi dữ liệu xuất khẩu lại cho thấy sự sụt giảm đáng kể?
A: Sự phục hồi trong ngày chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của giá dầu thô do các yếu tố địa chính trị gây ra. Giá dầu thô tăng cao đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu đầu vào cho sản xuất nhiên liệu sinh học. Các quỹ thị trường ưu tiên giao dịch các khoản phí bảo hiểm rủi ro kinh tế vĩ mô trong ngày, tạm thời bỏ qua yếu tố tiêu cực cơ bản là nhu cầu xuất khẩu yếu. Diễn biến thị trường này phản ánh tâm lý ngắn hạn và các đặc điểm tài chính nhiều hơn.
Hỏi: Tình hình ở Trung Đông ảnh hưởng đến giá dầu cọ như thế nào?
A: Căng thẳng ở Trung Đông đã làm tăng nguy cơ tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz, đẩy giá dầu thô quốc tế tăng cao. Vì dầu cọ là nguyên liệu thô quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học, giá dầu thô tăng cao sẽ cải thiện hiệu quả kinh tế của sản xuất nhiên liệu sinh học, từ đó kích thích kỳ vọng tiêu thụ dầu cọ trong công nghiệp và đẩy giá dầu cọ kỳ hạn tăng lên.
Hỏi: Số liệu xuất khẩu dầu cọ mới nhất của Malaysia là bao nhiêu?
A: Theo số liệu từ AmSpec và ITS, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia trong 20 ngày đầu tháng 4 đã giảm khoảng 25,8% so với tháng trước. Dữ liệu này cho thấy giá cao có tác động kìm hãm rất lớn đến nhu cầu và là một trong những yếu tố tiêu cực đáng kể nhất trên thị trường hiện nay.
Hỏi: Chuyên gia phân tích nhận định như thế nào về xu hướng hiện tại của giá dầu cọ kỳ hạn?
A: Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng tin rằng sự phục hồi chủ yếu là do giá dầu thô tăng mạnh, sự phục hồi của thị trường Đại Liên và sự ổn định của giá dầu đậu nành CBOT. Điều này cho thấy mối tương quan với các thị trường bên ngoài đã chi phối tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Hỏi: Với các yếu tố tích cực đối với giá dầu thô và các yếu tố tiêu cực đối với xuất khẩu, đâu là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá dầu cọ trong tương lai?
A: Mấu chốt nằm ở chỗ liệu các rủi ro địa chính trị có thể duy trì được hay không. Nếu việc giảm căng thẳng ở Trung Đông dẫn đến giảm phí bảo hiểm dầu thô, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang các yếu tố cơ bản, lúc đó dữ liệu xuất khẩu yếu có thể gây áp lực giảm giá trở lại. Trong khi đó, các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các dự báo sản lượng tần suất cao vào cuối tháng Tư.
Nhịp đập địa chính trị và mối liên hệ năng lượng: Sự tăng vọt của giá dầu thô định hình lại kỳ vọng về nhiên liệu sinh học.
Sự biến động mạnh trên thị trường ngày hôm nay chủ yếu là do cú sốc bất ngờ trên thị trường dầu thô. Sáng thứ Hai tại châu Á, giá dầu thô quốc tế đã tăng hơn 6% khi xuất hiện thông tin về sự xấu đi trở lại của tình hình ở Trung Đông - đặc biệt là nguy cơ tắc nghẽn gia tăng đáng kể tại eo biển Hormuz quan trọng. Kang Wei Cheang, một nhà phân tích tại StoneX ở Singapore, đã chỉ ra trong một phân tích sau giờ giao dịch rằng sự phục hồi của giá dầu cọ tương lai của Malaysia chủ yếu được hỗ trợ bởi giá dầu thô mạnh. Nhà phân tích này cho biết: "Căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã dẫn đến sự sụt giảm hoạt động vận chuyển hàng hóa ra vào khu vực Vịnh, điều này đã giúp giá dầu cọ phục hồi một phần những tổn thất đáng kể từ thứ Sáu tuần trước."
Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, logic rất rõ ràng và đơn giản: giá dầu thô tăng vọt đã cải thiện đáng kể tính kinh tế và sức hấp dẫn của việc pha trộn nhiên liệu sinh học, dẫn đến việc đánh giá lại kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp đối với dầu cọ, một trong những nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học quan trọng nhất thế giới. Hơn nữa, Kang Wei Cheang cho biết thêm rằng lĩnh vực dầu ăn trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên cũng đã ổn định và phục hồi sau đợt giảm giá hôm thứ Sáu, hỗ trợ thêm cho thị trường Malaysia; trong khi đó , dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) cũng tăng mạnh đồng thời, được thúc đẩy bởi cả giao dịch chênh lệch giá khô dầu và giá dầu thô tăng, tăng 1,24% qua đêm, củng cố thêm mức đáy ngắn hạn của thị trường dầu thực vật toàn cầu.
Nhu cầu thực tế yếu: Trò chơi logic giữa sự sụt giảm mạnh xuất khẩu và sự phục hồi.
Mặc dù các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị chi phối diễn biến phục hồi trong ngày, nhưng nhu cầu giao ngay yếu ớt được thể hiện qua dữ liệu cơ bản vẫn là một mối lo ngại lớn đối với phe mua. Theo dữ liệu tần suất cao mới nhất được công bố chiều thứ Hai bởi công ty kiểm định độc lập AmSpec Agri Malaysia và công ty khảo sát vận tải biển Intertek Testing Services (ITS), xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia từ ngày 1 đến ngày 20 tháng 4 đã giảm lần lượt 25,6% và 25,8% so với cùng kỳ tháng trước. Mức giảm gần 26% so với tháng trước này vượt xa kỳ vọng của thị trường, phản ánh rõ ràng sự kìm hãm đáng kể ý định mua hàng từ các nước nhập khẩu chính ở mức giá cao.
Sự khác biệt giữa xu hướng thị trường ngắn hạn và các yếu tố cơ bản trung hạn chính là điểm mấu chốt gây tranh cãi trên thị trường hiện nay. Điều này cho thấy sự dịch chuyển tạm thời trong trọng tâm thị trường: các quỹ đang ưu tiên định giá dựa trên rủi ro địa chính trị đột ngột, đồng thời tạm thời gạt bỏ những lo ngại về việc tích lũy hàng tồn kho cuối tháng. Việc hỗ trợ giá từ dầu thô chủ yếu tác động đến các đặc điểm tài chính và tâm lý của hợp đồng tương lai, trong khi các giao dịch trên thị trường giao ngay trì trệ cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế. Các nhà giao dịch cần phải thận trọng; nếu tình hình ở Trung Đông không xấu đi hơn nữa trong tuần tới, logic thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại sự cân bằng cung cầu của dầu cọ Malaysia. Tại thời điểm đó, dữ liệu xuất khẩu yếu có thể sẽ kích hoạt đợt giảm giá thứ hai và điều chỉnh giá.
Liên kết thị trường bên ngoài: DCE và CBOT hỗ trợ lẫn nhau.
Bên cạnh tác động trực tiếp từ dầu thô, diễn biến giá của các loại dầu ăn cạnh tranh chính cũng đã thúc đẩy giá dầu cọ. Trong ngày, hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (DCE) đóng cửa tăng nhẹ 0,17%, trong khi hợp đồng dầu cọ tăng 0,39%, thành công xua tan bầu không khí bi quan của tuần trước. Trong khi đó, trên thị trường ngoại hối, đồng ringgit Malaysia suy yếu nhẹ 0,03% so với đô la Mỹ, làm giảm nhẹ chi phí cho người mua nước ngoài khi mua dầu cọ tính bằng đô la, mang lại sự cải thiện nhỏ về khả năng cạnh tranh xuất khẩu.
Nhìn về phía trước, diễn biến của tình hình địa chính trị sẽ là biến số quan trọng quyết định mức độ phục hồi của ngành dầu ăn trong tuần này. Nếu nguy cơ tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, giá dầu thô dự kiến sẽ tiếp tục bù đắp cho nhu cầu giảm đối với dầu cọ. Tuy nhiên, nếu không có sự gián đoạn đáng kể nào về phía nguồn cung, khi tháng Tư bước vào nửa cuối, thị trường sẽ nhạy cảm hơn với kỳ vọng về sự phục hồi sản lượng trong tháng Năm và dữ liệu tồn kho cuối tháng. Trong những ngày giao dịch sắp tới, giá dầu cọ tương lai của Malaysia dự kiến sẽ giao dịch trong biên độ hẹp, chịu ảnh hưởng bởi tâm lý tích cực từ giá dầu thô và áp lực thực tế từ dữ liệu xuất khẩu.
Câu hỏi thường gặp về thị trường dầu cọ (FAQ)
Hỏi: Tại sao giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia tăng mạnh vào ngày 20 tháng 4, trong khi dữ liệu xuất khẩu lại cho thấy sự sụt giảm đáng kể?
A: Sự phục hồi trong ngày chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của giá dầu thô do các yếu tố địa chính trị gây ra. Giá dầu thô tăng cao đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu đầu vào cho sản xuất nhiên liệu sinh học. Các quỹ thị trường ưu tiên giao dịch các khoản phí bảo hiểm rủi ro kinh tế vĩ mô trong ngày, tạm thời bỏ qua yếu tố tiêu cực cơ bản là nhu cầu xuất khẩu yếu. Diễn biến thị trường này phản ánh tâm lý ngắn hạn và các đặc điểm tài chính nhiều hơn.
Hỏi: Tình hình ở Trung Đông ảnh hưởng đến giá dầu cọ như thế nào?
A: Căng thẳng ở Trung Đông đã làm tăng nguy cơ tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz, đẩy giá dầu thô quốc tế tăng cao. Vì dầu cọ là nguyên liệu thô quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học, giá dầu thô tăng cao sẽ cải thiện hiệu quả kinh tế của sản xuất nhiên liệu sinh học, từ đó kích thích kỳ vọng tiêu thụ dầu cọ trong công nghiệp và đẩy giá dầu cọ kỳ hạn tăng lên.
Hỏi: Số liệu xuất khẩu dầu cọ mới nhất của Malaysia là bao nhiêu?
A: Theo số liệu từ AmSpec và ITS, xuất khẩu dầu cọ của Malaysia trong 20 ngày đầu tháng 4 đã giảm khoảng 25,8% so với tháng trước. Dữ liệu này cho thấy giá cao có tác động kìm hãm rất lớn đến nhu cầu và là một trong những yếu tố tiêu cực đáng kể nhất trên thị trường hiện nay.
Hỏi: Chuyên gia phân tích nhận định như thế nào về xu hướng hiện tại của giá dầu cọ kỳ hạn?
A: Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng tin rằng sự phục hồi chủ yếu là do giá dầu thô tăng mạnh, sự phục hồi của thị trường Đại Liên và sự ổn định của giá dầu đậu nành CBOT. Điều này cho thấy mối tương quan với các thị trường bên ngoài đã chi phối tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Hỏi: Với các yếu tố tích cực đối với giá dầu thô và các yếu tố tiêu cực đối với xuất khẩu, đâu là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá dầu cọ trong tương lai?
A: Mấu chốt nằm ở chỗ liệu các rủi ro địa chính trị có thể duy trì được hay không. Nếu việc giảm căng thẳng ở Trung Đông dẫn đến giảm phí bảo hiểm dầu thô, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang các yếu tố cơ bản, lúc đó dữ liệu xuất khẩu yếu có thể gây áp lực giảm giá trở lại. Trong khi đó, các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các dự báo sản lượng tần suất cao vào cuối tháng Tư.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
